Americké akcie se stále drží poblíž rekordních úrovní, pod povrchem ale přibývá nervozita. Technická analýza TradingShot počítá se scénářem, ve kterém by se index S&P 500 mohl před volbami do Kongresu propadnout až k hranici 6 800 bodů.
Wall Street má za sebou několik poměrně divokých dní. Rostoucí výnosy amerických dluhopisů, drahá ropa a návrat Fedu ke zvyšování úrokových sazeb tlačí na akcie, zatímco silné firemní výsledky a technologický sektor zatím drží širší trh poměrně vysoko.
Ve čtvrtek se navíc nálada opět obrátila a S&P 500 přidal 1,14 %. Americké akcie tak zatím rozhodně nevypadají, že by investoři propadali panice. Index se stále pohybuje nedaleko historických maxim.
Klíčová podpora může rozhodnout
Mnohem opatrnější pohled nabízí analytik vystupující pod názvem TradingShot. Podle jeho technické analýzy se S&P 500 dostal do nové sestupné fáze a v případě ztráty důležitých podpor by mohl zamířit výrazně níže.
První důležitou oblastí je 100denní klouzavý průměr. Právě ten v posledních měsících několikrát pomohl zastavit hlubší výprodej. Pokud by ale tentokrát nevydržel, další výraznější opora se podle TradingShot nachází až poblíž 100týdenního klouzavého průměru.
Do stejné oblasti navíc spadá Fibonacciho pásmo 0,618 až 0,786 dlouhodobého růstového kanálu. Výsledkem je medvědí cíl kolem 6 800 bodů. Z dnešních úrovní by šlo přibližně o desetiprocentní korekci. Nešlo by tedy o žádný kolaps trhu, spíše o výraznější návrat cen po dlouhém období růstu.
TradingShot upozorňuje ještě na jeden zajímavý vzorec. Od roku 2022 podle jeho analýzy přichází výraznější korekce zhruba každých 385 dní a trh následně hledá podporu právě kolem dlouhodobějších klouzavých průměrů. Historické opakování podobného scénáře samozřejmě nezaručuje, že se situace zopakuje i tentokrát.
Problémem jsou znovu drahé peníze
Technická analýza navíc přichází ve chvíli, kdy se podmínky pro akciový trh začínají zhoršovat i z makroekonomického pohledu. Investoři sledují hlavně vývoj úrokových sazeb a výnosů amerických státních dluhopisů, které v posledních dnech znovu výrazně rostou.
Výnos desetiletého amerického dluhopisu tento týden krátce překonal 5 %, nejvyšší úroveň od roku 2007. Podle dat Kryptomagazin Terminalu se 17. září pohyboval kolem 4,94 %, zatímco výnos třicetiletého dluhopisu už přesahoval 5,2 %.
Pro akcie to není příliš příznivá kombinace. Pokud mohou investoři získat zajímavý výnos i na amerických státních dluhopisech, část kapitálu se může přesouvat právě tam. Vyšší výnosy zároveň vytvářejí tlak na ocenění akcií, především u firem, jejichž ceny jsou postavené na očekávání vysokého růstu v dalších letech.
Do hry se vrátil také Fed. Americká centrální banka 16. září zvýšila základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů do pásma 3,75 až 4,00 %. Šlo o první zvýšení sazeb po více než třech letech a představitelé Fedu zároveň naznačili, že letošní utahování měnové politiky ještě nemusí být u konce.
Trh s tím počítá. Aktuální FedWatch připisuje říjnovému zvýšení sazeb pravděpodobnost kolem 56 %, zatímco přibližně 44 % připadá na variantu, že Fed sazby ponechá beze změny. Hodnoty se samozřejmě průběžně mění podle cen futures.
Rozhodně se nezapomeňte podívat na záznam ze středečního streamu, ve kterém naši analytici komentovali zasedání Fedu.
Ropa přidává další nejistotu
Dalším problémem zůstávají ceny energií. Brent se i po několika dnech poklesu stále drží nad hranicí 100 dolarů za barel. V pátek se obchodoval kolem 102,5 dolaru poté, co obavy z výpadků dodávek ze Saúdské Arábie částečně polevily.
Dražší energie komplikují boj s inflací a zároveň zvyšují náklady domácností i firem. Právě kombinace drahé ropy, vyšších dluhopisových výnosů a přísnější měnové politiky patří mezi hlavní důvody, proč se část investorů začíná ptát, zda současné ocenění amerických akcií není příliš vysoké.
Je 6 800 bodů reálných?
Scénář TradingShot patří spíš k těm pesimističtějším a rozhodně nejde o pohled, na kterém by se shodovala celá Wall Street. Řada analytiků stále počítá s tím, že se americké akcie udrží poblíž současných hodnot. Například Wells Fargo tento týden sice snížila svůj letošní cíl pro S&P 500 z 7 950 na 7 700 bodů, pořád je ale výrazně výše než TradingShot.
Rozdíl mezi oběma pohledy je tedy poměrně velký. TradingShot počítá s možností hlubší korekce až k 6 800 bodům, zatímco část trhu věří, že současná nervozita nepřeroste v delší výprodej. Hodně bude záležet také na dalším vývoji úrokových sazeb, výnosů dluhopisů a firemních výsledků.
V nejbližších týdnech proto bude důležité sledovat hlavně technické podpory indexu. Pokud je S&P 500 udrží, může jít jen o další běžnou korekci po předchozím růstu. Jejich výraznější prolomení by naopak dalo medvědímu scénáři TradingShot podstatně větší váhu.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě
