Jaký význam bude mít státní rezerva Bitcoinu v USA? Srovnání se zlatem a ropou

Americká vláda se dlouhodobě spoléhá na zlato a ropu jako klíčová rezervní aktiva. S rostoucí institucionální adopcí bitcoinu se jeho potenciální role jako strategické rezervy výrazně zvýšila. Tento trend nabral na síle po lednu 2025, kdy v USA nastoupila nová administrativa.

Zlato historicky podporovalo měnové systémy a ropa zůstává klíčovým ekonomickým a bezpečnostním aktivem. Bitcoin však představuje nový typ digitální rezervy, který zpochybňuje tradiční finanční paradigmy. Bitcoin představuje sílu, moc a vliv v digitálním světě.

Stručné porovnání

Spojené státy drží přibližně 8 133,46 metrických tun zlata, což je největší zlatá rezerva na světě. K 8. březnu 2025 byla její hodnota přibližně 789,87 miliardy USD. Zlato se historicky využívalo jako zajištění proti ekonomické nejistotě. Sloužilo k podpoře dolaru do doby, než byl v roce 1971 opuštěn zlatý standard.

Americká strategická ropná rezerva byla zřízena v 70. letech 20. století v reakci na ropnou krizi. K srpnu 2024 obsahovala přibližně 372 milionů barelů ropy, což při aktuálních cenách představuje hodnotu asi 28 miliard USD. Rezerva je využívána k řízení výkyvů v dodávkách, kontrole inflačních tlaků a stabilizaci energetických trhů během geopolitických krizí.

Bitcoin, na rozdíl od zlata a ropy, není oficiálním rezervním aktivem. Americká vláda však drží přibližně 200 000 BTC. Při ceně 83 400 USD za BTC (k 13. březnu 2025) množství odpovídá hodnotě 16,5 miliardám USD. Na rozdíl od zlata a ropy však tyto držby nejsou považovány za strategickou rezervu. Vláda je získala především z konfiskací. Často je spravuje ministerstvo spravedlnosti a US Marshals Service s úmyslem jejich budoucího prodeje nebo aukce.

Důležité je také zmínit, že okolo 95 000 BTC náleží stále burze Bitfinex. Spojené státy americké si je nemůžou jen tak vzít, dokud soud nerozhodne o jejich dalším vývoji.

Každopádně rozdíl mezi těmito třemi aktivy spočívá nejen v jejich fyzické podobě, ale i v jejich využití. Zlato je tradiční bezpečné aktivum a ropa je kritickým zdrojem energie. Bitcoin je nově se formující digitální rezervní aktivum a nejtvrdší peníze.

1. Likvidita a tržní dynamika zlata, ropy a bitcoinu

Zlato, ropa a bitcoin se vyznačují odlišnou likviditou a tržní dynamikou. Zlato je považováno za nejstabilnější aktivum a ropa je ovlivněna geopolitickými faktory. Bitcoin je charakteristický vysokou volatilitou a nepřetržitou dostupností na trhu.

Hloubka likvidity aktiva je klíčovým ukazatelem jeho tržního zdraví. Obecně platí, že čím vyšší je likvidita, tím lepší možnosti mají investoři ohledně cenotvorby a řízení rizik.

Zlato: Zůstává jedním z nejlikvidnějších finančních aktiv. Denní objemy obchodů přesahují 200 miliard USD na trzích s futures, burzovně obchodovaných fondech (ETFs) a mimoburzovních (OTC) transakcích. Díky hluboké likviditě a univerzálnímu uznání je preferovaným aktivem pro centrální banky, institucionální investory i vlády. Všichni hledají zajištění proti inflaci a výkyvům měn. Přestože cena zlata kolísá, historicky vykazuje nižší volatilitu než většina ostatních aktiv.

Ropa: Obchoduje se ve velkých objemech na spotových i futures trzích. Denní objem futures dosahuje přibližně 1 milionu barelů globálně. Na rozdíl od zlata je likvidita ropy úzce spjata s průmyslovou poptávkou a geopolitickým vývojem. Cena ropy je velmi citlivá na narušení dodavatelských řetězců, rozhodnutí Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a makroekonomické politiky. Vzhledem ke své roli v energetických trzích vykazuje ropa mnohem vyšší volatilitu než zlato. Cenové výkyvy mohou způsobit politická nestabilita, omezení produkce nebo významné konflikty.

Bitcoin: Přestože je bitcoin relativně novým aktivem, je vysoce likvidní. Denní obchodní objemy často přesahující 30–50 miliard USD na globálních burzách. I když si v posledních letech bitcoin získal důvěru institucionálních investorů, zůstává výrazně volatilnější než zlato a ropa. A to především kvůli spekulativní poptávce, regulatorní nejistotě a struktuře trhu. Na rozdíl od zlata a ropy bitcoin funguje na nepřetržitém 24/7 obchodním cyklu, což mu dává jedinečnou globální dostupnost a likviditu.

2. Uložení a bezpečnostní aspekty rezervních aktiv

Uložení a zabezpečení jsou klíčovými faktory pro každé rezervní aktivum, přičemž každé z nich přináší specifické výzvy a náklady.

Zlato: Obvykle se uchovává ve vysoce zabezpečených zařízeních, jako je Fort Knox (je tam vůbec to zlato?🤫), Federální rezervní banka v New Yorku a další trezory po celém světě. Náklady na skladování zlata se liší, ale rozsáhlé státní rezervy vyžadují značnou bezpečnostní infrastrukturu, náklady na přepravu a pojištění. Fyzické zlato je navíc náchylné ke krádeži a vyžaduje pravidelné audity pro ověření pravosti a přesnosti hmotnosti. Institucionální poplatky za úschovu zlata v trezorech se pohybují v rozmezí 0,10 % až 0,50 % ročně. Samozřejmě v závislosti na poskytovateli úschovy.

Ropa: Na rozdíl od zlata a bitcoinu přináší ropa logistické výzvy, protože musí být skladována v podzemních solných kavernách, rafineriích nebo tankerových flotilách. Udržování strategické ropné rezervy vyžaduje miliardové investice do infrastruktury, údržby a bezpečnosti. Navíc je skladování ropy náchylné k depreciaci v důsledku environmentálních podmínek, odpařování a rizika kontaminace. Zmíněné faktory tak činí údržbu ropy nákladnější než u zlata nebo bitcoinu.

Bitcoin: Skladování bitcoinu se zásadně liší, jelikož jde o digitální aktivum. Vlády a instituce obvykle využívají cold storage peněženky a multisignature zabezpečení k ochraně svých držených prostředků. Ačkoliv bitcoinová úschova nevyžaduje fyzická skladovací zařízení, kybernetická rizika, jako je hacking, špatná správa privátních klíčů a regulatorní dohled, představují významné výzvy.

Institucionální úschovní řešení, jako jsou BitGo, Fireblocks a Coinbase Custody, si účtují poplatky od 0,05 % do 0,25 % ročně, což je výrazně méně než náklady na skladování zlata. Nicméně nevratnost bitcoinových transakcí zvyšuje riziko spojené s nesprávnou správou nebo neoprávněným přístupem.

3. Strategická a ekonomická role rezervních aktiv

Zlato, ropa a bitcoin hrají klíčové role v globální ekonomice. Zlato slouží jako zajištění proti inflaci, ropa ovlivňuje geopolitickou stabilitu a bitcoin se začíná prosazovat jako decentralizované aktivum chránící před měnovou degradací.

Všechna tato aktiva získala strategický a makroekonomický význam v průběhu času. Jejich relevance pro širší kapitálové trhy může být klíčovým faktorem pro udržení zájmu investorů.

Zlato: Strategická role zlata v globální ekonomice sahá tisíce let zpět, kdy sloužilo jako univerzální uchovatel hodnoty a médium směny. USA formálně svázaly svou měnu se zlatem prostřednictvím systému Bretton Woods (1944–1971), čímž byl dolar ustanoven jako světová rezervní měna krytá zlatem. I po opuštění zlatého standardu v roce 1971 zůstalo zlato klíčovým strategickým aktivem drženým centrálními bankami po celém světě jako ochrana proti měnové devalvaci a inflaci.

Ropa: Postupně se vyvinula v nepostradatelné ekonomické a bezpečnostní aktivum, jehož cenové výkyvy přímo ovlivňují inflaci, spotřebitelské výdaje a geopolitickou stabilitu. Vznik OPEC v roce 1960 a následné ropné krize v 70. letech ukázaly, jak ropa dokáže ovlivnit inflaci a utvářet hospodářskou politiku. Systém petrodolaru, ve kterém jsou ropné transakce vyrovnávány v amerických dolarech, dále upevnil roli ropy ve světových financích, čímž zajistil trvalou poptávku po dolaru a ovlivnil americkou zahraniční politiku.

Bitcoin: Potenciál bitcoinu jako rezervního aktiva spočívá v jeho decentralizované povaze, pevně stanovené nabídce (21 milionů BTC) a odolnosti vůči měnové degradaci. Na rozdíl od zlata a ropy, které vyžadují rozsáhlou infrastrukturu, lze bitcoin převádět globálně během minut a skladovat jej prakticky bez nákladů. S rostoucím přijetím institucionálními investory se strategická hodnota bitcoinu jako ochrany proti inflaci a vládnímu dluhu stále více uznává.

5. Budoucnost politiky USA v oblasti Bitcoinu

Nedávné politické kroky naznačují, že vytvoření strategické bitcoinové rezervy by mohlo v budoucnu postavit Bitcoin na úroveň tradičních aktiv, jako jsou zlato a ropa.

V lednu 2025 podepsal prezident Donald Trump výkonný příkaz s názvem Posílení amerického vedení v oblasti digitálních finančních technologií, kterým zřídil Prezidentskou pracovní skupinu pro trhy s digitálními aktivy s cílem prozkoumat vytvoření národní digitální rezervy.

Na tuto iniciativu navázal 7. března dalším výkonným příkazem, kterým ustanovil Strategickou bitcoinovou rezervu a Americkou digitální rezervu, čímž chce posílit pozici USA jako lídra v oblasti kryptoměn. Rezervy budou financovány výhradně prostřednictvím kryptoměn zabavených při donucovacích operacích, což znamená, že nebudou využity prostředky daňových poplatníků.

Přístup k financování rezervy vyvolal smíšené reakce. Někteří jej považují za pozitivní krok směrem k přijetí digitálních aktiv, zatímco jiní vyjadřují obavy z absence nových vládních investic a možných dopadů využití zabavených aktiv. K 10. březnu 2025 cena bitcoinu klesla o více než 5 % na přibližně 79 515 USD, což odráží zklamání trhu nad způsobem financování rezervy.

Do budoucna lze očekávat další vývoj v americké politice vůči bitcoinu. Prezidentská pracovní skupina má do července 2025 předložit doporučení, která by mohla ovlivnit budoucí regulační rámce, investiční strategie a integraci digitálních aktiv do širšího finančního systému.

S rostoucím globálním zájmem o kryptoměny může USA dále zpřesnit své politiky tak, aby vyvážily inovace s bezpečností a ekonomickou stabilitou, přičemž tradiční aktiva, jako jsou zlato a ropa, zůstanou i nadále klíčovou součástí finanční strategie země.