Vítáme vás u dalšího přehledu trhu pro akciový index S&P 500, Bitcoin a další kryptoměny. Podíváme se na makro ekonomické zprávy a problémy amerických domácností. Výnosy amerických státních dluhopisů dále rostou. Bitcoin se pokouší překonat rezistenci kolem 28 500 USD.
Nejvolatilnější kryptoměny za posledních 24 hodin:
Bitcoin v pondělí skokově rostl až na 30 000 USD po falešné zprávě o schválení ETF. Po odhalení nepravdivých zpráv však rychle většinu zisků smazal a nadále zůstává pod klíčovou rezistenční zónou 28 800 – 31 000 USD. Velká část altcoinů podobně ještě dnes umazává rychlé pondělní zisky.
Makro kalendář a sentiment trhu:
První polovina týdne se očekávala spíše klidnější vzhledem na malý počet zajímavých makroekonomických dat. Avšak toto očekávání bylo dnes lehce narušeno zveřejněním růstu maloobchodních prodejů v Americe. Ty meziměsíčně rostou už druhý měsíc v řadě výrazně více než se očekávalo o 0,7% (místo 0,3%). Tím indikují silnou chuť retailových spotřebitelů utrácet a drží americkou ekonomiku “nad vodou”. Podobný fakt indikuje i lehký meziměsíční růst průmyslové produkce.
To by samo o sobě nebyl problém. Avšak v situaci, kdy americká centrální banka dělá co může pro snížení inflace potlačením poptávky je to negativní signál. Na tyto maloobchodní prodejní data hned reagovali americké vládní dluhopisy růstem výnosů. Zároveň se mění pravděpodobnost pro další zvýšení úrokových sazeb respektive se posouvá období pro jejich možné snížení.
Dle tabulky níže můžeme vidět očekávaní pro udržení stávající úrovně sazeb do poloviny roku 2024. V pondělním přehledu trhu byla aktuální křivka z minulého týdne, kde se očekávalo první snížení už v březnu 2024. Tím pádem se posouvá o přibližně 3 měsíce! Pravděpodobnost pro další zvýšení sazeb se blíží ke 40%.
Na druhé straně můžeme tento týden očekávat slušnou nálož projevů zástupců americké centrální banky. V úterý odpoledne zazněli zajímavé informace v projevu Thomase Barkina.
- Pokud ekonomická recese přijde, mohla by být mírnější než nedávné poklesy (2022).
- Nadále vyčkává potvrzení, že ekonomika zpomaluje.centr
- Ekonomika se posouvá správným směrem pro zpomalení inflace.
- Nedávný report inflace (stagnace na 3,7 %) byl jenom jediný po řadě klesajících reportů.
- Společnosti vidí menší možnosti zvyšování cen, avšak nadále se o to pokouší.
- Fed musí vyčkávat s rozhodnutím o sazbách na další data.
Samotný projev by možná nebyl problém nebo odklonění od rétoriky většiny členů Fedu za poslední týdny. Na twittru se však strhla silná diskuze o neurčitosti použitých slovních spojení typu “pokud recese dorazí” a “mírnější než nedávné propady”. Tento týden bude nutné sledovat jestli si vícero zástupců Fedu bude takovými neurčitými větičkami dláždit cestu k připuštění rostoucí pravděpodobnosti recese.
Rostoucí problémy a bankroty amerických domácností
Se zvyšováním úrokových sazeb centrální bankou (Fed) rostou značným tempem i úrokové sazby na 30letých hypotékách. Aktuálně v průměru dosahují už 7,57 procenta ročně. Výše splátek na nových hypotékách se od roku 2021 prakticky zdvojnásobila. Tím pádem víc domácnosti má problém splácet svoje závazky a míň lidí má dostatečný rozpočet pokrýt náklady na nemovitost a splátky hypotéky.
V pondělí jsme si ukázali graf pro rapidní pokles úspor běžné americké domácnosti (či jednotlivců) a nárůst defaultů (bankrotů) na základě dluhů na kreditních kartách na historickém maximum! Postupně narůstají už i exekuce na hypotékách (graf v pravo níže). Celkové defaulty v Americe za měsíc srpen už dosahují nejvyšší hodnoty od roku 2009 (obrázek vlevo níže dle jednotlivých sektorů)… Nemusíte mít věštecké schopnosti, aby jste si spojili co to znamená.
Ještě detailnější graf růstu delikvencí, tzn. opožděných splátek o 30 až 59 dní podle druhu dluhu. Nejrychleji rostou delikvence u půjček na kreditních kartách a automobilech, které mají tendenci lidi přestat splácet jako první. Bez kreditky a auta se dá nějakou dobu fungovat. Opoždění splátky za hypotéku přichází na řadu jako poslední možnost.
Výnos amerických státních dluhopisů dále roste
V reakci na úterní výsledky amerických maloobchodních prodejů začali znovu růst výnosy na amerických státních dluhopisech. Pokud budeme dnes pokračovat, můžeme se na 10letých a 30letých dluhopisech přehoupnout výnosem do nejbližšího rezistenčního pásma. U desetiletých dluhopisů by to znamenalo růst do zóny 4,85 – 5,22 procentních bodů. Tím pádem budou státní dluhopisy jeden z nejzajímavějších nástrojů jak zhodnotit svoje úspory v amerických dolarech “bez rizika” nad úrovni inflace.
Na týdenním a denním grafu níže je vidět opětovný tlak prorazit nahoru do rezistenčního pásma. Úspěšné proražení nahoru by znamenalo značné problémy pro akciové trhy, kryptoměnový trh a jiné aktiva.
Akciový index S&P 500
Akciový index S&P 500 včera držel stabilně kolem 4360 bodů. Prozatím nereaguje na negativní makro zprávy. Do zasedání Fedu koncem měsíce je zatím času dost a už to vypadá, že investoři chtějí zaplnit nejbližší nevyplněný gap v zóně 4490 bodů. Můžeme to brát stejně jako v případě Bitcoinu spíše vymetení stop-lossů krátkých pozic před dalším poklesem.
Aktuálně bych tedy vyčkával v případě vstupu do krátké pozice možná až po zmíněný gap. Potenciální cíl poklesu je nejdříve level 4150 bodů, který musí být pro další pokles prolomený dolů. Pro dlouhou pozicí to aktuálně nedává vůbec smysl s ohledem na nízký potenciál zisku k riziku. Očekávám, že projev Jerome Powella po zasedání Fedu bude klíčové v reakci na zhoršující se makro ukazatele.
Bitcoin nachází zamítnutí po falešné zprávě o schválení ETF
Bitcoin nachází zamítnutí růstu a rychlý výprodej pro skokovém růstu až na 30 000 USD. Dnes ráno se pohybuje kolem 28 500 a pokouší se dostat k rezistenční zóně kolem 28 800 – 31 000 USD. Je dost možné, že nás čeká ještě pár pokusů o růst. Avšak výrazně větší pravděpodobnost připisuji zamítnutí po vybrání likvidity a uzavření mnoha krátkých pozic od menších traderů. Falešnou zprávou o schválení ETF si někdo hezky namastil kapsu a vyvolal paniku.
Právě tato falešná zpráva může být důvodem pro další odkládání ETF ze strany SECu pokud rozjede vyšetřování, kdo ji vypustil. S ohledem na makro vývoj a problémy běžných domácností se domnívám, že počet lidi s volnými prostředky investovat do Bitcoinu razantně ubývá. Pokud budou úrokové sazby nejbližší půlrok v aktuální výši, ještě víc lidí bude mít finanční problémy a utratí peníze, které měli na burzovní spekulování.
Na základě silné historické rezistence se domnívám, že se teď nemá cenu do Bitcoinu hnát. Prostor ještě přijde a je jedno jestli to bude za 2 nebo 6 měsíců. Krátkodobě je fundament spíše pro recesi a poklesy nejenom kryptoměnového trhu. Doporučuji být velmi opatrný a omezit expozici velmi rizikovým aktivům. Osobně vyčkávám pokles Bitcoinu alespoň lehce pod 20 000 USD.
79 % účtů drobných investorů přichází o peníze při obchodování s CFD s tímto poskytovatelem.
