Bitcoin během posledního týdne výrazně posílil a jeho růst se rychle přenesl také na akcie těžařských společností. BTC přidal přibližně 23 %, zatímco některé těžařské akcie vystřelily až o 67 %. Zajímavé je, že tím překonaly i řadu firem spojovaných s umělou inteligencí.
Těžaři přitom v posledních letech stále více investují do AI a vysoce výkonných datových center. Současný pohyb ale ukazuje, že jejich nejpřímější sázkou zůstává stále bitcoin. Investoři tak možná znovu začínají oceňovat především jejich expozici vůči ceně BTC.
Těžaři překonali AI akcie o desítky procent
Podle analýzy BlocksBridge Consulting se během poslední bitcoinové rally výrazně probudily také některé z nejvíce zasažených těžařských společností.
Canaan, American Bitcoin a Cango zaznamenaly růst v rozmezí 41 až 67 %. Jejich výkon tak výrazně překonal část konkurence zaměřené na AI infrastrukturu.
Pro srovnání, akcie CoreWeave přidaly přibližně 21 %, Nebius vzrostl o 17 % a IREN o zhruba 15 %. Některé těžařské společnosti s větší orientací na AI a HPC přitom během stejného období téměř nerostly nebo dokonce klesaly.
Podle mě jde o zajímavý signál. Trh dlouhodobě hledal u těžařů nový příběh, který by snížil jejich závislost na ceně bitcoinu. Poslední pohyb ale ukázal, že když BTC výrazně roste, přímá expozice na kryptoměnu může být pro investory stále velmi atraktivní.
Prozkoumejte akcie těžařů na platformě XTB
Co nastartovalo růst bitcoinu?
Za poslední rally podle BlocksBridge stojí několik faktorů. Jedním z nich bylo rozhodnutí amerického ministerstva financí z 19. srpna týkající se podpory likvidity prostřednictvím zpětných odkupů dlouhodobějších amerických státních dluhopisů.
Ministerstvo plánuje objem těchto operací minimálně zdvojnásobit. Vyšší likvidita v systému může být důležitá také pro riziková aktiva, mezi která bitcoin i akcie kryptoměnových firem patří.
Druhým faktorem se stal příznivější regulatorní sentiment ve Spojených státech. Po setkání představitelů kryptoměnového průmyslu v Bílém domě Donald Trump vyzval Kongres k přijetí podle něj férové verze zákona CLARITY Act.
Tento návrh má vytvořit jasnější pravidla pro fungování kryptoměnového trhu. Pokud by se regulatorní nejistota dále snižovala, může to podle mě pozitivně ovlivnit nejen samotný bitcoin, ale také firmy, jejichž hospodaření je na kryptotrh přímo navázané.
Short squeeze zlikvidoval pozice za 1,6 miliardy USD
Růst bitcoinu následně podpořil také výrazný short squeeze. Jde o situaci, kdy růst ceny začne likvidovat pozice obchodníků, kteří sázeli na pokles.
Během pouhých 24 hodin tak došlo k likvidaci kryptoměnových pozic v hodnotě více než 1,6 miliardy USD.
Nucené uzavírání short pozic může růst ještě více urychlit. Obchodníci musí při likvidaci svých pozic nakupovat zpět aktiva, proti jejichž růstu původně spekulovali.
Bitcoin tak získal další palivo právě ve chvíli, kdy už začal překonávat důležité cenové úrovně. Rychlý růst BTC následně přilákal pozornost také k akciím těžařů.
Těžaři se snaží stát technologickými firmami
Vývoj je zajímavý také z dlouhodobějšího pohledu. Bitcoinoví těžaři se totiž v posledních letech snaží změnit svůj obchodní model.
Důvod je jednoduchý. Těžba bitcoinu je kapitálově náročná a firmy jsou výrazně závislé na ceně BTC, nákladech na elektřinu a konkurenci v těžebním průmyslu.
Proto začaly část infrastruktury využívat pro umělou inteligenci a high-performance computing (HPC). HPC označuje výpočetně velmi náročné operace, například provoz rozsáhlých datových center.
Tento přesun měl těžařům přinést diverzifikaci příjmů. Realita však zatím ukazuje, že AI není pro většinu těchto společností zdaleka tak významným zdrojem příjmů, jak by se mohlo zdát.
Do AI tečou miliardy, příjmy zatím zaostávají
Samostatná analýza BlocksBridge odhalila velmi výrazný nepoměr mezi investicemi těžařů do AI infrastruktury a příjmy, které z této oblasti zatím generují.
Veřejně obchodovaní těžaři investovali přibližně 15 USD do AI datových center na každý 1 USD tržeb z AI.
Devět veřejně obchodovaných těžařských společností letos zatím vytvořilo z AI a HPC přibližně 341,2 milionu USD příjmů. Jejich kapitálové výdaje spojené s touto technologií však dosáhly přibližně 5,11 miliardy USD.
To je podle mě velmi důležitý detail. Přechod od těžby k AI může v budoucnu vytvořit nový a stabilnější zdroj příjmů, ale zatím jde především o rozsáhlou investiční fázi.
Pro těžaře pořád rozhoduje cena bitcoinu
Současná rally proto ukázala něco, co může být pro investory do těžařských akcií zásadní. Ani masivní orientace na AI zatím nevymazala jejich vazbu na bitcoin.
Když BTC prudce roste, těžaři mohou těžit hned z několika efektů. Vyšší cena vytěžených mincí zlepšuje jejich potenciální příjmy a současně zvyšuje atraktivitu celého sektoru.
To se nyní velmi rychle projevilo také na akciích. Některé společnosti, které předtím zaostávaly, během bitcoinového růstu dokázaly v krátké době výrazně posílit.
Závěrem: bez bitcoinu těžařům AI zatím nepomůže
Zajímavý je především kontrast mezi dvěma příběhy. AI v posledních letech přitahovala obrovské investice těžařských společností, které se snaží diverzifikovat své podnikání. Bitcoin však stále dokáže během několika dní výrazně ovlivnit hodnotu jejich akcií a připomenout investorům, že jejich původní byznys zůstává s kryptoměnou úzce propojený.
Neznamená to, že se těžaři k AI otočí zády. Spíše se ukazuje, že jejich transformace bude vyžadovat čas a miliardové investice, zatímco bitcoin může jejich výsledky ovlivnit okamžitě. Pokud bude růst BTC pokračovat, těžaři mohou znovu získat pozornost investorů. Pokud se ale trh otočí, jejich vysoká citlivost na cenu bitcoinu se může projevit opačným směrem.
Myslíte si, že se těžařské akcie vracejí do centra pozornosti díky bitcoinu, nebo je podle vás budoucnost těchto firem především v AI a datových centrech? Dejte vědět v komentářích. 👇
Mějte trh pod kontrolou
Sledujte bitcoin, kryptoměny, on-chain data i makroekonomiku na jednom místě