UBS zvyšuje svou předpověď ceny zlata na polovinu roku 2026

UBS zvýšila svůj výhled ceny zlata pro polovinu roku 2026. Tvrdí, že faktory, které letos nastartovaly prudký růst, zůstávají pevně na svém místě a trh míří do období silné poptávky ze strany investorů i centrálních bank.

Odhad ceny zlata

Cena zlata se drží nad 4 000 dolary za unci po výrazném růstu v roce 2025, díky kterému se stalo nejsilnějším významným aktivem roku. Analytici UBS uvádějí, že současná konsolidace jejich výhled nijak neoslabuje. Nově čekají růst až na 4 500 dolarů za unci do června 2026, tedy výš než předchozí odhad 4 200 dolarů.

napsal tým vedený Waynem Gordonem. A přestože si trh dává pauzu, UBS odhaduje ještě vyšší ceny v roce 2026, a proto svou prognózu navyšuje.

Důvody pro růst ceny

Strategové ukazují na kombinaci dalšího snižování sazeb Fedu, nižších reálných výnosů, geopolitického napětí a rostoucích fiskálních obav v USA. Podle nich to vše podporuje poptávku jak mezi finančními investory, tak mezi správci rezerv.

Dalším podpůrným faktorem má být i zesilující politický ruch před americkými volbami v polovině volebního období, který tradičně zvyšuje zájem o bezpečná aktiva.

UBS dál drží pro zlato doporučení Attractive a radí investorům udržovat dlouhé pozice. Podle strategů zlato zůstává účinnou pojistkou portfolia i na současných úrovních.

Klíčovým důvodem jejich optimismu je očekávaný návrat kapitálu do ETF fondů v příštím roce, podpořený uvolněnější měnovou politikou. UBS počítá s nákupy kolem 750 tun zlata prostřednictvím ETF v roce 2026, což je víc než dvojnásobek průměrného ročního tempa z let po roce 2010.

Centrální banky a státní investiční fondy

Banka zároveň čeká trvalou poptávku od centrálních bank a státních investičních fondů. Odhaduje nákupy kolem 900 tun v příštím roce. Je to sice o něco méně než v roce 2025, ale stále výrazně nad dlouhodobým průměrem.

UBS také zvýšila svůj optimistický scénář na 4 900 dolarů za unci. Počítá s tím, že k tomuto vyššímu cíli může vést nárůst politických a finančních rizik. Banka očekává určitou konsolidaci kolem 4 300 dolarů za unci po amerických politických událostech koncem roku 2026, ale celkový výhled poptávky zůstává podle ní velmi silný.

Závěr

UBS dále sází na to, že u zlata ta letošní euforie nekončí. Přestože cena po rekordním růstu zpomalila, základní síly na trhu zůstávají stejné. Jsou jimi uvolňující se měnové podmínky, geopolitické otřesy i chuť centrálních bank posilovat své rezervy.

Pokud se očekávané toky do ETF skutečně obnoví, může být rok 2026 pro zlato dalším výrazně růstovým obdobím. A i když UBS počítá s mírným uklidněním po politicky nabitém závěru roku 2026, dlouhodobý obrázek zůstává jednoznačně býčí.