24.01.23 Analýza S&P 500 a Nasdaq – Průraz klesající trendové čáry?

S&P 500 a Nasdaq pokračují v kurzovém růstu. A když se podíváte na jednotlivé akciové tituly, zjistíte, že euforie se dostává na svůj vrchol. Dlouho nepanoval na trzích takový optimismus jako nyní. Sice „všichni“ pořád počítají s ekonomickou recesí, ale trh to vůbec nereflektuje. Pokud mají býci pravdu, byl by to jeden z nejkratších medvědích trhů od hospodářské krize z přelomu 20. a 30. let. Navíc se pořád vůbec nic v ekonomice nerozbilo. Přestože úrokové sazby rostly horentním tempem.

Trhy propisují do kurzů brzký pivot

Na svém linkedinu jsem ráno psal, že jsem přesvědčený o snaze trhu propisovat do kurzů brzký pivot. Tohle už není jenom o tom, že trhy počítají na dalším zasedání s růstem úrokových sazeb jenom o 0,25 procentního bodu. Trh se prozatím chová způsobem, ze které odvozuji, že nevěří v růst sazeb nad 5 %. Americké centrální bance zkrátka trhy nevěří. A to je pro Fed velký problém. A měli by s tím něco udělat, protože to snižuje efektivitu restrikcí v jejich boji s inflací.

Proto si myslím, že by měli trhy konkrétními kroky šokovat. Třeba tím, že půjdou proti nynějšímu očekávání trhu a schválí růst úrokové sazby o 0,5 procentního bodu. Osobně si myslím, že podobný krok by měl stačit pro další vystřízlivění. Nicméně se přiznám, že ani já sám nevěřím, že půjdou toho 1. února sazby nahoru o více jak těch 0,25 procentního bodu. Též jim tu jejich zdánlivou iniciativu tolik nevěřím. Protože víme, jak to s nimi bylo v nedávné historii.

Za to ale počítám s tím, že vrchol základní úrokové sazby bude minimálně na avizovaných 5 %. A Fed je na těchto úrovních podrží po delší čas. A to minimálně do konce letošního roku. Tohle jsem ochoten jim věřit.

Kurz S&P 500 a Nasdaq na vzestupu

Kurz akciového indexu S&P 500 vůbec poprvé během aktuálního medvědího trendu zavřel nad zakreslenou trendovou diagonálu. Po šesti neúspěších tak máme první povedenější pokus o průlom. Zatím ale nemají býci ještě vyhráno. Pořád je ještě jakási šance, že se kurz vrátí zpátky pod diagonálu. Ale z technického hlediska tomu nelze upřít jistý posun vpřed.

Jak jsem ale zmiňoval v minulém týdnu, samotný průlom skrze diagonálu neznamená začátek býčího trendu. Proto jsem do grafu zakreslil stranový kanál. Aby bylo každému jasné, že se dlouhou dobu kurz S&P 500 spíše vyvíjí v rámci stranové tržní struktury. Proto samotný průlom trendové čáry jaksi nestačí. Respektive to nestačí pro to, abychom si mohli říct, že je medvědí trh ukončen.

Kurz S&P 500 čelí velmi silným rezistencím, které se nachází v rozmezí 4 100 – 4 230 bodů. Dokud trh neprolomí zmíněné úrovně, žádný bull run není jistý. Mimo jiné jste mohli zaregistrovat, že už pár velkých firem reportovalo své hospodářské výsledky za čtvrtý kvartál. A zatím to vypadá docela tragicky. Takový Netflix nevygeneroval žádný zisk. A přesto zmíněný titul pokračuje v kurzové expanzi. Fundament nikoho vůbec nezajímá. Všichni akorát spekulují na to, že Fed nebude držet nahoře sazby příliš dlouho. Jak krátkozraké.

Kurz indexu Nasdaq po průlomu rezistenční diagonály evidentně pokračuje v růstu. Prvně tedy došlo k pullbacku, ale poté nastalo pokračování v kurzové expanzi. Kurz indexu se tak dostal nad S/R level 11 500 bodů, kde je i point of control volume profile. Další překážka se nachází kolem 12 100 bodů. Na této úrovni máme lokální vrchol z poloviny prosince. Takže se trh určitě brzy pokusí o průraz.

Závěrem

Akciové trhy jsou poslední týdny opravdu silné, protože je tu evidentní snaha ve velkém spekulovat na brzkou otočku v měnové politice Fed. Investoři a spekulanti se jednoduše snaží vychytat s předstihem období, kdy půjdou úrokové sazby dolů. Je jasné, že spousta investorů bude v letošním roce do trhu vstupovat. Ale nesmí to být ve formě FOMO. Vlak nikomu určitě neujel. A pokud kdokoliv nakupuje, v pohodě. Ceny jsou dost nízko od ATH. Když má tedy investor rozumný plán. A ten plán počítá i s možností, že může dojít k dalším poklesům, jakmile se něco pokazí.