6.1.2025 Přehled trhu: Výhled pro rok 2025. Které aktivum bude nejziskovější, když přijde obávaná recese?

4.1
(19)
Ing. Adam Nemčík
Ing. Adam Nemčík
Nadšenec do kontrariánského investování, tradingu a technické analýzy. K tradingu a technické analýze jsem přičichl během studia na vysoké škole při psaní diplomové práce na téma Možnosti predikce cen elektřiny na burze. To mě zaujalo do takové míry, že jsem v následujících letech prostudoval desítky knih a kurzů na téma tradingu a technické analýzy. Od té doby investuji a zároveň obrovskou část volného času věnuji studiu (kurzy, knihy, podcasty a přednášky). Neustále hledám investiční legendy v jednotlivých sektorech trhu, od kterých se mohu něco naučit a zlepšit své výsledky. Můj kontrariánský přístup, který se dívá dopředu o 12 až 24 měsíců, často v článcích naráží na sentiment běžného retailového investora, který zohledňuje pouze to, co se na trhu děje v daný moment.

Nový rok 2025 přináší pro investiční trhy mnoho nezodpovězených otázek a nejasností. Bude americký akciový trh pokračovat v prudkém růstu a nebo už našel svůj vrchol? Bitcoin se vrací pod 98 000 USD, zatímco velká část altcoinů odepsala většinu minulo ročních zisků. Začne konečně altcoinová sezóna? Které investiční aktivum bude letos nejziskovější?

Závěr roku 2024 proběhnul jinak než očekávala většina trhu. Prudce klesali téměř všechna aktiva. Bitcoin se propadl zpátky ke 91 000 USD. Tradiční „Santa Klaus Rallye“ neproběhla. Americký akciový trh odepsal za prosinec přes 4 %. Zlato a stříbro se drželo ve stranovém trendu poté co výnosy amerických dluhopisů pokračovali v růstu. Mění se očekávání trhů investorů?

Bitcoin zase padl pod 98 000 USD, máme už vrchol?

Bitcoin dosáhl v polovině prosince hladiny 108 000 USD. Většina krypto investorů a spekulantů očekávala ještě positivnější závěr roku. Avšak následoval nepříznivý propad až na 91 300 USD (Binance). Altcoiny odepsali více než polovinu zisků z roku 2024. Po novém roce se cena Bitcoinu dostala zpátky pod 98 000 USD. Avšak nyní se obchoduje v blízkosti 100 000 USD.

Navzdory formování distribučního kanálu respektive patternu „Ending diagonal“ na grafu Bitcoinu, mnoho lidí dále spekulovalo na pokračování růstu a nakupovalo. Níže si ukážeme další graf, který naznačoval dosažení vrcholu (minimálně lokálního).

Kdo má alespoň trochu povědomí o technické analýze, tuší, že do rezistence se nenakupuje (ale prodává). Tím pádem si mnoho z Vás mohlo ušetřit během svátků část starostí. Graf TOTAL reprezentuje celkovou tržní kapitalizaci kryptoměnového trhu. Tento vrcholek zároveň dosáhnul 1:1 prodloužení s předchozí impulsní vlnou z března 2024 (kde Bitcoin dosáhl vrcholu 73 800 USD.

Navíc nám indikátory RSI a MACD signalizují značnou divergenci na týdenním grafu! O to silnější je aktuální vrchol. Když se podíváme do historie, podobně silná divergence naposled nastala v listopadu 2021. Tehdy Bitcoin padl ze 69 000 USD na 15 500 USD (cca -80 %). Můžeme teď čekat stejnou korekci? Spíše ne. Avšak vůbec bych se nedivil poklesu do zóny kolem 70 000 USD (kolem -30%).

Je vhodné tuto variantu brát do úvahy a podle toho nastavit svou strategii. Kolem 100 tisíc dolarů očekávám nové psychologické pásmo (rezistenci), kde mnoho lidí, kteří nakupovali výše prodá z menší ztrátou v nejistotě kam se trhy vyberou.

Výhled pro rok 2025: Bitcoin chystá prlom

Makro ekonomické vyhlídky pro rok 2025

Začátek roku 2025 nám přinese hned zajímavá data pro vývoj inflace z eurozóny, Německa a Ameriky. Německo jako nám nejbližší velká ekonomika je už téměř třetí rok v recesi. Mnoho velkých společností napojených dodavatelským řetězcem (automobilky) na Česko a Slovensko se dostává do problému a značně propouštějí. Předpokládám, že je to otázka času, než se to projeví u nás v širší ekonomice. Tamní inflace se znovu dostává do růstového trendu.

Eurozóna má obdobně vyhlídku pro rostoucí meziroční inflaci ze 2,2 na 2,4 procenta. Jádrová inflace je stabilní kolem 2,7 procenta. Objevují se obavy z růstu cen elektřiny, zemního plynu a ropy, které by mohli růst inflace zvýšit. Nezaměstnanost naznačuje meziměsíčně lehký růst ze 6,3 na 6,4 procenta. Nic moc zprávy.

V podstatě ve všech velkých ekonomikách se objevují náznaky opětovně rostoucí inflace. Je to globální problém a nebude jednoduché, aby ho zvládla zkrotit každá ekonomika odděleně. Centrální banky v roce 2024 snižovali úrokové sazby koordinované v předstihu před dosažením inflačního cíle. Zároveň Fed se odklonil od svého slibu snížení inflace na 2 procenta.

Navíc se znovu roztáčí tiskárny a zásoba peněz proudící do ekonomik se zvyšuje v eurozóně (graf pro M3 zásobu) i Americe (M2 zásoba peněz). Dostáváme se na tempo během pandemie. Americký vládní deficit zrychluje.

Odhady pro americkou ekonomiku nám zároveň naznačují růstový trend pro celkovou nezaměstnanost. Obdobná data se objevují i pro jednotlivé státy, pro Kalifornii je to až kolem 5,3 procenta.

To vám mainstreamové média neukážou. V prosinci jsme si blíže popsali proč je aktuálně využívaná metrika U3 zavádějící a skutečná situace na americkém pracovním trhu bude horší o pár procent (dle metriky U6 měla Kalifornie v létě nezaměstnanost 9,6%, teď bude vyšší). Americký privátní pracovní sektor je v recesi. Situaci k lepšímu zkreslují data vládního sektoru.

Americké úrokové sazby se v roce 2024 snížili o 100 bazických bodů. Jenže od začátku snižování sazeb se začali výnosy na amerických vládních dluhopisech hýbat v protisměru a prudce rostou nad 4,6 procenta. Už to začíná vypadat, že trhy nevěří tomu co tvrdí Fed. Vypadá to, že centrální banky mají „vše pod kontrolou„.

Ještě před nedávnem se predikovali další 4 snížení sazeb pro rok 2025. Podle nástroje Fed Watch tool to aktuálně to vypadá na jediné snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů v květnu. Takže ještě více platí heslo „higher for longer“.

Čína se dostává do opačného extrému než Amerika a směruje do deflace. Jejich ekonomika má hluboké problémy po propadech a ztrátách na nemovitostním trhu za poslední 3 roky. Některé zdroje uvádějí, že se „vypařilo“ až kolem 18 biliónů dolarů.

To je víc než v roce 2008-2009 zmizelo z amerického nemovitostního trhu. Jejich desetileté vládní dluhopisy kolabují po vládních stimulech. Proto Čína (a Japonsko) jako největší držitelé amerických vládních dluhopisů prodávají do trhu. Tím pádem klesá cena dluhopisů a musí růst jejích výnos.

Nadbytek prodejců amerických dluhopisů tlačí na reálné vyšší výnosy, aby byli pro investory atraktivní. Proto bude Fed nucený začít znovu ve velkém nakupovat americké vládní dluhopisy a zabrání mu to dále snižovat úrokové sazby. Dostává se do podobné situace jako Japonsko po prasknutí jejich investiční bubliny před dvaceti lety.

Prozkoumejte defenzivní akcie na platformě XTB

Změní se koncentrovanost akciových trhů v roce 2025?

Akciové trhy už poslední roky vypadají, že se vyplatí investovat jenom do amerických společností. Zároveň mnoho lidí získává přesvědčení, že akcie neustále rostou do nebe. Za rok 2023 a 2024 si totiž připisují zisk kolem 23 až 25 procent ročně. Naposledy měli takto výraznou dvouletou výkonnost v roce 1998-1999. Asi nemusím připomínat co následovalo.

Možná budete argumentovat, že je to stále zdravý růst a čekají nás další 2-3 roky zdravé americké ekonomiky a alespoň průměrného růstu trhů pod vedením Donalda Trumpa a Elona Muska. Většina investičních bank pro rok 2025 predikuje růst širších amerických indexů o dalších 10-15 procent. Proč by chtěli vylekat investory ze kterých mají poplatky za obchodování? Jenže co když už jsme v extrému a máme vrchol?

Koncentrace top 10 amerických společností je 38 procent indexu S&P 500 (vyšší než před velkou depresí v roce 1929). Rovnoměrně rozdělený index S&P 500 dosahuje nejvýraznější hodnoty pod-výkonnosti od finanční krize v roce 2009. Nákupy insiderů amerických společností klesají na nejnižší zaznamenané hodnoty. Prodeje značně převažují. Jak jednoznačnější signál ještě chcete?

Za poslední 2-3 roky se akciový index S&P 500 vyšplhal o přibližně 60 procent výše. Jenže když se podíváme do hloubky tak rychle uvidíme problém:

  • Price : Earnings (PE) Poměr pro celý index vzrostl ze 20 na 30ti násobek. Tedy o +50%,
  • Zisky indexu (Earnings) se zvýšili ze 198 na 200.65 USD. Tedy o + 1,4%,
  • Dividendový výnos indexu klesá na 1,23%.

Tedy celý růst akciového indexu S&P 500 je způsobený jenom expanzí valuace na historicky druhý nejdražší moment v historii dle ukazatele Schiller PE. Lehce vyšší byl tento poměr už jenom na vrcholu technologické Dot.com bubliny. To znamená, že investoři jsou ochotní zaplatit za tyto akcie a index o 50% procent více než před dvěma lety. Zisk těchto firem se zlepšil o „závratných“ 1,4 procenta.

Podívejme se na cykly na americkém akciovém trhu. Za posledních 100 let můžeme vidět střídaní období euforie a extrémního propadu trhu. Standardně po 18 až 20 letech růstu přichází období 10 až 15 let, kdy akciový index S&P 500 vrací přes 50 až 70 % zisku a plácá se do strany. Naposled v období 2000 až 2013 odepsal dvakrát -50% hodnoty a trvalo mu přes 13 let, než se dostal nad hodnotu z technologické bubliny.

Předtím bylo toto období pod výkonnosti ještě delší. Tím pádem chci naznačit, že nastupovat do trhu na současných hladinách je extrémně nebezpečné i za předpokladu metody DCA. Riskujete totiž, že si budete muset počkat přes 10 let, aby jste byli alespoň na své zainvestované částce (po zohlednění inflace daleko déle). Větší smysl by dávalo začít s metodou DCA po předem zvolené korekci (třeba -15 až -20 procent ze současného vrcholu).

Nejlepší aktivum pro rok 2025 a co očekávám?

Tento přehled je výrazně delší než jak dlouho udrží v dnešní době většina lidí pozornost. Proto si ho rozdělíme na pokračování a na závěr dáme rekapitulaci co předpokládám pro rok 2025. V dalším článku se podíváme na konkrétní aktiva s potenciálem pro překonání akciových indexů a většiny aktiv.

Vaše nejhodnotnější aktivum je Váš čas a schopnost se nerušeně soustředit. Investujte ho v roce 2025 pečlivě. Návratnost může extrémně překonat návratnost finančních investic.

Zároveň co se týče investic, může být v prostředí výrazně zvýšeného rizika nejlepší čekat na správnou příležitost a využít čas na studium. Pro příklad si uveďme Warrena Buffeta, který v roce 2024 (opět) překonává akciový index S&P 500 (25,49 % vs. 23,31 %). Avšak s více než 30% portfolia v bezrizikových krátkodobých dluhopisech. Tím pádem je jeho výkonnost ještě vyšší s výrazně nižším rizikem celkového portfolia (Cash a zahedgování pozic).

Pro rok 2025 očekávám scénář tohoto typu:

  • Americká inflace zůstane kolem 3 procent. V případě zavedení cel a tarifů může vyrůst do zóny 3-4 %.
  • Čína a Japonsko bude dále prodávat americké dluhopisy. Tím udrží výnosy výše (možný růst po 5 až 5,5 % pro desetileté dluhopisy).
  • Americké HDP poklesne. Fed bude v pasti se snižováním sazeb, nucen nakupovat vlastní dluhopisy.
  • Trump se pokusí oslabit americký dolar pro záchranu dluhopisového trhu (další růst inflace).
  • Americká nezaměstnanost bude pokračovat v růstu ke 5-6%. Propuštění malých firem a z vládního sektoru (skrze DOGE).
  • Recese z Evropy a Číny se přenese i do Ameriky.
  • Více než 80% pro Americkou recesi během první poloviny roku 2025.
  • Úroky na hypotékách 7 až 8% a propad amerického nemovitostního trhu (Divergence a propad nemovitostního indexu HGX).
  • Propad Indexu S&P 500 o -20 až -40%. Pokles Bitcoinu ke 70 000 USD.

Pokračování přehledu v další části. Podíváme se na jednotlivá aktiva a proč by to mohl být trh pro hodnotové investory / Stock pickery.

Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB

Klikni na hvězdičky pro hodnocení!

Průměrné hodnocení 4.1 / 5. Počet hlasujících 19

Buď první kdo článek ohodnotí

Přihlásit k odběru
Upozornit na
guest
22 Komentáře
nejstarší
Nejnovější S nejvíce hlasy
Zpětná vazba na text v článku
Zobrazit všechny komentáře
Jindra
Hodnocení článku :
     

Milí čtenáři. U analytiků je nejlepší podívat se zpětně co psali před půl rokem nebo třeba rokem. Dejte si tu práci a přečtěte si starší analýzy pana Němčíka. On totiž poklesy, pády a recese vyhlíži soustavně.
Jen jeden příklad – článek z 30.10.2023 (https://kryptomagazin.cz/30-10-2023-prehled-trhu-pocet-bankrotu-rychle-roste-a-akcie-klesaji-ve-stredu-zaseda-fed/)

…mimo jiné se dočtete, že akciové trhy jsou na tom bledě a své dno mohou nalézt v polovině roku 2024. Ve skutečnosti od doby napsání článku do poloviny roku 2024 SP500 vyrostl z cca 4120 na 5500.

Michael

Osobně s tím nemám problém. Pan Němčík tu uvádí pouze svůj názor, takže se můžu nechat inspirovat nebo ne. Vše má podložené daty a nebojí se mít opačný názor než většina. Jeho analýzu si vždy rád přečtu a zamyslím se nad ní. Takže za mě děkuju.

Tomáš

No je sice pravda, že pan Němčík je takový katastrofik, nicméně si jeho články vždy rád celé přečtu, je tam z mého pohedu dost přidané hodnoty a vyargumentovaných informací a postřehů. I když s ním ve všem nemusím souhlasit, pro rozšíření „obzorů“ je to super. Jen tak dál pane Němčíku.

Miloš

Děkuji za článek, docela by mě zajimalo kde vidíte aktuálně příležitosti. Vidim to take úplně stejně, je jen otazka času, kdy precenene akcie nesplni očekávání investorů a cena půjde rychle dolů. Proto je dobré nejít s davem. Ja vidim příležitosti hlavně v energetickem průmyslu, zdravotnictví a pak v urcitych oblastech asijských trhů.

LHTS

Mate naprostou PRAVDU! At ten, kdo se ridi / investuje POUZE podle analytiku sem posle svuj vysledek obchodovani. Je mozne, ze dany clovek „vymyslel“ financni perpetum mobile . Rad se pridam… P.S. odpadnou mi pak potize s premyslenim… 🙂

Bart.

Některým lidem je zbytečné to vysvětlovat, zvlast tady. Veri a chtějí věřit tomu, že neexistuje pokles a pokud už prijde, tak bude malý a rychle odezní. Pak nejsou často na takové momenty připraveni, panikari a dělají chyby.

Navíc dnešní doba odborníkům nepřeje. Vládne zdravý selský rozum, vzděláním je opovrhovano. Stačí přece ta slavná vysoká škola života, přečíst si nějaký článek na internetu a mohu se rovnou začít smát těm, co danému oboru rozumí a o vzdělání se trvale snaží. Ať už jde o meteorology, lékaře nebo ekonomy.

Za mě je úplně jedno, zda se predikce vyplní 2024 nebo 2025. Je víc než jasne, že trhy jsou prepalene. Investovat samozřejmě jde i teď, ale koupit třeba BTC za 100tis s vírou, že se mi to do roka a do dne zhodnotí o stovky %, protože to tak vždy bylo, to je gambling, ne investování.

Ale každý ať dela jak umí.. kdyby byly všichni moudří a opatrní, tak budeme rádi, že aktiva rostou o cca inflaci. Takhle je to mnohem větší zábava, kterou nakonec
casto platí ti, co nejvíc machrovali.

Pučmeloun pamětník

Přesně tak. Kdo má do prdele díru, dneska kupuje S&P 500 aniž by vůbec řešil, co v něm je (případně, co to je :-D) a automaticky počítá se zhodnocením +10 %… Přitom P/E těch hlavních firem je úplně mimo a zbytek je tam jen do počtu, resp. se ty firmy vezou v podstatě omylem…

Poslední editace 1 rok před přes Pučmeloun pamětník
Jéčko

Myslíte že svět může potkat něco takového, dlouhodobějšího? Ano krize a pády samozřejmě přijdou. Není ale značně ošemetné hledat vzorce v takto dávné minulosti?
Za předpokladu, že nedojde k extrémní situaci, tak to je těžko představitelné. To co tehdy trvalo 5 let bude v dnešním světě trvat 1-2 roky. Internet od té doby svět zcela změnil a naprosto nesrovnatelně propojil. Ještě bych se rád vrátil k té extrémní situaci. Pod tím si prosím nepředstavujte pád banky apd., ale spíše katastrofy jako:
1.: Sluneční supererupce vypálí polovinu elektroniky
2.: Výbuch supervulkánu a následná neobyvatelnost části planety
3.: Pandemie jako Covid co místo pouhé 3% smrtnosti, bude mít 80%
4.: Světová válka
5.: Přílet nepřátelských mimozemšťanů
Seřazeno dle pravděpodobnosti. V takové chvíli ale bude pád trhů ta poslední věc o kterou se budeme starat.

Na druhou stranu (nevím už který) super počítač předpověděl přesně poslední krizi a její hloubku s ročním předstihem a dále že má pak přijít druhá krize která bude tak velká že se z toho bude svět vzpamatovávat 10 let. Odhadl to pouze na základě přístupu na internet. Nevěřím tomu.

Zajímavé je že i já tentokrát začínám věřit, že to s příštím pádem BTC bude jiné, ikdyž u předchozího jsem se toho vůbec nebál. Bojím se aby nezačaly státy závodit v hromadění BTC, potom co ho prodám. Tak leda že bych už jen držel ať je propad jakýkoliv?

Bart.

Já takhle držím jeden litecoin. Ve své době to byl jeden z hlavních kryptokousku, zadny meme. Už nevím přesně, za kolik byl, nekde kolem 200 asi ale určitě jsem ve ztrátě. Už nevím přesně, kde jsem k němu přišel, ale mam za to, ze jsem při druhém propadu úplně netrefil dno.

Kdo by to byl řekl, že to s litecoinem takhle skončí. Pro mě je to příklad, jak to s technologií chodí. Něco s velkym potenciálem je za pár let pomalu na odpis. Ale třeba se ještě vzpamatuje :).

Druhá věc je hledisko času. Dnes se spekuluje na dlouhá léta. Neprodam dřív, než nebude poradny zisk, rika kazdy. Akorát že v krizi nejen klesají kurzy ale i chybí prachy, je těžké najít práci, rostou naklady. Něco v dnešní době nepředstavitelné. Pak mnoho investorů proste proda z nouze, což podporuje další poklesy.

Taky to nechci přivolat a je řada opravných mechanizmu, burzy zastaví obchody, státy podpoří velké společnosti, banky budou nakonec brzit propad nemovitosti. Ale zrovna investice do krypto nebude chránit nikdo. Takže i potenciálně malá krize může s trhem hodně zamavat a celý svět tomu bude jen tiše přihlížet. A zda to znova někdo nastartuje v takové výši jako nyní, kdo a čím? Nebo to bude jako s mým litecoinem?

Poslední editace 1 rok před přes Bart.
Pučmeloun pamětník

Litecoin se ještě může vzpamatovat. Soudím ze dvou věcí:

  1. používá se
  2. vzpamatoval se tak trochu i BCH, což je ještě větší shitcoin, co stál jednu dobu už jenom asi 100 USD, aby šel následně (ani nevím proč) na 700 USD…

Litecoin za 1000 USD není nic nepředstavitelného. Tím neříkám, že se tak stane, spíš asi ne, ale nevylučoval bych to…

Bart.

Mi je litecoin sumak. Spíš je to jen příklad toho, jak se vše v moderním světě mění. Krypto má jistě investiční budoucnost, ale které? 🙂

Radekk

Škoda je té hromady hrubek, snižuje to důvěryhodnost kvality informací…
Přitom stačí si to po sobě přečíst…

LHTS

z chyb si nic nedelejte. „Grammer nazis“ „radi“ vsude. 🙂
Tady jsou opravy:

„v prudkém růstu a nebo“„v prudkém růstu, nebo“„minulo ročních“„minuloročních“„Závěr roku 2024 proběhnul“„Závěr roku 2024 proběhl“„Prudce klesali téměř všechna aktiva“„Prudce klesla téměř všechna aktiva“„Santa Klaus Rallye“„Santa Claus Rallye“„poté co výnosy“„poté, co výnosy“ (chyběla čárka)„pokračovali v růstu“„pokračovaly v růstu“„positivnější“„pozitivnější“„Altcoiny odepsali“„Altcoiny odepsaly“„Dosažení horní linii“„Dosažení horní linie“
P.S. Opraveno za cca 1min. chatGPT PLUS (20USD/mes.)

Poslední editace 1 rok před přes LHTS
LHTS

trochu se mi rozhodilo formatovani, priste to poslu jako obrazek.. 🙂

P.S. Mimochodem vse nejlepsi do noveho roku! Rad Vas ctu…

oprava-chyb-AI
Poslední editace 1 rok před přes LHTS
Jéčko

Mnohem horší než hrubky, jsou uražené útočné výkřiky na slušnou kritiku… jako u nejmenovaného autora/youtubera v jiném dnešním článku. Můj názor o jeho kvalitách to absolutně zničilo.
Za to pana Nemčíka musím hodnotit velmi kladně. V podstatě úplně tu samou kritiku unesl (i přesto že ho také určitě nepotěšila) a k nechutným reakcím ho to nevyprovokovalo. Chyby v pravopise v klidu, bez vyhrocených reakcí, přizná. A to nemluvím o vysoké kvalitě informací v tomto článku.
Jen tak dál pane Nemčík. Díky Vám a panu Pošvicovi již ušetřím 80% času při vyhledávání informací a ještě jsou mi servírovány v širším spektru. Děkuji.

Tomáš

naprostý souhlas

Zeptej se AI na cokoliv

Chatuj si s AI

Ahoj! Jsem nový Kryptomagazín rádce! Co tě zajímá?
BitcoinLIVE
$--,---
--.--%
Market Cap$2.26T
Fear & Greed12Extreme Fear
Silný strach mezi investory. Trh může být podhodnocen.
Načítám...