Bitcoin reflektuje trh práce, cena míří na 185 000 USD ke konci roku

Americký trh práce prošel rekordní revizí, která odhalila citelné ochlazení zaměstnanosti. Slábnoucí čísla otevírají cestu k uvolnění měnové politiky, což už podpořilo růst zlata. Bitcoin zatím vyčkává, ale jeho historická citlivost na expanzi likvidity může z něj udělat hlavního vítěze konce roku.

Slabý trh práce a signály pro Fed

Vývoj amerického trhu práce přinesl pro investory velké překvapení. Ministerstvo práce USA revidovalo údaje o zaměstnanosti a snížilo počet pracovních míst o 911 000. Jde o největší revizi v historii a podle mnoha ekonomů jasný signál, že trh práce se dostává do fáze citelného ochlazení.

Revize se týká období dvanácti měsíců končících březnem 2025, což znamená průměrné nadhodnocení o 76 000 pracovních míst měsíčně.

Slabost je patrná zejména v odvětvích závislých na spotřebitelské poptávce. Největší úbytek zaznamenal sektor volného času a pohostinství, kde zmizelo 176 000 míst. V oblasti obchodu, dopravy a inženýrských sítí ubylo dalších 226 000 pracovních pozic. Celkově byla zaměstnanost v soukromém sektoru nadhodnocena o 880 000 míst.

Takto vysoký rozdíl mezi realitou a původními daty se nevyskytl od doby Velké hospodářské krize nebo pandemie COVID-19.

Navíc se prohlubuje nepříjemný trend dalších revizí. Jen v posledních měsících zmizelo z předchozích dat více než 285 000 pracovních pozic. Slabý srpnový přírůstek pouhých 22 000 míst pak situaci ještě zhoršil.

Pro Fed se tak otevírá cesta k dalšímu snížení úrokových sazeb, protože zaměstnanost zůstává klíčovým ukazatelem pro měnovou politiku. Inflace sice stále přesahuje 3 %, avšak obavy o trh práce začínají dominovat.

Zlato jako předvoj a bitcoin jako další kandidát

Zlato už na tento vývoj reagovalo. Od začátku roku vzrostla jeho cena o 40 % a akcie těžařů zlata téměř zdvojnásobily výnosy.

Ve srovnání s indexem S&P 500, který přinesl jen několik procent, jde o obrovský rozdíl. Investoři vsadili na to, že Fed nakonec ustoupí a uvolní podmínky, aby podpořil zaměstnanost. Přestože inflace zůstává zvýšená, síla tohoto argumentu byla pro trhy rozhodující.

Bitcoin zatím tak silnou reakci nezaznamenal, ale jeho citlivost na makroekonomickou likviditu je dobře zdokumentovaná. Analytici upozorňují, že hlavní stablecoiny navázané na dolar už vysílají podobný signál, jaký před časem předchází růstu cen zlata.

Strateg André Dragosch z Bitwise připomněl, že graf ukazující vztah mezi bitcoinem a peněžní zásobou M2 zůstává přehlížený, přestože naznačuje příznivý trend.

Zlato má v sobě už velkou část očekávané politiky započítanou. Bitcoin může teprve přijít na řadu, protože investoři jej stále častěji vnímají jako alternativního uchovatele hodnoty vedle tradičních drahých kovů.

V období, kdy centrální banky uvolňují podmínky a likvidita se rozšiřuje, bitcoin historicky získává nové tempo.

Fed, likvidita a možné scénáře pro bitcoin

Trhy nyní počítají s tím, že Fed na příštím zasedání sníží sazby o 25 bazických bodů. Pokud k tomu dojde, půjde o první krok svého druhu v prostředí, kdy inflace stále převyšuje 3 %, akciové indexy dosahují rekordních hodnot a HDP nevykazuje známky prudkého poklesu.

Tato kombinace je neobvyklá a potvrzuje, že pro centrální banku je slabost trhu práce v tuto chvíli prioritou.

Právě zde se otevírá prostor pro bitcoin. Historie ukazuje, že období expanze likvidity jsou pro něj silně příznivá. V minulosti začínal růst ještě před oficiálním potvrzením změn politiky. Pokud se podobný scénář zopakuje, může se kurz znovu přiblížit historickým maximům.

Analytická platforma Tephra Digital odhaduje, že na základě korelace mezi bitcoinem, peněžní zásobou M2 a vývojem ceny zlata se může cena v posledním čtvrtletí roku pohybovat mezi 167 000 a 185 000 dolary. Tento interval ukazuje nejen na možnost návratu k rekordním úrovním, ale i na příležitost k vytvoření nového ATH.

Výhoda bitcoinu spočívá v jeho schopnosti rychle reagovat na změny globální likvidity. Zatímco zlato je pevně zakořeněno v institucionálních portfoliích a jeho růst je postupnější, bitcoin může prudce posílit v krátkém časovém horizontu. To z něj činí nástroj, který může využít právě současnou situaci, kdy trh práce slábne a centrální banka naznačuje uvolnění.

Investoři sledují nejen Fed, ale i další centrální banky, které se ocitají pod tlakem zpomalující ekonomiky. Pokud se k americké centrální bance přidají i další, rozšíří se prostor pro ještě výraznější nárůst likvidity. To by mohlo bitcoin posunout do role hlavního vítěze konce roku.