Inflace zpomaluje: Zprávy o PCE a CPI odhalují nový trend

Nedávné ekonomické údaje naznačují trvalé ochlazování inflace a potenciálně vytváří podmínky pro budoucí úpravy měnové politiky.

Zprávy o výdajích na osobní spotřebu (PCE) i o indexu spotřebitelských cen (CPI) naznačují zpomalující trend spotřebitelských cen. Úřad pro ekonomickou analýzu oznámil, že PCE, Fedem preferovaný ukazatel inflace, v květnu rostl anualizovaným tempem 2,6 %, což představuje pokles oproti dubnové hodnotě 2,7 %.

Jádrový PCE, který nezahrnuje volatilní náklady na potraviny a energie, rovněž meziročně poklesl na 2,6 %. Na meziměsíční bázi se jádrové tlaky zvýšily pouze o 0,1 %, což je pomalejší růst než dubnových 0,3 %.

K těmto zjištěním se přidává i dřívější zpráva ministerstva obchodu o indexu spotřebitelských cen, podle níž hlavní hodnota indexu za květen dosáhla 3,3 %, což představuje mírný pokles oproti dubnovým 3,4 %.

Jádrový index CPI zpomalil na meziroční tempo 3,4 %, což je nejnižší hodnota za více než dva roky. Zprávy se shodují s prognózami ekonomů podle průzkumu agentur Dow Jones Newswires a Wall Street Journal.

Z údajů také vyplývá, že osobní příjmy v květnu vzrostly o 0,5 % oproti 0,3 % v dubnu, což odráží silný trh práce. Růst spotřebitelských výdajů však v květnu zpomalil na 0,2 % oproti dubnovým 0,1 %.

Prezidentka Fedu v San Francisku Mary Dalyová v televizi CNBC uvedla, že report o PCE poskytuje další zprávu o tom, že měnová politika funguje a inflace se postupně ochlazuje. Dodala, že to je sice pozitivní zpráva, ale stále je před námi dost práce. Navzdory povzbudivému vývoji může být současná úroveň inflace stále příliš vysoká na to, aby Fed okamžitě snížil sazby. 

Kdy se dočkáme snížení sazeb?

Centrální banka zdůraznila, že před zahájením jakýchkoli politických změn je zapotřebí trvalý trend pozitivních ekonomických údajů. Zdá se však, že trajektorie inflace směřuje k 2% cíli Fedu.

Tržní očekávání, jak se odráží v nástroji FedWatch společnosti CME, ukazují 87,6% pravděpodobnost, že Fed na příštím zasedání zachová své současné referenční sazby v rozmezí 5,25-5,5 %. Pravděpodobnost snížení sazeb v září vzrostla na 62,4 %, oproti 45,8 % před měsícem, což naznačuje rostoucí optimismus ohledně možného snížení sazeb na podzim.