Bitcoinová rezerva v USA možná bude takzvaný suverénní investiční fond

Kongres postupuje v regulaci kryptoměn, avšak stále panuje nejistota ohledně suverénních investičních fondů (SWF) a bitcoinových rezerv.

Dne 4. února nově jmenovaný krypto czar David Sacks na tiskové konferenci uvedl, že bikamerální pracovní skupina pro kryptoměny zkoumá možnost strategické bitcoinové rezervy (SBR). Zdůraznil, že koncept suverénního investičního fondu je trochu odlišný.

Co jsou suverénní investiční fondy?

Ve světě kryptoměn panuje kolem suverénních investičních fondů (SWF) řada nejasností. Často bývají mylně považovány za nástroje, které by mohly přirozeně zahrnovat BTC nebo jiná digitální aktiva.

Ve skutečnosti jsou SWF vládou vlastněné investiční fondy, které spravují národní úspory – obvykle pocházející z přebytkových příjmů, například z ropných zisků nebo obchodních přebytků.

Jejich hlavním cílem je dlouhodobě růst a chránit národní bohatství, čímž zajišťují ekonomickou stabilitu pro budoucí generace. Na rozdíl od centrálních bank, které se zaměřují na měnovou politiku a řízení měny, SWF investují strategicky. Například do nemovitostí, akcií, infrastruktury či domácích podniků.

Proč nelze zaměňovat SWF a SBR?

Suverénní investiční fondy dávají přednost stabilnímu růstu před rizikovými investicemi, což z nich činí klíčový nástroj pro státy, které chtějí zajistit finanční bezpečnost nad rámec okamžitých potřeb.

Právě tato definice odlišuje SWF od strategické bitcoinové rezervy (SBR). Sacks proto rychle upozornil, že SWF a SBR nelze zaměňovat. Suverénní investiční fond má mnohem širší využití než konkrétní rezervy. Například podporu domácích firem nebo rozvoj tržní infrastruktury.

Bill Hughes, hlavní právní poradce blockchainové softwarové společnosti Consensys, řekl pro server Cointelegraph, že koncept suverénního investičního fondu, jehož vytvoření nařídil americký prezident Donald Trump dne 3. února, by mohl sloužit jako druhé nejlepší řešení, pokud by čistě krypto strategická rezerva nevyšla.

Jak tyto iniciativy nabývají na síle, vyvolávají zásadní otázky o roli kryptoměn ve státních investičních strategiích a o tom, jaký dopad by to mohlo mít na širší trh digitálních aktiv v roce 2025 a dalších letech.

Suverénní investiční fondy na úrovni států a plány na bitcoinové rezervy již v USA

V několika amerických státech již existují suverénní investiční fondy (SWF), které odpovídají tradiční definici.

Například Alaska Permanent Fund, založený v roce 1976, přesměrovává příjmy z ropy do diverzifikovaného investičního portfolia. To dále podporuje státní rozpočet a financuje roční dividendy pro obyvatele.

Permanent School Fund v Texasu využívá příjmy z ropy a plynu k financování veřejného školství a zajištění finanční stability. Podobně Permanent Mineral Trust Fund a Legacy Fund v Severní Dakotě investují zisky z těžby ropy, plynu a minerálů. Vyrovnávají tak rozpočtové výkyvy a zachovávají bohatství pro budoucí generace.

Severance Tax Permanent Fund v Novém Mexiku funguje na obdobném principu. Reinvestuje daňové příjmy z těžby přírodních zdrojů, aby podpořil finanční zdraví státu.

Širší spektrum investičních fondů

Kromě těchto tradičních SWF existují také státní fondy na správu rozpočtových přebytků, jako jsou rezervní nebo stabilizační fondy. Některé z nich jsou investovány do diverzifikovaných portfolií, čímž zajišťují dlouhodobou finanční stabilitu.

Po započtení těchto státem spravovaných fondů dosahuje celkový počet států s nějakou formou investičního nástroje až 23. Nicméně jejich účel a struktura se mohou lišit od klasického modelu SWF. Ten se primárně zaměřuje na dlouhodobé uchování národního bohatství.

Pozitivní vývoj: 15 států USA zavedlo legislativu pro Bitcoin a digitální aktiva

Na pozitivní straně aktuálně 15 amerických států alespoň zahájilo legislativní proces týkající se Bitcoinu a digitálních aktiv. V tomto závodě vedou Arizona a Utah, které jsou nejdále v hlasovacím procesu na úrovni komor.

Arizona navrhuje vytvoření strategického bitcoinového rezervního fondu (SBR), který by mohl obsahovat až 10 % veřejných prostředků. Tento fond by však byl zřízen pouze v případě, že by vlastní strategickou bitcoinovou rezervu vytvořila i federální vláda USA. Návrh je v souladu s Bitcoinovým zákonem senátorky Lummisové, který by umožnil jednotlivým státům účast v federálně spravovaném programu.

Utah přistupuje k regulaci kryptoměn komplexněji. Jeho návrh zákona by umožnil investovat až 10 % několika velkých státních fondů do digitálních aktiv, zajistil by právo na vlastní správu kryptoaktiv (self-custody) a zabránil by tomu, aby uzly blockchainových sítí byly klasifikovány jako poskytovatelé finančních služeb.

Zákon definuje pojem digitální aktiva široce, aniž by přímo zmiňoval Bitcoin, což naznačuje širokou strategii pro integraci kryptoměn do státních investičních plánů.

Naopak Severní Dakota (HB1184) a Wyoming (HB201) se svými návrhy neuspěly a jejich legislativní procesy byly zastaveny.

Je to nevyhnutelné

Rychlý vznik legislativy týkající se bitcoinových a digitálních rezerv na úrovni jednotlivých států USA naznačuje zásadní posun v přístupu vlády ke kryptoměnám. Bitcoin již není vnímán jen jako spekulativní aktivum, ale také jako možná strategická rezerva.

Zda se tyto iniciativy skutečně promění v přímé bitcoinové držby, nebo zůstanou spíše symbolickými kroky, bude záviset na politické vůli, regulatorní jasnosti a tržních podmínkách. Jisté však je, že diskuse už dávno překročila teoretickou rovinu.

Jak jednotlivé státy experimentují s digitálními rezervami a federální vláda formuje svou vlastní strategii pro suverénní investiční fondy, otázkou už není zda Bitcoin najde místo ve veřejných financích, ale kdy a jak.