Všichni chtějí zlato. Drahý kov poprvé překročil 3 000 USD, co bude s jeho cenou dále?

V době, kdy globální akciové trhy čelí volatilitě způsobené obchodním napětím a ekonomickou nejistotou, zlato nadále roste na nová historická maxima.

Obchodní cla a obavy z inflace ženou cenu zlata vzhůru

Probíhající obchodní spor mezi Spojenými státy a Evropskou unií se vyostřil a podpořil obavy na trzích.

Poté, co EU zavedla odvetná cla na americkou ocel a hliník ve výši 50 % daně na americkou whiskey, prezident Donald Trump pohrozil zavedením 200 % cla na dovoz evropských vín a lihovin.

Vyhrocený konflikt zvýšil obavy z růstu spotřebitelských cen a ekonomické nestability, což přimělo investory přesouvat prostředky do drahého kovu jako bezpečného přístavu.

Sentiment investorů ovlivňují také očekávání ohledně politiky americké centrální banky.

Na zasedání 19. března se očekává ponechání úrokových sazeb v rozmezí 4,25 % až 4,50 %. Nicméně rostou spekulace ohledně možného snížení sazeb v květnu. Podle CME FedWatch jsou pravděpodobnosti nyní na úrovni 27 %.

Růst ceny zlata ovlivnil nejen samotnou komoditu, ale podpořil také akcie firem spojených se zlatem a ETF fondy kryté fyzickým zlatem. Podle údajů Světové rady pro zlato zaznamenaly globální ETF fondy kryté fyzickým zlatem v únoru významný příliv prostředků ve výši 9,4 miliardy USD. Představuje tak nejsilnější měsíční příliv od března 2022.

Analytici očekávají, že ETF navázané na zlato mají značný prostor pro další příliv investic.

Centrální banky pokračují v nákupní horečce zlata i v roce 2025

K pozitivnímu vývoji ceny zlata přispělo oznámení centrálních bank o čistých nákupech zlata v objemu 18 tun v lednu 2025, což dále zvýšilo poptávku.

V čele nákupů stál Uzbekistán, který přidal 8 tun ke svým zlatým rezervám. Nyní dosahují celkově 391 tun a představují 82 % jeho celkových rezerv.

Čínská lidová banka (PBoC) pokračovala v nákupech již třetí měsíc po sobě. V lednu získala dalších 5 tun a zvýšila své zlaté rezervy na 2 285 tun, což odpovídá 6 % celkových rezerv.

Kazašská národní banka (NBK) rovněž navýšila rezervy o 4 tuny, čímž dosáhla celkových 288 tun, což představuje 55 % jejích rezerv.

Co bude následovat dále?

Trvalý růst ceny zlata vede analytiky k revizi svých prognóz směrem vzhůru.

Podle Marcuse Garveyho, analytika banky Macquarie, je nárůst ceny způsoben především investory a institucemi hledajícími ochranu před kreditním a protistranickým rizikem.

Banka Macquarie zvýšila svůj odhad maximální ceny zlata pro rok 2025 z původních 3 050 USD na 3 500 USD za unci. Důvodem jsou vysoká poptávka spotřebitelů a prostor pro další přísun kapitálu do ETF fondů navázaných na tento cenný kov.

Banka BNP Paribas mezitím zvýšila svůj cenový cíl pro konec roku na 3 100 USD. Důvodem je rostoucí geopolitická nejistota a narušení obchodu v důsledku Trumpových celních politik.

Obdobně analytička banky UBS, Joni Teves, udržuje svůj odhad cenového maxima pro rok 2025 na úrovni 3 100 USD. Hlavní faktory vidí ve zpomalení ekonomického růstu a přetrvávající inflaci, které podporují další růst ceny zlata.

Analytici Goldman Sachs, vzhledem k tomu, že cena zlata již dosahuje rekordních úrovní, předpokládají další potenciál růstu až na 3 100 USD za unci do konce roku. Podporu tomuto výhledu poskytují ekonomická nejistota, inflační rizika a poptávka ze strany centrálních bank.

Podle prognóz modelu DeepSeek AI by cena mohla růst ještě výrazněji a do konce roku dosáhnout až 3 200 USD za unci.