Analytici varují, že ekonomické prostředí Spojených států vykazuje znepokojivé známky možného zpomalení. Klíčové ukazatele, které historicky předpovídaly pokles, se nyní formují způsobem, který naznačuje, že by se investoři měli připravit na blížící se recesi.
Níže jsou uvedeny ukazatele, které 20. července sdílela výzkumná investiční platforma Game of Trades ve svém příspěvku na sociální síti X.
Rostoucí počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti
Podle platformy je jedním z nejspolehlivějších ukazatelů recese vývoj počátečních žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Z historického hlediska předcházel nárůst počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti každé recesi v USA. Například před finanční krizí v letech 2008, 2001 a 1990 měly počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti vyšší trend.
V roce 2024 výzkumníci ze společnosti Game of Trades zaznamenali podobný vzorec. Z lednového minima 190 000 žádostí se jejich počet vyšplhal na 240 000. To představuje výrazný 20% nárůst během pouhých několika měsíců. Podle platformy tento nárůst odráží minulá předkrizová období. Pokud bude trend pokračovat, mohl by ekonomiku pořádně potrápit.
Pokud se počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti budou dále výrazně zvyšovat, pro akciový trh to opravdu nevěstí nic dobrého.
Klesající vnímání dostupnosti pracovních míst
Druhým ukazatelem je klesající vnímání dostupnosti pracovních míst mezi pracovní silou. Za poslední rok výrazně poklesl počet lidí, kteří uvádějí, že pracovních míst je dostatek. Naopak počet těch, kteří považují práci za těžko dostupnou, se zvýšil.
K tomuto posunu obvykle dochází zhruba rok před recesí. Platforma poukázala na to, že tento sentiment odráží rostoucí znepokojení na trhu práce. To naznačuje, že v blízké budoucnosti by se mohlo více lidí ocitnout bez práce, což by zhoršilo ekonomické potíže.
Obrácená výnosová křivka
Třetím a možná nejznámějším signálem je obrácená výnosová křivka. Analýza upozorňuje, že tento finanční jev, kdy krátkodobé úrokové sazby převyšují dlouhodobé sazby, byl v nedávné hospodářské historii naprosto bezchybným prediktorem recesí.
Podle Game of Trades je výnosová křivka invertovaná nejdéle od roku 1929. Obvykle inverzní výnosová křivka předchází strmější křivce, což signalizuje oslabení trhu práce a nárůst počátečních žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Navzdory nedávnému nárůstu počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti však výnosová křivka zatím nesestoupila. To nám říká, že finanční trhy recesi plně nezapočítaly do cen.
Odtržení ekonomiky od finančních trhů
Čtvrtým ukazatelem je pozoruhodný nesoulad mezi ekonomickými ukazateli a výkonností finančních trhů v počátečních fázích poklesu. Tento jev byl pozorován v období předcházejícím předchozím recesím, například v období od ledna 2006 do října 2007 a od října 1988 do ledna 1990, kdy akciový trh pokračoval v růstu navzdory rostoucím žádostem o podporu v nezaměstnanosti.
Od ledna 2024 se projevuje podobný vzorec, kdy index S&P 500 stoupá přibližně o 15 %, i když počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti roste. Nesoulad naznačuje, že finanční trhy možná podceňují potenciál hospodářského poklesu.
Existuje nesoulad mezi ekonomikou a finančními trhy; jedná se o ranou fázi před poklesem. V této fázi se podle našeho názoru právě nacházíme a v této fázi, kdy finanční trhy ještě do cen nezapočítaly recesi, akciový trh stále typicky roste.
V souvislosti s těmito příznaky se pozornost odborníků přesunula na načasování recese. Část analytiků varuje, že k poklesu by mohlo dojít ve druhé polovině roku 2024 poté, co sektory jako akciový trh a kryptoměny dosáhnou nových maxim.
Prozkoumejte ETF na platformě XTB