Intel prohrává boj o AI počítače. Zde je naše predikce ceny akcií na rok dopředu!

Tento rok se zatím ukázal pro investory do společnosti Intel jako katastrofální. Akcie tohoto výrobce čipů klesly o 60 % v roce 2024. Pokles akcií byl zesílen výsledky za druhý kvartál 2024 (končící 29. června), které byly zveřejněny 1. srpna.

Investoři společnosti Intel byli zaskočení, když její akcie během jednoho dne klesly o 26 % po zveřejnění kvartální zprávy. Prudký výprodej byl způsoben velkým propadem zisku, špatným výhledem do budoucnosti, pozastavením výplaty dividend a nadcházejícími propouštěními.

Pád akcií Intelu po nedávných výsledcích se zdá být oprávněný. Akcie však mají střední 12měsíční cílovou cenu 25 dolarů od 45 analytiků sledujících Intel, což naznačuje 25% růst oproti současné hodnotě.

Ale může akcie Intelu skutečně přinést takové zisky během příštího roku s ohledem na problémy, kterým čelí? Pojďme to zjistit.

Selhání Intelu v klíčových trzích nesvědčí o dobré budoucnosti

Podrobnější pohled na výsledky druhého čtvrtletí Intelu a jejich srovnání s konkurenční společností Advanced Micro Devices (AMD) ukazuje, že firma přichází o obrovské příležitosti k růstu.

Například příjmy Intelu z klientské výpočetní skupiny (CCG) vzrostly ve druhém čtvrtletí meziročně jen o 9 % na 7,4 miliardy dolarů. To bylo ve výrazném kontrastu s vynikajícím 49 % meziročním nárůstem příjmů klientského segmentu AMD ve stejném období na 1,5 miliardy dolarů. Klientské segmenty Intelu a AMD se zaměřují na trhy s procesory pro notebooky a stolní počítače.

Je důležité zmínit, že trh s PC se v poslední době obnovuje díky rozmachu počítačů s umělou inteligencí (AI). Výzkumná společnost Canalys věří, že mohou dosáhnout ročního růstu o 44 % mezi lety 2024 a 2028. Výkon Intelu však naznačuje, že pravděpodobně přichází o boom AI počítačů, zatímco jeho rival AMD získává větší podíl na celkovém trhu.

To je zřejmé i z posledních údajů o tržních podílech od Mercury Research. AMD získalo 3,6 procentních bodů podílu na trhu procesorů pro stolní počítače ve druhém čtvrtletí 2024 na úkor Intelu. Mezitím podíl AMD na trhu notebookových procesorů vzrostl o 3,8 procentních bodů.

To vše vysvětluje, proč je růst klientských příjmů AMD mnohem rychlejší než u Intelu. Důležitější však je, že obě společnosti se snaží využít růst trhu s AI počítači. Intel uvedl, že plánuje dodat 40 milionů AI počítačů do konce roku 2024. Nedávno Intel představil novou řadu klientských procesorů zaměřených na AI s názvem Lunar Lake, které mají začít dodávat v aktuálním čtvrtletí.

Intel bojuje s AMD o pozici lídra AI počítačů, a zatím prohrává

Nicméně výhled Intelu naznačuje, že jeho vstup na trh AI počítačů zatím nepřináší ovoce. Alespoň ne v krátkodobém horizontu. Společnost předpovídá tržby ve výši 13 miliard dolarů v aktuálním čtvrtletí. To představuje pokles o 8,5 % oproti stejnému čtvrtletí minulého roku a větší pokles než 1% snížení příjmů, které Intel zaznamenal v prvním čtvrtletí.

Protože CCG je největší obchodní segment Intelu a představuje 58 % jeho příjmů, špatný výhled společnosti nevěstí nic dobrého pro zdraví tohoto byznysu. Mezitím Intel také ztrácí půdu pod nohama na trhu serverových procesorů, který by měl těžit z rostoucí poptávky po AI serverech.

Podíl Intelu na trhu serverových procesorů klesl ve druhém čtvrtletí o 5,6 procentních bodů ve srovnání s předchozím rokem. AMD nyní ovládá něco málo přes 24 % tohoto trhu a ve druhém čtvrtletí dosáhla rekordních příjmů z datových center ve výši 2,8 miliardy dolarů (nárůst o 115 % oproti předchozímu roku). A to díky rostoucímu vlivu na trhu serverových procesorů. Příjmy Intelu ze segmentu datových center a AI (DCAI) naopak meziročně klesly o 10 % na 3,8 miliardy dolarů.

Datové centrum AMD také těžilo z rostoucích prodejů AI akcelerátorů. Advanced Micro Devices očekává, že letos z těchto prodejů vygeneruje více než 4,5 miliardy dolarů. To naznačuje, že by mohlo být daleko před Intelem v této oblasti, protože ten očekával tržby ve výši 500 milionů dolarů z prodeje svých AI akcelerátorů v druhé polovině roku 2024.

Zdá se tedy, že šance nejsou pro Intel příznivé. Analytici snížili svá očekávání ohledně budoucích příjmů této firmy v nesnázích.

Oceňování je další problém

Akcie Intelu se aktuálně obchodují za 87násobek minulých zisků a 79násobek budoucích zisků. Tyto násobky jsou výrazně vyšší než průměrný poměr cena/zisk (P/E) technologického sektoru v USA, který činí 46.

Špatné čtvrtletní výsledky a výhled Intelu jasně naznačují, že investoři nejsou v pozici, aby ospravedlnili takové vysoké násobky. Kromě toho jsou drahé násobky výsledkem prudkého poklesu zisků společnosti v poslední době. Upravený zisk klesl na pouhých 0,02 USD na akcii ve druhém čtvrtletí oproti 0,13 USD na akcii ve stejném čtvrtletí loňského roku. Prognóza pro třetí čtvrtletí předpovídá upravenou ztrátu 0,03 USD na akcii ve srovnání se ziskem 0,41 USD na akcii před rokem.

Takže akcie Intelu mohou i nadále klesat kvůli špatným budoucím vyhlídkám a drahým násobkům. To je důvod, proč je nepravděpodobné, že by dosáhly ročního mediánového cílového kurzu uvedeného dříve. Naopak by nebylo překvapením, kdyby se tato polovodičová společnost blížila k cenovému cíli 17 dolarů. Jednalo by se o 15 % pokles oproti současné hodnotě.

Investoři by se proto měli držet od Intelu pro nyní dál. V oblasti investic do společností vyrábějících polovodiče nyní existují lepší příležitosti pro vhodné zhodnocení kapitálu.