Bitcoin a akciové trhy se v novém roce 2026 příliš nepředvedly. Jediné, co zaznamenalo solidní cenové růsty jsou těžaři drahých a průmyslových kovů. Samozřejmě i kovy samotné přinášely velmi pěkná zhodnocení.
Nás ale teď nejvíce zajímá bitcoin, protože pořád nemáme jistotu ohledně konci cyklu. Začal ten medvědí trh nebo ne? No, nyní si ukážeme argument, že tentokrát to bude úplně jiné, než jsme byli zvyklí.
Video: Růst bitcoinu nad 100 000 USD nebo pokles pod 50 000 USD?
Cyklus bitcoinu: je nyní pravý čas na nákup?
Dosáhl bitcoin skutečně cenového vrcholu? To je otázka, kterou bychom si jako investoři měli pořád klást. Ostatně, jak často říkám, aktuální cyklus je dost odlišný od těch předešlých.
Jedním z nástrojů, jak si zkusit odpovědět, je MVRV-Z Score. Právě tento indikátor patří historicky mezi nejspolehlivější ukazatele tržních vrcholů i cyklických dnů na bitcoinu.
Zjednodušeně řečeno, MVRV-Z Score měří nadhodnocení nebo podhodnocení trhu tím, že porovnává aktuální tržní cenu s takzvanou realizovanou hodnotou. Takže jde o užitečné měřítko „reálné“ nákupní báze investorů.
Když tudíž indikátor prudce vystřelí do vysokých hodnot, obvykle to značí přehřátí trhu a rostoucí riziko bubliny. Čili situaci, která často předcházela vrcholu cyklu. Naopak hodnoty blízko nule historicky ukazovaly na tržní dna, kdy byl poměr risk/reward výrazně ve prospěch investora.
Tentokrát je ale důležité, že jsme na rozdíl od minulých cyklů nezaznamenali typický extrém v podobě opravdu vysokých hodnot indikátoru, to znamená kolem 7 bodů a výše.
I na samotném cenovém vývoji bitcoinu bylo vidět, že nedošlo k manickému a bezhlavému nakupování, které je pro vrcholné fáze býčího trhu často charakteristické. Trh působil spíš „přibrzděně“, jako by mu chyběla ta klasická závěrečná euforie.
V tomto cyklu se hodnoty Z-Score dostaly nejvýše zhruba na 3,3 bodu, a to v době, kdy se Bitcoin obchodoval lehce nad 100 000 USD. To je výrazně níž než historické „bublinové“ úrovně, které bývají spojeny s vrcholy.
Tím chci říct, že jestli má mít tenhle cyklus typický finální blow-off top, zatím jsme ho v datech z MVRV-Z Score prostě neviděli.
Z toho se dá odvodit ještě jedna zajímavá úvaha. Pokud jsme se nedostali na extrémně přepálené hodnoty, je možné, že se trh tentokrát ani nedostane do tak hluboké deprese, jaká byla typická pro dna medvědích trhů v minulosti.
Cyklus by tak mohl být „měkčí“ na obě strany. Méně euforický na vrcholu, ale také méně devastující u tržního dna. Jen to naznačuje, že struktura tohoto cyklu může být odlišná, než na jakou je trh historicky zvyklý.
Negativum ale ovšem spočívá v tom, že jsme si zvykli na určitý vzorec chování, který trh tentokrát vůbec nedoručí. Což by zamrzelo, protože spousta investorů dle něj nastavila svá očekávání. Včetně mě.
Bitcoin vstříc 100 000 USD?
Bitcoin téměř zaznamenal nejlepší obchodní týden od druhé poloviny října minulého roku. Trh si skoro čistě připsal kolem 5 % čistého cenového výnosu, což by bylo vzhledem k okolnostem slušné, ale těsně před koncem došlo k většímu stažení. Bitcoin si proto připsal jenom skromných 3 %.
Kupci tudíž vyšli vstříc úrovním, které jako rozteklý cukr pro včely – 100 000 USD.
Těch 100 000 USD hlavně funguje jako silná psychologická hladina, kolem které se trh točí v podstatě rok. Proto nebylo nijak složité očekávat, že bude mít cena BTC tendenci se sem jakkoliv protlačit.
Nicméně je zde problém, na těch 96 000 USD je point of control volume profile. V zkratce jde o tu nejdůležitější úroveň, kterou máte nyní před sebou. Dokud se cena bitcoinu obchoduje pod point control, trh je medvědí. Jestli se ale cena udrží nad point of control, jde přirozeně o býčí signál.
Jak sami z grafu vidíte, cena ihned reagovala negativně. Což je ovšem pouze prvotní reakce na dotyk, ale když se podíváte na předchozí týdny, není náhoda, že cena bitcoinu měla tendenci se v blízkosti point of control obracet rychle směrem dolů.
Nesmíme zapomínat i na strašáka v podobě medvědí vlajky – cena BTC se s v rámci zmíněného medvědího patternu pořád nachází a dokud to tak je, spíše počítáme s průrazem směrem dolů.
Závěrem: Investování je taková astrologie
Dnes jsme si v podstatě předvedli argument, který je dobrým důvodem pro zvažování vstupu do trhu. Ostatně, dle indikátoru MVRV Z-Score jsme už dna poklesu dosáhli nebo je vskutku blízko.
Jenomže zde se dostáváme zase do konfliktu s jinými argumenty, které jsme si předvedli v jiných analýzách a naznačují, že nás čeká ještě pořádná skluzavka směrem dolů.
Navíc tvorba tržního dna je především mnohaměsíční proces. Jak by bylo pak možné, že tentokrát trh vytvořil dno za několik týdnů?
Možná jsme vrcholu býčího trhu ani nedosáhli a proto to vypadá tak, jak vypadá. Musíme prostě vždy myslet na to, že víme ve skutečnosti hrozně málo. Je to taková astrologie a kdo si myslí, že ví přesně, co se stane, bude trhem potrestán.
Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB