Bitcoin se dál drží vysoko, i když trh prochází očistou. Data z futures a opcí naznačují omezený prostor pro hlubší propad. ETF mezitím hlásí odlivy a investoři vyčkávají na nový impuls, který by mohl BTC znovu přiblížit k hranici 90 000 USD.
Část trhu se obává, že instituce ztrácejí zájem. Slabší poptávka po futures tomu nahrává. Některé ukazatele ale naznačují, že cena by se mohla nad 85 000 USD udržet.
Otevřený zájem na futures padá, panika ale není nutná
Bitcoin se v pátek krátce podíval k 89 000 USD, ale trh ho rychle odmítl. Mnoho obchodníků to zaskočilo. Likvidace pákových pozic přesáhly 260 milionů USD.
Celkový otevřený zájem na futures kontraktech klesl během dvou týdnů z 47 na 42 miliard USD. Jde o nejnižší hodnotu za osm měsíců. Samotný pokles pákových sázek však nemusí znamenat novou vlnu medvědí nálady. Na trhu vždy stojí proti sobě dlouhé i krátké pozice.
Nervozitu přidaly i odlivy ze spotových bitcoinových ETF. Během pěti dní odešlo přibližně 825 milionů USD. Ve srovnání s celkovým objemem 116 miliard USD jde ale o méně než jedno procento. Jev spíše naznačuje, že podzimní optimismus se zadrhl kvůli globální nejistotě.
Zlato a stříbro lámou rekordy, investoři hledají bezpečí
Drahé kovy rostou. Zlato i stříbro se dostaly na nová maxima. Rostoucí dluh USA a obavy z budoucí politiky Fedu posouvají kapitál do bezpečných přístavů.
Zájem o americké státní dluhopisy se zvýšil. Výnos desetiletého bondu klesl ke 4,12 %. Trhy navíc matou nejasné signály kolem dovozních cel.
Administrativa Donalda Trumpa odložila cla na čínské polovodiče až do června 2027. Zároveň došlo k uvolnění pravidel pro vývoz vybraných AI čipů Nvidie do Číny. Dříve platil zákaz z bezpečnostních důvodů, jak připomněla agentura Reuters.
Basis sazba na futures se stabilizuje
Prémie na měsíčních futures (tzv. basis) pomáhá číst náladu velkých hráčů. V normálních podmínkách se BTC futures obchodují s roční prémií 5 až 10 %. Ta kompenzuje delší dobu do vypořádání.
Bitcoin se od 12. října opakovaně snaží dostat nad 90 000 USD, ale bez úspěchu. Mírný pokles basis sazby tak dává smysl.
Aktuálně však basis zůstává kolem 5 %. Stejně jako týden předtím. A hlavně, vzdálil se od úrovní pod 4 %, které jsme viděli 18. prosince, kdy BTC sklouzl pod 85 000 USD.
Opce neukazují na kapitulační scénář
Další střípek přidává trh s opcemi. Pomáhá odhadnout, zda velcí hráči čekají výraznější pokles.
Klíčovým ukazatelem je tzv. delta skew. Porovnává cenu put opcí (sázka na pokles) s call opcemi (sázka na růst). Když nálada slábne, ukazatel se posouvá nad 6 %. Býčí období ho naopak tlačí do záporných hodnot.
I přes známky zpomalující ekonomiky se Bitcoin stále chová jako rizikové aktivum. Drahé kovy jdou opačným směrem a posilují.
Pokles otevřeného zájmu na futures i opcích a zhruba procentní odliv z ETF sám o sobě ještě neznamená začátek medvědího trhu. Obzvlášť tehdy, když ukazatele z opcí i basis zůstávají relativně zdravé.
Býci nezmizeli, jen čekají
Retest podpory u 85 000 USD zůstává ve hře. Přesto situace nevypadá na paniku. Býci zřejmě sbírají síly a trpělivě čekají na nový katalyzátor. Průraz nad 90 000 USD se může odložit, ale scénář s dlouhodobým rozpadem trhu se zatím nepotvrzuje.
Závěr
Aktuální situace připomíná spíš ochlazení přehřátého trhu než začátek velkého trendového obratu. Odlivy z ETF a nižší páka umí krátkodobě bolet. Zároveň ale čistí přehnané pozice a zmenšují riziko prudkých výprodejů. Dál sledujeme makro, politiku USA a vývoj institucionální poptávky. Tady se může rozhodnout.
Bitcoin sice bojuje s hranicí 90 000 USD, ale klíčové ukazatele zůstávají stabilní. Otevřený zájem klesá, basis a opce však nenaznačují paniku. Krátkodobé výkyvy jsou možné, včetně návratu k 85 000 USD.
Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB