Úplný závěr minulého týdne byl pro bitcoin, akcie a zlato dosti volatilní. Nakonec se ale zdá, že v novém týdnu by trhy mohli zazelenat. Prodejní tlak, který jsme viděli, sice nebyl zanedbatelný, ale nedařilo se kurzy sestřelit mnohem hlouběji. Navíc, období nejistoty je asi u konce.
Gamblery, co zneužívali finanční páku, trh prostě zlikvidoval a jede se dál. Nejvíce jich samozřejmě zařvalo na kryptoměnovém trhu. Přirozeně si vše žádá nějaký čas, aby se sebevědomí vrátilo. Nicméně v současné době je vše natolik extrémně rychlé, že necelé dva týdny jsou dostačující.
Přestože bitcoin trochu prohloubil svůj dřívější kurzový poklesy, de facto šlo jen o otestování toho stejného lokálního minima. Prodejní tlak postupně slábne, čímž se vytváří prostředí přívětivé pro kurzový odraz ode dna.
Takže ano, jsem spíše toho názoru, že následující týdny budou růstové. Jenomže, na jak dlouho si bitcoin udrží tuhle hybnost, když opravdu vznikne?
Nesmíme zapomínat ani na akciové trhy, které od 10. října také kolísají. Leč na fundamentální úrovni nevidím nic, co by nám říkalo, že bychom měli jít nutně dolů.
Jistě, rizika jsou podle mě obrovská. Ceny aktiv jsou vyšponovaná do takové míry, že zcela absentuje jakékoliv bezpečnostní rozpětí (polštář).
Jsou zde ale určité dobré zprávy, které také musíme zmínit, abychom ten obrázek měli úplný.
Americká centrální banka ukončí kvantitativní utahování
V úterý 14. října předseda Fed Jerome Powell naznačil, že tzv. QT (kvantitativní utahování, snižování aktiv v bilanci) se blíží ke svému konci. To znamená, že zhruba 9 bilionů USD v aktivech centrální banky se sníží na přibližně 6,5 bilionu USD. Téměř třetina aktiv byla tedy odebrána z bilance, což je významný krok, řekl bych. I když to mohlo být lepší.
Je obtížné přesně určit, jak silný restriktivní efekt mělo kvantitativní utahování na ekonomiku a finanční trhy. Víme však, že jeho dopad existoval a samotné ukončení tohoto programu může mít stimulační efekt na určité segmenty trhu.
Tento efekt je nejvýraznější především na trhu s americkými státními dluhopisy, kde by snížení tlaku mohlo podpořit agregované ceny cenných papírů a logicky snížit tržní výnosy. Dále může mít pozitivní dopad i na zlato, protože trh reaguje na očekávání uvolněnější monetární politiky a zajištění proti inflaci.
Určitě je ukončení programu stimulační i pro akcie a bitcoin. Z pohledu investorů je ukončení QT signálem, že centrální banka se snaží uvolnit podmínky financování. Zároveň krok zároveň naznačuje, že Fed považuje současné restriktivní opatření za dostatečné a připravuje půdu pro možné budoucí stimulační kroky.
Tím si ale nemalujte, že ukončení kvantitativního utahování, samo o sobě, povede ceny aktiv tím směrem, který chcete. Tedy, většina z vás chce jít s cenami asi nahoru.
Je nutné se smířit s faktem, že jakmile centrální banka udělá určitý krok, nikdy dopředu nevíme, jak velké důsledky pro finanční trhy politika přinese.
Jsem si ale téměř jistý, že tržní výnosy na dluhopisovém trhu budou více klesat. Především na delším konci výnosové křivky. V případě, že ale skutečně začnou klesat úrokové míry (tržní výnosy), měli bychom získat pozitivní účinek pro ostatní aktiva.
Bitcoin roste nad 110 000 USD
Bitcoin má za sebou ukončený další obchodní týden a je dobrým signálem, že se cena udržela uvnitř vyznačeného stranového pásma. Přestože cena bitcoinu dvakrát support kolem 107 000 USD propálila, váhu má až týdenní zavírací cena. A jak vidíme, cena uzavřela nad supportem.
My díky tomu víme, že iniciativní kupci na trhu jsou a efektivně bráni, aby se situace ještě více nezhoršila. Nicméně s reakčními nakupujícími je to zatím slabé. Což ale není zvláštní, protože po agresivnějších cenových propadech chvíli prostě trvá, než se do trhu vrátí sebevědomí.
Iniciativní kupci totiž nestačí. To jsou takoví ti, co čekají „dole“ s limitními příkazy a chytají tím pádem doslova nože. Jenomže cenu nahoru zpátky nevyženou. To musí udělat až reakční nakupující, kteří odraz ode dna podpoří pokračujícími nákupy. Jde vlastně o takovou štafetu.
Cena bitcoinu se právě nachází nad 110 000 USD. Vzniká prozatím skromná hybnost směrem nahoru.
Závěrem: Jak dlouho vydrží býčí trh?
Nevím, jestli jste si toho všimli, ale bitcoin, zlato a celkové akciové trhy započaly aktuální býčí trend v závěru roku 2022. Plus mínus několik týdnů.
Tím pádem víme, že pokud se něco do konce letošního roku šeredně nepokazí, máme za sebou tři roky konzistentního kurzového růstu. To není tak dlouhá doba.
Musíme si ovšem uvědomit, že třeba na akciovém trhu, došlo k jediné větší korekci mezi přelomem zimy a jara. Na zlatě to začalo o několik týdnů dříve. A bitcoinem asi všichni víme, jak to celé bylo a je.
Z textu výše proto vyplývá, že v jakoukoliv chvíli může dojít k velkým otřesům na trhu. Čistě z hlediska, že k nim už docela dlouho nedošlo.
Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB