Co se stane, pokud americké výnosy vystřelí nad 5 %?

Bitcoin v posledních měsících těžil z geopolitického napětí, ale situace se může rychle změnit. Rostoucí výnosy amerických dluhopisů, které tlačí nahoru inflace a drahá ropa, začínají ohrožovat chuť investorů riskovat.

Pokud by výnosy překonaly hranici 5 %, může to znamenat výrazný tlak na cenu bitcoinu i dalších rizikových aktiv.

Ropný šok žene výnosy vzhůru

Napětí mezi USA, Izraelem a Íránem vyvolalo prudký růst cen ropy. Okamžitě to zvyšuje obavy z inflace, což se promítá do dluhopisového trhu.

Výnos 10letých amerických dluhopisů se vyšplhal na zhruba 4,42 %, nejvýše za posledních devět měsíců. Ještě výraznější je pohyb u 30letých dluhopisů, kde se výnos blíží 5 %.

Růst výnosů signalizuje, že trh začíná počítat s tím, že centrální banka nebude mít prostor pro snižování úrokových sazeb v roce 2026. Vyšší sazby a výnosy přitom zvyšují atraktivitu bezpečných investic na úkor rizikových aktiv, jako jsou akcie nebo bitcoin.

Hrozba další eskalace konfliktu

I když krátká pauza v bojích snížila bezprostřední napětí, konflikt zůstává nevyřešený. Írán odmítá jednání a útoky pokračují. Trhy proto zůstávají nervózní a počítají s možností dalšího růstu výnosů.

Technická analýza navíc naznačuje, že pokud 10leté výnosy prorazí současnou strukturu, mohou vystoupat až k úrovni kolem 6,4 %. Podobný pohyb by znamenal dramatické zpřísnění finančních podmínek.

Historie: Ropa, inflace a propady trhů

Historie ukazuje, že ropné šoky mají na finanční trhy opakující se dopad. Krátké konflikty vedly k rychlým, ale omezeným výkyvům, zatímco dlouhodobé výpadky dodávek držely inflaci i výnosy vysoko.

Během ropné krize v 70. letech spojené s válkou Jom Kippur a embargem arabských zemí došlo k výraznému poklesu akciových trhů, zatímco inflace postupně tlačila výnosy nahoru. Podobný, i když mírnější scénář se odehrál při íránské revoluci v roce 1979.

Válka v Perském zálivu na počátku 90. let přinesla krátkodobý pokles akcií, po kterém následovalo rychlé zotavení. Novější konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou v roce 2022 opět ukázal, že vyšší výnosy a geopolitické napětí mohou krátkodobě srazit trhy dolů.

Současná situace se podle analytiků podobá rané fázi těchto scénářů. Pokud konflikt přetrvá a ceny ropy zůstanou vysoké, tlak na výnosy i riziková aktiva může zesílit.

Bitcoin jako rizikové aktivum

Největší kryptoměna světa se dlouhodobě chová podobně jako technologické akcie a vykazuje silnou korelaci s indexem S&P 500. To znamená, že při růstu výnosů a poklesu akciových trhů může čelit stejnému tlaku.

Pokud by výnosy amerických dluhopisů překonaly hranici 5 %, trh by mohl začít výrazněji prodávat riziková aktiva. Bitcoin by tak mohl ztratit část své hodnoty, zejména pokud nedojde k rychlé deeskalaci konfliktu.

Kam až může bitcoin klesnout?

Z technického pohledu se bitcoin nachází v tzv. bear flag formaci, která často předchází dalšímu poklesu. Pokud by došlo k jejímu prolomení, cena by mohla zamířit k úrovni 50 000 dolarů nebo i níže.

Zmíněný scénář potvrzují i predikční trhy. Podle nich existuje přibližně 71% pravděpodobnost, že bitcoin v roce 2026 klesne pod60 000 dolarů, 65% pravděpodobnost, že klesne pod 55 000 dolarů a 31% pravděpodobnost, že BTC klesne pod 40 000 USD.

Může situace přinést i obrat?

Podle spoluzakladatele BitMEX Arthura Hayese může mít dlouhodobý konflikt i opačný efekt. Pokud by válka zatížila americkou ekonomiku natolik, že by centrální banka musela uvolnit měnovou politiku, mohlo by to být pro Bitcoin pozitivní.

Jinými slovy, scénář tisknutí peněz by mohl vrátit kapitál zpět do kryptoměn. Očekávaný vývoj však závisí na délce a intenzitě konfliktu, což zůstává nejisté.

Závěrečný komentář

Současná situace ukazuje, jak silně je Bitcoin propojen s makroekonomickým prostředím. Geopolitické konflikty, ceny ropy a vývoj dluhopisových výnosů dnes hrají stejně důležitou roli jako technologický vývoj samotného bitcoinu.

Klíčovým faktorem bude další vývoj inflace a reakce centrálních bank. Pokud výnosy skutečně překročí 5 %, trhy se mohou dostat pod výrazný tlak. Naopak jakýkoli náznak uvolnění měnové politiky by mohl sentiment rychle otočit.

Největší neznámou zůstává délka konfliktu a jeho dopad na globální ekonomiku. Bitcoin tak stojí na rozcestí mezi makroekonomickým tlakem a potenciálním benefitem z budoucího uvolňování politiky.