Domů Blog Strana 199

Můžou největší bitcoinové velryby opravdu rozhodovat, zda trh zčervená nebo zezelená?

Mgr. Radek Petráš
-
0
Můžou největší bitcoinové velryby opravdu rozhodovat, zda trh zčervená nebo zezelená?

Velcí hráči stále umí pohnout cenou. V dnešní době ale denní vývoj Bitcoinu víc určují přítoky a odtoky do ETF, likvidita na burzách a makro prostředí.

Od chvíle, kdy se objevily spotové Bitcoin ETF, závisí směr trhu často na tom, kolik peněz do nich přitéká nebo odtéká. Stejně důležité je, kolik obchodovatelného Bitcoinu skutečně leží na burzách. Ne to, co udělá jedna velká peněženka.

Například BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) drží už přes 800 000 BTC jménem tisíců investorů. Přílivy mají na trh větší sílu než jeden jednotlivý držitel. Přidáme-li do hry deriváty a celkový sentiment risk-on / risk-off, získáme skutečný obrázek situace.

Tento průvodce vyjasňuje populární mýty o velrybách, vysvětluje reálné tržní mechanismy a nabízí krátký kontrolní seznam, díky kterému se nenecháš zmást každou virální zprávou: velryba právě přesunula BTC.

Kdo je vlastně velryba?

V kryptoměnovém sektoru se velrybou obvykle myslí subjekt, který drží alespoň 1 000 BTC. Mnoho platforem zvlášť sleduje rozmezí 1 000–5 000 BTC.

„Subjekt“ je přitom soubor adres pod kontrolou jednoho vlastníka, ne jedna peněženka. Analytické firmy seskupují adresy podle společných výdajů a způsobů převodu, aby se nestávalo, že jednoho držitele počítáme víckrát.

Záleží na tom, protože jednoduché „rich listy“ často přehánějí koncentraci. Velcí provozovatelé jako burzy, ETF custodiáři nebo platební služby používají tisíce adres. Identifikace subjektů umožní oddělit tyto služby od reálných investorů.

Různé metriky používají různý přístup. Některé zahrnují burzy, ETF či firmy. Jiné naopak vylučují burzy a těžaře, aby se zaměřily na skutečné investory. V textu používám standardní definici: subjekt se ≥1 000 BTC. Vždy uvádím, zda jsou do dat zahrnuty i adresy služeb.

📍 Věděl jsi?
Subjektů s více než 1 000 BTC je teď přes 1 670. Je to nejvyšší počet od začátku roku 2021.

Jak moc je BTC dnes koncentrovaný a kdo ho drží?

Po spuštění amerických spotových ETF se velká část viditelných BTC přesunula do úschov ETF. Samotné IBIT drží asi 800 000 BTC, nejvíc ze všech známých držitelů. Přitom jde o aktiva držená pro mnoho investorů, ne o jednu velkou pozici.

Všechny americké spotové ETF dohromady drží kolem 1,66 milionu BTC, tedy asi 6,4 % celkové nabídky. Tato koncentrace mění způsob, jak se Bitcoin obchoduje, i když reální majitelé jsou rozloženi široce.

Mezi hlavní držitele patří i firmy. MicroStrategy nedávno uvedla, že vlastní přibližně 640 000 BTC. Další velké pozice mají těžaři, burzy a dlouhodobí anonymní držitelé.

Mezitím se dostupné množství Bitcoinů na centralizovaných burzách stále zmenšuje. Podle Glassnode klesly zůstatky začátkem října 2025 na šestileté minimum kolem 2,83 milionu BTC. Když je na burzách méně mincí, i velké objednávky způsobí větší cenový pohyb.

„Rich listy“ často koncentraci nadsazují, protože velké služby mohou používat tisíce adres. Přesnější obrázek poskytuje analýza subjektů a označených peněženek, jako jsou ETF, burzy a firmy.

📍 Věděl jsi?
US spot ETF dnes drží přes 1,6 milionu BTC. To je více než 6 % všech BTC držených institucemi a fondy.

Dokážou velryby otočit trh v průběhu dne?

Velké agresivní příkazy mohou s cenou významně pohnout, hlavně když je likvidita slabá. V období zvýšené volatility likvidita často mizí a velký prodejní blok může prorazit knihu objednávek a způsobit skokový propad.

Proto se většina velkých hráčů tomuto vyhýbá. Velké objednávky dělí na menší nebo je provádějí přes OTC desk, aby se vyhnuli dopadu na cenu a nevytvářeli signály pro ostatní. Výsledkem je, že velká část pohybu velryb se odehrává mimo burzy, takže není vidět v běžných datech.

Historicky velryby ne vždy „pumpují“ trh. Podle studií velcí držitelé často prodávají v růstových fázích, tedy když nakupují menší investoři. Často tak tlumí růst spíš než aby ho hnali nahoru.

Podle dat z roku 2025 velcí hráči realizovali zisky, když Bitcoin vystřelil nad 120 000 USD spolu se silnými přílivy do ETF. Intradenní směr tak často určovaly ETF toky a likvidita, ne jeden velký držitel.

📍 Věděl jsi?
Známá „OG whale“ nedávno prodala tisíce BTC a nakoupila Ethereum za téměř 4 miliardy USD.

Co dnes určuje, jestli bude trh zelený, nebo červený?

Od ledna 2024 jsou jedním z nejspolehlivějších signálů týdenní a denní tok peněz do spotových ETF. Silné přílivy často vedou k novým cenovým rekordům, zatímco slabší nebo záporné toky obvykle doprovází pokles.

Stejně zásadní je likvidita na burzách. Když je na burzách jen 2,83 milionu BTC, nejméně za šest let, nabídka je malá. Znamená to, že i běžné nákupní či prodejní programy snáze rozhýbou cenu.

Intraday pohyby často žene i open interest a míra pákových pozic. Když je trh příliš jednostranný, stačí málo a cena se rychle otočí opačně. Téměř 97 % nabídky je aktuálně v zisku, a protože dlouhodobí držitelé mírně více utrácejí, stává se trh citlivější na nové peníze a zprávy.

A nakonec: makro má stále velký vliv. Trendy dolaru, výnosy amerických dluhopisů a chuť riskovat se často odrazí i v ceně BTC.

Rychlá kontrola

✅ ETF toky: sleduj přílivy/odlivy a objem obchodování
✅ Likvidita: kolik BTC leží na burzách, jak vypadá hloubka knih
✅ Pozice: funding, open interest, likvidace
✅ Makro: dolar (DXY), výnosy 10Y, nálada na akciích

Mají velryby stále sílu určovat náladu dne?

Velryby mohou pohnout trhem. Jen málokdy ale určují, jak den skončí. Když je likvidita slabá, jeden velký příkaz může vyvolat prudší pohyb. Většina velkých hráčů však dnes obchod dělí nebo jde přes OTC, aby minimalizovali dopad.

Od roku 2024 jsou hlavním hybatelem toky do spotových ETF. Stačí sledovat předešlý den, odlivy či přílivy dávají nejjasnější signál. Protože obchodovatelná nabídka na burzách je nejnižší za řadu let, i menší hráč může způsobit větší pohyb než dřív. Velcí držitelé navíc často prodávají při růstu, čímž tlumí rychlé rally.

A stále platí: makro řídí většinu příběhu. Změny v dolaru nebo výnosech se okamžitě promítnou do celkové chuti riskovat a Bitcoin jde s ní.

Závěr

Role „velryb“, tedy největších držitelů Bitcoinu, v tržní dynamice zůstává výrazná, ale není absolutní. Je pravda, že jejich obchody dokážou krátkodobě ovlivnit volatilitu a posunout náladu investorů jedním či druhým směrem. Je však potřeba brát v potaz i širší kontext: výraznou váhu institucionálních toků, rostoucí adopci, regulaci, vývoj makroekonomiky a technologický pokrok.

Velryby už tedy nejsou jediným hybatelem trhu. Jak Bitcoin postupně zraje a přitahuje větší kapitál, síla jednotlivých hráčů se rozprostírá. Může se stát, že některé velké transakce krátkodobě „zbarví“ trh do červena či zelena, ale dlouhodobé trendy stále určují fundamenty a globální sentiment.

Zásadní otázka tak není, zda velryby mohou rozhýbat trh, ale nakolik jejich kroky dokážou přebít sílu institucionálních investic a cyklických makro faktorů. A zatím se zdá, že s rostoucí kapitalizací je jejich vliv relativně slabší než v minulosti, i když zdaleka ne zanedbatelný.

Sleduj Jardovo investiční portfolio s pravidelným komentářem, jak postupuje.

A mnoho dalšího bonusového obsahu.

Přidej se na náš Patreon

CoinShares spustila Toncoin ETP, tržní kapitalizace TON klesla pod 6 miliard dolarů

Ondřej Kadlec
-
0
CoinShares spustila Toncoin ETP, tržní kapitalizace TON klesla pod 6 miliard dolarů

Evropský správce kryptoměnových aktiv CoinShares zahájil obchodování s novým produktem, CoinShares Physical Staked Toncoin, na švýcarské burze SIX.

Zmíněný produkt nabízí investorům expozici vůči Toncoinu (TON), což je nativní kryptoměna blockchainové platformy The Open Network, která je propojena s populární aplikací Telegram. Nový produkt navíc poskytuje 2% výnos z odměn za staking, tedy validaci sítě.

Novinka byla uvedena na trh i přesto, že hodnota Toncoinu za letošní rok klesla o téměř 60 %, což vedlo k poklesu tržní kapitalizace pod 6 miliard dolarů.

Nový Exchange-Traded Product (ETP) je součástí širší nabídky CoinShares, která se zaměřuje na kryptoměnové investice a altcoiny. CoinShares již dříve zahrnula Toncoin do svého CoinShares Altcoins ETF, který se začal obchodovat na americkém trhu v říjnu. ETF poskytuje expozici k několika altcoinům, včetně Solany, Polkadotu, Cardana a dalších.

Spolupráce s Telegramem

Toncoin je známý svou integrací s Telegramem, což mu poskytuje širokou uživatelskou základnu, více než 900 milionů aktivních uživatelů. TON dokáže zpracovat více než 104 000 transakcí za sekundu, což je výrazně vyšší kapacita než u většiny jiných blockchainů.

CoinShares zdůrazňuje, že tato technická výhoda spolu s velkou uživatelskou základnou činí TON silnou kryptoměnou.

Nový produkt také umožňuje automatické získávání výnosů z odměn za staking, přičemž obchodování probíhá v amerických dolarech. Produkt je tak určen pro investory, kteří chtějí těžit z stakingu Toncoinu, aniž by museli sami validovat síť.

CoinShares se tímto krokem připojuje k dalším kryptoměnovým inovacím v Telegramu. Nově byla v Telegramu uvedena i služba Wallet in Telegram, která umožňuje nákup tokenizovaných akcií a ETF, z nichž některé navíc vyplácejí dividendy. Po oznámení o spuštění ETP zaznamenal Toncoin mírný růst, když jeho cena vzrostla o 5 %.

Zaregistrujte se na Bitget skrze tento odkaz a získejte 10% slevu na obchodní poplatky!

Bitget recenze pro rok 2025

Zaregistrujte se na Bitget

Zlato zase překonalo 4 000 USD: do jakých těžařů zlata byste měli investovat?

Bc. Pavel Sýkora
-
0
Zlato zase překonalo 4 000 USD: do jakých těžařů zlata byste měli investovat?

Zlatu a dalším drahým kovům se nesmírně daří, ale akcie těžebních firem si vedou ještě lépe. Zatímco zlato opětovně překonalo hranici 4 000 dolarů za unci a získalo pozornost médií, akcie těžařů zaznamenaly ještě působivější růst. Pojďte se podívat, jaké zisky přinesly, jak se jim daří aktuálně a zda se stále vyplatí naskočit do už tak zběsilého vlaku.

Akcie těžařů zlata zažily od začátku roku i 100% růst

Začneme hnedka celým fondem, který do těžařů zlata investuje – fond VanEck Gold Miners ETF letos vzrostl o více než 130 %, zatímco samotné zlato posílilo o zhruba 55 %.

Akcie společnosti Newmont, které jsme v našich článcích také několikrát zmínili, vyskočily o více než 135 %. V rámci indexu S&P 500 tak patří mezi nejúspěšnější tituly tohoto roku – hned po Robinhood Markets, Seagate Technology, Western Digital a Palantiru. A zdá se, že zlatá horečka těžařů ještě nemusí být u konce.

Navzdory výraznému růstu zůstávají akcie těžařských firem stále levné. VanEck Gold Miners ETF, kde mezi hlavní pozice patří Newmont, Agnico Eagle Mines, Gold Fields, Franco-Nevada a Barrick Mining, se obchoduje přibližně za 15násobek očekávaných zisků pro rok 2026.

To odpovídá pětiletému průměru a je to také výrazně méně než na začátku roku 2023, kdy fond dosahoval hodnot kolem 22násobku. Aktuálně se ETF obchoduje o 33 % levněji než celý index S&P 500, přičemž běžný rozdíl bývá zhruba 23 %.

Zajímavě vypadají i menší společnosti z oblasti tzv. junior mining. ETF VanEck Junior Gold Miners, který se zaměřuje na malé těžařské firmy, se obchoduje jen za 14násobek očekávaných zisků na příští rok. Před několika lety se přitom tento poměr pohyboval až kolem 23. I zde je tedy zřetelný větší než obvyklý diskont vůči širšímu trhu, který nyní dosahuje asi 40 %.

Pokud tento rozdíl v ocenění přetrvá a cena zlata bude dál růst, akcie těžařů by měly následovat. Navíc většina z nich se k růstu zlata přidala teprve nedávno. Poslední roky za samotným drahým kovem spíše zaostávaly, a to kvůli provozním problémům a slabému vedení firem.

Například dnes velmi růstové akcie Barrick Mining (dříve Barrick Gold) za posledních pět let stouply jen o zhruba 25 %, zatímco cena zlata se více než zdvojnásobila. Letos však Barrick konečně dohnal ztrátu a v roce 2025 vzrostl téměř o 120 %.

Investujte do fondů s těžaři zlata na platformě XTB

Riziko ztráty kapitálu.

Přidat se k XTB

Analytici však stále vidí potenciál k dalšímu růstu

Akcie těžařů mají podle analytiků stále prostor k dalšímu růstu. Stále mnoho investorů věří, že růstový trend na zlatě ještě nekončí, a to zejména kvůli očekávanému dalšímu snižování úrokových sazeb ze strany americké centrální banky. Nižší úrokové sazby by mohly dál oslabit americký dolar, který už letos ztratil přibližně 9 % vůči hlavním světovým měnám.

Zlatu se tradičně daří v obdobích, kdy dolar oslabuje a výnosy státních dluhopisů klesají. Investoři jej totiž vnímají jako spolehlivější a stabilnější uchovatele ceny, respektive tzv. safe-haven investici (bezpečný přístav).

„Raketový růst zlata a trvalý zájem investorů o něj dávají zcela smysl v prostředí finanční represe a znehodnocování měn.”, uvedl Paul Wong, tržní stratég společnosti Sprott Asset Management.

Tento sentiment by měl prospět i samotným těžařům. Jan Szilagyi, spoluzakladatel a generální ředitel investiční společnosti Reflexivity, která využívá umělou inteligenci k výběru akcií, ve své zprávě poznamenal, že Newmont těží z rostoucí poptávky po bezpečných aktivech v době politické nejistoty. Firma navíc provozuje diverzifikované portfolio dolů napříč několika kontinenty, což její pozici dále posiluje.

Pokud zlato poroste i nadále, růst jeho ceny by měl těžařům i nadále přinášet postupně se zvyšující zisky. „Těžařské společnosti se těší většímu zájmu, jelikož pro institucionální investory je často snazší porozumět investici do samotné těžby zlata než přímé investici do fyzického zlata”, vysvětlil Alex Tsepaev, strategický ředitel finanční skupiny B2PRIME, která spolupracuje s profesionálními investory.

„Dalším důvodem je provozní páka. Když cena zlata stoupá, zisky těžařů obvykle rostou rychleji než samotná cena kovu, protože jejich fixní náklady tvoří menší podíl na celkových tržbách.”, dodal Tsepaev.

Podle analytiků z FactSetu by měl zisk na akcii společnosti Newmont letos vzrůst o více než 65 %. Pokud bude cena zlata dál růst, měly by se zisky nadále zvyšovat. Tak například Goldman Sachs nedávno odhadl, že cena zlata může vystoupat až na 4 900 dolarů za unci, což by představovalo růst o více než 20 % oproti současným úrovním.

Wall Street navíc zvýšila své odhady zisků na akcii Newmontu pro rok 2026 o téměř 40 % od konce června, což znamená očekávaný růst zisků kolem 13 % pro příští rok.

Samozřejmě s takto prudkým růstem přichází i riziko, že investoři naskočí do trendu příliš pozdě. Přesto akcie těžařů zlata stále vykazují silné zisky a ve srovnání s mnoha technologickými tituly, které táhne vlna zájmu o umělou inteligenci, se stále obchodují za poměrně nízké ceny.

Investujte do akcií těžařů zlata na platformě XTB

Riziko ztráty kapitálu.

Přidat se k XTB

Fed signalizuje konec QT. Co to znamená pro cenu bitcoinu?

Ondřej Kadlec
-
0
Fed signalizuje konec QT. Co to znamená pro cenu bitcoinu?

Bitcoin spadl o 35 % po tom, co Fed v roce 2019 ukončil kvantitativní utahování (QT) a začal snižovat úrokové sazby. Vzbuzuje to obavy, že BTC může v následujících měsících opět klesat.

Po oznámení Fedu o snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů a potvrzení plánu ukončit běžící proces zmenšování bilančního schodku v prosinci klesl Bitcoin o 3,67 % na 107 925 dolarů.

Jak může konec QT ovlivnit cenu Bitcoinu?

Od 1. prosince začne Fed místo zmenšování svého bilančního schodku investovat do krátkodobých státních pokladničních poukázek, místo aby peníze z vyplacených dluhopisů spálil. Jednoduše řečeno, když se staré dluhopisy Fedu splatí, místo jejich odstranění z bilance použije peníze na nákup nových krátkodobých vládních dluhopisů.

Podle analytika Bretta klesl Bitcoin o 35 % po tom, co Fed v roce 2019 ukončil QT a začal snižovat úrokové sazby, přičemž trhy se akciemi vzrostly, což obvykle bývá v souladu s pohybem ceny BTC.

Trh s Bitcoinem se nezotavil až do doby, kdy Fed zahájil plné kvantitativní uvolňování (QE) začátkem roku 2020, což bylo podpořeno obavami z COVID-19.

„Řekl bych, že se nacházíme na vrcholu 4letého cyklu, což ale nemusí nic znamenat,” uvedl Brett, a dodal: „Pokud dojde k QE, nemyslím si, že ho uvidíme dříve než koncem příštího roku.”

Mezitím se objevují známky možného začínajícího medvědího trhu. Analytik Jesse Olson upozornil na medvědí kříž MACD na třítýdenním grafu Bitcoinu, což je technický signál, který předcházel 69% korekci trhu v letech 2021-2022.

Pokud se historie zopakuje, může BTC čelit riziku poklesu, než se objeví nový růst podporovaný likviditou.

QE může pomoci bitcoinu ke 180 000 dolarům

Ekonomka Lyn Aldenová uvedla, že rozhodnutí Fedu reinvestovat splatné dluhopisy do T-billů efektivně vytváří novou hotovost, i když Fed tuto činnost nenazývá QE.

Když Fed nakupuje T-bills, v podstatě vkládá hotovost do finančního systému, což poskytuje více peněžních rezerv pro prodejce těchto T-billů (banky, fondy). Více rezerv znamená více likvidity, kterou je možné nasměrovat do trhů.

Cena bitcoinu může do roku 2026 vzrůst směrem k rozmezí 130 000 – 180 000 dolarů, jak uvedl analytik Bedouin, který tvrdí, že rostoucí likvidita převažuje nad obavami o 4letý cyklus BTC. Růst je tak v souladu s cíli cen bitcoinu pro konce roku, které letos sdílely přední instituce, včetně JPMorgan a Standard Chartered.

Zaregistrujte se na Bitget skrze tento odkaz a získejte 10% slevu na obchodní poplatky!

Bitget recenze pro rok 2025

Zaregistrujte se na Bitget

Cena bitcoinu opět klesá pod 110 000 dolarů, obavy z medvědího trhu trvají

Mgr. Radek Petráš
-
0
Cena bitcoinu opět klesá pod 110 000 dolarů, obavy z medvědího trhu trvají

Obchodníci s Bitcoinem mají po víkendovém prudkém růstu stále pochyby, zda tento trend vydrží. Do konce týdne se totiž opět objevily prodejní tlaky velkých hráčů. V pondělí pak cena opět setrvávala pod úrovní 110 000 USD.

Bitcoin uzavřel poslední listopadovou neděli s pozdním růstem, ale klíčové úrovně se mu zatím získat zpět nepodařilo. V jednu chvíli se jeho cena na burze Bitstamp vyšplhala až na 111 129 USD, což je nové listopadové maximum. Přesto zůstává obchodování v bočním pásmu, jen na velkých burzách se znovu objevil zvýšený zájem kupujících.

Jak to vidí analytici

Na Binance i Coinbase se znovu objevují nákupy BTC,

potvrdil na X investor a podnikatel Ted Pillows.

Podle něj se ale situace lišila od předchozího týdne, kdy hlavně během amerických obchodních hodin převládal prodejní tlak. Naznačil také, že víkendové růsty zpravidla dlouho nevydrží, jakmile se otevřou tradiční finanční trhy.

Bylo by fajn, kdyby nakupovali i během týdne. Další nedělní pumpa a víme, jak to obvykle skončí.Ted Pillows

Komentátor vystupující jako Exitpump v neděli předpověděl další růst až zhruba k 114 000 USD, i když podle něj spíše nejde o scénář s vysokou pravděpodobností.

Pokud to nastane, díky ‚nedělnímu efektu‘ se může cena snadno dotknout 113 000 nebo 114 000 USD před pondělkem. Ale moc tomu nevěřím.Exitpump

Ne všichni však měli chuť nakupovat. Trader BitBull upozornil, že velká bitcoinová peněženka znovu prodává. Od říjnového prudkého propadu BTC o téměř 20 % z historických maxim z ní odteklo už kolem 650 milionů dolarů.

Klíčová podpora BTC zatím mimo dosah

Trader a analytik Rekt Capital upozornil na důležitou úroveň, kterou je 21týdenní exponenciální klouzavý průměr (EMA). Ten se kolem času psaní článku pohyboval u 111 230 USD a fungoval tak jako strop víkendového růstu. Rekt Capital uvedl, že Bitcoin je už poměrně blízko tomu, aby si zpět získal 21týdenní EMA (zelená barva), což by znamenalo úspěšný retest po proražení.

Pillows dodal, že býci potřebují znovu získat úroveň 112 000 USD jako podporu. Cas Abbe z on-chain platformy CryptoQuant zas zasadil aktuální cenu do kontextu Fibonacciho retracementu. Na X.com uvedl, že BTC obvykle nachází dno kolem Fibonacciho úrovně 38,2 %. Platí to od prvního čtvrtletí 2023 a podobná situace nastala i minulý měsíc.

Bitcoin spadl přesně na tuto úroveň a poté se odrazil. Pokud se historie opakuje, BTC už má dno za sebou. Ale pokud měsíční svíčka uzavře pod ní, nejspíš bude po růstovém trendu.Cas Abbe

Hranice se nachází těsně nad 100 000 USD.

Závěr

Bitcoin se na konci týdne dostal zpět k úrovním kolem 111 tisíc dolarů, ale klíčové technické bariéry zatím nepřekonal. Víkendová „pumpa“ tak zatím nepřesvědčila, zvlášť když se znovu ozvali velcí hráči na straně prodejů. A pondělní propad pod 108 000 USD také nenahrává příliš býkům.

Z krátkodobého pohledu sledují analytici hlavně 21týdenní EMA a úroveň okolo 112 tisíc dolarů, které by mohly potvrdit pokračující růst. Případný pokles pod 100 000 USD by podle některých signalizoval konec bull runu. Trh tak zůstává napjatý a nejbližší dny ukážou, zda má Bitcoin sílu růst nebo se spíše vrátí k hlubší korekci.

Sleduj Jardovo investiční portfolio s pravidelným komentářem, jak postupuje.

A mnoho dalšího bonusového obsahu.

Přidej se na náš Patreon

Visa integruje kryptoměny do zahraničních plateb

Martin Melichárek
-
0
Visa integruje kryptoměny do zahraničních plateb

Globální platební gigant Visa oznámil zásadní rozšíření svých kryptoměnových služeb. Společnost plánuje přidat podporu pro čtyři nové stablecoiny fungující na čtyřech různých blockchainech.

Společnost tím výrazně posiluje svou pozici lídra v oblasti digitálních plateb. Rozšíření služeb oznámil generální ředitel Ryan McInerney během prezentace výsledků za čtvrté čtvrtletí a celý fiskální rok.

Výrazné rozšíření nabídky

Podle McInerneyho je rozšíření stablecoinové infrastruktury přirozeným krokem vzhledem k rychle rostoucí poptávce. CEO uvedl:

Přidáváme podporu pro čtyři stablecoiny běžící na čtyřech unikátních blockchainech, představující dvě měny, které dokážeme přijímat a převádět do více než 25 tradičních fiat měn.Ryan McInerney

Visa sice zatím nesdělila přesné názvy nově podporovaných stablecoinů ani sítí, už teď je ale jasné, že půjde o výrazné rozšíření současné nabídky. Již nyní společnost podporuje tokeny USDC, Euro Coin, PayPal USD a Global Dollar na sítích Ethereum, Solana, Stellar a Avalanche.

Efektivnější zahraniční platby

Visa v posledních letech zaznamenala prudký nárůst transakčních objemů v oblasti digitálních aktiv. Od roku 2020 firma zprostředkovala kryptoměnové a stablecoinové toky v hodnotě 140 miliard dolarů. McInerney uvedl, že spotřebitelské výdaje prostřednictvím karet napojených na stablecoiny vzrostly meziročně čtyřnásobně.

Rozšířili jsme počet stablecoinů a blockchainů, které používáme pro vypořádání, a měsíční objem nyní překročil roční tempo 2,5 miliardy dolarů.Ryan McInerney

Dalším cílem společnosti je propojit stablecoiny s tradičním bankovním sektorem a zrychlit mezinárodní převody. McInerney zdůraznil, že „v této oblasti se teprve začínáme rozjíždět.“

Proces odstartoval už v září prostřednictvím pilotního programu Visa Direct, který umožňuje bankám a finančním institucím předfinancovat přeshraniční platby pomocí USDC a EURC.

Další fází bude rozvoj tokenizační platformy Visa, která umožní bankám vydávat a rušit vlastní stablecoiny. Visa také plánuje rozšířit možnosti přeshraničního převodu peněz prostřednictvím služby Visa Direct.

Závěr

Rozšíření podpory stablecoinů novými blockchainy je dalším krokem, který ukazuje, že Visa se aktivně přizpůsobuje proměně globálních plateb. Firma staví most mezi tradičními finančními institucemi a blockchainovou infrastrukturou. Jak uvedl McInerney, tohle je teprve začátek.

Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB

Obchodujte ještě dnes

Přidat se k XTB

Klesne cena bitcoinu o více jak 40 % jako v minulosti?

Ing. Jaroslav Jarolím
-
11
Klesne cena bitcoinu o více jak 40 % jako v minulosti?

Na trzích po zveřejnění měnově-politického rozhodnutí Fed zavládl stav „fait accompli“ – tedy něco, co už bylo dopředu očekávané (hotová věc).

Po tom, co Fed podruhé v řadě snížil základní úrokovou sazbu a zároveň oznámil úplné ukončení programu kvantitativního utahování (QT), se trhy paradoxně vydaly opačným směrem, než by mnozí čekali.

Místo růstu následoval relativně malý cenový pokles. Tento vývoj naznačuje, že investoři už podobné rozhodnutí měli dávno propsané a reagovali tudíž spíše na detaily doprovodného komentáře – třeba nerozhodnost ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb. Než na samotný krok centrální banky.

Již od poloviny letošního roku bylo totiž zřejmé, že Fed přistoupí k dalšímu uvolnění měnové politiky, a proto se tento „pozitivní fundament“ v podobě nižších nákladů na financování postupně promítl do cen aktiv.

Své zřejmě sehrála i určitá nejednotnost členů FOMC, která naznačuje, že mezi představiteli Fedu panuje nejistota ohledně dalšího vývoje inflace a trhu práce. To vše přispívá k obezřetnosti investorů a raději z trhu proto odejdou.

Z krátkodobého pohledu sice poklesy na trzích nebyly výrazné, ale úvodní reakce ukazuje, že investoři si uvědomují limity současné politiky Fedu. I přes snížení sazeb a zastavení QT zůstává nejistota ohledně ekonomického výhledu.

Trhy jsou totiž vždy vpřed hledící a reflektují spíše budoucí očekávání než aktuální stav věcí. A to znamená, že jakýkoliv náznak slabosti v datech nebo komunikaci Fedu může být dalším impulsem pro zvýšenou volatilitu. Na což si musíme jednoduše zvykat.

Video: Je bitcoin již příliš drahý?

Bitcoin je pro malé investory nedostupný

Bitcoin se v současnosti obchoduje na úrovních, které už lze považovat za poměrně drahé. Tradičně se přitom trh s bitcoinem řídil tzv. čtyřletým cyklem, který úzce souvisí s událostí známou jako halving bitcoinu.

Uvedený cyklus se vyznačoval prudkým růstem ceny, po němž následoval stejně strmý pád. Přestože byly medvědí trhy často bolestivé, bitcoin obvykle ztratil jen konečnou fázi předchozího růstu, a dosažené tržní hodnoty si tedy dokázal udržet.

V současnosti však začíná být zřejmé, že tento historický vzorec se může vytrácet. Na trhu totiž chybí typická manická fáze, která dříve doprovázela cenové vrcholy.

Namísto euforického růstu sledujeme spíše zralý, pomalejší vývoj, který by mohl naznačovat, že se trh s bitcoinem postupně stabilizuje. To je logické, protože s rostoucí kapitalizací a institucionální účastí se volatilita přirozeně snižuje.

Je však třeba si uvědomit, že bitcoinový trh je stále mladý a naše historická data jsou příliš krátká na to, abychom z nich mohli vyvozovat spolehlivé dlouhodobé vzorce.

Řada populárních „vědecky“ působících modelů v minulosti předpovídala, že se bitcoin během krátké doby vyšplhá k cenám přesahujícím milion dolarů. Realita však ukazuje, že takové odhady stály na nedokonalých základech.

Mnohem rozumnější je proto pohlížet na trh s nadhledem, chápat jeho cykličnost jako přirozený proces a nespoléhat se slepě na historické paralely, které se s postupným zráním trhu mohou zcela vytratit.

Zopakuje se historie a klesne cena bitcoinu o 40 %?

Cena bitcoinu se poslední týdny nachází v blízkosti supportu, který se rozprostírá kolem 107 000 USD. Většina týdenních zavíracích cen, z předešlých mnoha týdnů, je prostě v blízkosti řečené úrovně.

To značí naprostou neschopnost strany kupců protlačit cenu výše a udržet ji tam. Navíc slabost trhu z předchozích asi čtyřech týdnů je donebevolající.

Výsledkem tohoto price action je medvědí vlajka, která má cenový cíl zhruba u 90 000 USD, kde je následující technická podpora.

Nesmíme ovšem zapomínat na fakt, že celkový obrázek grafu vykresluje trojitý vrchol. Proto si myslím, když vycházím čistě z techniky trhu, následující týdny cena bitcoinu může klesnout o více jak 40 % do oblasti kolem 71 000 USD.

Čili by nám trh mohl přinést podobný scénář vývoje jako tomu bylo na přelomu roku 2024 a 2025, kdy trh smazal více jak 31 % ze své hodnoty. Nicméně i po té si šel bitcoin pro nové cenové rekordy. Tím chci říct, že aktuální a budoucí nemusí nutně znamenat změnu trendu.

Závěrem: Případný cenový propad berte s nadhledem

Potenciální cenový pokles, který bude možná následovat, je třeba brát jako zdravý korektivní vývoj.

Možná to má i co do činění s tím, že od posledního halvingu uběhlo mnoho času, takže se jednoduše „čeká“ na následující halving.

Ať si myslíme o čtyřletém cyklu, co chceme, halving je pořád (asi) dost silný pro růstový stimul pro cenu bitcoinu.

Za mě budou následující měsíce nesmírně zajímavé, protože se pořád držím očekávání, že se všechny trhy (ano, i zlato) pořádně vypláchnou.

Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB

Přidat se k XTB

Obchodník proměnil 3 000 dolarů ve 2 miliony na tomto meme coinu, stačila jediná zmínka od CZ

Reklama
-
0
Obchodník proměnil 3 000 dolarů ve 2 miliony na tomto meme coinu, stačila jediná zmínka od CZ

1. října 2025 se stal na BNB Chainu jeden z nejbizarnějších příběhů letošního roku. Oficiální účet projektu na platformě X (dříve Twitter) byl napaden hackery, kteří na něj začali vkládat phishingové odkazy. 

*Novinkový článek obsahuje reklamu inzerenta

Během několika hodin se z celé události stal internetový vtip. A nakonec i nový meme coin s názvem “4”, který vznikl jako ironická reakce na to, že útočník údajně ukradl jen asi 4 000 dolarů.

A jak to tak bývá, stačila jediná zmínka od Changepenga “CZ” Zhaa, zakladatele a bývalého šéfa kryptoměnové burzy Binance, aby se z internetového žertu stal živý tržní signál. Vše se rozjelo neuvěřitelným tempem a jeden z prvních investorů proměnil 3 000 dolarů v částku přesahující 2 miliony během pár hodin.

Jak se z vtipu stal stal milionový obchod

Ve světě krypta někdy stačí velmi málo, aby se z bezvýznamného meme coinu stal tržní fenomén. A právě tak vznikl příběh tokenu „4“.

1. Hack účtu BNB Chain (1. října 2025)

Oficiální účet BNB Chainu byl kompromitován a zveřejňoval phishingové odkazy. Tyto příspěvky se dostaly k více než 4 milionům sledujících. Tým BNB později účet získal zpět a varoval komunitu. 

Mezitím se však začal šířit vtip – že hacker „vydělal jen 4 000 dolarů“. A právě z této nadsázky vznikl symbolický token “4”.

Phishingový post z kompromitovaného účtu @BNBCHAIN.

2. Z vtipu vzniká token

Během několika hodin po incidentu se na síti BNB Chain objevil nový token “4”, který si dělal legraci z celé situace. První spekulanti rychle vytvořili malý likviditní pool, a obchodování začalo – s minimální likviditou a vysokým rizikem.

3. CZ přilévá olej do ohně

Do hry vstoupil sám CZ, který se k situaci vyjádřil na svém profilu s více než 10 miliony sledujících. S nadsázkou uvedl, že hacker moc nevydělal a komunita mezitím meme coin vyhnala ještě výš. Tento krátký tweet okamžitě rozpoutal lavinu obchodů – jak traderů, tak trading botů, které začaly reagovat na ticker “4”.

4. První vlna objednávek

Skenery smart kontraktů zachytily nové tokeny a copy trade boti začali masivně nakupovat. Retailoví obchodníci následovali a likvidita v poolu se tenčila. Každý další nákup zvyšoval cenu – slippage rostl, objemy explodovaly a graf se změnil v téměř vertikální křivku.

5. Hlavní vítěz: peněženka 0x872

Adresa označená jako 0x872 nakoupila mezi prvními, a to asi za 3 000 dolarů v BNB. Jakmile se trh zaplnil a likvidita ztenčila, hodnota tohoto malého nákupu vystřelila na 2 miliony dolarů během několika hodin.

Pohled do peněženky, která trefila jackpot

Z on-chain dat je patrné, že tato adresa neprodala téměř nic. Ponechala si přes 98 % portfolia v tokenu “4”, čímž sice maximalizovala potenciální zisk, ale zároveň se vystavila obrovskému riziku.

Malá pozice se proměnila v papírových 1,8 milionu dolarů. Jakmile je likvidita nízká, i jediný větší prodej dokáže srazit cenu o desítky procent. Trader tedy čelil klasickému dilematu: vydržet, nebo realizovat zisk.

Adresa se rozhodla vyčkávat a během následujících 24 hodin začaly tzv. “smart money” adresy sledované Lookonchainem také nakupovat. Tím se token “4” dostal mezi nejvíce akumulované tokeny na BNB Chainu za celý den.

Tento feedback loop způsobil, že další obchodníci naskakovali do vlaku a cena rostla dál – dokud jeden větší prodej konečně neotestoval hloubku likvidity.

Věděli jste? Peněženka 0x872 nebyla jediná. Další adresa nakoupila jen pár minut před tweetem CZ a během pár hodin vystřelila o miliony dolarů výš. Jasný důkaz, že rychlé reakce a sledování sociálních feedů dokážou během hypu znamenat obrovskou výhodu.

Když hype předběhne realitu

Příběh “4” je ukázkovým příkladem toho, jak meme coiny vznikají prakticky z ničeho – z vtipu, z chaosu, z jedné virální zmínky. Přesto dokáže během pár hodin vytvořit jmění, nebo ho stejně rychle zničit.

Podobné případy ale připomínají jedno: příspěvky na sociálních sítích generují pozornost, ne skutečnou hodnotu. Proto platí zlaté pravidlo:

Vždy ověřujte smart kontrakt, likviditu a plánujte exit dřív, než vás pohltí hype.

Vzestup tokenu “4” znovu oživil diskusi o fenoménu meme coinů. Tyto kryptoměny, původně vytvářené jako vtip nebo komunitní experiment, dnes přitahují miliardy dolarů. Nejznámějším příkladem je samozřejmě dogecoin (DOGE) – původně parodie na bitcoin, která se díky Elonovi Muskovi proměnila v kulturní ikonu kryptosvěta.

Dogecoin se stal symbolem komunity, sarkasmu a odvahy jít proti tradičním finančním pravidlům. A právě tato energie, spojená s komunitním duchem a memovou kulturou, otevřela dveře novým projektům jako je Maxi Doge (MAXI).

Maxi Doge: Nový pes na memecoinové scéně

Zatímco dogecoin si drží status legendy, Maxi Doge se stává novým favoritem kryptokomunity. Projekt už v rámci předprodeje překonal hranici 3,5 milionu dolarů a svou vizuální identitou i energií cílí na generaci traderů, kteří milují vysoké riziko a vysoké zisky.

Jeho maskotem je kulturista Shiba Inu plný kofeinu – symbol síly, adrenalinu a degen kultury. Maxi Doge zosobňuje ducha memecoinové komunity: rychlé obchody, silné výkyvy a honbu za dalším veleúspěšným coinem.

Tým plánuje spolupráce s futures platformami nabízejícími extrémní páku a online trading soutěže pro držitele tokenu MAXI, kde se budou rozdávat odměny nejlepším traderům. Cílem je vytvořit aktivní a soutěživou komunitu, která bude žít vlastním příběhem – stejně jako legendární DOGE.

Aby byl projekt dlouhodobě stabilní, vznikl Maxi Fund, který získá 25 % celkové nabídky tokenů MAXI. Tento fond je určen na marketingové kampaně a partnerství.

Držitelé tokenů mohou využít také staking s výnosem až 82 % APY. Maxi Doge tak kombinuje energii meme coinu s mechanikou seriózního DeFi projektu.

Zájemci mohou nakoupit MAXI přímo na oficiálním webu. K dispozici jsou platební metody ETH, USDT, USDC, BNB nebo debetní karta.

Pro pohodlný a bezpečný nákup lze využít i aplikaci Best Wallet, která podporuje více než 60 blockchainů, nevyžaduje KYC a umožňuje nákup, úschovu i směnu kryptoměn. Aplikaci Best Wallet najdete na Google Play i App Store.

Komunita Maxi Doge rychle roste. Sledujte oficiální profily projektu na X a Telegramu.

*Příspěvek je reklama a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Nejedná se o investiční doporučení. Autorem příspěvku není redakce portálu Kryptomagazin.cz. Nevyjadřuje tedy názor redakce ani provozovatele portálu Kryptomagazin.cz. V případě, že využijete poskytnutá sdělení a informace v tomto článku jako investiční doporučení nebo investiční radu, činíte dle vlastního uvážení a na vlastní riziko. Kryptoměny jsou velmi spekulativní a neregulované, hrozí riziko ztráty kapitálu.

Napětí mezi Bitcoinovými obchodníky roste, emoce ovládají trh

Štěpán Kolibal
-
0
Napětí mezi Bitcoinovými obchodníky roste, emoce ovládají trh

Trh s Bitcoinem prochází obdobím, které lze přirovnat k tichu před bouří. Po několika měsících, kdy se cena pohybovala poblíž svých lokálních maxim, začíná mezi investory narůstat napětí. Na první pohled se může zdát, že trh stagnuje, ale on-chain data odhalují, že pod povrchem dochází k posunům v náladě, které mohou hrát klíčovou roli v dalším vývoji.

Jedním z nejvýznamnějších indikátorů, který tuto změnu zachycuje, je aNUPL (Adjusted Net Unrealized Profit/Loss). Tento ukazatel sleduje, zda jsou mince v rukou investorů aktuálně v nerealizovaném zisku, nebo ztrátě, a tím nepřímo zrcadlí celkový sentiment trhu.
Zvláštní pozornost si zasluhuje verze zaměřená na krátkodobé držitele (STH) – tedy ty, kteří mince vlastní méně než 155 dní. Právě tato skupina bývá nejcitlivější na cenové výkyvy a její chování často určuje tempo tržních reakcí.

Co nám říká aNUPL: Když data vyprávějí příběh emocí

Graf publikovaný analytickou platformou CryptoQuant zobrazuje vztah mezi hodnotou STH aNUPL a cenou Bitcoinu. Oranžová oblast vyjadřuje podíl krátkodobých investorů, kteří jsou buď v zisku (kladné hodnoty), nebo ve ztrátě (záporné hodnoty). Pravá osa grafu zachycuje samotný poměr zisků a ztrát, zatímco levá osa ukazuje vývoj ceny BTC v amerických dolarech.

Co nám říká aNUPL

Tento jednoduchý vztah mezi dvěma křivkami je ve skutečnosti záznamem kolektivní psychologie kryptotrhu. Když aNUPL stoupá, převládá optimismus a přesvědčení, že „tentokrát je to jiné“. Jakmile se křivka začne propadat, na scénu přichází pochybnosti, strach a často i panické reakce.

V horních pásmech grafu – označených jako Víra/Popření a Euforie/Chamtivost – panuje přesvědčení, že růst je nevyhnutelný. Naopak, v dolních zónách, tedy v oblastech Naděje/Strach, se objevuje skepse, úzkost a občas i kapitulace. Tyto přechody se v historii Bitcoinu opakují s pozoruhodnou pravidelností a mnohdy dokázaly přesně vystihnout okamžiky, kdy se trend obracel.

Cyklické rytmy trhu: Když historie šeptá

Trh s Bitcoinem je ve svém jádru cyklický – střídají se období akumulace, růstu, distribuce a poklesu. STH aNUPL tento rytmus zachycuje takřka s chirurgickou přesností. Když hodnota indikátoru klesne k úrovním kolem -0,10 až -0,20, ukazuje to, že krátkodobí investoři se dostávají do nerealizovaných ztrát. V minulosti právě tyto okamžiky často signalizovaly lokální dna – tedy období, kdy se trh po sérii poklesů začal znovu stabilizovat.

Poklesy do hlubších negativních hodnot, kolem -0,6 až -0,7, už představují fáze totální kapitulace. To jsou chvíle, kdy trh ovládne panika, krátkodobí hráči opouštějí své pozice a objemy prodejů prudce rostou. V roce 2015, 2018 i na konci roku 2022 se právě po těchto propadech vytvořilo prostředí pro vznik nového býčího cyklu.

Tento vzorec se v různých podobách opakuje – nejprve přichází ztráta důvěry, poté stabilizace a nakonec pozvolné oživení. Z on-chain dat tak vyplývá, že emocionální dynamika trhu je stejně důležitá jako technické indikátory nebo makroekonomické faktory.

Současnost: Klidná hladina, napětí pod povrchem

V aktuálním kontextu se STH aNUPL opět posouvá směrem k mírně negativním hodnotám. Na první pohled to může působit jako slabost, ve skutečnosti však může jít o přirozený proces „ochlazení“ trhu po přehřátí. Noví investoři, kteří nakupovali poblíž posledních maxim, se ocitají ve ztrátě – a začínají reagovat emocionálně.

Právě v těchto chvílích se oddělují „slabé ruce“ od „silných rukou“. Zatímco krátkodobí držitelé odprodávají své pozice, dlouhodobí investoři často využívají poklesu k další akumulaci. Tento jev lze chápat jako proces přerozdělení rizika – trh se očišťuje, volatilita roste, ale zároveň se vytváří základ pro budoucí stabilnější fázi.

Historicky byly právě tyto přechodné okamžiky často počátkem nové rovnováhy.
Není to záruka, že scénář se bude opakovat, ale data z minulosti ukazují, že podobné vzorce se na kryptotrhu objevují znovu a znovu – i když pokaždé v jiném ekonomickém kontextu.

Emocionální krajina kryptotrhu

Kryptotrhy jsou extrémní prostředí, kde se střetávají data, emoce a technologie. Na rozdíl od tradičních aktiv, kde nálada investorů často reaguje pomaleji, se zde psychologie projevuje okamžitě – v řádu hodin, někdy i minut.

Když se Bitcoin obchoduje vysoko a všichni jsou v zisku, převládá euforie a víra, že „tentokrát to vydrží“. Jakmile však ceny začnou klesat, zisky se rozplývají a do popředí vystupuje strach, úzkost a pochybnosti. STH aNUPL tuto emocionální sinusoidu zachycuje v reálném čase.

Není to jen číslo nebo graf – je to emocionální teploměr trhu, který ukazuje, kdy se trh stává příliš sebevědomým, a kdy naopak příliš vystrašeným.

Závěr

Bitcoin se aktuálně nachází v období, kdy krátkodobý stres a nejistota mezi novými držiteli kontrastují s dlouhodobou vírou zkušenějších investorů. Tato dynamika může krátkodobě způsobit volatilitu a korekce, ale historie ukazuje, že podobné fáze emocionálního očištění často předcházely obnově a dalšímu růstu.

Indikátor aNUPL zůstává jedním z nejpřesnějších nástrojů pro měření této neviditelné rovnováhy mezi strachem a vírou na trhu. Sleduje, jak nedávní držitelé reagují na ztráty a zisky, a pomáhá identifikovat okamžiky, kdy se trh stabilizuje a připravuje na další fázi expanze.

Středeční snížení úrokových sazeb trh zacenil dříve, než k němu došlo

Ing. Ondřej Kovář
-
0
Středeční snížení úrokových sazeb trh zacenil dříve, než k němu došlo

Federální rezervní systém ve středu 29. 10. 2025 oznámil snížení úrokové sazby o 25 bazických bodů, což snížilo cílovou sazbu na úroveň 3,75 %–4 %.

Snížení úrokové sazby bylo podle analytika společnosti 21Shares, Matta Meny, investory již plně zaceněno předem. Mena také uvedl:

„Říjen býval historicky jedním z nejúspěšnějších měsíců pro bitcoin, s pozitivními výnosy v 8 z posledních 12 let. Průměrné výnosy dosahovaly 46,02 %. Celkově zůstáváme mírně optimističtí a věříme, že bitcoin má reálnou šanci překonat svůj historický cenový rekord ještě před koncem roku.“

Ceny aktiv zůstaly po rozhodnutí FOMC ve středu beze změny nebo mírně poklesly. Cena bitcoinu klesla o přibližně 2,4 % poté, co předseda Fedu Jerome Powell naznačil, že členové FOMC jsou rozděleni ohledně možného prosincového snížení úrokové sazby. V době psaní článku se cena BTC pohybuje okolo 110 592 USD dle KMC.

Neočekávaný jestřábí nesouhlas jednoho z regionálních prezidentů Fedu ukazuje, že budoucí kroky Fedu se stávají stále kontroverznějšími. To by mohlo negativně ovlivnit ceny kryptoměn tím, že omezí likviditu, která by do nich mohla potenciálně proudit.

Očekávané snížení úrokových sazeb zastíněné obchodními napětími mezi USA a Čínou

Fed zahájil cyklus snižování úrokových sazeb v roce 2025 v září, kdy poprvé snížil sazby o 25 bazických bodů. Tento krok pomohl zvýšit cenu bitcoinu na historická maxima přes 125 000 dolarů.

Podle údajů z Chicagské obchodní burzy očekává více než 56 % účastníků trhu, že Fed v prosinci sníží úrokové sazby na cílový interval 3,5 %–3,75 %.

V září několik gigantů komerčních bank, včetně Bank of America, Citigroup a investiční banky Goldman Sachs, předpovědělo alespoň dvě snížení úrokových sazeb v roce 2025.

Snížení obvykle vedou ke zvýšení cen aktiv. Nicméně široce očekávaná snížení mohou být zastíněna rostoucí nejistotou vyvolanou obchodními napětími mezi Čínou a USA, což vede k váhání investorů.

1...198199200...2 146Strana 199 z 2 146