AMD letos vystřelila o 146 %. Cenový cíl je 600 USD

Akcie AMD se aktuálně obchoduje okolo ceny 545 dolarů. Cíl 600 dolarů od Piper Sandler tak znamená dalších cca 10 %. Tímto cenovým cílem to ale nekončí – analytici vidí pro AMD ještě výraznější růst, kdy nejodvážnější predikce míří i na 1 250 dolarů za následujících 12 měsíců.

Růst ale není postaven jen na očekáváních. AMD ve druhém čtvrtletí zvýšila tržby o 50 % a datová centra o 107 %. Cílová cena ale předpokládá, že Helios, nové procesory EPYC a akcelerátory Instinct porostou bez významnějších zpoždění, zatímco firma zlepší software a zvládne omezené dodávky pamětí.

Pojďme se tedy na AMD podívat blíže a co si o tomto technologickém gigantu myslí samotní analytici i trh.

Piper Sandler věří, že poptávka dál převyšuje nabídku

Piper Sandler 15. září potvrdila pro AMD doporučení „Overweight“ a cílovou cenu 600 dolarů. Stalo se tak po hovoru společnosti s investory před obdobím, kdy vedení omezuje komunikaci před výsledky.

Analytik David O’Connor investory navíc uklidnil: AMD podle něj stíhá vyrábět procesory i grafické karty přesně podle plánu.

Poptávka má však stále převyšovat dostupnou nabídku. AMD však údajně zajistila dostatek kapacity, aby splnila aktuální výhled, a může jej dokonce překonat.

O’Connor pak vyzdvihl náběh serverů Helios, procesory EPYC s kódovým označením Venice, optické propojování datových center, dostupnost vysokorychlostních pamětí HBM i vývoj v osobních počítačích a herním segmentu.

Investiční banka Piper Sandler začala akcie AMD podrobně sledovat 10. září. Podle její předpovědi porostou tržby firmy každý rok o polovinu. Čistý zisk na jednu akcii by se měl do roku 2030 vyšplhat až na 53 dolarů. Cílová cena 600 dolarů pak vychází z očekávaných zisků pro rok 2028 vynásobených číslem 24.

Takový scénář je mimořádně optimistický. Vyžaduje rychlý růst prodeje serverových procesorů, úspěšné nasazování AI akcelerátorů a výrazné zvyšování ziskovosti.

Podle mého názoru cíl 600 dolarů není nereálný, ale po růstu akcie o 146 % už může jakékoliv zklamání přinést výraznější korekci. Na druhou stranu, stranový a potažmo mírně klesající vývoj si akcie AMD zažila během léta letošního roku.

Pokud nyní optimistický sentiment a vysoká očekávání potvrdí nový býčí trend, můžeme se opět velmi rychle dostat k ATH okolo 580 dolarů a následně i k 600 dolarům. Jsme od nich koneckonců již relativně nedaleko.

Jen pro informaci – v době psaní článku si akcie AMD připisují již necelá 2 % na základě zpráv o zvýšení cen čipů o cca 10 %. Takže i to může k růstu ceny akcie významně přispět.

Datová centra rostou o 107 % a tvoří většinu tržeb

Podle výsledků AMD za druhé čtvrtletí dosáhly celkové tržby rekordních 11,54 miliardy dolarů, meziročně o 50 % více. Datová centra utržila 6,7 miliardy, což představovalo 58 % firemních příjmů. Právě tento segment dnes rozhoduje, zda dokáže AMD naplnit vysoká očekávání trhu.

Společnosti AMD se tak výrazně dařilo a její čistý zisk se více než zdvojnásobil. Tohoto skokového růstu dosáhla i přesto, že loňské srovnání zkreslovaly vysoké náklady spojené s omezením vývozu čipů do Číny.

Celkově si firma udržuje také velmi solidní ziskovost. Úspěch táhl především velký zájem o počítačové procesory Ryzen a dobře si vedly i vestavěné systémy. Výrazně naopak klesly příjmy z herní divize. Hlavním důvodem byl slabší odbyt čipů, které jsou určené pro herní konzole.

Pro nadcházející čtvrtletí jsou vyhlídky mimořádně optimistické a firma očekává pokračující růst tržeb. Podle analytiků má AMD dobře zajištěné dodávky komponent. Díky tomu dokáže naplno využít současnou vysokou poptávku na trhu a nepřicházet o zákazníky.

Helios rozšiřuje souboj s Nvidií na celé serverové systémy

Velmi důležitý je pro AMD a její investory také systém Helios, rackové řešení, které spojuje akcelerátory Instinct MI400, nové serverové procesory EPYC, síťové prvky a software. AMD tím napodobuje úspěšný přístup Nvidie: zákazníkovi chce dodat sladěný systém namísto jednotlivých součástek a získat větší část rozpočtu na AI infrastrukturu.

AMD již pro Helios navíc oznámilo významné zákazníky. Anthropic plánuje nasadit až 2 gigawatty akcelerátorů MI450 v systémech Helios a Microsoft je chce ve velkém využít v Azure. Mezi další uváděné partnery patří Meta, OpenAI a Oracle.

Mimo Helios sledují investoři také procesory Venice, které mohou AMD dál pomáhat získávat podíl na serverovém trhu. Rostoucí agentní AI totiž potřebuje nejen akcelerátory, ale také centrální procesory, které řídí aplikace, data a síťový provoz. Optické propojení a paměti HBM zase určují, jak rychle mohou celé skupiny čipů společně pracovat.

Největší konkurenční překážkou tak zůstává ekosystém CUDA společnosti Nvidia. AMD rozvíjí otevřenější platformu ROCm, přechod však pro zákazníky znamená testování a úpravy softwaru. Firma je navíc závislá na externích výrobcích čipů a dodavatelích HBM.

Cesta akcie AMD k 600 dolarům vede blízko bilionové hodnoty

Při kurzu 545 dolarů dosahuje tržní hodnota AMD přibližně 889 miliard dolarů. Cena 600 dolarů by ji při nezměněném počtu akcií přiblížila k 1 bilionu dolarů. Cíl Piper Sandler se tak nachází jen přibližně 3 % nad dosavadním maximem.

Na grafu akcie AMD je patrné, že titul po prudkém růstu výrazně kolísá podle nálady kolem investic do AI – zejména tedy během letošního léta. A rozhodně není investice do této firmy bez rizik.

To hlavní totiž nespočívá jen v konkurenci Nvidie. Velcí provozovatelé cloudů vyvíjejí vlastní čipy, exportní pravidla mohou omezit Čínu a drahé financování může zpomalit výstavbu datových center. Pokud se navíc například opozdí Helios, cena akcií AMD může zase rychle spadnout.

AMD však prozatím plní své plány a nic nenasvědčuje tomu, že by svých výhledů a cílů nemělo dosáhnout. Reálné dodávky Heliosu však budou pro firmu a její budoucnost v oblasti AI zcela klíčové.