Podle společnosti Grayscale mohlo třetí čtvrtletí roku 2025 představovat altcoinovou sezónu, která se liší od těch minulých. Důvodem je kombinace slabšího výkonu Bitcoinu a podpory ze strany centralizovaných burz.
Altcoinová sezóna ve 3. čtvrtletí?
Ve své zprávě zveřejněné koncem minulého týdne Grayscale uvedla, že i když byly výnosy napříč kryptoměnovými trhy, včetně BTC, ETH, AI projektů či smart contract platforem, ve Q3 pozitivní, dalo by se právě toto období označit za „altseason“.
Podle firmy totiž sektor chytrých kontraktů v červenci výrazně těžil z přijetí zákona o stablecoinech (tzv. GENIUS Act) ve Spojených státech, zatímco Bitcoin, měny obecně i AI projekty zaostávaly.
Další témata zahrnují nárůst počtu firem, které začaly držet různé tokeny ve svých pokladnách, rostoucí adopci stablecoinů v USA a vyšší objemy obchodů na centralizovaných burzách. Grayscale spekuluje, že další americké zákony, například připravovaná legislativa o struktuře trhu s digitálními aktivy, mohou podpořit kryptotrhy i ve 4. čtvrtletí 2025.
Přestože cena Bitcoinu v Q3 vystřelila na nové historické maximum přes 120 000 USD (v srpnu), jeho výkon byl ve srovnání s ostatními aktivy slabší. Výzkumy ukazují, že Bitcoin i altcoiny zaostávají při dosahování nových maxim za zlatem či akciemi, částečně i kvůli odlivu stablecoinů z burz.
Optimismus ohledně krypto ETF
Grayscale, jako jeden z největších správců digitálních fondů, dlouhodobě patří k průkopníkům investičních nástrojů v oblasti kryptoměn. Firma uvedla, že nedávné schválení nových pravidel pro krypto ETF americkou Komisí pro cenné papíry (SEC) může dodat trhu další impuls. Regulátor už odsouhlasil také jeden z jejích multi-asset ETF produktů, který nabízí expozici vůči BTC, ETH, XRP, Solaně a Cardanu.
Závěr
Třetí čtvrtletí 2025 ukázalo, že kryptotrh už nelze vnímat jen prizmatem Bitcoinu. I když BTC dosáhl nových maxim, hlavní roli tentokrát převzaly altcoiny, stablecoiny a rostoucí objemy na burzách. Pokud se potvrdí i další legislativní kroky v USA, může být závěr roku ještě zajímavější. A altcoinová sezóna dostane zcela nový význam.
Sleduj Jardovo investiční portfolio s pravidelným komentářem, jak postupuje.
Hlavní americké akciové indexy jako jsou S&P 500 a Nasdaq čelily korektivnímu týdnu, ačkoliv poslední obchodní den trhy zakončily v zeleném. Pro bitcoin na CME futures to však nedopadlo s týdenní zavírací cenou pod 110 000 USD zrovna nejlépe. I když během víkendu a hned z kraje nového týdne si trh připisuje kurzové zisky.
Bitcoin totiž soustavně vykazuje známky slabosti, které jsou do očí bijící. Oproti akciovému trhu ztratil veškeré růstové momentum. Přestože jsem toho názoru, že trh je schopen dosáhnout nových cenových rekordů, prvně bez hlubších kurzových poklesů, se to zřejmě neobejde.
Trhům každopádně pomohl inflační report PCE – vyloženě výhra to nebyla, ale zveřejněné výsledky byly dle očekávání. Což úplně stačilo k tomu, aby trhy pátek zavřely v zeleném.
Máme se jako investoři vyhnout americkému akciovému trhu?
Cyklicky očištěný ukazatel price to earnings (CAPE) pro index S&P 500 otestoval hodnotu 40 bodů, což jsou úrovně, které naposledy byly zaznamenány v roce 2000 během tzv. dotcom bubliny.
Co je Shiller PE?
CAPE poměr (také známý jako Shiller P/E nebo PE 10 poměr) je zkratka pro cyklicky upravený poměr ceny k zisku indexu S&P 500. Poměr se vypočítá tak, že se cena vydělí průměrem zisků všech společnosti kótovaných v indexu za posledních deset let. Přičemž zisky jsou očištěny o inflaci. Autorem je ekonom Robert Shiller.
Budoucí hodnota investice (akcie) přitom závisí na ceně, kterou za ni nyní zaplatíte.
Americký akciový trh je tedy dražší než kdykoliv předtím v historii. To ale automaticky neznamená, že se nacházíme ve finanční bublině, jak spousta lidí uvádí.
Vysoké valuace totiž samy o sobě neimplikují, že na trhu panuje naprostá iracionalita. Je třeba vše posuzovat v kontextu očekávaného růstu zisků (earnings) a skutečně reportovaných výsledků firem.
Tím chci říct, že pokud fundamenty odpovídají těmto vysokým cenám, může být současná valuace stále opodstatněná. To znamená, že vysoká očekávání ohledně růstu byznysů, je poháněná faktem, že ty byznysy opravdu konzistentně překonávají dřívější optimistická očekávání.
Přesto je ale nutné být obezřetný a zvažovat rizika spojená s investicemi do takto vysoce nadhodnoceného trhu.
Dalším skvělým důkazem pro představení toho, jak je aktuálně akciový trh přepálený, je průměrný percentil hlavních ukazatelů ocenění pro akciový index S&P 500. Ten dosáhl historického maxima. Graf, který sleduje metriky jako CAPE, P/B, EV/EBITDA a Q Ratio, ukazuje, že současný trh překonává všechny předchozí extrémy za více než století dostupných dat.
Extrémně vysoké valuace jsou problematické v tom, že zcela chybí jakékoliv bezpečnostní rozpětí. Bez této rezervy se snižuje prostor pro chyby (firmy nepřinesou tak dobré výsledky) a zvyšuje se riziko hodně nepříjemných kurzových propadů.
Co je bezpečnostní rozpětí?
Bezpečnostní rozpětí je jedním z klíčových principů myšlenkového otce hodnotového investování Benjamina Grahama. Jednoduše řečeno, jde o rozdíl mezi vnitřní hodnotou akcie a její tržní cenou. Myšlenka spočívá v tom, že byste měli akcie kupovat pouze tehdy, když jejich vnitřní hodnota převyšuje cenu na trhu.
Historie ukazuje, že trhy jsou při absenci bezpečnostního polštáře velmi zranitelné. Přesněji řečeno jsou extrémně vysoké valuace prostě neudržitelné. I když musím přiznat, že se optimismus na trzích drží konzistentně již pár let.
Jakmile se vysoká očekávání investorů úplně mine s realitou, nastává tzv. „regrese k normálu“. Tento návrat bývá často prudký a ceny se mohou dostat mnohem níže, než byl původní cenový vrchol.
Takové kurzové propady mohou být pro investory nepříjemné. Zejména pro ty, kteří vstoupili do trhu na jeho vrcholu – ti mají totiž tendenci panikařit jako první, když nakupovali formou tzv. all in.
Z tohoto důvodu je pro investory klíčové pečlivě volit vstupní ceny, rozložit investice v čase (DCA strategie) a diverzifikovat portfolio napříč sektory a geografickými oblastmi.
Popsaný přístup snižuje riziko prudkých propadů hodnoty portfolia a umožňuje i při vysokých oceněních participovat na dlouhodobém růstu trhu.
Z psychologického hlediska poté investor nečelí takovému tlaku a nedělá lidově řečeno blbosti, které vedou k dalším ztrátám.
Dlouhodobý horizont a disciplína jsou proto nejefektivnějšími nástroji, jak ochránit své naškudlené peníze. Spekulant se totiž vždy nakonec se zlou potácí.
Bitcoin rychle reagoval odrazem blízko supportu
Pro bitcoin je dobrou zprávou, že cena hned v blízkosti úrovně 107 000 USD reagovala odrazem. Retestování této úrovně sice neproběhlo úplně, ale taková zbrklá reakce zas může indikovat, že kupci jsou u zmíněné úrovně vskutku agresivní.
Trh nyní bojuje v blízkosti úrovně 112 000 USD – z bývalé podpory je teď rezistence. V případě jejího překonání, se otevře prostor pro dosažení těch dvou dlouhých knotů z července a srpna, které tvoří cenové rekordy.
Trendy jsou jasně dané a ty jsou růstové. Proto nedává moc smysl jít jakkoliv proti trendu, dokud nemáme alespoň jistější potvrzení pro jeho technické narušení.
Samozřejmě musí být investor připravený, řekněme mít plán B. Nebýt překvapený, jakmile se něco „zlomí“ a vše začne padat jako hrušky ze stromu, když se vykašlete na jejich sesbírání.
Podle analytické platformy Glassnode vstoupil bitcoin do pozdní fáze svého tržního cyklu. Data ukazují, že metriky spojené s vybíráním zisků i kapitálové toky začínají připomínat období blízká vrcholům minulých cyklů.
*Novinkový článek obsahuje reklamu inzerenta
Historie přitom napovídá, že nová cenová maxima přicházela obvykle dva až tři měsíce poté, co se trh dostal do této fáze – podobně jako v cyklech 2015–2018 a 2018–2022.
Srovnání cenových cyklů bitcoinu. Zdroj: Glassnode
Bitcoin směřuje do pozdní fáze cyklu: Signály vybírání zisků sílí
Glassnode uvádí, že současná nabídka BTC strávila už 273 dní v zóně ziskovosti nad +1 standardní odchylkou, což je druhá nejdelší série vůbec. V současné době rekord drží cyklus 2015–2018 s 335 dny.
Zároveň dlouhodobí držitelé (LTH) už realizovali vyšší zisky než v kterémkoli cyklu kromě jednoho, což jasně ukazuje, že na trhu narůstá tlak prodávajících.
„Tyto signály potvrzují, že aktuální fáze cyklu je opravdu pozdní,“ uvádí Glassnode ve své týdenní zprávě. Analytici dále dodali, že podobné podmínky v minulosti často předznamenaly nová historická maximaběhem několika málo měsíců.
Bitcoin se po dosažení vrcholu na 124 000 USD propadl téměř o 9 %, přičemž příliv čerstvého kapitálu výrazně zpomalil. Růst realizované kapitalizace se v posledních týdnech zastavil na 6 % měsíčně, zatímco při průlomu hranice 100 000 USD koncem roku 2024 dosahoval ještě 13 %.
Objemy vybírání zisků také klesají. Poslední pokus o nové ATH přinesl výrazně menší realizované prodeje, než jaké trh zaznamenal při hranicích 70 000, 100 000 a 122 000 USD.
Přesto zůstávají realizované ztráty na úrovni 112 milionů USD denně, což se drží v historicky normálních mezích pro lokální korekce.
Přes tlak spojený s vybíráním zisků data od CryptoQuant ukazují na obnovenou poptávku. Nejmladší držitelé BTC (peněženky mladší než 1 měsíc) přešli do čistého plusu a jejich držby se během září zvýšily o více než 73 000 BTC.
Podobně i krátkodobí držitelé (STH) agresivně akumulují – jejich nákupy dosáhly 159 098 BTC. Tento nový kapitál přitom pohlcuje nabídku, kterou na trh posílají dlouhodobí investoři (LTH) – což je jev typický pro stále probíhající bull run.
Zároveň platforma Santimentvaruje, že přehnaný optimismus retailu při nakupování dipu často v minulosti předcházel dalším poklesům. Ani úroveň otevřených short pozic zatím není dostatečná k tomu, aby vyvolala velký short squeeze.
Velcí hráči akumulují dál
Přesto tržní sentiment není čistě negativní. Velryby s držbou 10 až 10 000 BTC přidaly do svých peněženek od konce srpna více než 56 000 coinů. K tomu se za poslední měsíc snížily zůstatky burz o více než 31 000 BTC, což dočasně snižuje tlak na prodeje.
Jakmile bitcoin prochází svými klasickými cykly, přirozeně vyvstává otázka, co bude další hnací silou adopce. A zde nastupují Layer 2 řešení – technologie, které rozšiřují možnosti základního blockcahinu o rychlejší a levnější transakce, vyšší škálovatelnost a programovatelnost pro moderní aplikace.
Jedním z nejzajímavějších projektů této vlny je Bitcoin Hyper (HYPER) – první Bitcoin Layer 2 blockchain poháněný technologií ZK-rollup a kompatibilní se Solana Virtual Machine (SVM). Cílem je vytvořit síť, která kombinuje bezpečnost a stabilitu Bitcoinu s rychlostí a flexibilitou moderních blockchainů, jako je Solana či Ethereum.
Projekt nyní pořádá předprodej svého nativního tokenu HYPER, který přitahuje velkou pozornost investorů. Během několika týdnů získal téměř 18 milionů dolarů, což jasně ukazuje, že komunita vnímá Bitcoin Hyper jako šanci, jak propojit tradiční hodnoty s novou érou decentralizovaných aplikací, DeFi a NFT.
Stejně jako bitcoin, i HYPER má omezenou nabídku a funguje jako klíčový prvek sítě. Již nyní se využívá se ke stakingu s APY 65 % a se spuštěním projektu se jeho utility rozšíří o transakce a správu protokolu.
Pokud bude bitcoin nadále posilovat, logicky se zvýší zájem i o projekty, které rozšiřují jeho možnosti. HYPER tak může růst ruku v ruce s BTC, ale zároveň nabízí investorům možnost vyššího zhodnocení díky své novosti a technologické výhodě.
Aktuální předprodej nabízí tokeny za zvýhodněnou cenu, přičemž s každou další etapou se cena navyšuje. To znamená, že časný vstup může přinést investorům náskok ještě před tím, než se HYPER objeví na velkých burzách. Už nyní se hovoří o obrovském potenciálu, pokud se projektu podaří naplnit své ambice a stát se klíčovým Layer 2 pro Bitcoin.
Bitcoin stále mění finanční svět a s ním i projekty, které na něj navazují. A právě Bitcoin Hyper je ukázkou toho, jak lze na Bitcoinu stavět nové vrstvy inovací, které rozšiřují jeho využití daleko za hranice pouhého uchovatele hodnoty.
Pokud vás Bitcoin Hyper zajímá více, sledujte oficiální kanály projektu na X a Telegramu.
*Příspěvek je reklama a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu.Nejedná se o investiční doporučení. Autorem příspěvku není redakce portálu Kryptomagazin.cz. Nevyjadřuje tedy názor redakce ani provozovatele portálu Kryptomagazin.cz. V případě, že využijete poskytnutá sdělení a informace v tomto článku jako investiční doporučení nebo investiční radu, činíte dle vlastního uvážení a na vlastní riziko.Kryptoměny jsou velmi spekulativní a neregulované, hrozí riziko ztráty kapitálu.
Bitcoin (BTC) má před sebou růst nejen z hlediska ceny, ale i adopce, a to bez ohledu na to, jaké makroekonomické scénáře se v příštích letech a desetiletích odehrají.
*Novinkový článek obsahuje reklamu inzerenta
Tvrdí to tržní analytik Jordi Visser. Upozorňuje, že globální finanční systém směřuje k něčemu, co připomíná „Čtvrtý obrat“ (The Fourth Turning) – tedy období zásadní společenské i ekonomické transformace.
Podle Vissera lidé ztratili důvěru v tradiční instituce. A právě to by mělo posílit zájem o bitcoin – neutrální, otevřené a globální aktivum, které není pod kontrolou vlád ani tradičních organizací.
Visser v rozhovoru pro The Pomp Podcast s Anthonym Pomplianem vysvětlil, že původní motivací pro vznik Bitcoinu byla nedůvěra v banky. Dnes se to ale posunulo ještě dál:
„Nedůvěřuji už ani vládám, svému zaměstnavateli, měnám – zkrátka ničemu. A nevidím, jak by se ta ztracená důvěra mohla najednou vrátit zpět,“ říká Visser.
Jeho komentáře přicházejí v době, kdy klesá spotřebitelská důvěra, geopolitické napětí roste a vládní dluhy dosahují rekordních hodnot, což znehodnocuje kupní sílu běžných lidí.
Podle Vissera to vytváří naléhavou potřebu alternativního finančního systému založeného na neměnitelné „tvrdé“ měně.
K-ekonomika: vítězové a poražení
Visser upozorňuje, že rostoucí počet lidí na spodní části tzv. „K-ekonomiky“ se necítí být součástí systému, a právě to je podle něj součástí Čtvrtého obratu.
„K-ekonomika“ znamená, že různé skupiny obyvatel zažívají naprosto odlišné ekonomické podmínky.
Ti na „horní větvi K“ – vlastníci aktiv – bohatnou. Ti na spodní větvi jsou pod tlakem inflace a znehodnocování měny.
Výzkum Michiganské univerzity ukazuje, že pouze 24 % respondentů očekává, že jejich výdajové zvyklosti zůstanou do roku 2026 stejné. Většina předpokládá růst cen zboží kvůli inflaci a americkým celním tarifům. Více než 60 % dotázaných také čeká růst nezaměstnanosti.
Je to dramatický posun oproti začátku roku 2025, kdy negativní očekávání ohledně trhu práce mělo jen asi 30 % lidí.
Podle Vissera jde o ukázkový moment Čtvrtého obratu. Když mizí důvěra v instituce a roste potřeba aktiv, která nestojí na lidských slibech.
Jenže – a to je důležité – ani Bitcoin není dokonalý. Má své limity: pomalé transakce, vysoké a proměnlivé poplatky, chybějící programovatelnost. A právě tady přichází na řadu nová generace řešení postavených na této síti.
Před čtyřmi lety byla situace úplně jiná. Banky se bitcoinu vysmívaly, američtí politici byli skeptičtí a většina investorů jej brala jen jako krátkodobou spekulaci. Dnes? Wall Street nalil do bitcoinu přes 60 miliard dolarů, veřejně obchodované společnosti drží další za 174 miliard, a dokonce i americké banky a penzijní fondy mají zelenou k tomu, aby BTC zařadily do rezerv.
Tento úspěch ale zároveň odhalil slabiny samotného Bitcoinu. Síť je pomalá a chybí jí flexibilita potřebná pro DeFi, umělou inteligenci či moderní aplikace. Pokud se Bitcoin nezmění, riskuje, že ho novější blockchainy jako Solana nebo Ethereumpředstihnou.
Tady přichází na scénu Bitcoin Hyper (HYPER) – vůbec první Bitcoin Layer 2 blockchain poháněný ZK-rollupy. V současné době je ve fázi vývoje, ale v budoucnu nabídne:
Rychlejší a levnější transakce než Bitcoin,
Plnou programovatelnost, která otevírá dveře pro aplikace, DeFi i NFT,
Vývojářský ekosystém postavený na Solana Virtual Machine (SVM),
Bezpečný most (canonical bridge) pro převody BTC mezi L1 a L2,
Pravidelné reportování stavu sítě zpět do hlavního řetězce.
Jinými slovy: Bitcoin Hyper rozšiřuje ekosystém Bitcoinu a umožní mu konkurovat moderním blockchainům – přičemž využívá jeho legendární bezpečnost.
Vývoj je financován z veřejných prostředků vybraných v rámci předprodeje, do kterého se může zapojit kdokoli. Zatím se podařilo vybrat více než 17,5 milionů dolarů, což z něj dělá jeden z nejsilnějších fundraisingů na kryptotrhu.
A investoři mají navíc možnost stakingu už během předprodejes APY až66 %. Do smart kontraktu už bylo uzamčeno přes 700 milionů HYPER tokenů, což ukazuje, že první investoři věří v dlouhodobý potenciál.
Proč sledovat Bitcoin Hyper
Jak bitcoin roste, projekty navázané na jeho ekosystém porostou s ním. A právě proto mnozí vidí v Bitcoin Hyper příležitost, jak se svézt na další růstové vlně. Přináší totiž to, co Bitcoinu chybí – rychlost, škálovatelnost a flexibilitu.
Pokud svět skutečně vstupuje do období „Čtvrtého obratu“, pak může být Bitcoin Hyper tím, kdo pomůže bitcoinovému ekosystému rozvíjet se i v nových podmínkách.
*Příspěvek je reklama a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu.Nejedná se o investiční doporučení. Autorem příspěvku není redakce portálu Kryptomagazin.cz. Nevyjadřuje tedy názor redakce ani provozovatele portálu Kryptomagazin.cz. V případě, že využijete poskytnutá sdělení a informace v tomto článku jako investiční doporučení nebo investiční radu, činíte dle vlastního uvážení a na vlastní riziko.Kryptoměny jsou velmi spekulativní a neregulované, hrozí riziko ztráty kapitálu.
CFTC povolila využití stablecoinů jako kolaterálu na amerických burzách, což má snížit náklady a zvýšit efektivitu trhů. Zatímco USA a Británie prohlubují spolupráci v regulaci kryptoměn a evropské banky chystají euro-stablecoin, trh zažil prudkou vlnu likvidací, která ukazuje rostoucí význam i volatilitu digitálních aktiv.Je tady další Bitcoin Shot!
CFTC podporuje stablecoiny jako kolaterál
Instituce po celém světě tento týden více začlenily stablecoiny do svých operací. V úterý Komise pro obchodování s komoditními deriváty (CFTC) formálně rozhodla, že americké derivátové burzy mohou přijímat stablecoiny vázané na dolar jako kolaterál.
To by mohlo snížit problémy s maržemi a modernizovat vypořádání obchodů.
Úřadující předsedkyně Caroline Pham označila iniciativu za killer app… uvolňující ekonomický růst snížením nákladů.
Vedoucí představitelé odvětví sdíleli její nadšení. Heath Tarbert ze společnosti Circle upozornil na odemčenou likviditu a nižší riziko. Viceprezident Coinbase Greg Tusar uvedl, že krok udržuje konkurenceschopnost amerických trhů.
Jack McDonald z Ripple zdůraznil potřebu jasných pravidel ohledně ocenění, úschovy a vypořádání. Kris Marszalek z Crypto.com doplnil, že to souvisí s širším využitím nehotovostního kolaterálu.
Návrh je nyní předmětem veřejné připomínky do 20. října, přičemž je signalizována koordinace s ministerstvem financí a Pracovní skupinou prezidenta.
USA a Velká Británie prohlubují spolupráci v oblasti kryptoměn
Americká vláda oznámila, že vytvoří společný orgán se svým britským protějškem, jehož cílem je snížit byrokratickou zátěž pro firmy přistupující na kapitálové trhy na obou stranách Atlantiku a prohloubit spolupráci v oblasti kryptoměn.
#UK Pulls Out All the Stops for Trump Visit#Britain staged a lavish royal welcome for #DonaldTrump, blending ceremony with strategy to secure US investment, spotlight #NATO ties, and reaffirm its role as Washington’s closest ally. pic.twitter.com/Pju5Dz2hIJ
Úkolový tým, schválený kancléřkou Rachel Reeves a ministrem financí Scottem Bessentem během státní návštěvy prezidenta Trumpa, bude složen z členů ministerstev financí s účastí regulátorů a má předložit krátkodobá řešení i dlouhodobé možnosti do 180 dnů.
Cílem je usnadnit přeshraniční přístup, přičemž Velká Británie nadále preferuje regulaci kryptoměn prostřednictvím stávajících pravidel, na rozdíl od EU, která zvolila nový rámec Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR).
Evropské banky připravují stablecoin v souladu s MiCAR
Finanční instituce v celé EU se spojily, aby vydaly euro-stablecoin vyhovující režimu MiCAR. ING, Banca Sella, KBC, Danske Bank, DekaBank, UniCredit, SEB, CaixaBank a Raiffeisen Bank International oznámily plány na euro-denominovaný stablecoin postavený podle standardů MiCAR.
For the very first time, a large Danish bank is engaging with crypto.
Together with eight other banks, Danske Bank is launching a euro-stablecoin.
Skupina založila společnost se sídlem v Nizozemsku, která žádá o licenci pro elektronické peníze pod dohledem De Nederlandsche Bank. První emise je plánována na druhou polovinu roku 2026 a další banky také mohou do projektu vstoupit. Jmenování generálního ředitele čeká na regulační schválení.
Cílem je vytvořit důvěryhodnou platební infrastrukturu, nabízející spolehlivou evropskou alternativu k dnešnímu trhu stablecoinů dominovanému dolarem.
Víkendová likvidace long pozic
Po loňském růstu se volatilita vrátila s plnou silou. O víkendu bylo zlikvidováno přes 1,8 miliardy USD v kryptoměnových pozicích, což postihlo 370 000 obchodníků a snížilo tržní kapitalizacio více než 150 miliard USD.
Analytici připisovali propad kombinaci kontroverzního poplatku 100 000 USD za H1B víza od Trumpa, který oslabil technologické akcie, a přeplněných pákových pozic v altcoinech.
V posledních 24 hodinách tržní kapitalizace opět klesla o 170 miliard USD, přičemž BTC spadl na chvíli i pod 109 000 USD, než našel podporu, a ETH poprvé od 9. srpna klesl také na chvíli i pod úroveň 4 000 USD.
Navzdory širšímu propadu se například Binance Coin (BNB) ukázal jako odolný. Validátoři Binance Chain navrhli snížit transakční poplatky a urychlit čas pro vytvoření bloku, aby zůstali konkurenceschopní vůči sítím druhé vrstvy (Layer2).
Návrh vyvolal cenovou rally, BNB vzrostl o více než 6 % za týden a krátce se obchodoval nad 1 000 USD. I když většina altcoinů ztrácela dvojciferné procento, BNB zakončil týden blízko historických maxim, což potvrzuje, že fundamenty sítě mohou překonat širší tržní paniku.
Mezitím gigant ve stablecoinech Tether jedná s institucionálními investory o získání až 20 miliard USD, čímž by byla firma oceněna na přibližně 500 miliard USD. To by ji zařadilo mezi nejhodnotnější soukromé společnosti světa, srovnatelné s OpenAI nebo SpaceX.
Podle pozorovatelů by tento kapitál mohl posílit rezervy USDT a podpořit expanzi do tokenizace, zároveň však ukazuje, jak významné stablecoiny v kryptosvětě již jsou.
Konkurent v zahraničních platbách Ripple měl podobné ambice, ale navzdory novým partnerstvím se španělskou bankou BBVA a prvnímu spot ovému XRP ETF, které bylo spuštěno minulý týden, XRP v poslední době nevykazuje dobrý výkon.
Podle dlouholetého komentátora Billa Morgana již nelze propad XRP připisovat jen soudnímu sporu s SEC.
Došlo k jedné z největších letošních expirací kryptoměnových opcí, s přibližně 22,6 miliardami USD v BTC opcích a 5,1 miliardami USD v ETH opcích.
Open interest (OI) BTC opcí na Deribitu ukazuje výrazné seskupení do pozdně zářijového rollu. Cointelegraph uvádí zhruba 17,4 miliardy USD OI jen na Deribitu pro pátek a asi 22 miliard USD napříč burzami.
Většina kontraktů tvoří call opce, což naznačuje široce býčí sentiment. Výsledek však závisí na schopnosti Bitcoinu udržet klíčové cenové úrovně.
BTC se obchoduje kolem 109 000 USD, tedy pod hranicí 110 000 USD, a to prospívá medvědům. Pokud cena vzroste zpět nad 112 000 USD, přebírají vedení býci, s potenciálními zisky přes 600 milionů USD.
Nedávný pokles trhu dráží opatrnost před expirací. Obchodníci bedlivě sledují americké ekonomické ukazatele, včetně dat o HDP a aukcí státních dluhopisů, které mohou ovlivnit krátkodobou volatilitu.
Co se děje On-Chain? Start Plasma mainnetu, omezená nabídka ETH, sentiment rodinných kanceláří, adopce v Asii
Stablecoinově orientovaný L1 blockchain Plasma spustil včera svůj mainnet, což vyvolalo růst jeho nativního tokenu XPL o 52 %.
Projekt získal podporu od hráčů z odvětví, například stablecoinového giganta Tether, a Binance přidala Plasma USDT do svého programu Earn přes půjčovací systém Aave.
Před spuštěním mainnetu představila Plasma již dříve tento týden Plasma One, první neobanku postavenou kompletně kolem stablecoinů.
Plasma CEO talks about Plasma One App and Neobank.
"You can build a meaningfully better UX than traditional banking rails if you build on stablecoins. That's why we're building Plasma One to show what's possible." pic.twitter.com/dKZrThWwaw
Ethereum pokračuje v opouštění centralizovaných burz směrem ke stakingu, self-custody a ETF custody kanálům. Snížení dostupného objemu ETH pro rychlý prodej pomáhá absorbovat propady při poklesu celkového rizika.
Krátkodobě však roste dominance Bitcoinu, nově přicházející kapitál se soustředí primárně do BTC, což může dočasně brzdit překonávání ETH. Střednědobě menší nabídka na burzách podporuje ETH, jakmile se tržní leadership rozšíří.
Studie Citi Wealth 2025 Global Family Office, pokrývající 346 rodinných kanceláří ve 45 zemích, ukazuje zlepšení sentimentu vůči digitálním aktivům o 10 procentních bodů, z -11 % v roce 2024 na -1 % letos. Citi tento posun připisuje uvolněnějšímu politickému tónu nové americké administrativy a jasnější regulační cestě, což snižuje vnímané riziko držení krypta.
I nastavení portfolií se mění. Historicky rodinné kanceláře držely kryptoměny jen v rozsahu 1-5 % portfolií. V roce 2025 ukazuje přehled BNY Mellon, že větší kanceláře (AUM > 1 mld. USD) nyní drží v průměru 8 % v digitálních aktivech, zatímco menší kanceláře (<1 mld. USD) kolem 5 %.
Očekávání jsou rovněž optimističtější téměř čtyři z deseti respondentů očekávají více než 10 % návratnost v příštím roce. Respondenti uvedli, že jsou spíše ochotni držet nebo přidávat aktiva než prodávat kvůli zprávám o tarifech, což naznačuje delší investiční horizont a vyšší přesvědčení.
Zatímco americké rodinné kanceláře se stávají příznivějšími k adopci krypta, data Chainalysis ukazují, že Asie vede. Podle 2025 Global Adoption Index zaznamenala Indie, Pákistán a Vietnam nejvyšší globální aktivitu v kryptu.
Od loňského roku do června 2025 se objem transakcí v regionu APAC zvýšil z 1,4 bilionu USD na 2,36 bilionu USD.
Toky fondů do digitálních aktiv, opožděné přílivy po snížení sazeb
Fondy zaměřené na digitální aktiva zaznamenaly minulý týden druhý týden v řadě příliv ve výši 1,9 miliardy USD. Po měsících spekulací dorazilo snížení sazeb Fedu s opatrným tónem, což zpočátku zpomalilo příliv kapitálu, ale ve čtvrtek a pátek se znovu zrychlil (746 milionů USD), jak investoři vstřebávali dopady na kryptotrh.
Celková spravovaná aktiva (AuM) dosáhla rekordní hodnoty roku 2025 ve výši 40,4 miliardy USD, udržujíc tempo s možností překonat loňských 48,6 miliardy USD čistých přílivů.
Regionálně vedly Spojené státy s 1,8 miliardy USD, následovaly Německo (51,6 milionu USD), Švýcarsko (47,3 milionu USD) a Brazílie (9,3 milionu USD).
Sentiment byl široce konstruktivní. V Hongkongu došlo k malému odlivu 3,1 milionu USD.
Podle aktiv přitahoval Bitcoin 977 milionů USD, zatímco produkty sázející na pokles BTC pokračovaly ve ztrátách (3,5 milionu USD), čímž jejich AuM klesla na několikleté minimum 83 milionů USD.
Ethereum přilákalo 772 milionů USD, čímž přílivy od začátku roku dosáhly rekordních 12,6 miliardy USD a produktová AuM ETH vystoupila na historické maximum 40,3 miliardy USD.
Mezi altcoiny přidala Solana 127,3 milionu USD a XRP 69,4 milionu USD.
Sentiment na trhu: kryptotrhy spadají do strachu
Akciové trhy zůstávají relativně klidné, CNN Fear & Greed Index se drží na neutrální hodnotě kolem 53, což naznačuje, že investoři spíše nakupují při poklesech než že by masivně zajišťovali portfolia.
Jde o nejhorší výsledek od poloviny dubna, přičemž index klesl pod úroveň 30 bodů, i když cena Bitcoinu je výrazně nad úrovní z té doby. Sentiment a pozicování mají větší vliv než aktuální spot ceny.
V minulých cyklech tyto hodnoty pod 30 často předcházely následným odrazům, jakmile krátkodobé přetížení trhu zmizelo.
Nálada drobných akciových investorů je spíše smíšená než euforická: podle posledního průzkumu AAII je 41,7 % z nich býčích a 39,2 % medvědích, což vytváří relativně vyvážený obraz během čekání na katalyzátory.
Dohromady čtyři ukazatele vyprávějí konzistentní příběh: ochota riskovat je selektivní, akcie jsou stále pohodlné, krypta opatrná. Pro portfolia to znamená: držet likvidní hlavní expozice (BTC/ETH), časovat nákupy kolem expirací a zpráv, a udržovat malou hotovostní či zajišťovací rezervu pro případ, že makro zprávy zvýší výnosy a dolar.
Zaregistrujte se na Bitget skrze tento odkaz a získejte 10% slevu na obchodní poplatky!
Kdysi jsme sbírali hokejové kartičky. Pak Pokémony. A dnes? Dnes si lidé kupují obrázky, které si můžeš pravým klikem uložit. Ale POZOR, tohle nejsou obyčejné obrázky! Jsou to NFT, tedy nezaměnitelné tokeny, což zní, jako kdyby ti někdo chtěl prodat obyčejné máslo s nápisem „luxusně nezaměnitelný mléčný derivát“.
A tak jsem si řekl proč ne? Všichni kupují NFT. Třeba taky zbohatnu nebo aspoň budu cool. Ani jedno se nestalo.
Co to vlastně NFT je?
Oficiálně: NFT je token uložený na blockchainu, který dokazuje vlastnictví digitálního aktiva. Laicky: Kupuješ něco, co už stejně může mít každý, ale ty jsi jediný, kdo za to opravdu zaplatil.
Je to jako kdybys koupil obrázek kočky na internetu a dostal k tomu certifikát s nápisem: Tahle JPEG kočka je oficiálně tvoje. A pak přišel někdo další, pravým klikem si ji uložil a udělal si z ní tričko.
V kryptokomunitě letěla kolekce Bored Ape Yacht Club, opice s čepicí, cigárem, brýlemi, atd. Jo, tohle je umění nové doby! Nějaký typ na Twitteru tvrdil, že tyhle opice jednou otevřou cestu do metaverza, exkluzivního klubu miliardářů a možná i do Narnie.
Tak jsem koupil jednu opici za… No, řekněme že za víc, než by má máma schválila. A co jsem za to získal?
přístup do Discordu plného lidí, co říkali „to the moon“, ale už tam nikdo neletěl,
digitální obrázek, který si stejně každý krade,
a tu úžasnou možnost říct kamarádům: „Hele, tohle je moje opice. Mám na ni token.“
Je to investice! (která se propadla o 97 %)
Po týdnech hrdého vlastnictví mi začala cena klesat. Ne o trochu. Ne že by opice jen zívla více než obvykle. Ale že se doslova propadla z 2 ETH na 0.04 ETH, což je jako když zjistíš, že ta Mona Lisa, co jsi koupil, je vlastně vygenerovaný obličej z umělé inteligence a navíc má tři brady.
V NFT světě se tomu říká „floor price tanking„, což znamená, že už o tvoji opici nikdo ani nezavadí. Kromě botů, co ti nabídnou 2 dolary a nápis: „Wanna sell, bro?“
NFT projekty: Umění nebo kolektivní halucinace?
Zkoumal jsem jiné kolekce. Každý den vzniká nový projekt:
PixelPigeonPunks – holub v pixelech za 800 dolarů
CryptoPotatoes – brambory s obličejem Elona Muska
MetaMoose Mafia – losi v oblecích, kteří údajně vládnou podsvětí metaversa
Ale po pár týdnech většina webů zmizela. Discordy ztichly. Twitter účty přestaly tweetovat. A já zůstal se svými JPEGy.
Jak poznáš, že jsi hluboko v NFT komunitě?
Mluvíš v termínech jako „mint“, „drop“, „whitelist“ a „utility“, aniž bys přesně věděl, co znamenají.
Tvůj profil na Twitteru má opici, kterou sis koupil za půl výplaty.
Diskutuješ, jestli by měl být NFT ve formátu PNG nebo SVG, jako by šlo o volbu prezidenta.
A hlavně, hádáš se s ostatními, že tvoje digitální žába má „lepší raritu“ než jejich surikata.
AI generované opice, 3D žáby a sponzorství Tesly (nebo ne)
Některé projekty tvrdily, že spolupracují s Teslou, Gucci a možná i NASA. Po kliknutí zjistíš, že „Gucci“ je týpek z Filipín, co dělá memečka a „NASA“ je jejich interní zkratka pro „New Ape Staking Algorithm“.
A přesto se najdou stovky lidí, co to mintnou. Protože FOMO. Protože možná zrovna tahle opice mě udělá milionářem. A pak se dozvíš, že to celé bylo rug pull. Zakladatel zmizel. Peněženky prázdné. A tvoje opice ti teď může tak maximálně viset jako pozadí na mobilu.
Tak co s tím vlastně?
Upřímně? NFT nejsou úplně špatné. Technologie má smysl. Vlastnictví digitálních aktiv, identita, herní předměty, lístky na koncert, to všechno může mít budoucnost.
Ale momentálně? Je to jako když dáš dětem stavebnici LEGO a ony z toho postaví raketu, která tě okrade o 500 USD a pak sama exploduje.
Vývojáři Bitcoin Core vyzvali všechny uživatele, kteří provozují tento klient, aby bezodkladně přešli na nejnovější verzi a předešli tak potenciální zranitelnosti, jež může ohrozit celou síť.
V pátek 21. září zveřejnili kompletní zprávu o zranitelnosti, která se týká několika různých implementací bitcoinového klienta. Opět zdůraznili, že aktualizace všech uzlů na nejnovější verzi je nutná a nesnese odklad.
V dokumentu jsou uvedeny nejen technické detaily chyby označené jako CVE-2018-17144, ale i postup, jakým se vývojáři se situací vypořádali. Zpráva obsahuje časovou osu odhalení zranitelnosti a její následné opravy ve verzi Bitcoin Core 0.16.3.
Abychom motivovali k rychlé aktualizaci, rozhodli jsme se ihned opravit a zveřejnit méně závažnou chybu typu Denial of Service, oslovit těžaře, firmy a další zúčastněné subjekty. Zároveň dočasně odložit úplné zveřejnění problému. Cílem bylo vytvořit časový prostor pro nezbytné aktualizace.Vývojáři
Vývojáři varují: Okamžitě aktualizujte!
Zranitelnost CVE-2018-17144 vyvolala v komunitě značné obavy poté, co byla anonymně nahlášena neznámým výzkumníkem. Tvůrce webu Bitcoin.org, vystupující pod přezdívkou Cobra, označil její možný dopad za velmi děsivý.
„V tuto chvíli odhadujeme, že více než polovina celkového hashratu Bitcoinu běží na opravených uzlech. Nemáme žádné informace o tom, že by se někdo pokusil zranitelnost zneužít,“ uvádí se dále v dokumentu.
Zároveň vývojáři zdůrazňují, že je naprosto zásadní, aby uživatelé nainstalovali nejnovější aktualizaci a předešli tak možnosti rozsáhlých reorganizací blockchainu, těžbě neplatných bloků nebo přijímání neplatných transakcí.
V rámci komunity se však objevily rozdílné názory na správné načasování zveřejnění. VývojářBitcoin Core Luke-jrvyjádřil přesvědčení, že oznámení přišlo příliš brzy: „Podle mého názoru bylo zveřejnění této informace předčasné, protože jen 2 % sítě byla tehdy aktualizována ,ale kočka už je venku z pytle,“ uvedl na Twitteru. Přesto své sledující důrazně vyzval: „Upgradujte co nejdříve!“
Zaregistrujte se na Bitget skrze tento odkaz a získejte 10% slevu na obchodní poplatky!
Bitcoin klesl pod hranici 110 000 USD poté, co dlouhodobí držitelé realizovali zisky z 3,4 milionu BTC a zpomalily přílivy do ETF. Podle on-chain analýzy to může signalizovat únavu současného cyklu.
Zisky dlouhodobých držitelů a slabší zájem o ETF
Podle dat Glassnode dlouhodobí investoři zrealizovali zisky ve výši 3,4 milionu BTC. Zároveň se ochladil zájem o bitcoinové ETF, což přichází jen několik dní poté, co Fed snížil sazby.
Bitcoin se ve čtvrtek na Coinbase propadl až na 108 700 USD, nejnižší hodnotu za poslední čtyři týdny, a tím prorazil klíčovou podporu kolem 112 000 USD. Zatím sice znovu netestoval hranici 107 500 USD, kam se propadl 1. září, ale analytici varují, že cesta tím směrem je otevřená.
Odraz od této hladiny rychle ztratil sílu a cena se znovu pohybuje nebezpečně blízko. To může vyvolat další vlnu stop-loss prodejů,
uvedl Markus Thielen z 10x Research.
Mnozí přitom sází na silný růst v posledním kvartálu roku. O to větší překvapení by nebyl prudký růst, ale naopak hlubší korekce.
Glassnode tento týden upozornil, že poměr realizovaných zisků a ztrát ukazuje, že v rámci tohoto cyklu už třikrát překročilo 90 % přesunutých mincí hranici zisku. Trh se nyní vzdálil od třetí takové extrémní úrovně.
Historicky tyto vrcholy často znamenaly dosažení cyklických topů a „pravděpodobnosti hovoří pro fázi ochlazení,“ dodává Glassnode.
Podle Thielena vykazuje znepokojivé známky i indikátor SOPR, protože někteří držitelé začali prodávat Bitcoin se ztrátou, což obvykle signalizuje zvýšený stres na trhu. V býčích trzích může SOPR pod hodnotou 1 naznačovat, že tlak prodávajících slábne a je prostor k obratu vzhůru. V medvědích trzích ale odmítnutí kolem 1 často přináší nový tlak dolů. Aktuálně je SOPR na úrovni 1,01, uvádí Glassnode.
Ještě zásadnější je ukazatel NUPL (nerealizovaný zisk/ztráta krátkodobých držitelů), který se blíží nule. To podle Thielena zvyšuje riziko likvidací, protože novější investoři rychle „řežou ztráty“.
Neváhejte se mrknout na naši nejnovější videoanalýzu, která vám nabídne jasný přehled i zajímavé detaily na bitcoin a další aktiva.
Kam se Bitcoin vydá dál?
Analytici Glassnode shrnuli, že pokud se poptávka institucí a držitelů znovu nezvedne, riziko hlubšího ochlazení zůstává vysoké a tržní struktura stále více připomíná únavu. Thielen uvedl, že jeho tým zůstává neutrální, dokud Bitcoin nezíská zpět hranici 115 000 dolarů.
Naopak Michael Saylor ze společnosti Strategy zůstává optimistický. Podle něj Bitcoin v závěru roku posílí, jakmile odezní makroekonomické protivětry.
V době psaní článku se BTC obchodoval za 109 490 USD.
Závěr
Současná situace na trhu s Bitcoinem naznačuje, že euforie z přelomu léta vyprchala a trh vstupuje do fáze ochlazení. Pokud se nepodaří znovu získat podporu institucí a drobných držitelů, může se cena snadno podívat zpět k úrovni 107 000 USD nebo ještě níže.
Na druhou stranu, případné rychlé zotavení nad 115 000 USD by znovu otevřelo dveře k růstovému scénáři a posílilo důvěru, že čtvrté čtvrtletí může přinést další býčí etapu. Rozhodující budou příští týdny, které ukážou, zda trh skutečně vydechl naposledy, nebo jen sbírá síly k dalšímu útoku.
Sleduj Jardovo investiční portfolio s pravidelným komentářem, jak postupuje.
Tento týden byl pro kurz ceny bitcoinu opět zajímavý. Makroekonomické události nás poslaly několikrát dolů a podržely nás supporty vyplývající z technické analýzy. Páteční růst vystřídala včera zajímavá denní svíčka a trhy vysílají množství medvědích signálů. Kam se Bitcoin dále vydá? Pokusíme se najít odpovědi v dnešní analýze.
Opět začneme detailním rozborem tohoto týdne na hodinovém grafu. Na něm je krásně vidět, jak po půlnoci otevřela chicagská derivátová burza CME. Funguje totiž 23 hodin denně a 5 dnů v týdnu. A o víkendu přišla docela důležitá informace od Donalda Trumpa, na kterou hned burza reagovala.
Americký prezident upravil vízovou politiku pro kvalifikované zaměstnance. Zdražil vízum H1B na 100 000 USD. To byla rána pro indické technologické firmy, které loni využily 71 % těchto víz pro svoje lidi. Současně to je ale dlouhodobý problém i pro celý americký technologický sektor, kam tito lidé mířili. Buď to cizincům zaplatí nebo musí nabrat místní.
Indické technologické akcie slušně spadly již v pondělí ráno a na grafu vidíme, že kurz ceny bitcoinu následoval tuto nejistotu. O víkendu nevznikl žádný CME gap a nebyly tak ani moc tlaky pro rychlý návrat.
Kurz ceny Bitcoinu nejprve spadl na 114 200 USD a pak po otevření asijských trhů pokračoval dál, až se v čase otevření londýnské burzy ustálil kolem 112 500 USD. Tam vidíme, že se již s RSI začala tvořit býčí divergence a šlo tedy předpokládat mírný růst. Ten přišel a v době otevření newyorské burzy jsme se pohybovali kolem 113 500 USD.
Pak přišel další pokles a do úterního rána jsme se dostali až na 111 600 USD. Opět se nám s RSI vytvořila býčí divergence, která se i v takto emotivním prostředí dobře vyplnila. Kolem úterního poledne se kurz ceny Bitcoinu vrátil k 113 300 USD.
Jerome Powell pronesl opatrný projev na Rhode Islandu
Bohužel měl večer projev Jerome Powell na Rhode Islandu. Ten byl poměrně opatrný, ale zdůraznil že další úprava základní sazby není vůbec jistá a že vše zůstává závislé na datech. To nás opět srazilo dolů a cena se vrátila na 111 600 USD. Během středy postupně pak rostla, ale jako rezistence se projevil 100hodinový klouzavý průměr (100SMA, modrá).
Rezistence byla podpořená i medvědí divergencí s RSI. Přišel tedy obrat a pokles nás vrátil na 111 600 USD. Tam se BTC držel až do zveřejnění finálních výsledků HDPSpojených států za druhé čtvrtletí. Lepší čísla než se očekávalo nás opět poslaly dolů.
Propad by asi nebyl dlouhý, ale do toho se ještě vmísil Sergej Lavrov, ministr zahraničních věcí Ruska. Označil, že vměšování NATO a EU do války na Ukrajině vnímá jako vyhlášení války Rusku ze strany NATO a EU. Následně Spojené státy svolaly urgentní meeting všech generálů a admirálů. Sice neudaly důvod setkání, ale trhy si jej spojily s hrozbu další celosvětové války.
Hrozba světové války přinesla na trhy další nejistotu
Nejistota s tím spojená se okamžitě propsala do cen. Kurz ceny Bitcoinu se propadl na 108 713 USD (týdenní minimum). Kolem této úrovně pak osciloval a je jasné, že byl podpořen i tlakem medvědů s ohledem na páteční expiraci bitcoinových opcí. Objem přesahující 16 miliard dolarů a výsledek nakonec vyšel dobře pro medvědy (o miliardu USD).
Po skončení tlaků kolem expirace opcí přišla tradiční volatilita spojená s jejich uplatněním, ale nic neočekávaného. Po zveřejnění indexu PCE (naplnil očekávání) jsme se vrátili k opatrnému růstu, který byl podpořen i býčí divergencí s RSI. Bohužel k jejímu naplnění úplně nedošlo, protože začal víkend.
Kurz ceny Bitcoinu s v době uzavření chicagské derivátové burzy CME pohyboval na 109 770 USD. Většinu soboty jsme se na této úrovni drželi a i RSI máme kolem 50 bodů (neutrální zóna). Přesto lze již od dnešní půlnoci sledovat aktivitu na trzích v oblasti objemů, které jsou vyšší než většinu běžných pracovních dní tohoto týdne.
Na čtyřhodinovém grafu jsem vyznačil dva exponenciální klouzavé průměry. Oranžový je tvořený 50 svíčkami a modrý z 200 svíček. Vidíme, že ve čtvrtek došlo k jejich překřížení, kdy 50EMA překřížil 200EMA směrem dolů. Lze brát jako medvědí překřížení.
Naposledy bylo stejné medvědí překřížení týden před koncem srpna. Tam nám ho na chvilku přerušil projev Jerome Powella v Jackson Hole. Ale kdo si na to vzpomíná, tak silně zelená páteční impulzní svíčka se již v neděli znegovala a kurz ceny bitcoinu pokračoval v poklesu až do začátku září.
Na grafu si také můžete všimnout další medvědí vlajky, která se nám tam od čtvrtka tvoří. První se začala tvořit v pondělí a krásně se vyplnila. Ta čtvrteční otestovala spodní Bollingerovo pásmo a teď se stranovým pohybem vrací k jeho střednímu pásmu. Cílová úroveň této vlajky vychází kolem 107 300 USD.
Posledním varovným signálem může být i klesající trendová linie (fialová). Dalo by se říci, že jí cenový graf již několikrát otestoval a vždy došlo k zamítnutí. Jestliže by pokračoval aktuální stranový pohyb, tak k jejímu dalšímu otestování dojde v pondělí na závěr dne.
Denní graf nám dává alespoň trošku naděje na odraz
Na denním grafu nechávám vyznačenou medvědí vlajku, kterou jsme si tam vyznačili v minulé nedělní analýze a která se zatím velmi pěkně vyplňuje. Do grafu jsem přidal i Fibonacciho retracement, pro lepší pochopení důležitých úrovní. Jako vrchol jsem použil aktuální nejvyšší denní svíčku z poloviny srpna a jako základnu zase nejnižší svíčku z konce června.
Vidíme, že se aktuálně nacházíme na úrovni 38,20 %. Ve čtvrtek byla silná červená svíčka spojená s emocí a podle očekávání v pátek následovala růstová zelená svíčka s návratem nad tuto úroveň retracementu. Včera se nám tam vytvořila docela zajímavá svíčka – Dragonfly Doji (vážka).
Tato svíčka nám ukazuje, že na trhu jsou přítomni prodávající, kteří stlačí cenu dolů, ale máme zde i kupující, kteří nakonec cenu vytlačí nahoru, takže skončí s minimálním tělem a minimálním horním knotem. V rámci klesajícího trendu to může znamenat obrat (nástup kupujících). Samozřejmě se ale jedná o sobotní svíčku a budeme potřebovat potvrzení v běžný obchodní den.
Dalším možným signálem pro obrat trendu a růst by mohl být i Relative Strength Index (RSI). Tam vidíme trendovou linii, kterou jsme již třikrát úspěšně otestovali. Navíc hodnota 38,19 bodu ukazuje na sentiment velice blízký přeprodanému stavu (potenciál pro růst).
Týdenní graf označuje důležité supporty a rezistence
Na týdenním grafu jsem vyznačil mojí oblíbenou analýzu Ichimoku Kinko Hyo. Vidíme, že krátkodobý cenový trend (Tenkan-sen, červená, 115 500 USD) nám aktuálně slouží jako rezistence. Na konci srpna došlo k jeho prolomení a minulý týden k jeho dalšímu otestování. Máme jasné zamítnutí a pro další pokračování býčího běhu potřebujeme tuto úroveň znovu překonat.
Pod námi máme supporty ve formě střednědobého cenového grafu (Kijun-sen, modrá) na úrovni 99 070 USD a supportní mrak Komo, který začíná na 88 000 USD. Do hry také ještě vstupuje rostoucí trendová linie (fialová), kterou jsme již dvakrát otestovali a vždy došlo k odrazu.
Nicméně sentiment na trhu zatím stále zůstává býčí. Aktuální cena nanesená o 26 týdnů zpět (Chikou span, zelená) se stále drží nad cenovým grafem. A Tenkan-sen se také zatím stále drží v neklesajícím směru.
Samozřejmě se nemůžeme řídit jen cenovými grafy, ale je potřeba se podívat i na celkový sentiment na trhu a názory profesionálních obchodníků. Začnu pohledem na mapu likvidity za poslední týden. V pondělí i ve čtvrtek došlo k likvidaci dlouhých pozic za miliardy dolarů. Logicky by tedy šlo říci, že dlouhé pozice dostaly na frak a moc jich tam nezbylo.
Pohled na aktuální týdenní mapu likvidity pákových pozic, ale zase tak jasný není. Na úrovni 108 200 USD máme 320 milionů dolarů a na úrovni 110 400 USD je to podobné. Tady je jasná nerozhodnost a potenciál pro růst i pokles.
Ostatně podobně mluví i týdenní pohled na kumulovanou mapu. Obchodníci s dlouhými pozicemi evidentně stále mají dost optimismu a při poklesu o 3 000 USD by došlo k likvidaci pozic za dalších 3,7 miliardy dolarů. Stejný objem by byl vymazán i při růstu o 3 000 USD.
Při pohledu na dlouhodobou dynamiku Bitcoinu vidím slábnutí. Roční klouzavý průměr se nám blíží nule a ten měsíční se již dostal na stranu medvědů. Historicky vidíme, že po poklesu 365MA už žádný velký růst nepřichází a spíše se pohybujeme do strany nebo dolů.
Když se na to podívám z pohledu posledního měsíce, tak vidím, že sentiment se nám z oblasti silně býčí přesunul do oblasti silně medvědí (<20%). Sice tam byl jen na skok, ale aktuální hodnota 31,9 % je stále dost blízko té extrémní. Pro další růst bych chtěl vidět hodnotu nad 40 % a klouzavý průměr zpět v růstu.
No grafy nejsou úplně býčí a další nástroje ukazují spíše nerozhodnost a váhání. Podívám se tedy teď na internet. Třeba tam najdu mezi populárními analytiky i pozitivní informace a nějaký signál pro růst.
Například Max Crypto v aktuální situaci vidí skvělou příležitost. Na trhu začíná převládat množství otevřených krátkých pozic a míra financování se proto začíná blížit negativní úrovni. Naposledy po takové situaci Bitcoin vyrostl o 25 % za tři týdny.
Profil Trending Bitcoin zase srovnává současný stav s rokem 2017. Podle nich jsme teprve na konci čtvrté fáze a blíží se silný růst. Úroveň 150 000 USD čekají ještě letos.
Máme za sebou cenové grafy, sentiment na trhu a prošli jsme si i populární analytiky na sociálních sítích. To všechno je sice hezké, ale my víme, že nám tady vládne makro. A i kdyby všechny technické indikátory ukazovaly pokles, tak nás jedno optimistické prohlášení Donalda Trumpa umí poslat na opačnou stranu.
Proto vždy pečlivě sleduji makroekonomický kalendář a eviduji, kdy by mohla nějaká volatilita přijít. Například v úterý v 16:00. Spojené státy zveřejní svoje počty volných pracovních míst. Analytici očekávají pokles i přesto, že již úroveň za červenec byla nejnižší od září 2024.
Další možnou volatilitu lze čekat ve středu kolem 16:00. Největší ekonomika světa zveřejní index PMI pro výrobu. Index ukazuje náladu nákupních manažerů a hodnota na 50 bodů značí růst. Trhy ale očekávají hodnotu kolem 49,2. Uvidíme co tedy přinese středa.
No a pátek bude nabitý. Ve 14:30 se dozvíme míru nezaměstnanosti USA a v 16:00 index PMI pro sektor služeb. Samozřejmě, že je potřeba sledovat i menší ekonomiky. Například v úterý během dne budou evropské země (Francie, Německo, Itálie) zveřejňovat svoje míry inflace. Tam ale vliv na Bitcoin očekávám mnohem menší.
Kromě plánovaných makroekonomických událostí tu máme ještě ty neplánované, ale očekávané. Například OSN tento víkend obnovila sankce proti Íránu za jejich jaderný program, Spojené státy řeší krizi financování vlády a Rusko nadále silně útočí na Kyjev. A Donald Trump se stále naváží do Jerome Powella a chce ho vyhodit.
Asi nastal čas si to shrnout. Hodinový graf se drží těsně kolem páteční uzavírací ceny CME, ale dnešní objemy nahrávají spekulaci pro blížící se pohyb. Podle čtyřhodinového grafu to spíš vypadá na pokles a otestování 107 300 USD.
V cestě by nám mohl stát support na úrovni 108 264 USD, kde se Bitcoin zarazil na konci srpna. A z týdenního graf vyplývá, že potřebujeme pokořit 115 500 USD, aby se nám vrátila býčí nálada. Derivátové trhy si stále myslí, že do konce roku dojde ke dvěma snížení základní úrokové sazby.
Profesionální obchodníci ale v říjnu očekávají spíše stranový pohyb. Na poslední pátek v říjnu tam vidím zatím opce za 8 miliard dolarů s Max Pain Price na 114 000 USD. Sentiment je ale primárně býčí s poměrem 0,61.
Pro býky je teď asi zásadní návrat k 115 500 USD. Tam leží krátkodobý cenový trend z týdenního grafu a delší výskyt pod ním by jej mohl otočit a nasměřovat k medvědímu překřížení. To by samozřejmě mohlo dále zhoršit náladu na trhu a přinést další pokles.
Co si připravím za obchody na další týden?
Ve středečním streamu jsem mluvil o tom, že do konce roku již nevidím nové historické maximum (ATH) a že spíše sleduji závěr růstové fáze Bitcoinu. To ostatně vidím na grafech i dnes. Velké množství medvědích signálů a důležité úrovně ke sledování.
Aktuálně nemám otevřenou žádnou pozici. Ani ten CME gap se nám žádný nevytvořil a je patrné, že trh vyčkává. Připravím si krátké pozice nad 110 000 USD a dlouhé pozice kolem 108 200 USD. Jejich vyplnění nás pravděpodobně (možná jen na chvíli) pošle opačným směrem. A možná, že se udržíme v tomto pásmu i celé pondělí.
U pozic si samozřejmě nastavím i TP a SL. Bez nich by to byl samozřejmě čistý hazard. Většinu signálů na trhu vidím aktuálně medvědích a předpokládám, že tato týdenní svíčka uzavře červená. Budu vyhlížet další možné signály a o těch vás budu informovat na našem Patreonu nebo na mém profilu sociální sítě X.
Ale nezapomeňte, že tento článek i moje příspěvky ukazují jen a pouze můj osobní názor na současné dění kolem bitcoinu. Pro vás to nejsou ani investiční rady nebo nějaké formy doporučení. Před vlastní investicí si vždy udělejte pečlivou analýzu, definujte si strategii a tou se řiďte. DYOR.
V době, kdy je bitcoinová těžba ovládána obřími farmami s výkonným specializovaným hardwarem, jsou šance jednotlivce na „digitální zlatou ránu“ téměř nulové. Přesto rok 2025 přinesl nečekané překvapení.
Pět sólových těžařů, tedy jednotlivců mimo velké těžební pooly, dokázalo samostatně vytěžit blok a získat odměny přesahující 350 000 USD. I když jde o naprosté výjimky, tyto příběhy připomínají nepředvídatelnou a zároveň demokratickou povahu Bitcoinu. I malý hráč může občas zastínit korporátní giganty.
Jak těžba funguje
Bitcoinová těžba je proces ověřování transakcí a zabezpečení sítě řešením složitých kryptografických úloh. Drtivou většinu bloků dnes těží průmyslové farmy, takže sólová těžba, tedy pokus jednotlivce najít blok, je extrémně vzácný úspěch.
V roce 2025 navíc dosahuje obtížnost těžby historických maxim. Pro sólového těžaře s běžným hardwarem jsou šance podobné, jako kdyby vyhrál v loterii. Například stroj s výkonem 100 TH/s (typ Antminer S19) má menší než 0,0001% pravděpodobnost, že během jednoho dne najde blok. To znamená, že sólový těžař by mohl čekat měsíce, ne-li roky, než se mu poštěstí získat jedinou odměnu.
Věděli jste, že? První blok Bitcoinu, tzv. „genesis block“, vytěžil Satoshi Nakamoto 3. ledna 2009 a získal tehdy 50 BTC. Od té doby každý těžař staví na tomto prvním důkazu o fungování sítě.
Velké sólové úspěchy roku 2025
Každý z pěti těžařů dokázal samostatně vyřešit blok a odnesl si odměnu kolem 350 000 USD, což je v dnešním prostředí těžby téměř neuvěřitelný výkon.
Blok 883 181 (10. února 2025)
Nezávislý těžař vytěžil blok a získal 3,15 BTC (z toho 3,125 BTC odměna a zbytek poplatky), v hodnotě přes 300 tisíc USD. Blok obsahoval 3 071 transakcí.
Těžař s výkonem pouhých 2,3 PH/s získal 3,173 BTC (cca 349 tisíc USD). Pravděpodobnost takového úspěchu byla jen 1 ku 2 800 denně, tedy jednou za osm let při tomto výkonu.
Tyto příběhy dokazují, že i v době dominance velkých firem mají jednotlivci stále šanci. Bitcoin si tak uchovává prvek nepředvídatelnosti, decentralizace a příležitosti.
Věděli jste že? Odměna za blok se půlí zhruba každé čtyři roky. V roce 2024 klesla na 3,125 BTC. Halvingy snižují příjmy těžařů, ale často předcházejí růstovým fázím ceny Bitcoinu.
Jak sóloví těžaři zbohatli
Obvykle bloky potvrzují giganti jako Bit Digital, Riot Blockchain či Marathon Digital. V roce 2025 se však sešly okolnosti, které umožnily i sólovým těžařům dosáhnout na jackpot.
Vysoká aktivita v síti znamenala, že kromě základní odměny dostávali těžaři i nadprůměrné poplatky. Navíc se cena bitcoinu celý rok drží nad 100 000 USD, což hodnotu odměn ještě násobilo.
Malí těžaři se tak mohli s trochou štěstí dostat ke stejně vysoké odměně jako velké farmy a proměnit skromný hardware v jednorázový zisk přes 350 tisíc USD.
Věděli jste že? Těžba Bitcoinu spotřebuje obrovské množství energie, srovnatelné s celoroční spotřebou menších států. Kritici to vnímají jako ekologický problém, ale stále více těžařů přechází na obnovitelné zdroje – vodní, solární či geotermální energii.
Na toto téma navazuje i náš podrobný článek o Lottery Miningu, který vám doporučujeme k přečtení. Právě zde můžete nalézt vaše bohatství.
Hashrate, tedy celkový výkon sítě, určuje nejen její bezpečnost, ale i šance jednotlivých těžařů. Čím vyšší je, tím menší mají malí těžaři šanci uspět. Bitcoin se proto každých 2 016 bloků přizpůsobuje, aby udržel průměrný čas těžby kolem 10 minut.
Na začátku roku 2025 činil výkon celé sítě 702,8 EH/s, do září vzrostl na 1 285,6 EH/s, tedy téměř dvojnásobek. Konkurence tak stále roste.
Úspěch sólistů umožňují služby jako Solo CKPool, které propojují nezávislé těžaře přímo se sítí. Pokud se jim podaří blok vyřešit, připadne jim celá odměna, na rozdíl od sdílení v klasických poolech.
Samozřejmě jde o drahý a vysoce riskantní koníček. Hardware, elektřina a údržba stojí mnoho peněz a většina sólistů nikdy blok nenajde. Ale možnost obrovské výhry, zvlášť při vysokých transakčních poplatcích, některé láká dál.
Závěr
Sólové úspěchy roku 2025 působí skoro jako zázrak. Pravděpodobnost je mizivá, přesto se několika odvážným těžařům podařilo vydělat přes 350 tisíc dolarů. Tyto příběhy ukazují, že i v době dominance velkých těžebních firem zůstává Bitcoin věrný svým základním principům: otevřenosti, decentralizaci a možnosti, že kdokoliv může zasáhnout do hry.
Do budoucna se však šance sólových těžařů budou pravděpodobně dál snižovat. Rostoucí obtížnost a hashrate tlačí bariéry výš a výš. Přesto tato ojedinělá vítězství dokazují, že Bitcoin není jen o korporacích, ale i o jednotlivcích, kteří se nebojí riskovat. A právě tento prvek nepředvídatelnosti dodává síti její jedinečné kouzlo.
Sleduj Jardovo investiční portfolio s pravidelným komentářem, jak postupuje.
