Akcie Barrick Mining vystřelily o 127 % za rok! Vyplatí se stále naskočit?

Akcie společnosti Barrick Mining Corporation (NYSE:B) letos vzrostly o více než 127 %. Tento neskutečný růst je výsledkem rekordní ceny zlata, která roste v prostředí ekonomické, geopolitické a obchodní nejistoty.

Cenu zlata podporuje také uvolněná měnová politika Fedu, nejistota ohledně amerických cel a zvýšené geopolitické napětí, zejména nyní mezi USA a Čínou. Na růst ceny tohoto drahého kovu mají vliv i obavy z uzavření americké vlády.

Barrick Mining se pohybuje nyní na průměru sektoru těžby zlata, který podle indexu Zacks vzrostl o cca 124,4 %. Stále si ale vede mnohem lépe než index S&P 500, který od začátku roku přidal 13,5 %. Z konkurentů zaznamenaly lepší výkonnost společnosti Newmont (+155,7 %), Kinross Gold (+186,5 %) a Agnico Eagle Mines (+133,7 %). Pojďme se proto podívat, zda se do akcií Barrick Mining vyplatí stále investovat.

Výkonnost Barrick Mining od začátku roku

Akcie společnosti Barrick se 30. května 2025 dostaly nad svůj 50denní klouzavý průměr (SMA). Momentálně se obchodují také nad 200denním SMA, což potvrzuje dlouhodobý rostoucí trend. Kratší 50denní průměr se od 9. dubna 2025 drží nad tím 200denním, kdy došlo k tzv. zlatý kříž, což technicky signalizuje pokračující býčí trend.

Klíčové růstové projekty posilují vyhlídky společnosti Barrick Mining na vyšší produkci

Společnost Barrick Mining je ve výhodné pozici, aby těžila z postupu svých klíčových růstových projektů, které by měly významně zvýšit těžbu zlata i mědi. Mezi nejdůležitější patří Goldrush, rozšíření a prodloužení životnosti dolu Pueblo Viejo, Fourmile, projekt Lumwana Super Pit a Reko Diq. Všechny postupují podle plánu i rozpočtu a vytvářejí pevný základ pro další etapu ziskové produkce.

Důl Goldrush směřuje k cílové produkci 400 000 uncí ročně do roku 2028. V jeho těsné blízkosti se nachází plně vlastněný projekt Fourmile, který dosahuje dvojnásobných výtěžků oproti Goldrush a má potenciál stát se dalším dolem světové třídy. Projekt již postoupil do fáze předběžné studie proveditelnosti díky úspěšnému vrtacímu programu.

Projekt Reko Diq v Pákistánu je navržen tak, aby ve své druhé fázi produkoval 460 000 tun mědi a 520 000 uncí zlata ročně, přičemž první výstupy se očekávají do konce roku 2028. Současně pokračuje dvoumiliardové rozšíření dolu Lumwana, které má přeměnit tento provoz na měděný důl světové úrovně. Podle Barricku představuje rozšíření Lumwany zásadní obrat – z kdysi slabého aktiva se stává klíčová součást globální strategie pro měď firmy i dlouhodobého rozvoje Zambie.

Kromě růstu ceny akcií je atraktivní také dividenda či stabilní finanční pozice

Těžař zlata Barrick Mining má stabilní finanční pozici a silné peněžní toky (cashflow), díky nimž může využívat příležitosti v oblasti rozvoje, průzkumu i akvizic, zvyšovat hodnotu pro akcionáře a zároveň snižovat zadlužení.

Na konci druhého čtvrtletí 2025 měla společnost Barrick Mining hotovost a ekvivalenty v hodnotě přibližně 4,8 miliardy dolarů. Provozní peněžní tok vzrostl meziročně o 15 % na zhruba 1,3 miliardy dolarů. Volný peněžní tok se zvýšil na 395 milionů dolarů oproti 340 milionům ve stejném období loňského roku.

V roce 2024 Barrick vyplatil akcionářům 1,2 miliardy dolarů prostřednictvím dividend a zpětných odkupů akcií. V únoru 2025 schválila správní rada nový program odkupu akcií až do výše 1 miliardy dolarů, z něhož bylo v první polovině roku již využito 411 milionů dolarů.

Rekordní růst ceny zlata by měl dále posílit ziskové marže i volný cash flow společnosti. Cenu zlata letos podporují především obchodní napětí vyvolané novými cly prezidenta Donalda Trumpa, která zvýšila globální nervozitu investorů, a také masivní nákupy zlata ze strany centrálních bank.

Cena kovu vzrostla o zhruba 52 % a poprvé překonala hranici 4 000 dolarů za unci. K růstu přispělo také snížení úrokových sazeb Fedu o čtvrt procentního bodu a očekávání dalších poklesů v souvislosti se slábnoucím pracovním trhem a obavami z dlouhodobého uzavření vlády USA.

Současný dividendový výnos Barricku činí přibližně 1,3 % a výplatní poměr 28 %, což naznačuje dlouhodobou udržitelnost dividendy. Společnost se může pochlubit také pětiletým průměrným tempem růstu dividend okolo 4 % ročně.

Co Barrick však brzdí, jsou zvýšené náklady

Barrick však aktuálně čelí rostoucím nákladům, které mohou snižovat jeho ziskové marže. Ve druhém čtvrtletí vzrostly hotovostní náklady na unci zlata meziročně o přibližně 17 % a celkové náklady na produkci (AISC), klíčový ukazatel efektivity těžby, o 12 %.

Hodnota těchto celkových nákladů dosáhla 1 684 dolarů za unci, což je více než ve stejném období loňského roku (i když o 5 % méně než v předchozím čtvrtletí). Na zvýšení jednotkových nákladů měla vliv i nižší produkce, částečně způsobená pozastavením těžby v dole Loulo-Gounkoto.

Pro rok 2025 očekává Barrick Mining celkové hotovostní náklady na unci zlata v rozmezí 1 050–1 130 dolarů a AISC mezi 1 460–1 560 dolary za unci. Tyto odhady naznačují mírný meziroční nárůst. Vyšší ceny energií a rostoucí náklady na pracovní sílu mohou navíc dále tlačit náklady vzhůru.

V rámci množství produkce zlata jsou vyhlídky taktéž slabší

Společnost očekává, že v roce 2025 dosáhne produkce zlata v rozmezí 3,15–3,5 milionu uncí, bez započtení těžby z dolu Loulo-Gounkoto, který je dočasně pozastaven. Jeho případné opětovné spuštění by mohlo výsledky zlepšit, současný odhad však naznačuje meziroční pokles oproti 3,91 milionu uncí v roce 2024.

Vyšší produkce z dolů Pueblo Viejo, Turquoise Ridge, Porgera a Kibali a stabilní výsledky v oblastech Carlin a Cortez by však měly vyvážit nižší těžbu v dolech Veladero a Phoenix. Pokles celkové produkce tak může mít negativní dopad na celkové výsledky společnosti za rok 2025.

Odhady zisků Barrick Mining však rostou, ohodnocení akcie odpovídá

Odhady ziskovosti společnosti Barrick byly v posledních 60 dnech upraveny směrem vzhůru – analytici z portálu Zacks totiž zvýšili své projekce jak pro rok 2025, tak i 2026. Podle těchto nových odhadů by měl zisk Barricku v roce 2025 vzrůst meziročně o 65,9 % a v roce 2026 o dalších 17,8 %, což naznačuje pokračující zlepšování finanční výkonnosti společnosti.

Růstové akcie Barricku se momentálně obchodují s ukazatelem forward P/E na úrovni 13,5, což představuje o přibližně 14,4 % nižší hodnotu oproti průměru celého odvětví, který činí 16,76. Společnost se z tohoto důvodu obchoduje levněji než její hlavní konkurenti Newmont, Agnico Eagle a Kinross Gold.

Závěr – vyplatí se tedy do Barrick Mining aktuálně investovat?

Vývoj společnosti Barrick směřuje k pokračující silné produkci, stabilní finanční pozici, rostoucím ziskům, atraktivní ocenění i nadále stabilní dividendě. Rostoucí cena zlata by navíc měla podpořit ziskovost i tvorbu peněžních toků společnosti.

Na druhou stranu mohou být pro investory rizikem vyšší provozní náklady (které mohou být o to důležitější v momentě, kdy by cena zlata výrazně klesla) a potenciálně slabší produkční výhled do začátku 2026.

Proto je podle analytiků (Zacks) rozumné akcie Barricku i v diverzifikovaném portfoliu spíše držet než navyšovat jejich pozici, nicméně pokud chcete získat nebo rozšířit expozici vůči zlatu, koupí tohoto těžaře (tedy jednoho z největších na světě) byste neměli udělat chybu.