Přitáhnou Bitcoin ETF více pozornosti regulátorů ke kryptoměnovému průmyslu? Můžeme jen doufat, protože je třeba zodpovědět mnoho otázek.
Co kromě likvidity přinášejí instituce do kryptoměn? Jakou přesně mají hodnotu? Je to poučná otázka k zamyšlení, protože neexistuje příliš velká shoda na tom, co hlubší účast institucí znamená pro odvětví, které je zmítáno rozpory.
Dlouholeté čekání na schválení Bitcoin ETF se může ukázat jako pozitivní katalyzátor růstu odvětví. Pozorovatelé se však soustředí na cenovou akci, a tak jim uniká skutečný přínos širokého institucionálního přijetí. Největším přínosem prohlubujícího se institucionálního přijetí může být regulační jistota, kterou přináší.
Daně a dodržování předpisů
Existuje řada oblastí, v nichž zapojení institucí nutí regulační orgány poskytovat přímé odpovědi. Mezi ně patří především daně a dodržování předpisů. Jaké obchody může podnik legálně provádět, jak by je měl uvádět ve své rozvaze. A jaké kroky musí podnik podniknout, aby tyto činnosti vykázal?
Určení toho, co představuje zdanitelnou událost v oblasti kryptoměn, závisí na vašem dominiu. Obchodníci se sídlem ve Spojených státech musí vypočítávat zisk a ztrátu z každého obchodu na decentralizované burze. Jiné země k tomu přistupují méně přísně, zatímco některé se neobtěžují zdanit vůbec.
Bez ohledu na to, kde bydlíte, může být určení vašich povinností při nákupu, prodeji a ukládání digitálních aktiv nepříjemné. Ale může to být ještě horší. Představte si, o kolik víc je v sázce pro podniky, jejichž veřejné účty musí být kontrolovány. A navíc obvykle vyžadují povolení k uvedení bitcoinů na burzu.
Existují dobré důvody, proč je pro podniky nastavena vyšší laťka. Především co se týče dodržování předpisů, zveřejňování informací, podávání zpráv a zdanění než pro spotřebitele. Je to hlavní důvod, proč trvalo tak dlouho, než se projevilo seriózní přijetí ze strany institucí. Ale jak se pramínek finančních firem, které získávají pozici v tomto prostoru, mění v proud, družina právníků a lobbistů v závěsu začíná přinášet dividendy. Když společnost BlackRock začne tlouct na buben pro Bitcoin ETF, musí si dokonce i americká Komise pro cenné papíry (SEC) sednout a zpozornět.
Příznivé soudní rozhodnutí Grayscale proti SEC z 29. srpna ukázalo, jakou sílu mohou instituce využít k tomu, aby donutily regulační orgány k novému jednání. Precedens, který toto odvolací rozhodnutí vytváří, dále zvýší důvěru institucí v jejich schopnost přeformulovat legislativu ve svůj prospěch.
Snaha o regulační jasnost
Pro ty, kteří již mají skin in the game – živnostníky, obchodní firmy, rodinné fondy a investory rizikového kapitálu – může být větší zapojení institucí jen přínosem. Když se největší instituce rozhodnou, že se chtějí zapojit, donutí to regulační orgány hrát s nimi. Ne každé ustanovení, které se následně prosadí do zákonů, pomůže odvětví, ale dohromady poskytují něco, co tu léta chybělo: jasnost.
Je bitcoin bezpečnostním nástrojem? A co Ether? Odpověď v současné době závisí na tom, koho se ptáte. Zdá se, že některé agentury chtějí prohlásit za cenný papír vše, co se netýká Bitcoinu. Jiné mají rozvážnější přístup a zaměřují své úsilí na prosazování práva na nejhorší prodeje tokenů a shillů.
Instituce nemohou obchodovat s aktivy, která leží v regulační zemi nikoho. Potřebují černou a bílou, ne odstíny šedi. Jejich rostoucí účast na trhu jistě přinese jasnější odpovědi, pokud jde o klasifikaci kryptoměn, z čehož bude těžit celé odvětví.
Větší zapojení institucí navíc legitimizuje digitální aktiva tím, že je činí méně exotickými. Hlavně pro ty, kteří mají za úkol je regulovat. Odpůrci kryptoměn nemohou oprávněně tvrdit, že toto odvětví je semeništěm praní špinavých peněz a wash tradingu, když mezi jeho nejaktivnější účastníky patří přední světové obchodní firmy.
Známky institucionálního přijetí
Podniky a vlády dnes pokračují v iniciativách založených na blockchainu, jako jsou pilotní projekty CBDC. Jen v Asii zkoumají programy zahrnující digitální měny Hongkong a Bank of Japan.
Mezitím banky od USA po Evropu zavádějí pro své klienty služby úschovy a obchodování s kryptoměnami. A v srpnu v Amsterdamu vstoupil na burzu první evropský spotový fond Bitcoin ETF. Což jen dokazuje, že institucionální vůle nakonec věci dotáhne do konce.
Regulační orgány a institucionální hráči stále dohánějí, pokud jde o odborné znalosti, ty, kteří pomáhali budovat toto odvětví od základů v jeho počátcích prostřednictvím praktické účasti. Nikdo není absolutní mistr. Ale protože příliv zvedá všechny lodě, větší zapojení institucí přinese prospěch všem hráčům. Od nejskromnějšího farmáře až po nejbohatší velrybu. Spíše než předpokládat, že jedna skupina má vše vyřešeno, povede otevřený dialog založený na spolupráci s největší pravděpodobností k pozitivním výsledkům. Regulační orgány, instituce a první osvojitelé nabízejí jedinečné poznatky.
Nemusíte jim děkovat, ale velké instituce jsou pro odvětví čistým přínosem. Větší hráči vytvářejí lepší pravidla – a lepší výsledky pro všechny.
