Akcie Berkshire varují před recesí. Buffettův nástupce sedí na rekordní hotovosti

Berkshire Hathaway byla dlouhé roky symbolem trpělivého investování a konzervativního řízení kapitálu. Právě proto dnes investoři sledují její slabší výkon se zvýšenou pozorností.

Akcie společnosti letos zaostávají za indexem S&P 500, což některým analytikům připomíná období před velkými krizemi. Podobná relativní slabost se objevila před finanční krizí v roce 2008 i během pandemického šoku.

Nejde samozřejmě o signál, který by sám o sobě oznamoval recesi. Berkshire má specifické složení portfolia a často se chová jinak než zbytek trhu. Přesto současný rozdíl stojí za pozornost. Trh táhnou hlavně technologické tituly a euforie kolem umělé inteligence. Berkshire je vůči této části trhu vystavena jen omezeně.

Trh roste díky technologiím

Největším americkým indexům v posledních letech výrazně pomáhaly firmy jako Nvidia, Microsoft, Meta, Amazon nebo Tesla. Berkshire má sice stále významnou pozici v Applu a navýšila podíl v Alphabetu, ale většině nejrychleji rostoucích technologických titulů se dlouhodobě vyhýbá.

Z posledního hlášení 13F podání vyplývá, že firma zvýšila sázku na Alphabet, zároveň však prodala akcie Amazonu. Portfolio se zúžilo a zůstává koncentrované hlavně v tradičnějších společnostech. V prostředí, kde indexy táhne úzká skupina technologických gigantů, to logicky znamená slabší relativní výkon.

Rekordní hotovost působí jako varování

Ještě zajímavější je hotovostní pozice Berkshire. Firma na konci prvního kvartálu držela 373,5 miliardy USD v hotovosti a amerických pokladničních poukázkách. Vedení tak nevidí na trhu dostatek atraktivních příležitostí.

Warren Buffett dlouhodobě opakoval, že nakupuje jen tehdy, když cena dává smysl. Pokud Berkshire místo velkých akvizic hromadí likviditu, část investorů to čte jako varování před přehřátým trhem. Zároveň však platí, že nejde o jasnou předpověď recese.

Berkshire může jednoduše čekat na lepší ceny. Po nástupu Grega Abela do čela firmy navíc trh zkoumá, zda nové vedení zachová Buffettovu disciplínu.