Bitcoin se na konci října pohybuje v úzkém cenovém pásmu a zatím nedokáže přesvědčivě obnovit růst. Poptávka prostřednictvím amerických spotových ETF zeslábla a investoři čekají na další impulz. Zároveň ale při posledních poklesech obchodníci realizovali výrazně menší ztráty než v létě.
Trh tak vykazuje známky únavy, nikoli však jednoznačné kapitulace. Důležitými úrovněmi jsou podpora kolem 78 000 až 79 000 USD a rezistence v pásmu 84 000 až 85 000 USD. Pozornost se nyní obrací k rozhodnutí americké centrální banky (Fed), které může narušit současný klid.
Poptávka přes bitcoinové ETF výrazně slábne
Americká spotová bitcoinová ETF zaznamenala 19. října příliv přibližně 653 milionů USD. Většina těchto peněz však následně odtekla zpět, včetně zhruba 540 milionů USD během 22. října. Za poslední dva týdny tak fondy vykázaly čistý příliv pouhých 67 milionů USD.
Slábne také obchodní aktivita. Od začátku května se denní objem obchodů s ETF pohybuje přibližně kolem 1,3 miliardy USD, což je výrazně méně než v předchozích měsících. Dne 23. října objem klesl zhruba na 700 milionů USD, čímž se tato seance zařadila mezi nejklidnější v letošním roce.
ETF zatím neposkytují dostatečně silnou novou poptávku, která by bitcoin posunula výše. Změnu by mohl přinést návrat čistých přílivů doprovázený růstem obchodních objemů. Taková kombinace by naznačovala, že investoři znovu aktivně nakupují.
Kde se držitelé bitcoinu dostávají na nulu?
Rozložení nákupních cen ukazuje, na jakých úrovních mohou investoři začít prodávat, aby se dostali zpět na nulu. Dlouhodobí držitelé, kteří mince drží déle než 155 dní, vlastní přibližně 4 miliony BTC pořízených v cenovém rozmezí 85 000 až 118 000 USD. Většina těchto nákupů pochází z roku 2025.
Více než polovina bitcoinů této skupiny má nákupní cenu nad současným kurzem. Pokud se cena vrátí k hranici 85 000 USD, část investorů může využít příležitost k prodeji a návratu vloženého kapitálu. Právě proto může toto pásmo představovat výraznou překážku pro další růst.
U krátkodobých držitelů je situace odlišná. Většinu svých mincí nakoupili pod současnou cenou, přičemž největší koncentrace nákupů leží poblíž 77 000 USD. Další významná skupina nakupovala kolem 64 000 USD během letošních minim. Tito novější investoři by mohli při případném poklesu bránit své nákupní úrovně.
Kupci přesunuli hlavní podporu níže
Po prudkém pohybu ceny 15. října se na spotovém trhu Binance znovu objevily nákupní příkazy kolem 80 000 USD. Další pokles 24. října však tuto likviditu znovu odstranil a tentokrát se objednávky ve stejné výši nevrátily.
V současnosti zůstává v knize objednávek kolem 80 000 USD pouze přibližně 3,4 milionu USD v nákupních příkazech. Výraznější zájem se přesunul níže, do pásma 78 000 až 79 000 USD, kde nákupní objednávky dosahují zhruba 42 milionů USD. V polovině října přitom činily přibližně 24 milionů USD.
Tato oblast tak představuje největší sledovaný blok nákupní likvidity v blízkosti aktuální ceny. Pokud bitcoin znovu oslabí, právě zde mohou kupci projevit výraznější zájem. Samotná přítomnost objednávek ale nezaručuje, že se je podaří udržet až do případného testu.
Pásmo 84 000 až 85 000 USD zůstává klíčovou rezistencí
Přibližně 4,3 % všech bitcoinů se naposledy přesunulo v cenovém rozmezí 84 000 až 85 000 USD. Většina těchto pohybů přitom proběhla během jediného dne, 22. listopadu 2025, kdy velký držitel přesunul mince mezi vlastními peněženkami. Nešlo tedy nutně o skutečné nákupy a prodeje na trhu.
Přesto se toto cenové pásmo postupně stalo důležitou technickou úrovní. V prosinci 2025 fungovalo jako podpora, když se bitcoin odrazil od této oblasti 1. a 18. prosince. Situace se změnila 31. ledna, kdy se cena nedokázala nad pásmo vrátit a následoval pokles přibližně o 20 %.
Od té doby se oblast změnila v rezistenci. Zastavila několik pokusů o růst v květnu, na začátku září i 21. října. Bitcoin sice během zářijového maxima vystoupal až na 87 100 USD, nad hranicí 85 000 USD však od ledna uzavřel pouze v pěti dnech a nikdy ne déle než tři dny po sobě.
Pro potvrzení silnějšího oživení bude důležité, aby bitcoin začal pravidelně uzavírat denní svíčky nad 85 000 USD. Teprve potom by se tato rezistence mohla znovu proměnit v podporu.
Bitcoin se pohybuje mezi dvěma důležitými nákupními cenami
Aktuální cena klesla mírně pod průměrnou nákupní cenu amerických spotových bitcoinových ETF, která činí přibližně 81 500 USD. Jde o orientační hranici, na níž se průměrný investor prostřednictvím těchto fondů dostává na nulu.
Níže leží ukazatel True Market Mean, který sleduje průměrnou nákladovou cenu aktivních účastníků trhu. Jeho hodnota dosahuje přibližně 77 900 USD a bitcoin se nad ní udržel i během říjnových výprodejů.
Ještě níže se nachází průměrná nákupní cena krátkodobých držitelů, tedy investorů, kteří své mince získali relativně nedávno. Ta se pohybuje kolem 75 800 USD. Návrat nad 81 500 USD by znamenal, že průměrná pozice investorů v amerických spotových ETF by se opět dostala do zisku. Naopak denní uzavření pod úrovní 77 900 USD by zvýšilo význam podpory kolem 75 800 USD.
Ekonomika zpomaluje a pozornost míří k Fedu
Americké ekonomické ukazatele v posledních měsících naznačují slábnoucí dynamiku. Index předstihových ekonomických indikátorů v září stagnoval na stejné úrovni jako v červenci, přestože během léta předtím rostl. Důvěra amerických spotřebitelů se za poslední dva měsíce snížila o 7,1 bodu na 48,1 bodu, tedy poblíž nejnižších hodnot od roku 2009.
Do této situace vstupuje rozhodnutí americké centrální banky z 28. října. Fed 16. září zvýšil úrokové sazby o čtvrt procentního bodu, což bylo první zvýšení od roku 2023. Pokud by pokračoval v utahování měnové politiky, mohlo by to vytvořit další tlak na riziková aktiva včetně kryptoměn.
Vyšší sazby totiž obvykle zdražují financování a snižují ochotu investorů podstupovat riziko. Současná kombinace slabší důvěry spotřebitelů a zpomalujících předstihových ukazatelů proto vytváří pro trhy složité prostředí. Rozhodnutí Fedu může být impulzem, který naruší současné úzké obchodní pásmo bitcoinu.
Letošní růst zaostává za oživením z roku 2023
Pokud porovnáme vývoj bitcoinu od cyklických minim, zotavení v roce 2026 zpočátku připomínalo oživení z let 2022 a 2023. Obě období zaznamenala přibližně kolem padesátého dne krátkodobý růst poháněný takzvaným short squeezem. Při něm jsou obchodníci sázející na pokles nuceni své pozice uzavírat nákupem, což může cenu rychle vytlačit vzhůru.
Později se však letošní vývoj od historického vzoru odchýlil. Bitcoin se nyní nachází přibližně 38 % nad červnovým minimem, zatímco ve stejné fázi roku 2023 byl zhruba 75 % nad tehdejším dnem.
Tento rozdíl ukazuje, že současné oživení nemá takovou sílu jako předchozí cyklus. Historické srovnání ale samo o sobě neříká, zda bitcoin čeká další pokles, nebo se mu podaří znovu nabrat tempo. Vývoj ovlivňují také aktuální podmínky na trhu, poptávka investorů a měnová politika.
Které skupiny investorů nyní bitcoin nakupují?
Ukazatel Accumulation Trend Score sleduje, zda jednotlivé skupiny peněženek své bitcoinové zůstatky navyšují, nebo snižují. V říjnu se jako nejvytrvalejší kupci ukázaly peněženky obsahující 100 až 1 000 BTC, které pokračují v akumulaci i nyní.
Nákupní aktivitu během větší části měsíce vykazovaly také peněženky s 10 až 100 BTC a největší adresy s více než 10 000 BTC. V posledních dnech však i tyto skupiny zpomalily. Ostatní sledované skupiny své zůstatky spíše snižovaly.
Oproti létu 2023 jde přesto o příznivější obrázek. Tehdy totiž bitcoin prodávaly všechny sledované skupiny peněženek. Pokud se k současným kupcům přidají další kategorie investorů, mohlo by to naznačit, že se poptávka po bitcoinu rozšiřuje a oživení získává širší podporu.
Volatilita klesla na úrovně z léta 2023
Jednoměsíční realizovaná volatilita bitcoinu, která měří intenzitu cenových pohybů za poslední měsíc, klesla přibližně na 25 % v anualizovaném vyjádření. To je pod obvyklým rozmezím posledního roku a odpovídá hodnotám z léta 2023. Tehdy ukazatel v srpnu dosáhl minima kolem 18 %.
Od roku 2015 se bitcoin pohyboval v ještě klidnějším režimu pouze přibližně během 5 % sledovaných dní. Současná nízká volatilita proto představuje nezvykle výrazný útlum cenových výkyvů.
Předchozí dvě minima volatility přitom přišla krátce před prudkým pohybem ceny. V srpnu 2023 následoval pokles, zatímco po minimu z letošního srpna se bitcoin vydal vzhůru. Nízká volatilita sama o sobě neprozrazuje směr dalšího pohybu, naznačuje však, že trh může být citlivější na nový impulz. Pokud klid přetrvá až do rozhodnutí Fedu, reakce na jeho oznámení může být výraznější.
Prodejci realizují stále menší ztráty
Dalším důležitým signálem je vývoj realizovaných ztrát, tedy ztrát, které investoři skutečně zaznamenají při přesunu či prodeji bitcoinů pod jejich pořizovací cenou. Od srpnového minima se při každém dalším poklesu jejich objem zmenšoval.
Na srpnovém dně převýšily realizované ztráty zisky přibližně o 630 milionů USD během jediného dne. Při prudkém pohybu z 24. října činila nejvyšší denní čistá ztráta už jen asi 27 milionů USD. To naznačuje, že méně držitelů je ochotných prodávat se ztrátou, když cena oslabí.
Do těchto dat je však nutné započítat i pohyby mezi peněženkami stejného vlastníka. Transakce z 22. října například na běžném ukazateli zvýšila realizovaný zisk přibližně na 3,7 miliardy USD a realizovanou ztrátu na 1,4 miliardy USD, přestože nedošlo k prodeji.
Po očištění těchto interních převodů vychází realizace zisků během sledovaného týdne přibližně na 260 milionů USD denně. To je zhruba polovina tempa z týdne, kdy bitcoin v září dosáhl svého maxima. Pokud by při dalším poklesu ztráty znovu výrazně narostly, byl by to signál, že se prodejní tlak vrací.
Spekulanti se stále více zaměřují na akcie
Na platformě Hyperliquid mohou obchodníci prostřednictvím trhů HIP-3 spekulovat na vývoj akcií, indexů a komodit pomocí perpetual futures. Jde o derivátové kontrakty bez pevného data expirace, podobné těm, které se běžně používají na kryptoměnových trzích.
Během posledního týdne dosahoval objem obchodů na těchto trzích přibližně 2,6 miliardy USD denně. To bylo více než u bitcoinových perpetual futures na stejné platformě, jejichž denní objem činil asi 2,4 miliardy USD.
Začátkem srpna byl objem obchodování na trzích HIP-3 více než trojnásobný oproti bitcoinovým futures. Po následném short squeezu však do konce srpna klesl zhruba na polovinu bitcoinového objemu. Nyní se opět dostal nad něj.
Mezi nejaktivněji obchodované instrumenty patří akcie SK Hynix, index S&P 500 a technologický index, následované ropou. Pokud bude objem těchto obchodů dále růst, zatímco aktivita na bitcoinových futures zůstane utlumená, může to ukazovat, že spekulativní kapitál momentálně upřednostňuje tradiční trhy před kryptoměnami.
Růst altcoinů ztrácí na šíři
Slábnoucí zájem se projevuje také na trhu altcoinů. Na začátku října se 88 % ze 100 největších altcoinů obchodovalo nad svým 200denním klouzavým průměrem, což překonalo předchozí maximum z počátku roku 2023, kdy podíl dosáhl 80 %.
Od té doby však ukazatel klesl na 66 %. Při širším pohledu na 500 největších altcoinů se nad 200denním průměrem drží už jen 42 % z nich. To naznačuje, že růst se postupně zužuje a stále méně kryptoměn dokáže udržet dlouhodobě pozitivní trend.
V roce 2023 dosáhl tento ukazatel vrcholu v únoru, v dubnu krátce ožil během růstu kolem tokenu PEPE a standardu BRC-20 a následně během klidnějšího léta slábl. Letos přišlo maximum přibližně měsíc po výrazném rozruchu kolem meme tokenů spojených s Robinhood Chain.
Pokud bude podíl altcoinů nad 200denním průměrem dále klesat, zatímco bitcoin zůstane v úzkém pásmu, může to znamenat, že investoři začínají omezovat riziko nejprve u menších a volatilnějších kryptoměn.
Bitcoin čeká na impuls, který rozhodne o dalším směru
Současný vývoj bitcoinu ukazuje zajímavý rozpor. Poptávka slábne, přílivy do ETF jsou nízké a většina investorů zatím nepřichází s novým kapitálem. Zároveň ale při poklesech ubývá realizovaných ztrát a část větších držitelů dál nakupuje. Trh tak nepůsobí jako prostředí, ve kterém by všichni hromadně opouštěli své pozice. Spíše čeká na přesvědčivý důvod, proč se znovu vydat jedním směrem.
Za nejdůležitější považuji sledovat několik cenových úrovní. Nad bitcoinem stojí rezistence 84 000 až 85 000 USD, kterou musí překonat, aby získal prostor k dalšímu růstu. Na opačné straně leží významná nákupní oblast 78 000 až 79 000 USD a ukazatel True Market Mean na 77 900 USD. Průraz pod tuto úroveň by mohl otevřít cestu k další podpoře kolem 75 800 USD. Návrat nad 85 000 USD by naopak představoval první důležitý krok k obnovení býčí struktury.
Rozhodnutí Fedu přichází v okamžiku, kdy se volatilita drží nezvykle nízko a investoři sledují také vývoj akciových trhů. Samotné zachování sazeb nemusí automaticky vyvolat růst bitcoinu. Důležité bude i to, jak trh vyhodnotí další výhled měnové politiky. Za skutečně přesvědčivý signál bych považoval kombinaci růstu ceny, návratu peněz do ETF a vyššího obchodního objemu. Bez ní může bitcoin zůstat uvězněný v současném pásmu, i když se prodejní tlak postupně zmírňuje.
Jaký další vývoj očekáváte vy? Dokáže bitcoin znovu překonat 85 000 USD, nebo se nejprve podívá k podpoře kolem 78 000 USD? Dejte nám vědět v komentářích.
Obchodujte kryptoměny na platformě XTB
U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty.
