Společnosti zaměřené na těžbu bitcoinu v posledních měsících výrazně změnily směr svého podnikání. Vedle těžby kryptoměn stále více investují do datových center, energetické infrastruktury a služeb pro umělou inteligenci (AI). Tato strategie zpočátku výrazně zvýšila hodnotu jejich akcií.
Jakmile ale nadšení kolem AI začalo slábnout, investoři obrátili pozornost jinam. Na chování vedení firem, prodeje akcií insiderů a otázku, zda z technologické transformace skutečně budou těžit běžní akcionáři.
AI přinesla těžařům prudký růst akcií
Podle společnosti Blocksbridge Consulting pomohl příběh kolem umělé inteligence několika veřejně obchodovaným bitcoinovým těžařům výrazně zvýšit tržní ocenění.
Řada firem začala přestavovat svou infrastrukturu tak, aby kromě těžby bitcoinu nabízela také služby pro provoz datových center nebo spolupracovala s velkými poskytovateli cloudových služeb.
Tento strategický obrat investoři nejprve přijali velmi pozitivně. Situace se ale začala měnit poté, co akcie firem spojených s umělou inteligencí i výrobců čipů vstoupily do korekce.
Index TEM AI Infrastructure Growth Index, který sleduje bitcoinové těžaře, poskytovatele AI cloudových služeb, energetické společnosti i další firmy z oblasti AI infrastruktury, za poslední měsíc oslabil přibližně o 16 %.
Do centra pozornosti se dostaly prodeje akcií insiderů
S ochlazením optimismu začali investoři podrobněji zkoumat transakce vrcholového managementu.
Blocksbridge upozorňuje, že vedoucí představitelé společností TeraWulf, Cipher Digital, Riot Platforms a Core Scientific oznámili prodeje vlastních akcií.
Mnohé z těchto obchodů sice proběhly prostřednictvím předem schválených plánů podle pravidla 10b5-1, které mají zabránit zneužívání neveřejných informací, investoři jim ale nyní věnují mnohem větší pozornost než v době prudkého růstu akcií.
Pod drobnohledem se neocitl pouze management. Společnost Tether, známá jako emitent stablecoinu USDT, také snížila svůj podíl ve společnosti Bitdeer poté, co akcie firmy výrazně posílily díky očekáváním spojeným s AI.
Akcionáře zajímá, kdo skutečně profituje
Podle Blocksbridge se nálada na trhu mění. Zatímco ještě nedávno investoři řešili hlavně potenciál umělé inteligence, dnes si kladou jinou otázku.
Zajímají se především o to, zda přínosy technologické transformace skutečně připadnou veřejným akcionářům, nebo především vedení společností a strategickým investorům.
Právě transparentnost řízení firem a sladění zájmů managementu s akcionáři se stávají jedním z hlavních témat celého sektoru.
TeraWulf se stal symbolem nové éry
Blocksbridge označuje společnost TeraWulf za nejvýraznější příklad současného trendu.
Generální ředitel Paul Prager spolu se společností Beowulf E&D Holdings, kterou spravuje, prodali přibližně 1,59 milionu akcií WULF ještě před tím, než firma oznámila uzavření dvacetileté smlouvy o pronájmu AI infrastruktury se společností Anthropic.
Trh tuto dohodu vnímal jako významné potvrzení správnosti strategie zaměřené na umělou inteligenci. Právě načasování prodeje akcií ale mezi investory vyvolalo další otázky.
AI představuje příležitost, ale návratnost zůstává nejistá
Přechod bitcoinových těžařů k AI není náhodný. Ekonomika těžby se po halvingu bitcoinu v roce 2024 výrazně zhoršila a mnoho firem začalo hledat nové zdroje příjmů.
Současně ale sílí pochybnosti, zda se vysoké investice do AI infrastruktury skutečně vyplatí.
Společnost Deloitte už loni označila umělou inteligenci za paradox rostoucích investic a obtížně dosažitelných výnosů. Mnoho organizací podle ní očekává, že návratnost těchto investic přijde později, než původně předpokládaly.
Podobný závěr přinesl také průzkum poradenské společnosti Teneo, kterého se zúčastnilo více než 350 generálních ředitelů veřejně obchodovaných firem. Méně než polovina z nich uvedla, že jejich projekty v oblasti AI zatím přinesly vyšší výnosy, než kolik stály.
Těžaři věří v dlouhodobou poptávku
Přes všechny pochybnosti společnosti v investicích pokračují.
Bitcoinoví těžaři disponují rozsáhlými energetickými kapacitami i datovými centry, která mohou využít také pro výpočetní výkon potřebný pro umělou inteligenci.
Vedení firem sází na to, že dlouhodobá poptávka po výpočetních kapacitách převáží nad současnými obavami z pomalejší návratnosti investic.
Samotné slovo AI už nestačí
Bitcoinoví těžaři dnes stojí na rozcestí. Samotná těžba už mnoha firmám nestačí, a proto hledají nové zdroje příjmů v rychle rostoucím odvětví umělé inteligence. Strategicky dává tento krok smysl.
Datová centra, přístup k levné elektřině i zkušenosti s provozem výkonné infrastruktury představují výhodu, kterou může využít jen omezený počet společností. Na druhou stranu se ukazuje, že samotné slovo AI už investorům nestačí.
Stále více se zajímají o to, jak firmy hospodaří, jak nakládají s kapitálem a zda vedení svými kroky podporuje dlouhodobou hodnotu pro akcionáře. Právě důvěra investorů může být v příštích letech stejně důležitá jako samotný technologický pokrok.
Myslíte si, že je přechod bitcoinových těžařů k umělé inteligenci správnou strategií, nebo jde spíše o snahu využít aktuálně populární trend? Podělte se o svůj názor v komentářích.