Je bitcoin zpět na cestě k 100 000 USD díky podpoře likvidity od Fedu?

Rostoucí systémová rizika a ztráta důvěry ve Fed by mohly přimět investory hledat bezpečné útočiště v bitcoinu.

Neel Kashkari, prezident Minneapoliské pobočky Fedu, se 11. dubna vyjádřil k rostoucím výnosům z amerických státních dluhopisů, naznačujíc, že by aktuální situace mohla signalizovat změnu nálady investorů, kteří se od amerického vládního dluhu začínají odklánět. Kashkari zdůraznil, že Federální rezervní systém má k dispozici nástroje pro zajištění vyšší likvidity, pokud to bude potřeba.

Přestože zdůraznil důležitost pevného závazku ke snižování inflace, jeho slova naznačují možný zlom pro investory do bitcoinu v době rostoucí ekonomické nejistoty.

Aktuální výnos 10letých amerických státních dluhopisů ve výši 4,5 % není ničím neobvyklým. I pokud se přiblíží 5 %, což byla úroveň naposledy zaznamenaná v říjnu 2023, nemusí to nutně znamenat, že investoři ztratili důvěru v schopnost vlády splácet svůj dluh. Například cena zlata překročila 2 000 USD až koncem listopadu 2023, kdy výnosy již klesly na 4,5 %.

Bude Fed poskytovat likviditu a je to pozitivní pro Bitcoin?

Rostoucí výnosy státních dluhopisů obvykle signalizují obavy z inflace nebo ekonomické nejistoty. Pro obchodníky s bitcoinem je to důležitý signál, protože vyšší výnosy činí tradiční investice s pevným výnosem atraktivnějšími.

Pokud však investoři začnou vyšší výnosy vnímat jako důkaz hlubších problémů v ekonomice nebo ztráty důvěry ve fiskální politiku vlády, mohou se obrátit k alternativním formám ochrany, například k bitcoinu.

Budoucí vývoj bitcoinu bude do značné míry záviset na reakci Fedu. Strategie zajišťování likvidity obvykle vedou k růstu ceny bitcoinu, zatímco umožnění vyšších výnosů může zvýšit náklady na půjčky pro firmy a spotřebitele, což by mohlo zpomalit ekonomický růst a krátkodobě negativně ovlivnit cenu bitcoinu.

Jednou z možností, jak by Fed mohl reagovat, je nákup dlouhodobých státních dluhopisů, čímž by snížil výnosy. Aby vyvážil likviditu přidanou prostřednictvím nákupu dluhopisů, mohl by Fed zároveň provádět reverzní repo operace, jinak řečeno, půjčovat si přes noc peníze od bank výměnou za cenné papíry.

Slabý americký dolar a bankovní rizika by mohly zvýšit cenu bitcoinu

Tento přístup by mohl dočasně stabilizovat výnosy, ale agresivní nákupy dluhopisů by mohly naznačovat zoufalou snahu kontrolovat úrokové sazby. Takový signál by mohl vyvolat obavy o schopnost Fedu efektivně řídit inflaci, což často oslabuje důvěru v kupní sílu dolaru a může investory nasměrovat k bitcoinu jako formě ochrany.

Další možnou strategií by bylo poskytování nízkoúročených půjček přes diskontní okno, čímž by se bankám okamžitě zajistila likvidita a snížila jejich potřeba prodávat dlouhodobé dluhopisy. Aby tuto injekci likvidity kompenzoval, mohl by Fed zavést přísnější zajišťovací požadavky, například stanovit hodnotu zastavených dluhopisů na 90 % jejich tržní ceny.

Alternativní přístup omezuje přístup bank k hotovosti, zároveň však zajišťuje, že půjčené prostředky zůstávají vázány na zajištěné půjčky. Pokud jsou však požadavky příliš přísné, banky mohou mít problém s likviditou. Přístup k diskontnímu oknu nezaručuje dostatečnou likviditu, pokud požadavky zůstávají příliš přísné.

Je příliš brzy na to, odhadnout, jaký směr Fed zvolí, ale investoři nejsou plně důvěřiví. Slabý dolar a 4,5% výnos z dluhopisů mohou podnítit obavy. Investoři místo toho mohou hledat bezpečné přístavy, jako je zlato nebo bitcoin.

Obchodníci by se ale neměli soustředit pouze na DXY nebo výnosy z dluhopisů. Důležitější jsou systémová rizika a rozpětí u firemních dluhopisů. Jakmile tyto indikátory začnou růst, důvěra v tradiční systémy klesá. A právě v tom okamžiku se mohou otevřít stavidla pro Bitcoin, který by mohl znovu dosáhnout úrovně 100 000 USD.