Cena 70 000 dolarů za bitcoin zde s námi ještě chvíli zůstane, naznačují to metriky derivátů bitcoinu

Snížené využití pákového efektu u futures na bitcoin výrazně snižuje pravděpodobnost kaskádové likvidace v případě poklesu ceny BTC.

Bitcoin se od 25. března snaží udržet svou hodnotu nad hranicí 71 000 USD. Tento trend mohou někteří investoři považovat za známku medvědího impulsu. Nicméně poznatky z trhu s deriváty BTC ukazují stabilnější prostředí, neboť předchozí atmosféra bouřlivého optimismu znatelně opadla.

Odolná inflace v USA posiluje býčí pozici bitcoinu

V současné době je pro bitcoin náročné udržet se nad hranicí 70 000 USD. Někteří analytici se však domnívají, že nedávné údaje o inflaci v USA, vykazující nečekanou odolnost, a neudržitelná fiskální trajektorie americké vlády vytvářejí ideální prostředí pro investování do vzácných aktiv.

Tržní analytik MatticusBTC připisuje prudký nárůst inflace výrazné měnové expanzi, kterou v letech 2020-2021 nařídil americký Federální rezervní systém. V důsledku toho Federální rezervní systém možná nebude mít jinou možnost než udržovat zvýšené úrokové sazby. Tato strategie má však svá omezení, zejména s ohledem na úrokové zatížení amerického vládního dluhu.

Vyšší úrokové sazby představují problém pro podniky a domácnosti, zejména když musí refinancovat nebo získat nové úvěry. Tato situace obvykle snižuje chuť investorů vkládat kapitál do rizikových aktiv, jelikož hospodářský růst zpomaluje. V roce 2024 však investoři začali kromě amerických státních dluhopisů hledat alternativy, kam by mohli uložit své peníze.

V posledních 30 dnech zlato i bitcoin vystoupaly na historická maxima, zatímco dvouleté dluhopisy americké vlády 9. dubna klesly na devítiměsíční minimum. Tento pohyb naznačuje nedostatek zájmu investorů o 4,7% výnos s pevným výnosem jako zajištění proti inflaci.

Akciový trh může mít zásadní vliv na budoucí vývoj ceny bitcoinu

Kritici bitcoinu naznačují, že nedávný pokles indexu S&P 500 z historického maxima 5 265 může signalizovat nadcházející hospodářský pokles. Vzhledem k silné korelaci mezi bitcoinem a akciovým trhem, která v posledním měsíci přesáhla 80 %, by cena bitcoinu mohla klesat, pokud budou problémy na akciovém trhu pokračovat.

Přestože futures a opční trhy na BTC čelí rezistenci na úrovni 72 000 USD, vykazují v současné době neutrální úroveň. Stabilitu podtrhují dva kritické ukazatele, které zdůrazňují zdravější poptávku po pákovém efektu ve srovnání se situací na konci března. Obavy z nadměrného využívání pákového efektu jsou oprávněné, zejména pokud započteme open interest futures na BTC ve výši 34,3 miliardy USD.

Trvalé kontrakty, známé také jako inverzní swapy, zahrnují kurz, který se přepočítává každých osm hodin. Kladná míra financování signalizuje zvýšenou poptávku po býčích pozicích.

Data odhalují pozoruhodný vrchol míry financování ve výši 0,07 % za osmihodinové období 31. března. To odpovídá roční míře 1,5 % za týden. Tento ukazatel se však upravil a v současnosti dosahuje 0,3 % týdně. Tento snížený tlak na obchodníky využívající pákový efekt pro dlouhé pozice signalizuje spravedlivější dynamiku trhu a vytváří základ pro potenciální býčí momentum.

Snížená poptávka

K potvrzení toho, zda snížená poptávka po dlouhých pozicích s pákovým efektem přesně odráží náladu na trhu, je třeba analyzovat rovnováhu mezi poptávkou po kupních (call) a prodejních (put) opcích. Zvýšená aktivita u prodejních opcí často odráží příklon trhu k neutrálnímu nebo medvědímu výhledu.

Údaje z posledních několika týdnů ukazují, že prodejní opce byly trvale překonávány kupními opcemi, přičemž průměrný objem opcí se liší o výrazných 35 %.

To naznačuje nižší poptávku po ochraně proti poklesu ceny. To je zajímavý trend vzhledem k tomu, že bitcoin na začátku dubna několikrát testoval úroveň supportu 64 500 USD.

I když není jisté, že bitcoin v blízké budoucnosti překoná svá historická maxima, zdá se, že hrozba velkého výprodeje vyvolaného nadměrným pákovým efektem opadla. Pokud tedy nedojde k výraznému poklesu celkových ekonomických podmínek, zdá se nepravděpodobné, že by bitcoin klesl pod 65 000 USD.