Bitcoin uzavřel pátý obchodní týden v řadě na víceméně stejné ceně kolem 65 000 USD. Za tu samou dobu se zlato vyšplhalo nad 4 390 USD za unci, nejvýš od začátku června, a americké akciové indexy si připisují nová historická maxima. Tuhle divergenci považuju za nejdůležitější zprávu uplynulého týdne, a rozhodně ne za dobrou. Klid na bitcoinu si totiž nepleťme se silou trhu.
Z bitcoinu se stal solidní stablecoin a dělá přesně to, co dělal často během předešlých okurkových sezón. Mně osobně tenhle vývoj až tak nevadí, protože nám dává čas nad trhem přemýšlet, a příležitostí na akciových trzích byla poslední dobou spousta. Zároveň mi ale několik dat říká, že klidná fáze má ještě jedno pokračování.
Stagnace bitcoinu? Dlouhodobě přece rosteme
Bitcoin se tedy stále obchoduje kolem 65 000 USD, přestože zlato i akciový trh během posledních obchodních týdnů začaly nabírat poměrně solidní momentum. Bitcoin tudíž zatím zůstává stranou, ale podle mě je jen otázkou času, než se začne měnit i jeho střednědobý trend. Ideálně bych čekal, že se tak stane v horizontu několika měsíců.
Když se podíváme na dlouhodobý lineární graf ceny BTC, současná situace už podle mě nevypadá zdaleka tak špatně jako před několika měsíci. Trh může mít větší část medvědího trendu skutečně za sebou a nyní je potřeba hlavně vydržet období, kdy se cena příliš nehýbe a testuje akorát naši trpělivost.
Pořád bych ale velmi rád viděl ještě jednu poslední skluzavku směrem k tolik omílaným 52 000 USD. Právě kolem této úrovně se podle mě koncentruje značné množství čekajících objednávek a zájmu investorů, takže z pohledu trhu jde o velmi zajímavou oblast.
Podobné cenové úrovně často fungují jako určitý magnet. Pokud je někde nahromaděná likvidita, trh má přirozenou tendenci si ji dříve či později otestovat. Samozřejmě to neznamená, že bitcoin na 52 000 USD skutečně musí dojít, ale z hlediska struktury trhu by mi takový finální výplach dával velký smysl.
Právě proto si důležité cenové levely do grafů nekreslíme úplně pro nic za nic. Nejde o přesné věštění budoucnosti, ale o hledání oblastí, kde lze očekávat zvýšenou aktivitu nabídky a poptávky. A 52 000 USD pro mě stále zůstává jednou z nejdůležitějších úrovní současného cyklu.
Bitcoin je kanárek, který už dozpíval
Minulý pátek přišel slabší report z trhu práce, po kterém trh zmírnil obavy ze zvyšování sazeb Fedu. Zlato i akcie na to reagovaly okamžitě a vystřelily nahoru. Bitcoin se ale nepřidal a dál se plácá ve stejném pásmu, což je samo o sobě varovný signál.
Bitcoin totiž dlouhodobě funguje jako kanárek v dole a negativní faktory propisoval s předstihem před akciovým trhem. Když tedy rizikovým aktivům svítí zelená a bitcoin se nehne, neberu to jako projev stability, ale jako absenci kupní síly. Objemy na spotu zůstávají slabé a bez nich je jakýkoliv odraz ode dna zpochybnitelný.
Klíčová úroveň je 57 600 USD, pod ní nakupuji
Teď k on-chain datům, protože ta jsou podle mě nyní mnohem důležitější než samotné price action. MVRV Z-Score bitcoinu kleslo pod svůj průměr, ale pořád se drží nad nulou. Cena je zatím zhruba 13 % nad průměrnou nákupní cenou celého trhu, tedy nad realizovanou cenou.
Klíčová úroveň je proto 57 600 USD. Její prolomení by bylo první skutečné zhoršení situace a přechod do kapitulace na trhu. A tady přichází ta kontrariánská logika, která spočívá v tom, že kapitulaci si přeju.
Právě jí se totiž vyznačovalo finále každého dosavadního cyklu. Jakmile se dostaneme pod realizovanou cenu, historickým pohledem získáme silný předstihový signál k obratu trendu. Čím víc červených svíček, tím střednědobě lépe pro nás.
Stojí za zmínku, že cena se zároveň drží pod 200denním i 300denním klouzavým průměrem, které postupně klesají. Dokud se pod nimi pohybujeme, beru každý odraz spíš za technickou korekci uvnitř sestupného trendu. To je mimochodem důvod, proč mi rezistenční konfluence u 90 000 USD přijde v tuhle chvíli jako hodně vzdálená meta, kterou bude třeba jednou prolomit jako potvrzení.
Proč 52 000 USD funguje jako magnet
Na týdenním grafu mám vyznačenou supportní konfluenci kolem 52 000 USD a o kousek níž leží dlouhodobá podpora poblíž 47 000 USD. Nad cenou naopak vidím rezistenční konfluenci u 90 000 USD, tedy hodně daleko. Struktura posledních měsíců je klasicky medvědí. Trojitý vrchol na maximech, tři medvědí vlajky za sebou a poklesy o 10, 11 a 14 %.
Vysypání na 52 000 USD je pro mě pořád základní scénář k naplnění a trh k němu nemá nijak daleko. Důvod je prostý. V těch místech leží likvidita, kterou by měl trh teoreticky otestovat. Takové úrovně fungují pro cenu jako magnet a nečmáráme si je do grafů úplně pro nic za nic.
Dva scénáře, jak to může dopadnout
Na denním grafu to vypadá, že by se dno mohlo tvořit. Když se ale podívám na týdenní časový rámec, je to jako plivnutí. Na skutečný základ pro nový cyklus je ta struktura zkrátka příliš skromná.
Stanou se tedy podle mě dva takové archetypy scénářů. Buď se cena bude plácat do strany další mnoho týdnů za doprovodu nízké volatility, možná s mírným poklesem nebo růstem. Nebo přijde onen finální výplach a tím se všechno jakoby uspíší, po něm by následovala akumulace, reakumulace a teprve pak cesta k novým maximům.
Preferuju logicky druhou variantu kvůli dynamice a z předešlých cyklů mi přijde jako nejlepší z mnoha důvodů. Či se odehraje něco totálně jiného a budeme všichni překvapení.
Prakticky z toho pro mě plyne jednoduchý plán. Nákupy rozkládám v čase místo hledání jednoho perfektního dna, protože trefit ho přesně se povede málokomu.
Pokud cena skutečně sjede k 52 000 USD, budu přikupovat bez váhání. Pokud se místo toho vrátí nad 70 000 USD na výrazně vyšších objemech, budu muset uznat, že se trh rozhodl obejít bez kapitulace, a svoji tezi přehodnotím.
Co bych jinak určitě nedělal, je sázet na tenhle scénář s finanční pákou – fakt, gamblování je zdraví škodlivé. Trh se může plácat do strany mnohem déle, než většina z nás dokáže vydržet a právě takové období pákové pozice spolehlivě semele, i když je směr nakonec odhadnutý správně.
Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB