Věříte v návrat Intelu? Tato 3 ETF umožní pohlídat riziko a rozloží investici do celého AI segmentu

Intel nám nyní ukazuje, jak rychle se na burze dokáže změnit nálada kolem umělé inteligence. Jeho akcie zakončily obchodování na ceně okolo 90 USD a za týden ztratily přibližně 14 %. Zářijové nadšení tak vystřídalo vystřízlivění, přestože poptávka po serverových procesorech zůstává důležitou součástí růstu a vývoje firmy.

Investor ale nemusí vsadit všechno na jedinou akcii z tohoto sektoru. Burzovně obchodované fondy (ETF), jako jsou třeba FTXL, PSI a SOXX, umožňují koupit Intel společně s dalšími polovodičovými společnostmi. Tato diverzifikace tak omezuje závislost na jedné firmě a poskytuje kupujícímu expozici vůči celému odvětví.

Jak se tedy Intelu daří a dává smysl investovat spíše do oněch 3 ETF? Pojďme se na situaci v polovodičovém sektoru blíže podívat.

Intel těží ze serverů, akcie však přesto padají

Ještě na konci září jsme mohli sledovat, jak Intel za měsíc získal cca 30 % z ceny okolo 90 USD na maximum okolo 127 USD. Dnešní situace je však již odlišná – cena od vrcholu 24. září padá opět pod úroveň 90 USD.

I přesto zcela nezmizely důvody předchozího růstu: Intel obnovuje růst serverového podnikání a snaží se prosadit ve výrobě pro jiné zákazníky.

Zájem o Intel tak má reálný základ. Ve druhém čtvrtletí zvýšil celkové tržby o čtvrtinu na 16,1 miliardy USD. Divize datových center a AI rostla ještě rychleji: o 59 % na 6,3 miliardy USD. Firmě pomáhá poptávka po procesorech Xeon i výhodnější skladba prodávaných produktů.

Umělá inteligence totiž nepotřebuje jen výkonné GPU. Centrální procesory (CPU) řídí aplikace, připravují data a zajišťují další úlohy kolem samotných výpočtů. Rozšiřování AI tak může podporovat několik typů čipů současně.

Další argument přináší výroba. Intel a ASML v září oznámily, že jejich pokročilé litografické systémy High-NA EUV zpracovaly přes milion křemíkových destiček (waferů). Je však potřeba upřesnit, že toto číslo zahrnuje i testování a vývoj – nejde tedy o milion destiček plných hotových produktů pro trh. Obě firmy navíc chystají zavedení větších fotomasek, které mají usnadnit produkci rozměrných čipů pro AI.

Pro akcionáře bude podstatné, zda se technický pokrok promění v ziskové dodávky a externí objednávky. Výrobní divize Intel Foundry ve druhém čtvrtletí například stále vykázala provozní ztrátu cca 2,1 miliardy USD. Silnější prodej procesorů proto ještě neznamená, že Intel úspěšně vyřešil ekonomiku svých továren.

3 fondy, 3 odlišné způsoby výběru čipových akcií

Pakliže vám není přímá investice do Intelu příliš po chuti nebo vám přijde příliš riziková, zvážit lze také 3 výše zmíněná ETF. Zaměřují se na celý polovodičový sektor, takže mimo Intel zpravidla obsahují také další velké AI akcie.

1. First Trust Nasdaq Semiconductor ETF

First Trust Nasdaq Semiconductor ETF, obchodovaný jako FTXL, měl podle složení v době psaní článku Intel na prvním místě s podílem 8,21 %. Vedle něj ale držel například Qualcomm, Nvidii, Micron a Broadcom. Celkem zahrnoval 37 pozic a jeho roční nákladovost činí 0,60 %.

First Trust Nasdaq Semiconductor ETF (FTXL) nesestavuje portfolio pouze podle velikosti společností. Jeho index při výběru zohledňuje finanční ukazatele i vývoj cen a při určování vah pracuje s peněžními toky. Výsledkem může být výrazně jiné zastoupení jednotlivých firem než u běžného indexu založeného hlavně na tržní kapitalizaci.

2. Invesco Semiconductors ETF

Invesco Semiconductors ETF neboli PSI sleduje index 30 amerických polovodičových společností a účtuje roční nákladovost 0,55 %. Podle přehledu portfolia představoval Intel přibližně 5,6 %, tedy méně než u zbývajících dvou fondů.

Největší pozicí bylo AMD, přičemž významnou část tvořily také Analog Devices a Texas Instruments.

3. iShares Semiconductor ETF

Nakonec lze zvážit také iShares Semiconductor ETF, který je známý pod symbolem SOXX a který nabízí z této trojice nejnižší roční nákladovost – pouze zhruba 0,33 %.

Intel měl podle oficiálního přehledu váhu 8,40 % a byl druhou největší pozicí za AMD. Fond vedle výrobců čipů zahrnuje také dodavatele zařízení pro jejich výrobu.

SOXX na konci 16. října spravoval přibližně 39 miliard USD, zatímco FTXL (první zmíněné ETF) zhruba 1,2 miliardy. Velký objem peněz ve fondu sice znamená lepší likviditu, ale není samozřejmě zárukou vysokého zisku.

Více firem v portfoliu nechrání před poklesem celého odvětví

ETF rozkládá investici mezi více firem. Pokud Intel tvoří 8,4 % fondu a jeho akcie zdraží o 10 %, fond při nezměněných cenách ostatních akcií získá přibližně 0,84 %. Podobně se zmírní dopad jeho poklesu.

Podle mého názoru proto tato ETF dávají smysl hlavně jako investice do celého čipového odvětví. Pakliže vyhledáváte investici s potenciálně vyšším výnosem, ale také vyšším rizikem, může dávat smysl investovat do jednotlivých akcií.

Ani nákup všech tří fondů nemusí přinést větší ochranu, protože často drží stejné akcie. Pokud oslabí celý sektor, mohou klesat společně – SOXX například v pátek ztratil přes 4 %.

Další směr ukážou výsledky na konci října

Nejbližším důležitým termínem pro Intel je 29. října, kdy zveřejní výsledky za 3. čtvrtletí. Dosavadní firemní výhled počítá s tržbami mezi 15,8 a 16,8 miliardy USD. Vedle jejich výše bude důležité sledovat marže, využití továren a další informace o poptávce.

Celé odvětví zároveň čelí podobným otázkám. Zákazníci musí drahé AI projekty financovat, zajistit jim elektřinu a následně na nich vydělávat. Odložená výstavba může zasáhnout několik dodavatelů současně, a tím oslabit ochranu, kterou by jinak poskytovalo držení více akcií.

FTXL, PSI a SOXX představují 3 různé cesty ke stejnému segmentu trhu, ale s různými rozloženími a náklady. A Intel může k jejich růstu významně pomoci. Nedávný propad jeho akcií však připomíná jedno z hlavních pravidel: růst poptávky po čipech (respektive po produktech firmy) a výnos pro akcionáře nejsou totéž.