Bitcoin má za sebou náročné období. Od začátku roku ztratil více než čtvrtinu své hodnoty a investoři řeší, zda se trh nachází blízko dna, nebo ho čeká další pokles. Podle Adama Livingstona ze společnosti Saturn Credit však současná situace může představovat úplně jiný příběh.
Analytik Adam Livingston tvrdí, že trh bitcoin v porovnání se zlatem výrazně podceňuje. Podle jeho odhadu by se cena kryptoměny mohla během příštích dvanácti měsíců vyšplhat až na 256 000 dolarů.
Klíčem je poměr mezi zlatem a bitcoinem
Livingston svou analýzu nestaví na klasických cenových grafech, ale na vztahu mezi bitcoinem a zlatem. Sleduje takzvaný poměr zlata k bitcoinu, který porovnává výkonnost obou aktiv v delším časovém horizontu.
Podle jeho výpočtů se tento poměr aktuálně nachází přibližně 76 % pod svou dlouhodobou férovou hodnotou, kterou odvozuje z modelu známého jako tzv. power law. Ten se snaží popsat dlouhodobý růst bitcoinu pomocí matematické křivky.
Analytik tvrdí, že pokud by se poměr vrátil zpět ke své historické rovnováze, bitcoin by musel vůči zlatu přibližně čtyřnásobně posílit. Právě z toho vychází jeho cenový cíl na úrovni 256 000 dolarů.
Prognóza závisí také na vývoji zlata
Samotný odhad však není bez podmínek.
Livingston upozorňuje, že jeho scénář počítá s tím, že zlato bude v následujících měsících převážně konsolidovat a nebude výrazně růst ani prudce klesat.
Pokud by cena zlata pokračovala v poklesu, odhadovaná cílová cena bitcoinu by se podle něj postupně snižovala. Vývoj obou aktiv je tak v této analýze úzce propojený.
Historie ukazuje podobné situace
Na podporu své teorie analytik připomíná několik období, kdy se poměr zlata a bitcoinu dostal výrazně pod dlouhodobou férovou hodnotu.
Po medvědím trhu v roce 2015 vzrostl bitcoin během následujících dvanácti měsíců o 176 %. Po pandemickém propadu v roce 2020 následoval růst o více než 1 087 %. Podobný scénář se objevil také po kolapsu burzy FTX v roce 2022, kdy bitcoin během následujícího roku posílil o 159 %.
Podle Livingstona je současná situace ještě výraznější než ve všech zmíněných případech. Domnívá se proto, že trh může stát před obdobím silnějšího oživení.
Výjimečný signál v historických datech
Analytik zároveň upozorňuje na statistický ukazatel známý jako −1,5 sigma odchylka, který v minulosti několikrát signalizoval extrémní podhodnocení bitcoinu vůči zlatu.
V historii se podobný signál objevil pětkrát. Ve všech případech následoval během následujících dvanácti měsíců výrazný růst bitcoinu.
Právě historická souvislost je jedním z hlavních důvodů, proč Livingston očekává návrat k vyšším cenovým úrovním.
Bitcoin i zlato letos oslabují
Od začátku roku ztratil bitcoin více než 28 % a v době psaní článku se obchodoval poblíž 62 289 dolarů.
Pozitivním signálem podle některých pozorovatelů zůstává silná nákupní zóna kolem 61 000 dolarů, která se shoduje s minimy z letošního února.
Ani zlato letos neprožívá ideální období. Cena drahého kovu od začátku roku klesla přibližně o 6 % na úroveň kolem 4 115 dolarů za unci. Zároveň ztratilo důležitou podporu poblíž 4 400 dolarů za unci.
Oslabující zlato a případný přesun části kapitálu směrem do bitcoinu považuje Livingston za jeden z faktorů, který by mohl jeho prognózu podpořit.
Vztah mezi alternativními uchovateli hodnoty
Podobné dlouhodobé cenové cíle vždy vyvolávají mezi investory bouřlivé debaty. V případě Adama Livingstona je zajímavé především to, že svůj odhad nestaví na běžných technických indikátorech ani na krátkodobých zprávách z trhu.
Zaměřuje se na vztah mezi dvěma aktivy, která jsou často označována za alternativní uchovatele hodnoty. Právě srovnání bitcoinu se zlatem se v posledních letech stalo jedním z nejdiskutovanějších témat mezi institucionálními investory.
Je však důležité připomenout, že žádný model nedokáže předvídat budoucnost s jistotou. Historické souvislosti mohou naznačovat určité tendence, ale každý tržní cyklus se odehrává v odlišných ekonomických podmínkách.
Přesto je zajímavé sledovat, že i po výrazném poklesu ceny existují analytici, kteří v aktuálních datech vidí známky potenciálního podhodnocení bitcoinu vůči tradičním aktivům.
Myslíte si, že se bitcoin může během příštích 12 měsíců skutečně přiblížit hranici 256 000 dolarů, nebo jsou podobné odhady příliš optimistické? Napište svůj názor do komentářů.
Zaregistrujte se na Bybit EU a získejte 20 EUR v Bitcoinu
Založte si účet na Bybitu, vložte alespoň 1€ a získejte odměnu