BitMine využila výprodej a masivně přikoupila ethereum, sázka na ETH pokračuje

Společnost BitMine Immersion Technologies, podporovaná investorem Tomem Leem, výrazně navýšila své držby Etherea během nedávné tržní korekce. Firma tak znovu potvrdila dlouhodobé přesvědčení o své etherové strategii, i když se její portfolio nachází hluboko v nerealizované ztrátě.

Masivní nákup uprostřed korekce

BitMine v pondělí oznámila, že během minulého týdne nakoupila 40 613 ETH. Celkové držby tím vzrostly na více než 4,326 milionu ETH, což při současných cenách představuje zhruba 8,8 miliardy USD.

Nákup proběhl v době, kdy Ether čelil silnému prodejnímu tlaku v rámci širšího výprodeje kryptotrhu.

Portfolio je hluboko „pod vodou“

Navzdory dalšímu přikupování se BitMine podle dat DropsTab nachází ve výrazné nerealizované ztrátě. Podstatná část portfolia, konkrétně 2 873 459 ETH, je navíc stakována přímo v síti Ethereum.

Stakovaný ETH je uzamčen pro zabezpečení sítě a firmě generuje pravidelný výnos ve formě stakingových odměn, což představuje důležitý zdroj provozních příjmů.

Celková aktiva zůstávají vysoká

Společnost uvedla, že hodnota jejích kryptoměn, hotovosti a rizikovějších investic („moonshots“) dosahuje 10 miliard USD. Na konci čtvrtletí v listopadu 2025 vykazovala digitální aktiva v hodnotě 10,6 miliardy USD.

I přes pokles cen tak BitMine nadále operuje s velmi rozsáhlou rozvahou.

Staking a datová centra drží cash flow

Ačkoli je treasury strategie firmy často terčem kritiky, BitMine stále generuje provozní cash flow. Vedle stakingových odměn z Etherea k tomu přispívají i její datová centra s imerzním chlazením, která dnes poskytují infrastrukturu pro high-performance computing.

Firma tak není plně závislá pouze na vývoji ceny ETH.

Tom Lee: Volatilita je součást modelu

Předseda představenstva Tom Lee, spoluzakladatel a CIO Fundstrat Global Advisors, dlouhodobě strategii obhajuje. Podle něj je BitMine strukturálně navržena tak, aby kopírovala vývoj ceny Etherea.

V obdobích poklesu proto nutně dochází ke zhoršení hodnoty portfolia i akcií firmy, zatímco v růstových fázích by se měl efekt otočit.

Akcie odrážejí tlak na trhu

Volatilita Etherea se výrazně propsala i do ceny akcií BitMine. Za poslední měsíc klesly o více než 31 %, za posledních šest měsíců dokonce přibližně o 60 %. Trh tak zřetelně zohledňuje rizika spojená s koncentrací na jeden digitální asset.

Likvidace rostou, treasury firmy zatím drží pozice

Trh s ETH zůstává pod tlakem už od říjnového flash crashe, který spustil likvidace v objemu kolem 19 miliard USD. Prodejní vlny pokračovaly v listopadu i na konci ledna.

Zatímco investiční společnost Trend Research svou expozici výrazně snížila, většina firem držících ETH na rozvahách prozatím neprodává. Za posledních 30 dní ETH aktivně přikoupila pouze BitMine. Výjimkou je už jen Quantum Solutions, která prodala asi 600 ETH, jak uvádí CoinGecko.

Závěr: dlouhodobý potenciál ETH

Chování BitMine ukazuje, že část trhu nevnímá současný pokles jako důvod ke kapitulaci, ale jako příležitost posílit dlouhodobou pozici. Zároveň však platí, že koncentrace na jediný asset výrazně zvyšuje volatilitu celé firmy, což se okamžitě odráží na ceně akcií.

Stakingové výnosy sice tlumí dopad poklesu, ale krátkodobě nemohou nahradit miliardové cenové výkyvy.

BitMine během výprodeje nakoupila přes 40 000 ETH a dál sází na dlouhodobý potenciál Etherea, přestože se nachází v hluboké nerealizované ztrátě. Většina ostatních etherových treasury firem zatím vyčkává a své pozice drží. Aktuální vývoj tak podtrhuje rozdíl mezi dlouhodobým přesvědčením a krátkodobým tlakem trhu.