Michael Hartnett, stratég Bank of America, tvrdí, že pokles Trumpovy popularity by mohl vytvořit ideální příležitost pro agresivní nákup akcií. Pokud index S&P 500 klesne pod hranici 5 000 bodů, investoři by podle něj měli být připraveni jít all-in.
Zatímco investoři ve velkém utíkají do bezpečí, trhy tiše mění směr. Minulý týden zamířilo 22,5 miliardy USD do hotovosti a 9,4 miliardy USD do dluhopisů. Zlato si připsalo už 12. týden přílivu kapitálu v řadě, tentokrát 2,5 miliardy USD a míří na rekord v hodnotě 80 miliard USD za rok.
Na první pohled akciové trhy vypadaly klidně, s čistým přílivem 2,1 miliardy USD. Pod povrchem to ale vřelo. Z amerických akcií odteklo 4,7 miliardy USD, přičemž výprodeje nejvíce zasáhly akcie s malou tržní kapitalizací (tzv. small caps). Z těch se odlilo 2,7 miliardy USD a celý rok 2025 směřuje k rekordnímu odlivu 58 miliard USD.
Velké americké firmy ztratily 0,7 miliardy USD, ale stále drží tempo k historickému přílivu přes 536 miliard USD.
Evropa roste, rozvojové trhy se nadechují a utility překvapují silným přílivem kapitálu
Evropské akcie si připsaly osmý týden v plusu (+1,3 miliardy USD) a rozvojové trhy dostaly injekci 2,7 miliardy USD, i když v meziročním měřítku stále směřují k rekordnímu odlivu. Překvapením byly utility, které zaznamenaly pátý největší týdenní příliv v historii (1,1 miliardy USD).
Klienti Bank of America pomalu přesouvají kapitál z akcií do dluhopisů, přičemž preferují růstové fondy (ETF), fondy investičního stupně (IG) a fondy s vysokým výnosem (HY) na úkor municipálních dluhopisů, zdravotnictví a energetiky.
Michael Hartnett a jeho tým z BofA vnímají uvolňující se finanční podmínky, jako jsou poklesy cen akcií, ropy i dolaru, jako možný signál návratu chuti k riziku.
Pokud za těmito pohyby stojí slabá zaměstnanost a rozpočtové napětí, může jít o špatnou zprávu pro riziková aktiva.
Varoval Michael Hartnett a jeho tým v BofA
Podle Hartnetta představuje úroveň 5 400 u S&P 500 zónu, kde se vyplatí sázet proti slabému dolaru. Například investovat do rozvíjejících se trhů nebo realitních fondů (REITů). Pokud index spadne do pásma 5 100–5 200, radí Hartnett zaměřit se na citlivé sektory, jako jsou americké small caps, developery nebo asijské technologické tituly.
V recesním scénáři radí stratég Bank of America Michael Hartnett čekat, až index S&P 500 spadne do pásma 4800–5000 bodů. Právě tehdy podle něj nastane chvíle jít all-in na riziková aktiva. Spouštěčem má být tzv. Trump put, tedy situace, kdy se Trumpova popularita propadne k 40–45 % a nezaměstnanost vzroste.
BofA varuje: USA ztrácí akciové vedení, investoři míří do defenzivy
Spojené státy dnes tvoří 70 % globálního akciového trhu. Pro srovnání během finanční krize v roce 2008 to bylo jen 40 %. Rok 2024 začal s extrémně silnou sázkou na výjimečnost americké ekonomiky. Jen málokdo tehdy počítal s recesí, medvědím trhem nebo novou obchodní válkou.
Od ledna se ale situace mění. Témata jako DeepSeek, DOGE nebo Trumpova Liberation Day agenda naznačují možný začátek dlouhodobého medvědího trendu amerického dolaru a možná i konec americké dominance na akciových trzích.
Na dluhopisových trzích to mezitím vře. Investoři už 75. týden po sobě sází na kvalitní korporátní dluhopisy, které přitáhly 6,8 miliardy USD. Naopak segment fondů s vysokým výnosem podruhé za sebou ztratil, tentokrát 0,8 miliardy USD.
Do dluhu rozvíjejících se trhů přiteklo 1,2 miliardy USD, vládní dluhopisy USA přilákaly 3,9 miliardy USD a TIPS drží 12týdenní šňůru přílivu kapitálu. Na druhé straně spektra zůstávají v odlivu municipální dluhopisy a úvěry bankovního sektoru. Trhy tak přecházejí do defenzivy a možná i do kompletně nové éry.
Zaregistrujte se na Bitget skrze tento odkaz a získejte 10% slevu na obchodní poplatky!
Bitget recenze pro rok 2025