Akcie Berkshire Hathaway jsou ve velké slevě

Legendární Warren Buffett na konci roku 2025 odstoupil z pozice generálního ředitele Berkshire Hathaway a své křeslo přenechal Gregu Abelovi. Tento krok vyvolal na trzích nejistotu během první poloviny roku 2025. Od začátku 2026 akcie Berkshire zaostávají za indexem S&P 500 o 10 % – proč? Do technologií se totiž nezapojuje.

Tržní skepse však představuje jedinečnou nákupní příležitost. Nový ředitel má v rukou neuvěřitelných 397 miliard dolarů v hotovosti. K tomu se přidávají silné hospodářské výsledky a fakt, že firma po dlouhé pauze obnovila zpětné odkupy vlastních akcií. Berkshire Hathaway se tak stává ideálním štítem proti případné recesi.

Obrovský kapitál otevírá Berkshire Hathaway zcela nové strategické možnosti

Hotovostní polštář Berkshire Hathaway dosáhl na konci prvního čtvrtletí 2026 historického maxima. Představuje celých 59 % všech investovatelných aktiv holdingu. Greg Abel má k dispozici prostředky, za které by mohl koupit téměř všech 500 firem z indexu S&P 500. Jde o bezkonkurenční bezpečnostní rezervu.

Pokud se objeví zajímavá akviziční příležitost, může Abel okamžitě jednat. Tato gigantická palebná síla mu tak dává obrovskou flexibilitu. Navíc ji může využít k podpoře stávajících podniků uvnitř Berkshire.

A daří se i po stránce finančních výsledků

Běžný provoz Berkshire generuje obrovské zisky. Za první čtvrtletí dosahuje 10,11 miliard dolarů, přičemž meziročně se dokonce více než zdvojnásobil. Silný růst táhne především pojišťovnictví, kde upisovací zisk vyskočil o necelých 30 % nahoru.

Diverzifikované portfolio Berkshire Hathaway navíc tvoří podniky maximálně odolné vůči aktuálním technologickým otřesům. Železnice BNSF, pojišťovna GEICO nebo energetická divize tvoří pevný základ. Tyto tradiční byznysy disponují silnými konkurenčními výhodami a umělá inteligence je tak ze dne na den rozhodně nenahradí.

Dalším silným signálem pro investory je obnovení zpětných odkupů akcií. Vedení firmy k tomuto kroku přistoupilo po 21 měsících čekání. Ukazatel ceny k účetní hodnotě (P/B) klesl v březnu navíc na velmi atraktivní úroveň. Z pohledu managementu se tak akcie aktuálně obchodují hluboko pod svou vnitřní hodnotou.

Jako investor do Berkshire získáváte mimo burzovně obchodovatelné firmy také podíl v obrovském množství soukromých firem. Holding plně vlastní více než 800 dceřiných společností. Právě tyto neveřejné byznysy tvoří skutečnou páteř celých provozních zisků a dodávají firmě ohromnou stabilitu.

V hlavní roli pojišťovnictví, dále doprava a energetika

Pojišťovnická větev patří mezi klenoty celé Berkshire Hathaway, a to už od jejího počátku. V současné chvíli zahrnuje giganty jako GEICO, General Re nebo Alleghany Corporation. Právě pojišťovny dodávají Berkshire nezbytný volný kapitál, který lze následně snadno reinvestovat. Tento model umožnil Buffettovi v minulosti vybudovat celé jeho obrovské bohatství.

Významnou složku představuje tak doprava a logistika v čele se železniční sítí BNSF. Jde o jednu z největších nákladních drah v Severní Americe. Neméně důležitá je energetická divize Berkshire Hathaway Energy. Ta spravuje rozsáhlou infrastrukturu napříč celými Spojenými státy.

Průmyslový segment pak zahrnuje přední společnosti jako Precision Castparts nebo Marmon Holdings. Nedávno holding navíc dokončil obří akvizici chemické společnosti OxyChem. V lednu 2026 za ni zaplatil necelých 10 miliard dolarů. To jasně dokazuje, že Berkshire dokáže i dnes aktivně nakupovat.

Nesmíme ale zapomenout ani na silný spotřebitelský a maloobchodní sektor. Do něj patří oblíbené značky jako See’s Candies, řetězec Dairy Queen nebo prodejce nábytku Nebraska Furniture Mart. Tyto firmy denně generují stabilní a předvídatelné hotovostní toky bez ohledu na hospodářské cykly.

Nové vedení prokazuje pevnou oddanost a nakupuje akcie

Dlouhodobou stabilitu podniku zaručuje i přístup samotného Grega Abela. Nový ředitel nedávno nakoupil akcie Berkshire za 15 milionů dolarů. Tato částka zhruba odpovídá jeho čisté roční mzdě. Zároveň se veřejně zavázal, že podobné nákupy bude v následujících letech pravidelně opakovat.

Takový krok představuje jasný důkaz víry ve vlastní podnik. Abelovo dlouholeté působení ve firmě navíc zaručuje kontinuitu dosavadní úspěšné strategie. Jakkoli může být jeho styl řízení aktivnější, drastické změny neplánuje. Pro akcionáře je tato osobní finanční angažovanost ředitele obrovským povzbuzením.

Pětadevadesátiletý Warren Buffett se sice stáhl z operativního řízení, ale firmu neopustil úplně. Zůstává na pozici předsedy představenstva. Do centrály v Omaze plánuje nadále docházet se stejnou pravidelností jako doposud. Veškerá rozhodovací moc však již leží plně na bedrech nového ředitele.

Proč tedy akcie Berkshire letos oslabily?

Na vině je především silná orientace trhů na nové technologie. Celý letošní růst hlavních indexů táhnou téměř výhradně velké technologické firmy. Tradiční obory, ve kterých Berkshire dominuje a vytváří masivní zisky, investoři v posledních měsících jednoduše ignorovali.

Trpěliví hodnotoví investoři ale vědí své. Opatrnost a sázka na osvědčené jistoty nejsou na akciovém trhu chybou, nýbrž velkou předností. Zatímco se ostatní honí za často předraženými akciemi firem z oblasti umělé inteligence, Berkshire stabilně buduje vnitřní hodnotu zcela potichu.

Z pohledu mnoha expertů představuje současná stagnace ceny akcií Berkshire Hathaway obrovskou příležitost. Aktuální cena jednoduše neodpovídá vnitřní síle podniku.

Kombinace rekordní hotovosti, skvělých zisků a zahájených odkupů tvoří dokonalý mix silně pozitivních katalyzátorů. Širší trh dříve nebo později tuto skrytou hodnotu bezpochyby rozpozná.

Nákup akcií Berkshire Hathaway je tak racionální investicí do jednoho z nejlépe řízených korporátních holdingů na světě. Čísla zde stále hovoří zcela jasně a éra i bez legendárního Warrena Buffetta vypadá velmi slibně.