Stablecoiny mění finanční svět. Banka sází na jejich masivní růst do roku 2030

Stablecoinový trh letos zpomalil a jeho celková hodnota se ustálila kolem 309 miliard dolarů. To však neznamená, že zájem o digitální měny navázané na tradiční měny slábne. Podle banky Standard Chartered totiž roste objem transakcí, při kterých lidé a firmy stablecoiny používají.

Banka nyní očekává, že tržní kapitalizace stablecoinů dosáhne do roku 2030 hranice 2 bilionů dolarů. Svou původní prognózu ale posunula o dva roky. Zároveň upozorňuje na sílící konkurenci, nové regulační požadavky a rostoucí význam stablecoinů v platbách i transakcích mezi systémy umělé inteligence.

Trh zpomalil, stablecoiny ale lidé používají častěji

Standard Chartered ve své nové prognóze očekává, že stablecoinový trh dosáhne hodnoty 2 bilionů dolarů až v roce 2030. Původně banka počítala s tím, že této hranice dosáhne o dva roky dříve. Důvodem změny je především zpomalení růstu celkové tržní kapitalizace.

Ta se letos pohybuje přibližně kolem 309 miliard dolarů a její růst se zastavil. Samotná hodnota trhu však podle banky nevystihuje celý vývoj. Objem transakcí totiž nadále roste, což naznačuje, že uživatelé stávající stablecoiny častěji převádějí a využívají v širším spektru situací.

Geoffrey Kendrick, který ve Standard Chartered vede výzkum digitálních aktiv, upozorňuje na rozšiřování praktického využití stablecoinů. Růst tak nemusí vždy doprovázet okamžité zvyšování jejich nabídky. Stejné množství tokenů může obíhat rychleji a zajišťovat více plateb.

Čtyři trhy, na kterých stablecoiny soupeří

Standard Chartered rozlišuje čtyři hlavní oblasti, ve kterých stablecoiny soupeří o uživatele. Každá z nich má jiné potřeby a jinou strukturu konkurence.

Na rozvíjejících se trzích dominuje USDT od společnosti Tether, který lidé často využívají jako alternativu k místním měnám a k uchování úspor navázaných na americký dolar. Ve vyspělých ekonomikách naopak podle banky vede USDC od společnosti Circle, zejména díky využití při platbách.

Na kryptoměnovém trhu si silné postavení vybudovaly USDC a USDe od společnosti Ethena. Stablecoiny se uplatňují při obchodování s digitálními aktivy a při přesouvání kapitálu mezi různými kryptoměnovými pozicemi.

USDC zároveň vede v menším, ale rozvíjejícím se segmentu transakcí mezi AI agenty. Jde o situace, kdy spolu automatizované systémy umělé inteligence komunikují a mohou si mezi sebou posílat platby bez přímého zásahu člověka.

Největší souboj se odehraje v oblasti plateb

Standard Chartered očekává nejintenzivnější konkurenci na trhu plateb ve vyspělých ekonomikách. O zákazníky zde usilují nejen zavedené stablecoiny, ale také nové projekty, jako jsou USDG, M^0 a stablecoinové sítě propojující více bank.

Tyto projekty chtějí nabídnout alternativu k tradiční platební infrastruktuře. Stablecoiny mohou firmám a finančním institucím usnadnit převody peněz, zejména pokud potřebují provádět transakce nepřetržitě nebo přes hranice států.

Podle Kendricka však o úspěchu jednotlivých projektů nerozhodne pouze rychlost převodů nebo technické možnosti. Významnou roli sehrají také výnosy z rezerv, které emitenti stablecoinů drží na podporu jejich hodnoty.

Emitenti mohou část těchto výnosů využít k financování provozu, zatímco platební sítě a další partneři mohou požadovat svůj podíl. Právě způsob, jakým si jednotliví hráči výnosy rozdělí, může ovlivnit jejich konkurenceschopnost a schopnost získávat nové uživatele.

Americká regulace může změnit pravidla hry

Další vývoj stablecoinů ovlivní také americká regulace. Po přijetí zákona GENIUS Act v roce 2025 začaly americké úřady připravovat pravidla, která upravují vydávání stablecoinů, požadavky na jejich rezervy a ochranu spotřebitelů.

Regulační změny však zároveň vymezují hranice této ochrany. Federální agentura FDIC například navrhla pravidla, podle kterých by se na držitele stablecoinů nevztahovalo pojištění bankovních vkladů prostřednictvím takzvaného průchozího pojištění. Držitel stablecoinu tedy nemůže automaticky počítat se stejnou ochranou jako klient s pojištěným bankovním vkladem.

Americké ministerstvo financí v srpnu rovněž navrhlo pravidla, která by vydávání stablecoinů ve Spojených státech omezila na emitenty s federálním nebo státním oprávněním. Příslušné licenční požadavky mají podle návrhu začít platit v lednu 2027.

Nová pravidla mohou zvýšit důvěru ve stabilnější a transparentnější projekty. Zároveň ale mohou zvýšit náklady na dodržování předpisů a ztížit vstup menším společnostem, které nemají dostatečné finanční a právní zázemí.

Účetní pravidla mohou usnadnit firemní využití

Vedle regulace vydávání stablecoinů se mění také účetní pravidla. Americká Rada pro účetní standardy FASB v srpnu navrhla úpravu, která by mohla ovlivnit způsob, jakým firmy vykazují některé stablecoiny ve svých rozvahách.

Tato změna může být důležitá pro společnosti, které chtějí stablecoiny využívat k běžným platbám a vypořádávání transakcí. Pokud účetní pravidla jejich používání zjednoduší, firmy by nemusely při každém převodu řešit tolik dodatečných administrativních povinností.

Platební blockchainová společnost Tempo upozornila, že navrhované změny by mohly firmám usnadnit využívání stablecoinů při platbách a finančním vypořádání. Zatím však jde o návrh, nikoli o definitivně schválenou změnu účetních standardů.

Stablecoiny potřebují skutečné využití

Posun prognózy Standard Chartered z roku 2028 na rok 2030 ukazuje, že ani velké finanční instituce nepočítají s neomezeným růstem stablecoinů v každém okamžiku. Trh se může na určitou dobu zastavit, i když se jeho technologie dál rozvíjí. Důležitější než samotná tržní kapitalizace bude to, kolik skutečných plateb a dalších transakcí stablecoiny každý den zajistí.

Za nejzajímavější považuji konkurenci v běžných platbách. Pokud stablecoiny firmám skutečně zjednoduší mezinárodní převody a sníží související náklady, mohou získat významné místo ve finanční infrastruktuře. Vývoj ale ovlivní také regulace, bezpečnost a to, jak si emitenti rozdělí výnosy z rezerv se svými partnery.

Zajímavou oblast představují rovněž transakce mezi AI agenty. Tento trh je zatím mnohem menší než tradiční platby nebo kryptoměnové obchodování, ale automatizované systémy mohou v budoucnu potřebovat vlastní způsob úhrady služeb.

Stablecoiny by jim mohly nabídnout nepřetržitě dostupný prostředek k převodům hodnoty. Zda se z této možnosti stane významný zdroj poptávky, ukáže až praktické nasazení.

Jaký stablecoin podle vás nejvíce získá z rozvoje digitálních plateb? Bude to USDT, USDC, nebo některý z nových projektů? Napište nám svůj názor do komentářů.