Po posledním inflačním reportu Wall Street jednomyslně očekává, že americká centrální banka, neboli Fed, v září poprvé sníží úrokové sazby o 0,25 %. Na jaké úrovni se však úrokové sazby dlouhodobě zastaví, je sporné.
Většina představitelů komise FOMC očekává, že se dlouhodobé sazby zastaví kolem úrovně 2,5 až 3 %. Dlouhodobá úroveň bude však také ovlivněna tím, jak se vyvíjí tzv. „neutrální sazba“, neboli výška úrokových sazeb, při které ekonomika dosahuje maximálního výdeje bez zvyšování inflace.
Neutrální sazba se nedá měřit. Dá se jen modelovat. Podle modelu newyorského Fedu neutrální sazba aktuálně stojí na úrovni 1,2 %, což je sice vyšší než v minulé dekádě, ale je to stále výrazně nižší než sazby před velkou krizí v letech 2006–2008.
Podle nedávných průzkumů si analytici myslí, že neutrální sazba roste.
Nedávný opětovný výskyt inflačních rizik vyvolávajících přísnější nastavení měnové politiky do budoucna mohl přinejmenším zvýšit očekávání r*.
– Banka pro mezinárodní platby
Podle agentury Reuters v květnu průzkum newyorské centrální banky mezi hlavními bankami před březnovým zasedáním ukázal, že analytici odhadují dlouhodobější úrokovou sazbu na téměř 3 %, což je více než 2,5 % v březnu předchozího roku.
Dlouhodobý vývoj úrokových sazeb se ovšem dá jen těžko předpokládat, můžeme však očekávat, že období nulových či negativních úrokových sazeb je pryč a dlouhodobé sazby budou vyšší, než v poslední dekádě.
Nezapomeňte se podívat také na naši nejnovější videoanalýzu, kterou si pro vás připravil náš analytik Jaroslav Jarolím. Video naleznete níže.
