Za poslední zhruba rok a půl jsme si zvykli, že akciové trhy jsou relativně klidné a jen zřídkakdy dochází k výraznějším prudkým pohybům, zejména směrem dolů. Nejznámější index S&P 500 od začátku letošního roku přidal zhruba 15 % a od začátku roku 2023 dokonce zhruba 40 %.
O to překvapivější byl pro mnohé investory propad z minulého týdne, kdy S&P 500 ztratilo za jediný den přibližně 2,3 % své hodnoty a technologický Nasdaq dokonce 3,6 %, což jsou největší jednodenní propady za více než rok a půl. Jedná se o začátek konce rostoucího trendu nebo byla celá věc pouhé zaškobrtnutí na cestě k novým maximům?
Růst akciových indexů v posledních letech
Obrázek níže dokládá, že poslední rok a půl byl mimořádně klidný. V něm každá tečka představuje výkonnost za jeden den. Je patrné, že až na několik výjimek se všechny tečky pohybují mezi -2 % a 2 %. Pokud se však podíváme na rok 2020 nebo 2022, vidíme, že v těchto letech bylo skutečně mnoho dní, kdy akcie vzrostly nebo klesly o více než 2 %.
Růst akciových indexů v posledních letech táhly především akcie velkých technologických společností, tzv. Magnificent 7 (Velkolepá sedmička), kam patří Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia a Tesla. Odhaduje se, že mánie umělé inteligence zvýšila hodnotu zejména technologických firem zhruba o 9 bilionů USD.
Během uplynulé středy však akcie zejména výše zmíněných společností klesly a jejich tržní kapitalizace se během jediného dne snížila o 760 miliard USD. Jejich celková hodnota nicméně i po tomto špatném dni činila stále krásných 15,2 bilionu USD, viz. obrázek níže:
Co stálo za prodejem?
Výsledky Alphabetu byly poměrně dobré, společnost zvýšila tržby i zisk a potvrdila, že je stále silná v oblasti reklamy. Kromě toho firma poprvé dosáhla tržeb převyšujících 10 miliard USD a více než 1 miliardu USD zisku ze svého cloudového podnikání. Výsledky Tesly byly naopak mnohem horší.
Zisk společnosti klesl téměř o polovinu, tržby sice mírně vzrostly, ale především díky silnému růstu v oblasti energetiky. Tržby ze samotného automobilového byznysu klesly. Důležité na výsledcích obou firem však bylo, že umělá inteligence pro ně zřejmě byla spíše nákladem než přínosem k ziskovosti.
Závěr
Růst založený na očekávání je jedna věc, ale historie ukazuje, že dříve či později začnou investoři požadovat také růst ziskovosti, který se zatím s výjimkou společnosti Nvidia kvůli umělé inteligenci nedostavil. Akciím samozřejmě nepomohla ani skutečnost, že se pohybují poblíž historických maxim, což je v prostředí úrokových sazeb nad 5 % velmi vysoká hodnota. V takové situaci trh pravděpodobně očekával naprosto přesvědčivé výsledky bez jakéhokoli zaváhání s tím, že AI již generuje nějaké zisky, ale Alphabet dodal jen dobrá čísla a výsledky Tesly byly slabé.
Od minulého týdne akcie mírně rostou, nicméně již v průběhu tohoto týdne čekáme zveřejnění výsledků dalších technologických gigantů. Pokud i jejich výsledky budou podobně nepřesvědčivé, je možné, že akciové indexy čeká další propad směrem dolů. Bezpochyby tak bude zajímavé sledovat, co se bude na finančních trzích dít dál.
Využijte současných poklesů a prozkoumejte akcie na platformě XTB
Aktuální komentáře k výsledkové sezóně a řadu dalších analytických i vzdělávacích materiálů naleznete zde: https://www.youtube.com/@xtbczsk.
Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
