Cena bitcoinu se po 35% propadu mezi 14. lednem a 5. únorem stabilizovala v pásmu 60 000 až 70 000 USD, kde se drží už více než tři týdny. Na první pohled trh stagnuje.
Pod povrchem se však odehrávají výrazné pohyby. ETF fondy hlásí odliv kapitálu, velryby akumulují, těžaři posilují infrastrukturu a firmy zpomalují tempo nákupů. Rozdílné signály ukazují, že kapitál na trhu zůstává, jen se přelévá jinam.
ETF fondy: Institucionální tok kapitálu slábne
90denní klouzavý průměr čistých toků do amerických spotových Bitcoin ETF klesl na -2,18 miliardy USD.
Za poslední dva roky se tato metrika dostala do záporných hodnot pouze dvakrát, a to mezi březnem a květnem 2025 a nyní, od 11. prosince 2025. V obou případech následovala korekční fáze ceny BTC.
Záporný průměr znamená, že z ETF dlouhodobě odtéká více peněz, než přitéká. Odliv kapitálu snižuje nákupní tlak a oslabuje likviditu. Návrat nad nulu by signalizoval obnovený zájem institucí.
Velryby: Akumulace může předcházet růstu
Data z CryptoQuant sledují meziroční změnu držby velkých adres s 1 000 až 10 000 BTC.
V období od června do listopadu 2023 přibylo do těchto peněženek více než 200 000 BTC, zatímco cena se pohybovala mezi 25 000 až 30 000 USD. Proces akumulace předcházel následné růstové fázi.
Důležitým signálem je překřížení roční změny nad její 365denní klouzavý průměr. Pokud k tomu dojde trvale, může to znamenat, že velcí hráči opět absorbují nabídku rychleji než dříve.
Hash rate: Těžaři sází na dlouhodobý růst
Průměrný 30denní hash rate dosahuje přibližně 0,99 ZH/s, přičemž vrcholil na 1,10 ZH/s v listopadu 2025.
Hash rate měří výpočetní výkon zabezpečující síť. Jeho růst během cenové konsolidace naznačuje, že těžaři investují do infrastruktury i bez okamžitého cenového růstu.
Pokud by hash rate rostl, zatímco cena zůstane v pásmu, může to znamenat dlouhodobou důvěru v síť. Klíčové však je, aby se zároveň stabilizovala ekonomika těžby a snížil prodejní tlak minerů.
Firemní rezervy, tempo zpomaluje
Podle dat z BitcoinTreasuries.net přibylo v lednu do firemních pokladen přibližně 43 200 BTC, z čehož společnost Strategy nakoupila asi 40 150 BTC.
Při pohledu na delší horizont však vidíme zpomalení. V listopadu 2024 dosáhly měsíční nákupy téměř 148 000 BTC, v červenci 2025 pak 87 000 BTC.
Současný měsíční přírůstek představuje jen asi 0,1 % z celkových 1,13 milionu BTC, které veřejné firmy drží. Aktuální tempo signalizuje stabilitu, nikoli expanzi.
Co z toho plyne?
Bitcoin se pohybuje v cenovém pásmu, zatímco jednotlivé skupiny účastníků trhu vysílají rozdílné signály.
ETF kapitál odtéká, velryby mohou akumulovat, těžaři rozšiřují infrastrukturu a firmy spíše udržují pozice. Tento nesoulad ukazuje, že pod klidnou cenovou hladinou probíhá přeskupování sil.
Trh hledá rovnováhu
Současný vývoj naznačuje, že trh hledá rovnováhu. Institucionální investoři zatím nejsou hnací silou, ale dlouhodobí držitelé a infrastruktura sítě zůstávají aktivní.
Historicky právě období nízké volatility a konsolidace často předcházela výraznějším pohybům. Směr však závisí na tom, zda se obnoví širší kapitálový příliv.
Bitcoin zůstává mezi 60 000–70 000 USD, ale adopční metriky se vyvíjejí různým směrem. ETF toky jsou negativní, velryby sledují akumulaci, hash rate zůstává silný a firemní nákupy zpomalují.
Trh tak čeká na nový impulz, který určí další fázi cyklu.
Zaregistrujte se na TOP krypto burzu Bybit EU skrze tento odkaz a získejte až 115 USDC!
Kupte či zde přesuňte kryptoměny v hodnotě alespoň 100 USD (2200 Kč) a začněte čerpat výhody! Pro čerpání výhod zde stačí kryptoměny v hodnotě 100 USD+ přesunout odjinud.