Kurz ceny bitcoinu nám předvedl docela slušný týden. V rámci neschválení Clarity Act a zvýšení základní úrokové sazby ukázal luxusní stabilitu a po nové možnosti regulace amerického trhu zase emoční růst. Ten ale může být ohrožen možným útokem na Írán. A do toho se všichni přou, jestli ten býčí trh už začal. Pokusím si to dnes opět shrnout a najít nějaké možné další scénáře pro další dny.
Nejprve se podívám na tento týden. Očekávali se emoce, ale nakonec to nebylo zase až tak horké. Většina plánovaných událostí naplnila očekávání a tak nám emoce přinesly jen silnější objemy. Ale začneme pěkně od pondělí. Vstoupili jsme do týdne 77 350 USD. Na grafu vidíme okamžitý propad, který si docela dobře umím spojit s otevřením derivátových trhů.
My sice víme, že od května lze kryptoměnové deriváty na chicagské burze CME obchodovat nonstop, ale většina obchodníků se nespecializuje jen na ně. Takže o víkendu je dále relativně klid a spouští se to až těsně před nedělní půlnocí, kdy obchodníci začínají připravovat svoje pozice i na tradiční aktiva.
Po krátkém propadu ale přišel návrat na vstupní hodnotu a pak pozvolný růst. Trhy sice docela jistě počítaly se středečním navýšením základní úrokové sazby, ale na úterý připadlo jednání Senátu kolem Clarity Act. V pondělí ráno představila Cynthia Lummisová finální verzi na jednání.
Republikáni představili přepracovanou verzi Clarity Act
Nastala euforie a růst. Největší samozřejmě přišel s otevřením amerických burz. Do kryptoměn začaly proudit peníze a příliv přišel i do spotových burzovně obchodovatelných fondů (ETF). Večer se kurz ceny bitcoinu již pohyboval kolem 79 300 USD. Růst se zpomalil až s prohlášením Donalda Trumpa.
Ten nereagoval na Clarity Act, ale na víkendové oznámení leadrů na AI trhu. Ti vyjádřili obavy nad rychlostí vývoje a shodli se na nutnosti zvolnit tempo a zajistit bezpečnost. Podle Donalda Trumpa není zpomalení na místě a nejlepší ochrana je silný prezident.
To nás v růstu na chvíli zklidnilo a po oznámení Elizabeth Warrenové přišel naopak pokles. Tato demokratická senátorka vyjádřila jasné stanovisko ke Clarity Act. Podle ní se jedná o kryptoměnovou mafii, která se snaží dostat do sféry bankonvictví. A to prý nedovolí. Šance na úterní schválení začala slušně klesat.
V době otevření amerických trhů se propadl až k 75 500 USD. Propad skoro o 5 % za 19 hodin. Relative Strength Index (RSI) se již dostal pod 30 bodů a dal se čekat obrat a růst. Ale také se čekaly emoce spojené s hlasováním. A ty opravdu přišly.
Během samotného hlasování se kurz ceny bitcoinu pohyboval mezi 77 160 a 74 900 USD. Slušný rozptyl v rámci jedné hodiny, kdy jsme skákali po každé oznámení hlasu pro nebo proti. Po skončení hlasování (neúspěšné, kdo jste nečetl) se ale cena bitcoinu vrátila k 76 000 USD. Sice pak ještě malou chvíli klesala, ale na RSI již vidíme vyšší dno.
Trhy očekávaly zvýšení základní úrokové sazby
Býčí divergence se ale nepřeměnila do růstu, protože se hned začalo čekat na středeční oznámení Fedu kolem možné změny základní úrokové sazby. Takže divergence vyústila jen do stranového pohybu a zastavila pokles. Do středečního večera jsme oscilovali mírně kolem 75 700 USD za doprovodu slabých objemů.
Fed podle očekávání zvýšil úrokovou sazbu o 25 bazických bodů a mírnou volatilitu přinesl až následný projev Kevina Warshe. Rozptyl byl v porovnání s Clarity Act již ale menší (jen cca 2 %). Fed se zachoval podle očekávání, všichni komisaři hlasovali jednotně a Warsh byl stejně jestřábí jako v Jackson Hole.
Což se nakonec ukázalo jako pozitivní, protože se komise zachovala čitelně a jasně. Trhy sice propisují další zvýšení hned na následujícím zasedání, ale žádné drama se nekoná. Přišel pozvolný růst, který se stejně propisuje i na RSI za doprovodu relativně nízkých objemů.
Čtvrtek byl tedy relativně klidný a ani oznámení Trumpa o blížící se změně jeho politiky kolem Íránu nás moc nerozhodila. Přišel jen mírný pokles. Klid ale mohl mohl to být předzvěstí páteční bouře. V pátek ráno zasedala Bank of Japan a zvýšila základní úrokovou sazbu na 1,25 %. Nejvyšší za posledních 31 let.
To poslalo japonský yen dolů a pro kurz ceny bitcoinu to byl naopak pozitivní impulz. V 10 hodin dopoledne se již opět obchodoval kolem 78 150 USD. A tím to ale nekončilo. Po úterním neúspěšném hlasování o regulačním rámci Spojených států se totiž předsedové SEC a CFTC nechali slyšet, že mohou regulační rámec nastavit sami v rámci zákonem aktuálně daných možností.
Regulace kryptoměn může vzniknout i bez Clarity Act
Ve čtvrtek dokonce CFTC zaslalo svůj návrh do Bílého domu na přezkoumání. A tato informace se dostala na veřejnost přesně v době pátečního otevření amerických trhů (jistě jen shoda okolností). A tak přišel velmi silný růst, který spustil short squueze na pákových obchodech. Skoro 200 milionů dolarů za 30 minut po otevření burzy NYSE.
Za pátek se celkově zlikvidovalo 562 milionů dolarů na krátkých pozicích a dodalo nám to palivo na prolomení úrovně 81 000 USD. Před páteční půlnocí sice začal kurz ceny bitcoinu mírně klesat, ale pod kotel opět přiložil Donald Trump. Oznámil dohodu s Dánskem kolem Grónska. To nám na poslední chvíli dodalo palivo a kurz ceny bitcoinu se dostal až na 81 700 USD.
V sobotní dopoledne pak mírně klesal až k 81 000 USD, ale pak přišel další růst. Cenový graf rostl, ale RSI nám již začalo klesat. Medvědí divergence, která ale o víkendu může být velmi snadno zneplatněná. Ale tentokrát to asi nebude ten případ.
V sobotu večer vidíme zamítnutí kolem 81 916 USD. Může to souviset i se zprávami, které začaly chodit ze Spojených států. Trumpovo zmiňované řešení v Íránu dostalo jasnější obrysy. Přišlo varování občanům, uzavření letové zóny a Donald Trump se narychlo vrací do Bílého domu.
Během noci začaly chodit informace ohledně přesunu letadel do oblasti Íránu a i když zatím nebyl potvrzen útok, tak jen tyto spekulace poslaly kurz ceny bitcoinu otestovat zpět 80 000 USD. Zatím se drží, ale to se může docela rychle změnit.
Čtyřhodinový graf začíná tvořit medvědí divergenci
Na grafu jsem vyznačil období od srpnového silného růstu. Zdá se, že oblast pod 82 000 USD je slušná rezistence. Každý silný růst je tam poměrně silně sražen. Na začátku září to byl růst po projevu člena Fedu ohledně možného nezvyšování sazeb.
Vidíme, že svíčka byla poměrně rychle zamítnuta a přišel pokles pod 80 000 USD. Aktuálně máme opět poměrně jasné zamítnutí na velmi podobné úrovni a vypadá to, že jdeme opět zpět do oblasti 80 000 USD. V případě, že nás tento support neudrží, tak bych čekal pokles k 79 000 USD.
Další silnější support (z pohledu Smart Money Concept) by pak vycházel až někam k 76 000 USD. Hodně bude záležet, jak dnešní noční zprávy vyhodnotí obchodníci ze Spojených států, až vstanou a budou chtít obchodovat.
Na grafu jsem vyznačil i RSI. To se v pátek dostalo do překoupené zóny a vidíme, že sobotní cenový růst již byl v rozporu s indexem. Ten klesal. Klasická medvědí divergence, která ale nemusí být nijak silná, protože nastala v průběhu víkendu.
Denní graf také vysílá medvědí signály
Ale na denním grafu bych tu medvědí divergenci bral více vážně. Včerejší denní svíčka uzavřela přesně na úrovni uzávěrky z 3. září. Tedy před 16 dny. Logicky tedy nemůžeme brát standardní RSI, protože to se počítá na 14 svíček a tudíž by tato vzdálenost nebyla zahrnuta.
Přepočetl jsem proto RSI na 18 svíček (aby byla i rezerva) a vidím, že zatímco cenový graf má vrchol na stejné úrovni, tak RSI tvoří nižší vrchol. Medvědí divergence je tedy platná a outázkou zůstává, jak hluboko by případný propad mohl jít.
Proto jsem do grafu vložil i moji oblíbenou Ichimoku Kinko Hyo. Vidíme, že krátkodobý cenový trend (Tenkan-sen, červená) i střednědobý (Kijun-sen, modrá) vycházejí přibližně do stejného úrovně. Oblast kolem 78 500 USD tedy vypadá jako logický support, který by mohl být v rámci divergence otestován.
Současně by to nahrávalo i šanci, že se Chikou span udrží nad cenovým grafem a tudíž by sentiment na trhu šel dále označovat jako býčí. Případné prolomení cenových trendů by pak indikovalo možné otestování supportního mraku Komo. Ten se nachází v oblasti kolem 71 500 USD.
Týdenní graf testuje 50týdenní klouzavý průměr
Při pohledu na týdenní graf jasně vidíme stranový pohyb. Poslední měsíc jdeme opět do strany kolem úrovně 50WMA. Zatím to vypadá, že by mohl kurz ceny bitcoinu uzavřít nad ním (78 844 USD). To by mohl být dobrý signál, i když víme že jedno proražení ještě nic neznamená.
Názorně to vidíme na 200WMA, který nám posloužil jako support i přesto, že na konci června uzavřela týdenní svíčka pod ním. Někdo bere 50WMA jako zlom mezi býčím a medvědím trhem. Já osobně stále sleduji 82 154 USD. Tam uzavřela týdenní svíčka na začátku května a až do prolomení této úrovně beru stále trend jako klesající.
Na grafu také vidím nějaké ty divergence. Přes léto se vytvořila býčí a teď tam zase vidím skrytou medvědí. Sice jsou vrcholy od sebe dále než 14 svíček, ale i po přepočítání RSI na 20 svíček tam tu divergenci stále vidím. S ohledem na aktuální kalendář doufám, že to nebude pokles až k 200WMA.
Při prolomení 82 154 USD bych tam pak rád viděl silnější růst. Ideálně až do oblasti kolem 92 000 USD, kde máme silnější pásmo rezistence. Podrželo nás jako support na Vánoce 2024 i 2025. Lze tedy předpokládat, že ze supportu se stala i slušná rezistence. Držme si palce, ať jí otestujeme dříve než opět na Vánoce.
Tak začal již býčí trh nebo ne?
Hodně se teď všude řeší, že býčí trh již začal. Jsem docela opatrný na taková prohlášení, i když by mi to vůbec nevadilo. Sleduji proto různé indikátory, které mi dávají lépe pochopit, co se to aktuálně na trhu děje.
Jedním z nich je Bitcoin Unified Sentiment Index. Ten kombinuje Fear and Greed index a CoinGecko bullish sentiment (hlasování komunity o denní náladě). Tento kompozitní index dává tyto dva údaje dohromady (FGI má váhu 60 %) a porovnává jejich hodnoty s ročním klouzavým průměrem.
Takže extrémně býčí teritorium, která tam aktuálně vidíme znamená, že hodnoty obou ukazatelů jsou více býčí než za poslední rok. Když porovnám chování s počátkem posledního býčího běhu (leden 2023), tak vidíme, že ten posun je velmi podobný. Z pohledu sentimentu by tedy býčí trh již mohl začít.
Máme tu ale i další agregované indikátory býčí nálady na trhu. Například CryptoQuant Bull Score Index. Ten se skládá z 10 různých signálů, které vyhodnocují za je býčí nebo medvědí nálada. Ty se pak spojí do výsledné škály 0 až 100 (proto ty schody na grafu).
Najdeme zde například růst poptávky, MVRV Z-Score, Market Cycle Indicator nebo realizovanou cenu obchodníků. Když se tedy teď podívám na graf, tak vidím že 8 z 10 indikátorů ukazuje býčí náladu. To jsou hodnoty typické pro bull market a měli jsme je například loni v rámci ATH.
Jak to vypadá na straně kryptoměnových derivátů?
Sleduji pravidelně i profesionální obchodníky. Jakákoliv změna sentimentu se nejprve projevuje u nich. Docela hezky to má CryptoQuant znázorněno pomocí Inter-Exchange Flow Pulse. Ten měčí přesuny mincí ze spotových na derivátové trhy v rámci burzy Coinbase.
Mince přesunuté na deriváty se používají ke spekulativnímu (pákovému) obchodování. Obchodníci tedy nemají strach a ochotně podstupují zvýšené riziko (označujeme jako Risk-On). Samotný indikátor pak porovnává aktuální hodnoty s 90denním klouzavým průměrem.
Hodnoty nad průměrem považuje za risk-on a naopak hodnoty pod tímto průměrem bere jako risk-off prostředí. Aktuálně tedy vidíme, že obchodníci spíše přesouvají svoje Bitcoiny do klidnějších spotových vod. Není to sice medvědí signál, ale rozhodně to není ani zelená pro býčí trh.
A jak je to s poplatky za futures? Na kryptoměnách máme futures koncipované jako perpetual (věčné), ale je tam poplatek. Ten se platí každých 8 hodin a záleží na celkovém sentimentu trh. Jestliže vaše pozice jde proti proudu, tak vám dokonce mohou vyplácet.
Běžně je tento poplatek kladný (dlouhé pozice vyplácí ty krátké). V rámci medvědího sentimentu se to ale může měnit a pak zase naopak krátké pozice platí obchodníkům s dlouhými pozicemi. Tato hodnota se často mění, proto je dobré sledovat 30denní klouzavý průměr.
Když se podívám na graf od ledna 2025, tak vidím jaký stav byl v rámci býčího trhu a jak vypadal letošní medvědí trh. Zajímavé je, že i když na počátku června kurz ceny bitcoinu propadl, tak poptávka po dlouhých pozicích již vzrostla. Dalo by se tedy říci, že profesionální obchodníci sázeli na to, že to byl poslední propad a dno již máme definováno.
Co si myslí populární influenceři a analytici?
Líbí se mi graf od Axel Adler Jr. Ten ukazuje že v poslední roce se kurz ceny bitcoinu 21krát dostal do velmi podobné situace jako je aktuálně. Na konci srpna narostl a od té doby opět klesl o 5 %. Narostl ale open interest.
Taková situace vedla k pěti nárůstům o 15+ %, pěti poklesům 16+ % a v 11 případech pokračovala beze změny. Když vezmu včerejší nárůst, tak bych zatím řekl, že jsme spíše další situace, která skončila nijak. Jen jsme vyrovnali srpnovou cenu.
Ale třeba Chiefy tam v říjnu již jasně vidí počátek býčího běhu. A rozpracoval do měsíců, jak by se mohl tento běh vyvíjet. Očekává cenu kolem 175 000 USD v únoru příštího roku.
Mister Crypto ale varuje před možným návratem k 67 000 USD. Sleduje kumulovanou mapu likvidací za posledních 90 dnů. Sice vidíme, že nárůst nad 83 000 USD by smazal více než 2 miliardy dolarů, ale pokles zpět k jeho označené úrovni by ukončil pozice za 10 miliardy dolarů.
Obchodník Ali Charts zase sleduje čtyřhodinový graf. Má otevřené dlouhé pozice, ale upozorňuje že signály varují před potenciálním poklesem. Zvažuje uzavření pozic a realizaci zisku.
Co lze čekat v příštím týdnu?
Tento týden byl silný na emoce a makroekonomické události. Podle CME FedWatch Tool se aktuálně počítá s dalšími třeba zvýšeními sazby (říjen, leden a březen). Což by za normální situace mělo být pro kurz ceny bitcoinu negativní.
Musíme si ale uvědomit, že každá pozitivní informace kolem Spojených států teď může očekávání zmírnit a přinést nám na Bitcoin růst. A nehledal bych to jen v makroekonomických datech. V průběhu celého týdne nás totiž čekají projevy členů Fedu. A ty nám mohou leccos naznačit. Přeci jen ne každý je takový tajnůstkář jako Kevin Warsh.
Na obrázku jsem žlutě vyznačil ty členy Fedu, kteří jsou aktuálně i součástí komise FOMC (Federal Open Market Committee) a mají hlasovací právo na potenciální změnu základní úrokové sazby.
Kromě toho také má proběhnout summit Donalda Trumpa a čínského prezidenta Si Ťin-pchinga. Ten by měl proběhnout ve čtvrtek 24. září v Bílém domě. Řešit se mají primárně cla, obchod, vzácné nerosty, ale i umělá inteligence. Mohlo by z toho vzejít nějaké „velké“ prohlášení i s ohledem na poslední incidenty kolem útoků AI.
Masivní expirace bitcoinových opcí má na trh jistě vliv
A v neposlední řadě nás čeká v pátek ráno expirace bitcoinových opcí na burze Deribit. Vyprší denní, týdenní, měsíční a čtvrtletní smlouvy za 15,3 miliardy USD. Max Pain Price vychází na 72 000 USD, takže je asi jasné že call opce jsou silně v zisku (37,31 % je ITM). Asi bych nečekal, že by se market makeři pokusili snížit cenu až tam, ale umím si představit alespoň nějakou úpravu ceny směrem k této nižší hodnotě.
A zapomínat nesmíme ani na aktuální riziko kolem eskalace konfliktu s Íránem. To by mohlo mít další vliv na vývoj ceny ropy na světových trzích. Ostatně si myslím, že i to je primárním důvodem potenciální eskalace. Cena pohonných hmot ve Spojených státech dosahuje rekordních úrovní a to se před volbami opravdu nehodí.
Co z toho vyplývá?
Tak primárně mě bude asi zajímat pondělní reakce trhů. V pátek jsme měli silný emoční růst spojený s likvidací krátkých pozic. Teď máme zase potenciální situaci pro pokles. Spojené státy připravují masivní útok s možným vlivem na cenu ropy a obecně na náladu na trhu.
Sleduji aktuálně týdenní uzávěrku. Jestli ta uzavře nad 82 154 USD, tak máme definovaný nový vyšší vrchol a jasný signál pro změnu trendu k růstu. S ohledem na dnešní noční vývoj tomu moc šanci nedávám. Na čtyřhodinovém i denním grafu vidím medvědí divergence, které nás mohou poslat klidně až k 78 500 USD.
S ohledem na minulost by měl do dvou týdnů začít býčí trh a dojít k jeho potvrzení. Takže doufám, že ta skrytá medvědí divergence z týdenního grafu nás nepošle otestovat 200WMA (65 546 USD). Indikátory býčího běhu se již pomalu začínají zelenat.
I když profesionální obchodníci se spíše přesouvají do risk-off módu. Možná, že nám s trhy hýbe blíží se masivní expirace bitcoinových opcí. Také trošku sázím na to, že se časem zjemní očekávání zvýšení základní úrokové sazby. To by mohl být pozitivní signál.
Navíc se ve Spojených státech blíží volby a tudíž sázím na to, že se americká ekonomika bude snažit být co nejkrásnější, aby běžný volič spojoval svoji budoucnost se stávající vládnoucí stranou. Tak snad to vyjde.
Jaké obchody si na základě toho připravím?
Po pátečním emočním růstu mám zavřeno. Připravoval jsem si krátké pozice s ohledem na testování silných supportů. S ohledem na dnešní noční události jsem ale všechny vstupy zrušil. Čekám emoce, které nás mohou poslat dolů, ale i nahoru.
Z pohledu tradingu se příležitosti otevírají každý den. Z pohledu spotu stále dokupuji. Věřím, že v příštím býčím běhu se podívám na nějaké nové hezké maximum. Ale o tom se asi více rozpovídám ve středu (19:00). Jaroslav Jarolím mě opět pozval na stream, takže si uděláme živou analýzu Bitcoinu a probereme i možné další scénáře. Prostor bude samozřejmě i pro dotazy.
Ale stále si pamatujete, že tento článek (i moje příspěvky na sociálních sítích) představují jen a pouze moje osobní názory. Pro vás to není ani investiční rada nebo nějaká forma doporučení. Před vlastní investicí si vždy udělejte vlastní analýzu, definujte si strategii a tou se řiďte. DYOR.
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě
