Snížení sazeb Fedu a kvantitativní uvolňování. Jaký bude dopad na akcie a bitcoinové opce v lednu?

Derivátové trhy s bitcoinem začínají být čím dál skeptičtější, že kryptoměna dokáže udržet růstový trend, a to i přes posun amerického Fedu k uvolněnější měnové politice. Obchodníci zůstávají opatrní kvůli nejistému makru a faktu, že Bitcoin dál zaostává za zlatem.

Středeční rozhodnutí Fedu omezit sazby na 3,75 % bylo očekávané. Šéf Fedu Jerome Powell na tiskové konferenci zdůraznil rizika spojená se slabším trhem práce a tvrdohlavou inflací. Dva členové výboru ale hlasovali pro ponechání sazeb na 4 %, což je na poměry jednotného FOMC neobvykle velká neshoda.

Zásadní zprávou bylo jiné oznámení. Fed začne nakupovat krátkodobé státní dluhopisy, aby „pomohl řídit likviditu“. Nový program ve výši 40 miliard dolarů znamená výrazný obrat od posledních let, kdy centrální banka bilanci postupně zmenšovala. Bilance je nyní na 6,6 bilionu dolarů po vrcholu 9 bilionů v roce 2022.

Dodatečná likvidita navyšuje množství peněz, které mohou banky půjčovat. Podporuje úvěrový trh, investice firem i spotřebitelské výdaje, a to přesně v době, kdy ekonomika začíná zpomalovat.

Nezapomeňte se podívat na záznam ze středečního zasedání Fedu s živým komentářem.

Bitcoinové opce: 70% šance, že BTC v lednu zůstane pod 100 000 USD

Podle modelu Black & Scholes nyní nákupní opce na Bitcoin se strike cenou 100 000 USD předpokládá 70% pravděpodobnost, že BTC do 30. ledna tuto hladinu nepřekoná.

Kdo chce mít právo koupit BTC za 100 000 USD k 30. lednu, musí dnes zaplatit prémii 3 440 USD. Pro srovnání, před měsícem stála stejná opce 12 700 USD. Pokud Bitcoin do expirace pod 100 000 USD zůstane, opce propadne. Pokud ale cena výrazně vystřelí nad danou hranici, potenciální zisky nemají strop.

Zajímavé je i načasování. Lednová expirace připadá na dva dny po dalším zasedání Fedu 28. ledna. Podle nástroje FedWatch vidí trh jen 24% šanci na další snížení sazeb v lednu. Nejistotu zvýšil i listopadový výpadek vládních dat kvůli dočasnému uzavření úřadů.

Akciový trh přímo těží z expanzivního postoje Federálního rezervního systému, protože společnosti očekávají nižší kapitálové náklady a jednodušší spotřebitelské financování. Bitcoin reaguje méně předvídatelně. Investoři, kteří utíkají ze státních dluhopisů, ho stále nevnímají jako dostatečně bezpečné úložiště hodnoty.

Výnos pětiletých amerických dluhopisů klesl za šest měsíců z 4,1 % na 3,72 %, zatímco index S&P 500 za stejné období vzrostl o 13 %. Někteří obchodníci se obávají, že rostoucí zadlužení USA může oslabit dolar a vyvolat inflační tlaky, což by paradoxně mohlo zvýšit atraktivitu akcií i přes jejich vysoké ocenění.

Co by mohlo odstartovat další bitcoinovou vlnu, zatím není jasné. Jedním z faktorů může být rostoucí cena pojištění proti bankrotu u firem z AI sektoru, která může část investorů donutit omezit rizika v akciích.

Prozatím ale velcí hráči na trhu i market makeři zůstávají velmi skeptičtí, že Bitcoin v nejbližší době udrží růst nad 100 000 USD, i když Fed trhům nabízí příznivější prostředí.

Můj komentář

Současná situace kolem Bitcoinu je paradoxní. Fed přidává likviditu, ale BTC z toho těží jen minimálně. de o první skutečný test, zda Bitcoin dokáže hrát roli makro „risk-on“ aktiva i v prostředí, kde akcie jasně dominují.

Derivátové trhy posílají varovný signál — opatrnost, nízké očekávání, slabý zájem o páku. Takové prostředí často předchází velkým trendovým pohybům, protože trh se dostává do bodu, kdy stačí menší impuls na zásadní změnu dynamiky.

Pokud Bitcoin najde nový katalyzátor, makro, ETF příliv, nebo čistě technický průlom, může se současná skepse rychle obrátit. Ale dokud zůstává pod 100 tisíci, musí respektovat realitu. Trh mu zatím nevěří. Právě zmíněné momenty bývají nejzrádnější i nejzajímavější zároveň.

Závěr

Přestože Fed uvolňuje měnovou politiku a pumpuje do systému likviditu, Bitcoin zatím nedokáže výhodu proměnit v růst nad klíčovou hranici 100 000 USD. Trh je opatrný, deriváty naznačují nízkou pravděpodobnost průlomu a velcí hráči zůstávají zdrženliví.

Spotové nákupy sice drží Bitcoin v bezpečném pásmu, ale bez podpory derivátů se síla rychle vyčerpává. Lednové zasedání Fedu tak může být dalším spouštěčem a možná i momentem, kdy se rozhodne o dalším směru Bitcoinu.