Rozruch na trzích, který vyvolalo oznámení prezidenta USA Donalda Trumpa o Dni osvobození a nových clech, v posledních několika seancích mírně polevil. Akcie se stihly zotavit.
Ekonomická výzkumná společnost Capital Economics se domnívá, že nejhorší část turbulence již pravděpodobně odezněla, ačkoliv zároveň neočekává výrazné ani trvalé oživení trhů.
Nadcházející vývoj ceny akcií
Uklidňující efekt na trzích je částečně přisuzován výjimkám z cel pro elektronické zboží a 90denní pauze u většiny recipročních cel, což znatelně pomohlo technologickým akciím.
„To může částečně vysvětlovat, proč technologické akcie, které patřily mezi největší poražené bezprostředně po oznámení, během posledních několika dní předvedly nadprůměrný výkon,” uvedla Capital Economics ve své zprávě.
Přesto americké akcie v dubnu obecně zaostávají za akciemi ostatních zemí, zejména v dolarovém vyjádření, což odráží výrazný pokles amerického dolaru od 2. dubna.
S ohledem na přetrvávající nejistotu kolem americké obchodní politiky Capital Economics nastínila různé scénáře obchodní války. Jejich základní varianta předpokládá zavedení 10 % cel na všechny země s výjimkou Číny, která by podle nich mohla vyjednat zrušení současných cel.
V tomto scénáři firma očekává, že hospodářská aktivita v USA neklesne natolik, aby vyvolala recesi.
V takovém případě Capital Economics očekává, že se index S&P 500 stabilizuje, ale do konce roku 2025 nedosáhne výraznějšího růstu.
„Očekáváme, že index zakončí rok okolo hodnoty 5 500,” uvedla firma.
Společnost rovněž předpokládá, že současné problémy v segmentech dlouhodobých amerických dluhopisů v nadcházejících týdnech poleví. Případně za účasti intervence ze strany Federálního rezervního systému, bude-li to nutné.
Jak se budou vyvíjet úrokové sazby?
Společnost Capital Economics nicméně předpovídá, že Federální výbor pro otevřený trh (FOMC) ponechá svou klíčovou úrokovou sazbu beze změny. A to až do roku 2026. To je v rozporu s očekáváním peněžních trhů, které nyní počítají se snížením sazeb o 80 bazických bodů.
„To naznačuje, že i pokud se napětí na dluhopisových trzích zmírní, výnos desetiletého amerického státního dluhopisu zakončí rok mírně výš, než je jeho aktuální úroveň 4,40 %,” uvádí zpráva.
Zároveň firma očekává, že americký dolar do konce roku mírně posílí, ačkoliv to nebude stačit k vyrovnání ztrát od února. Úrokové diferenciály začnou opět hrát ve prospěch dolaru.
Capital Economics poznamenává, že nedávná nepředvídatelnost americké politiky vyvolala obavy o postavení dolaru jako rezervní měny, avšak dodává, že tyto obavy mohou být přehnané.
Makroekonomická výzkumná firma zároveň varuje, že se rozšířilo rozpětí možných scénářů, přičemž rizika jsou nakloněna směrem dolů.
„Vzhledem k tomu, že jak americké akcie, tak dolar stále vypadají z dlouhodobého hlediska relativně nadhodnocené, může další politická nejistota v USA snížit atraktivitu amerických aktiv. A tedy vést k obnoveným poklesům,” uzavírá zpráva.
Doporučujeme zhlédnout záznam včerejšího streamu, kde analytik Jaroslav Jarolím analyzoval aktuální vývoj na trhu. Odkaz naleznete níže.
Prozkoumejte americké akcie na platformě XTB
Tak tomu sa hovorí extrémny optimizmus. Dobre vieme, že prebieha riadená dedolarizácia, a že súčasný ekonomický stav USA je neudržateľný. Nemyslím si, že to najhoršie je za nami, ale presný opak. V druhom polroku očakávam výrazné zhoršenie situácie… však uvidíme, kto sa mýlil. :o)))