Americká ekonomika čelí rostoucí nejistotě. Analytici společnosti Sevens Research upozornili na dva kritické signály tzv. chytrého trhu. Investoři by je měli sledovat, aby odhadli pravděpodobnost blížící se recese.
Ve středečním sdělení klientům firma uvedla, že tyto signály mají základ v chování výnosové křivky státních dluhopisů, která je klíčovým ekonomickým ukazatelem.
Prvním signálem je rozpětí výnosů desetiletých státních dluhopisů vůči dvouletým státním dluhopisům. Jedná se o široce sledovaný ukazatel, který často předpovídá hospodářský pokles.
Podle společnosti Sevens Research, když se tento spread po delší inverzi vrátí ze záporných hodnot do kladných, historicky předchází poklesům trhu, jak bylo vidět v letech 2000 a 2007. Firma tvrdí, že tento reverzní proces je v současné době v pohybu, což z něj činí klíčový ukazatel, který je třeba sledovat.
Společnost Sevens Research však upozorňuje, že méně známým, ale historicky spolehlivějším ukazatelem je rozpětí výnosů 10letých státních dluhopisů vůči 3měsíčním státním pokladničním poukázkám.
Vysvětlují, že tento spread obvykle zůstává inverzní déle než spread 10Y-2Y. Signalizuje blížící se recesi, když se změní v kladnou hodnotu.
Analytici poznamenávají, že 10Y-2Y spread se blíží kladnému teritoriu. Avšak 10Y-3M spread prohloubil svou inverzi, což naznačuje, že recese by mohla být stále na obzoru.
Kromě toho považují za zásadní směr a příčinu pohybu výnosové křivky.
Trend Bull Steepening, kdy krátkodobé výnosy klesají rychleji než dlouhodobé, signalizuje ekonomické obavy a holubičí očekávání ohledně politiky Fedu. Tedy předzvěst potenciálního snížení sazeb.
Naopak trend Bear Steepening, kdy dlouhodobé výnosy rostou rychleji než krátkodobé, by mohl naznačovat měkké přistání.
Jak uvádí Sevens Research na závěr: „Trendy Bull Steepening napříč výnosovou křivkou a kladný spread výnosové křivky 10Y-3M jsou dva varovné signály tzv. chytrého trhu před recesí. Ty je třeba v následujících týdnech a měsících sledovat.“
Prozkoumejte akcie na platformě XTB