Cena Etherea možná dosáhla svého dna, ale obchodníci nemají o nákup ETH zájem

Deriváty Etherea odrážejí apatii ze strany profesionálních obchodníků, ale i drobná změna sentimentu by mohla odstartovat prudké zotavení ceny ETH.

Cena Etherea (ETH) vzrostla o 6,4 % z minima 1 768 USD z 30. března. I tak se altcoin nadále potýká s neúspěšným návratem nad hranici 2 000 USD.

Někteří obchodníci se domnívají, že pokles souvisí částečně s vyfukující se bublinou na trhu memecoinů. Přestože není výhradně vázána na síť Etherea, tak výrazně snížila aktivitu v ekosystému decentralizovaných aplikací (DApps) i v širším kryptoměnovém prostoru.

Ethereum je od začátku roku o 44 % níže. Metriky z derivátových trhů ukazují, že obchodníci zdaleka nejsou optimističtí. Nevěří v silné zotavení v blízké době. Dokladem toho je rozdíl mezi cenou futures kontraktů na Ethereum a spotovým trhem.

Zatímco se tento rozdíl 2. dubna zvýšil na 4 % (z 2 % dne 31. března), stále zůstává pod neutrální hranicí 5 %. Tyto údaje naznačují, že investoři do Etherea stále nejsou naladěni na býčí trend. A to navzdory posilující podpoře na cenové úrovni 1 800 USD.

Chceme-li zjistit, zda velcí hráči a tvůrci trhu postrádají důvěru ve výkonnost Etherea, je třeba analyzovat opční trh s ETH. Za neutrálních podmínek by měl být 25 % delta skew vyvážený mezi call (nákupními) a put (prodejními) opcemi. Obvykle se pohybuje v rozmezí od -6 % do 6 %.

Hodnota delta skew u Etherea ustoupila z 9 % (k 31. březnu), avšak současná úroveň 7 % naznačuje, že averze k riziku zůstává silná. Rostoucí náklady na zajištění rizika ukazují, že velcí hráči se obávají dalšího poklesu ceny ETH. To naznačuje, že důvěra obchodníků se může obnovovat pomaleji.

Adopce Etherea zůstává silná navzdory poklesu příjmů z DApps

Je snadné přičítat značný pokles ceny Etherea 49% propadu příjmů z decentralizovaných aplikací (DApps) mezi lednem a březnem. Ačkoliv snížená aktivita v síti omezuje příliv nových uživatelů a tlumí celkovou poptávku po ETH, jeho výhody oproti tradičním finančním trhům a dominance v oblasti decentralizovaných financí (DeFi) zůstávají neměnné.

Objem stablecoinů držených na Ethereu se blíží historickému maximu 124,5 miliardy USD. Stále si tak drží prvenství s 49 miliardami USD v ukazateli total value locked (TVL). Tato data naznačují značný potenciál pro další adopci ETH, zejména s nástupem nových využití, jako jsou strukturované produkty a složitější DeFi aplikace.

Navzdory počátečním problémům metaverse projektů, klesajícímu zájmu o memecoiny a prudkému útlumu aktivity na trzích s NFT síť Etherea nadále expanduje.

Financování ETH zůstává neutrální, ETF snižují zájem retailu o obchodování

Namísto výhradního zaměření na pozice profesionálních obchodníků je užitečné hodnotit i sentiment mezi retailovými investory. Perpetuální futures kontrakty (tzv. inverse swapy) obvykle těsně kopírují ceny na spotovém trhu. Finanční páky na trhu jsou vyrovnávané prostřednictvím poplatku známého jako funding rate, jenž se účtuje každých osm hodin. V neutrálním prostředí se tato sazba během sedmidenního období pohybuje mezi 0,1 % a 0,3 %.

U kontraktů ETH je tato funding rate od 31. března neutrální. Klíčovým faktorem za tímto nedostatkem nadšení jsou spotové ETF na Ethereum, které za poslední dva týdny zaznamenaly čisté odlivy ve výši 37 milionů USD.

Ačkoliv jsou data z derivátových trhů často zpětně orientovaná a nutně neukazují další pokles ceny ETH, sentiment se může rychle změnit díky pozitivnímu impulsu ze strany investice rodiny Trumpových do ETH prostřednictvím fondu World Liberty Financial a otevřené podpoře Etherea od Erica Trumpa. Prozatím však zůstávají jak profesionální obchodníci, tak i retailoví investoři ve výhledu na cenu ETH obezřetní.