Kontrariánské tipy na nákup: Akcie softwarových společností mohou zabodovat

Trh se sice stáhl z vrcholů, ale pro kontrariánské investory právě takové momenty často znamenají začátek zajímavých příležitostí. Hlavní indexy se drží relativně blízko historických maxim, jenže pod povrchem to vypadá úplně jinak. Řada jednotlivých akcií během několika týdnů ztratila desítky procent, což vytváří výrazný nesoulad mezi vývojem indexů a konkrétních titulů.

Zatímco ještě loni dominovaly trhu technologie, polovodiče a umělá inteligence, dnes se kapitál přesouvá jinam. Investoři postupně opouštějí loňské hvězdy a hledají nové sektory, které byly dlouho přehlížené. Právě taková rotace bývá typickým prostředím, kde kontrariánské strategie začínají dávat smysl.

Trh rotuje, nekolabuje

Navzdory nervozitě zůstává index S&P 500 jen mírně pod svými maximy. Mnoho akcií, které byly ještě před pár měsíci miláčky trhu, ale odepsalo 30 %, 40 % nebo dokonce 50 % během několika týdnů. Takový rozdíl často vytváří ideální podmínky pro návrat k průměru.

Namísto jednosměrného trhu se tak formuje prostředí, kde přeprodané tituly mohou růst, zatímco dříve přehřáté akcie naopak chladnou. V takové situaci se vyplácí disciplinovaný kontrariánský přístup, nikoli honba za momentem.

Kontrariánské tipy: Kde hledat nákupní příležitosti

Klíčovým nástrojem pro odhalení skutečných příležitostí je podle kontrariánského přístupu extrémní odchylka od 50denního klouzavého průměru (MA50). Pokud se akcie, která se běžně obchoduje 5 až 8 % pod svým MA50, náhle propadne o 20 % nebo více, může být většina negativního scénáře už započítaná v ceně.

Tento vývoj často otevírá prostor pro rychlý návrat k průměru a a potenciálně zajímavé zisky.

Akcie softwarových společností po tvrdém výplachu mohou zabodovat

První oblastí, která vypadá extrémně přeprodaně, je sektor softwarových akcií. Ještě nedávno šlo o jeden z nejpřelidněnějších obchodů na trhu, dnes ale řada titulů výrazně klesla, přestože fundamenty zůstávají solidní.

Velká jména jako Oracle, ServiceNow nebo Microsoft se obchodují hluboko pod svými nedávnými maximy. Ne všechny tituly se samozřejmě zotaví stejně rychle, ale jako celek působí sektor přeprodaně.

Pouhý návrat k 50dennímu klouzavému průměru by mohl přinést zhodnocení kolem 25 až 30 %.

Bitcoin ve fázi kapitulace

Druhou kontrariánskou sázkou je bitcoin, kde se sentiment během několika měsíců dramaticky otočil. Z euforie a všudypřítomných býčích komentářů se stal strach.

Bitcoin se aktuálně pohybuje v oblasti kolem 67–68 tisíc dolarů a stále zůstává pod klesajícím 50denním klouzavým průměrem, který nyní funguje spíš jako dynamická rezistence. Po prudkém výplachu na začátku měsíce se sice cena odrazila od lokálního dna, ale zatím se nedokázala nad MA50 stabilně vrátit.

Z kontrariánského pohledu jde stále o prostředí, kde trh nese stopy likvidací a nervózního sentimentu spíš než zásadní změny fundamentu. Když se bitcoin pohybuje pod svým 50denním průměrem, historicky to bývají úrovně, kde se často začíná formovat technický odraz.

Strategie je jednoduchá: začít s menší pozicí, zůstat flexibilní a spíše se opírat o strach než o euforii.

Defenzivní sázka na potraviny

Třetí myšlenka se liší od předchozích dvou. Nejde o titul po masivním výprodeji, ale o sektor, který byl dlouho přehlížený. Právě takové oblasti se často dostávají do hledáčku ve chvíli, kdy trh začíná být nervózní a kapitál hledá bezpečnější přístav.

Společnost Albertsons působí v potravinářském sektoru, který loni výrazně zaostával, ale nyní začíná vykazovat známky oživení. Jako jeden z největších řetězců supermarketů v USA se obchoduje s relativně nízkou valuací a těží ze stabilní poptávky po základních produktech.

Firma neustále pracuje na zlepšování marží, růstu tržeb i rozšiřování zákaznické základny, a to i po neúspěšném pokusu o akvizici, který zablokovaly antimonopolní úřady. 

Z kontrariánského pohledu může jít o defenzivní rotaci kapitálu do sektoru, který nabízí stabilitu. I po odrazu od minim se zde stále odhaduje potenciál růstu o 20 až 30 %.

Sektor, kterému se kontrariáni raději vyhnou?

Zlato je tradičně vnímáno jako bezpečný přístav, ale z kontrariánského pohledu může být problém právě jeho popularita. Sektor drahých kovů má za sebou silnou rally a stal se jedním z nejčastějších témat mezi investory.

Jakmile se určité aktivum dostane do centra pozornosti, často to znamená, že většina pozitivních očekávání už je v ceně. Kontrariánský přístup proto velí opatrnost. Místo honby za rozjetým trendem je někdy lepší počkat, až se sentiment otočí a trh projde korekcí.

Akcie těžařů jako Newmont, Barrick nebo Agnico Eagle i ETF zaměřené na tento segment mohou po silném růstu působit přehřátě. Z kontrariánského pohledu tak dává větší smysl trpělivost. Pokles k hlavním supportům a otočení sentimentu víc do medvědího režimu by vytvořily zajímavější tradingový vstup.

Příležitosti vznikají ve strachu

Základní logika kontrariánského investování je jednoduchá: nejzajímavější obchody se rodí ve chvílích, kdy emoce na trhu přestřelí na jednu stranu. Extrémní výprodeje často vytvářejí prostor pro návrat cen zpět k průměru, zatímco populární trendy mohou skrývat rizika.

Přeprodané technologické akcie, bitcoin ve fázi kapitulace i opomíjené defenzivní sektory ukazují, kde může být pesimismus přehnaný. Naopak aktiva, o kterých mluví celý trh, mohou mít největší část růstu už za sebou.

Nyní to nevypadá na plošný kolaps, spíš na přelévání kapitálu mezi jednotlivými sektory. V takovém prostředí mohou disciplinované kontrariánské přístupy nabídnout jedny z nejzajímavějších obchodních příležitostí na trhu.