Akcie Coca-Cola vyletěly na nové rekordy: Co za tím stojí?

Coca-Cola ukazuje, proč může jedna známá značka vydělávat po celé generace. Její hlavní výhodu vytváří skvělá chuť, silná základna dlouholetých zákazníků a nakonec i distribuce, kterou konkurence jen obtížně vyrovná.

Nově ji potvrzuje také dohoda s KFC v USA, oznámená 15. října. Ani tak silné postavení však automaticky neznamená, že jsou akcie Coca-Coly vhodné ke koupi nebo vyloženě levné.

Investiční společnost St. James v dopise za třetí čtvrtletí 2026 označila Coca-Colu za příklad společnosti s trvalým konkurenčním příkopem. Tím se rozumí výhoda, která chrání firmu před konkurencí a pomáhá udržovat ziskovost.

Pro investora je ale podstatné rozlišit dvě otázky: zda takový konkurenční příkop skutečně dobře funguje a kolik za něj při nákupu zaplatí. Jak si nyní stojí a co přesně obsahuje dohoda s KFC?

Značka přitahuje zákazníky, distribuce je proměňuje v tržby

Podle investiční společnosti St. James stojí náskok Coca-Coly na síle značek, vlastnostech produktů a distribučním systému. Připomíná také získávání globálního tržního podílu. Neznamená to, že St. James automaticky očekává růst ceny akcií Coca-Coly. Jde spíše o argument, proč může podnik udržet své postavení i v náročnějším prostředí.

Coca-Cola spolupracuje s více než 200 stáčírenskými partnery a její nápoje se prodávají ve více než 200 zemích světa. Celý její systém dodává přibližně 2,2 miliardy porcí denně. Její konkurent proto nesoutěží pouze s recepturou, ale také s dostupností v obchodech, restauracích a dalších prodejních místech.

Funguje to následovně – mimo hotový produkt, který za rok 2025 zastupoval menší část příjmů Coca-Coly, vyrábí koncentráty, které poskytuje místním stáčírnám. Ty z nich následně vytvářejí koncový produkt.

Coca-Cola tedy většinu těchto stáčíren nevlastní ani neřídí. Nemusí proto sama financovat celý výrobní a logistický řetězec, přestože kvalita jeho fungování zásadně ovlivňuje její výsledky.

Samozřejmě není Coca-Cola odolná vůči všem okolnostem, zejména chování zákazníků. Ti totiž mohou při příštím nákupu jednoduše sáhnout po podobném, vedlejším produktu. Firma si tak musí přízeň nakupujících průběžně zajišťovat cenou, jedinečnou chutí i současnou nabídkou variant bez cukru a kofeinu.

Růst objemu potvrzuje, že zákazníci zůstávají Coca-Cole věrní

Ve druhém čtvrtletí Coca-Cola zvýšila tržby o 7 % na 13,4 miliardy USD a objem prodaných nápojů stoupl o celých 5 %.

Firma navíc hospodařila velmi efektivně. Z každého utrženého dolaru jí po odečtení běžných provozních nákladů zůstalo téměř 36 centů čistého zisku z hlavní činnosti. Díky tomu stoupl čistý zisk připadající na jednu akcii (EPS) meziročně o 11 %. K tomuto růstu pomohlo nejen silné jméno firmy, ale také nižší firemní výdaje a příznivé měnové kurzy.

Generální ředitel Henrique Braun výsledky vysvětlil schopností reagovat na měnící se potřeby zákazníků a využívat značky společně s distribučním systémem. Praktickým příkladem je rozšiřování nabídky bez cukru a přizpůsobování produktů místním chutím. Růst Coca-Coly funguje nejlépe ve spojení s lokální znalostí trhu.

Vedení po výsledcích zvýšilo výhled a pro celý rok očekává přibližně 5% organický růst tržeb. Důležité datum proto bude 27. října, kdy Coca-Cola zveřejní výsledky za třetí čtvrtletí. Rozhodující budou objemy, ziskovost a schopnost udržet růst i bez mimořádné podpory velkých marketingových událostí, jako bylo například fotbalové mistrovství.

KFC přidává nový prodejní kanál, výši přínosu zatím neznáme

Čerstvá dohoda s KFC názorně ukazuje, jak se konkurenční výhoda promítá do nových obchodů. Americké restaurace řetězce začnou od ledna 2027 přecházet z nápojů Pepsi na nápoje Coca-Coly. Podle oznámení mají být produkty dostupné ve všech amerických provozovnách do jara. Dohoda se týká USA, nikoli automaticky celosvětové sítě KFC.

Manažerka KFC v USA, Catherine Tan-Gillespie, partnerství představila jako součást obnovy nabídky a snahy přilákat zákazníky. Dagmar Boggs, která u Coca-Coly vede severoamerický prodej pro gastronomii, zdůraznila kombinaci nápojového portfolia, inovací a podpory restaurací. Obě firmy tedy popisují širší spolupráci než pouhou výměnu nápoje v kelímku.

Pro Coca-Colu představuje restaurační kanál opakované prodeje a další kontakt se spotřebiteli. Pro odběratele – v tomto případě v podobě KFC – jsou pak důležité stabilní dodávky, servis a širší nabídka nápojů. A to vše Coca-Cola splňuje na výbornou.

Finanční podmínky ani konkrétní příspěvek k zisku však oznámeny nebyly. Přechod navíc začne až od začátku příštího roku. Dohodu proto nelze započítávat do letošních výsledků. Po zveřejnění dohody však cena akcií Coca-Cola vystřelila vzhůru a dosáhla nového maxima na 93,5 USD.

Za kvalitu se platí, ani dividenda neodstraní riziko vysoké ceny

St. James zasazuje svou úvahu do prostředí dražšího kapitálu, energetických a geopolitických rizik i vysokých cen na širším akciovém trhu.

Investor však i v tomto případě platí prémii za stabilitu podnikání Coca-Coly a růst. Přece jen ukazatel P/E nyní dosahuje 27násobku (naposledy byly akcie KO takto naceněné v roce 2022).

Co však může investory velmi potěšit, je potvrzení dividendy ve výši 0,53 USD z 15. října. Vyplacena bude 15. prosince a v návaznosti na aktuální cenu nabídne cca 2,3% dividendový výnos.

Ke stabilnímu růstu ceny akcií Coca-Coly tak investoři získávají neustále se zvyšující dividendu, kterou firma zvyšuje již 64 let v řadě.