Úrokové sazby se pravděpodobně začnou v září snižovat, uvádí Fed

Převážná většina účastníků zasedání 30.-31. července konstatovala, že pokud budou údaje nadále přicházet přibližně podle očekávání, bude pravděpodobně vhodné na příštím zasedání uvolnit politiku.

Trhy plně počítají se zářijovým snížením, které by bylo první od nouzového uvolnění v počátcích krize Covid.

Představitelé Federálního rezervního systému se na svém červencovém zasedání přiblížili dlouho očekávanému snížení úrokových sazeb. Zaměřili se na úrokové sazby a zároveň naznačili, že zářijové snížení je stále pravděpodobnější, ukázal zápis zveřejněný ve středu.

Snížení úrokových sazeb je s každým dnem blíž

Všichni hlasující ve Federálním výboru pro volný trh, který rozhoduje o sazbách, hlasovali pro zachování referenčních sazeb na stejné úrovni. Avšak mezi blíže nespecifikovaným počtem představitelů se objevil příklon k tomu, aby se s uvolňováním začalo již na červencovém zasedání a nečekalo se až do září.

V dokumentu se uvádí, že několik [účastníků zasedání] poznamenalo, že nedávný pokrok v oblasti inflace a zvýšení míry nezaměstnanosti poskytly věrohodné důvody pro snížení cílového rozpětí o 25 bazických bodů. Buďto na tomto zasedání nebo že by takové rozhodnutí mohli podpořit v budoucnu.

Jeden bazický bod je 0,01 procentního bodu, takže snížení o 25 bazických bodů by odpovídalo čtvrt procentního bodu.

V jazyce, který Fed používá ve svých zápisech, v nichž neuvádí jména ani nespecifikuje, kolik tvůrců politiky mělo určitý názor, je několik relativně malé číslo.

Ze shrnutí však jasně vyplývá, že úředníci jsou přesvědčeni o směřování vývoje inflace. Jsou připraveni začít s uvolňováním politiky, pokud budou budoucí ekonomické údaje nadále spolupracovat.

Nálada byla dvojí. Ukazatele inflace ukázaly, že cenové tlaky výrazně polevily. Někteří členové upozornili na obavy ohledně trhu práce a také na problémy, které v současném prostředí mají domácnosti, zejména ty na dolní hranici příjmového spektra.

„Pokud jde o výhled inflace, účastníci usoudili, že nedávné údaje zvýšily jejich důvěru v to, že inflace se trvale pohybuje směrem ke dvěma procentům,” uvádí zápis. „Téměř všichni účastníci poznamenali, že faktory, které přispěly k nedávné dezinflaci, budou pravděpodobně v nadcházejících měsících nadále vyvíjet tlak na snižování inflace.”

Rizika ohrožující trh práce se zvýšila

Pokud jde o trh práce, mnozí představitelé poznamenali, že vykazované přírůstky mezd mohou být nadhodnocené.

Dříve ve středu Úřad pro statistiku práce v rámci předběžné revize údajů o mzdách v nezemědělském sektoru za období od dubna 2023 do března 2024 oznámil, že přírůstky mohly být nadhodnocené o více než 800 000 osob.

Většina účastníků poznamenala, že rizika ohrožující cíl zaměstnanosti se zvýšila. Mnoho účastníků poznamenalo, že rizika ohrožující inflační cíl se snížila. Někteří účastníci upozornili na riziko, že další postupné uvolňování podmínek na trhu práce by mohlo přejít ve vážnější zhoršení.

Ve svém prohlášení po zasedání výbor uvedl, že přírůstek pracovních míst se zmírnil a že inflace se také zmírnila. Rozhodl se však držet hranici své základní úrokové sazby z fondů, která je v současné době cílena v rozmezí 5,25-5,50 %, což je nejvyšší hodnota za posledních 23 let.

V den zasedání Fedu trhy rostly, ale v následujících seancích se propadly. A to kvůli obavám, že centrální banka postupuje při uvolňování měnové politiky příliš pomalu.

Den po zasedání oznámilo ministerstvo práce nečekaný nárůst počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Samostatný ukazatel ukázal, že výrobní sektor poklesl více, než se očekávalo.

Situace se ještě zhoršila, když zpráva o mzdách mimo zemědělství za červenec ukázala tvorbu pouze 114 000 pracovních míst. Ukázala také další zvýšení míry nezaměstnanosti na 4,3 %.

Volání po rychlém snížení sazeb Fedu mezi populací roste. Někteří jedinci navrhovali, aby centrální banka provedla meziměsíční krok, aby odvrátila obavy, že se ekonomika rychle potápí.

Panika však neměla dlouhého trvání. Následně zveřejněné údaje ukázaly, že žádosti o podporu v nezaměstnanosti se vrátily zpět na obvyklé historické úrovně. Inflační ukazatele ukázaly zmírnění cenových tlaků. Také údaje o maloobchodních tržbách byly lepší, než se očekávalo, což uklidnilo obavy z tlaku spotřebitelů.

Novější ukazatele však poukazují na napětí na trhu práce. Obchodníci do značné míry očekávají, že Fed začne v září snižovat sazby.