Obchodníci s bitcoinem aktuálně nejsou spokojeni s nedávnými cenovými trendy, zejména kvůli neschopnosti ceny překročit hranici 30 500 dolarů během posledních čtyř týdnů. Toto rozčarování je umocněno i tím, že několik žádostí o spotové ETF na bitcoin buď čelí zpoždění nebo čekají na revizi od regulátorů.
Zajímavě v poslední době byl patrný nárůst open interest u futures kontraktů na bitcoin, což pravděpodobně signalizuje zvýšený zájem od institucionálních obchodníků. Na druhou stranu byla aktivita na derivátových trzích slabá. Tento kontrast v tržních dynamikách vedl k smíšeným náladám mezi investory, což komplikuje shromažďování dostatečné setrvačnosti pro obchodování na úrovni 31 000 dolarů nebo výše.
Hlavním faktorem, který mnoho analytiků uvádí, je nedostatek kupců, kteří by cenu bitcoinu hnali nad 30 000 dolarů, jsou zprávy týkající se zvažování obvinění z podvodu vůči Binance ze strany amerického ministerstva spravedlnosti. Kromě toho americká Komise pro cenné papíry a burzy a Komise pro obchodování s komoditními futures aktuálně vedou své vlastní právní kroky proti této burze a jejímu zakladateli, Changpengovi “CZ” Zhao.
Makroekonomické síly částečně vysvětlují obavy investorů do bitcoinu
Při širším pohledu na situaci panuje obava ohledně možné globální ekonomické recese vyvolané snahami centrálních bank dostat pod kontrolu inflaci. Nejnovější údaje o americkém indexu spotřebitelských cen, které nezahrnují ceny potravin a pohonných hmot (jádrová složka), zaznamenaly nárůst o 4,7 % ve srovnání s předchozím rokem po nárůstu o 4,8 % v červnu. Tato data podporují aktuální snahy utáhnout ekonomiku a upřednostňují investice do dluhopisů s pevným příjmem, krátkodobých dluhopisů a hotovostních pozic.
V důsledku toho, přestože se očekává, že americká centrální banka během nadcházejícího zářijového zasedání ponechá úrokovou sazbu na 5,5 %, investoři nemají motivaci zvyšovat své pozice na rizikových trzích. Toto váhání pramení z rostoucí pravděpodobnosti recese, což je patrné z poklesu prodejů v maloobchodě v eurozóně o 1,4 % meziročně v červnu a z amerického výrobního PMI na hodnotě 46,4 v červenci, což signalizuje pokračující kontrakci.
Při zkoumání ceny jako indikátoru je zřejmé, že investoři do bitcoinu aktuálně nevykazují výraznou důvěru v pravděpodobnost brzkého schválení ETF. Současně je patrný výrazný pesimismus ohledně právních žalob, kterým čelí Binance, a potenciálních dopadů. Bez ohledu na konkrétní důvod byl celkový trend ceny bitcoinu za posledních 50 dní převážně negativní, s častými návraty ceny poblíž podpůrné úrovně 29 000 dolarů.
Derivátové trhy jsou pro cenu bitcoinu nesmírně důležité
Trh s futures na bitcoin má obrovský význam. Tento trh zahrnuje specializované derivátní burzy s kryptoměnami, jako jsou Binance, Bybit a OKX, stejně jako tradiční finanční platformy, jako je Chicagská burza s komoditními futures (Chicago Mercantile Exchange). Ve své podstatě jsou futures smlouvy finanční dohody mezi dvěma stranami, přičemž skutečný BTC se nepředává. Avšak přitažlivost pákového efektu umožňuje tomuto trhu překonat obchodní objemy, které se obvykle objevují při běžném nákupu a prodeji.
Podle údajů od CoinGlass 8. srpna obchodní aktivita na tomto trhu vystoupala na přibližně 14,5 miliardy dolarů, což se blíží úrovním, jaké byly pozorovány v květnu 2022. Mohlo by se argumentovat, že tyto smlouvy jsou neustále vyváženy mezi kupci a prodejci. Rozšíření tohoto trhu však umožňuje účast investorům většího měřítka a přitahuje obchodníky uplatňující různé strategie, včetně přístupů “cash and carry” a těžařů hledajících snížení rizika.
Nicméně rostoucí počet aktivních smluv, jak je patrné z open interest, nutně neodpovídá zvýšené obchodní aktivitě na trhu s futures. Ve skutečnosti objem spojený s futures na bitcoin zaznamenal sestupnou tendenci během posledních sedmi měsíců.
Související článek: Klesající objemy na bitcoinu ukazují stále panující medvědí trh
Nedávná data ukazují, že obchodní objemy s futures na BTC klesly na své nejnižší úrovně od prosince 2022, průměrně jsou pod 7 miliardami dolarů denně. To naznačuje, že obchodníci jsou buď plně chráněni před riziky a nejsou nakloněni k dalším krokům za současných cenových úrovní, nebo přesunuli svůj zájem na jiné trhy s vyšší volatilitou nebo lepšími šancemi na významné změny.
Situace se dá shrnout takto: Dokud nebude jasné potvrzení o rozhodnutí týkajícím se ETF a jasnější pravidla týkající se burz jako Binance a Coinbase kvůli jejich střetům s regulačními úřady, zdá se, že obchodníci využívající deriváty na bitcoin nemají moc motivace k dalším obchodům. Tyto významné události, kombinované s nejistotou v širší ekonomice, poskytují vysvětlení pro snížené obchodní aktivity.
End of the line