Zlato letí vzhůru, ropa stagnuje. Varovný signál globální recese?

Mike McGlone, hlavní komoditní stratég Bloomberg Intelligence, poukázal na rostoucí propast mezi zlatem a ropou. To nám signalizuje obavy z možného globálního ekonomického zpomalení.

Zatímco zlato za poslední rok posílilo o téměř 46 %, protože investoři hledají bezpečná aktiva kvůli geopolitickému napětí a nejistotě, ropa jako tradiční ukazatel průmyslové aktivity vykazuje minimální růst nebo dokonce pokles.

Eskalace konfliktu mezi Izraelem a Íránem situaci dále komplikuje. Ačkoli geopolitická rizika dočasně tlačí ceny ropy nahoru, mohou zároveň zvýšit její nabídku, což by ceny srazilo dolů a potvrdilo recesní tendence.

Srovnání výkonosti

Podle agentury Bloomberg vzrostla cena zlata za poslední rok o 45,9 % a od začátku roku o 28,9 %, zatímco subindex WTI Crude Oil Subindex vzrostl ve stejném období pouze o 3 % a od začátku roku o mírných 5,6 %.

Topný olej si vedl o něco lépe, když za poslední rok zaznamenal návratnost 6,1 % a v roce 2025 nárůst o 15,1 %. Ostatní energetické benchmarky, jako je benzín a zemní plyn, však vykázaly slabý nárůst nebo mírný pokles.

Zároveň širší energetický subindex Bloombergu za poslední rok poklesl o 2 % a od začátku roku zůstává jen mírně v plusu. Tento trend naznačuje širší ochlazení poptávky po energii.

Jak tato fakta interpretovat?

Celkově tato divergence signalizuje posun trhu směrem k bezpečnějším aktivům. Zlato odráží přetrvávající obavy investorů ohledně inflace, geopolitického napětí a ekonomické nestability, zatímco slabá výkonnost energetických trhů poukazuje na oslabení globální poptávky, což je typický indikátor recese.

Růst ceny zlata se prodloužil do roku 2025, a to díky jeho atraktivitě jako bezpečného útočiště. Počáteční nárůst byl způsoben obavami z recese souvisejícími s obchodními cly prezidenta Donalda Trumpa, přičemž nedávný růst byl poháněn rostoucími obavami z možné světové války. Klíčové bude, zda centrální banky dokážou uklidnit trhy.