Broadcom není akcie pro investora, který potřebuje vysoký příjem z dividend hned. Při ceně cca 367 USD v době psaní článku vychází její roční dividendový výnos přibližně na 0,7 %.
Zajímavější je však rychlost, s jakou firma výplatu dlouhodobě zvyšuje, a množství peněz, které jí po zaplacení dividend zbývá.
Tento světoznámý výrobce čipů a dodavatel podnikového softwaru totiž aktuálně vytváří hotovost výrazně rychleji, než zvyšuje dividendu. To mu dává prostor pro další navýšení dividendy.
Nejbližším sledovaným termínem je prosinec, kdy společnost obvykle představuje celoroční výsledky a rozhoduje o výplatě pro následující rok. Nové zvýšení ale zatím oznámeno nebylo. Broadcom však k němu má dle mého názoru nakročeno – pojďme se podívat pod pokličku.
Prozkoumejte akcie Broadcom na platformě XTB
Dividenda roste 15 let v řadě a o zvýšení se rozhoduje vždy v prosinci
Celý příběh začal v prosinci 2010, kdy tehdejší Avago Technologies oznámilo první čtvrtletní dividendu 7 centů na akcii. Firma později převzala jméno Broadcom. Pro správné srovnání je však potřeba zohlednit rozdělení akcií v poměru 10 ku 1 z roku 2024.
Na dnešní počet akcií tak první výplata odpovídá 0,007 USD. Současná čtvrtletní dividenda činí 0,65 USD, tedy téměř 93násobek. Pamatujme na to, že rozdělení akcií (split) sám o sobě pro investory v podstatě mnoho nemění – alespoň tedy ne hodnotově, ale co do počtu akcií, kterých je po splitu více.
Broadcom tedy za sebou má 15 po sobě jdoucích ročních zvýšení. V prosinci 2016 výplatu dokonce zdvojnásobil, v posledních letech však postupuje opatrněji. Poslední navýšení dividendy oznámil v prosinci 2025: přidal rovnou 10 % a roční částku posunul na 2,60 USD.
Tehdejší finanční ředitelka Kirsten Spears zvýšení vysvětlila silnější tvorbou hotovosti v právě dokončeném fiskálním roce. Podobnou logiku mohou investoři očekávat i letos. Fiskální rok 2026 končí 1. listopadu, takže prosincové rozhodnutí by mělo vycházet z výsledků celého tohoto období.
Tržby z AI čipů se ztrojnásobily na 16,7 miliardy USD
Pro další růst dividendy má Broadcom podstatný argument: jeho podnikání rychle sílí. Za třetí fiskální čtvrtletí, které skončilo 2. srpna, utržil 29,6 miliardy USD, meziročně o 86 % více. Hlavním motorem byly zakázkové čipy pro umělou inteligenci a síťové technologie propojující datová centra.
Samotné polovodičové tržby spojené s AI dosáhly 16,7 miliardy USD a více než ztrojnásobily loňský výsledek. Broadcom tak těží nejen z rostoucího počtu výpočetních čipů, ale také z potřeby rychle přenášet data mezi nimi. Vedle toho má rozsáhlý softwarový byznys, který rozšiřuje jeho zdroje příjmů.
Pro dividendy je ještě důležitější volné cash flow, tedy hotovost z provozu po odečtení investic do dlouhodobého majetku. Podle nejnovějších výsledků Broadcomu vzrostlo téměř na dvojnásobek a dosáhlo 13,7 miliardy USD. Firma tak tímto způsobem proměnila v hotovost přibližně 46 % tržeb.
Za první tři čtvrtletí vytvořila 31,9 miliardy USD volného cash flow, více než za celý předchozí rok. Meziročně jde o růst přibližně o 64 %. Budoucí peníze na dividendy tedy nepřináší jen optimistický výhled, ale již dokončené obchody.
Ředitel Hock Tan připisuje výsledky mimořádně silné poptávce po AI akcelerátorech a síťových řešeních. Pro poslední čtvrtletí vedení očekává tržby kolem 34,8 miliardy USD. Jde však o výhled, který musí firma teprve naplnit.
Na dividendu jde už jen 29 % volného cash flow
Zatímco tvorba peněz prudce zrychluje, dividendová zvýšení byla v posledních letech střídmější. Výsledkem je rostoucí (a tedy i zdravější) finanční rezerva. Ve fiskálním roce 2024 dividendy spotřebovaly přibližně polovinu volného cash flow, o rok později 41 %.
Za první tři čtvrtletí letošního fiskálního roku klesl tento podíl zhruba na 29 %. Jinými slovy: ze 100 USD volné hotovosti firma akcionářům na dividendách vyplatila přibližně 29 USD. V samotném posledním čtvrtletí byl podíl ještě nižší.
Podle mého názoru je právě zlepšující se krytí dividendy tím možná nejzajímavějším argumentem, proč si její akcie přidat do portfolia. A to teoreticky i více než její působivý historický růst.
Zbytek peněz ale nepředstavuje nevyužitou zásobu určenou pouze na vyšší dividendy. Broadcom také letos v rámci programu odkupů nakoupil vlastní akcie za přibližně 8,5 miliardy USD. Ve třetím čtvrtletí kromě toho splatil dluh za 5,6 miliardy a po jeho skončení další dluhopisy za 1,5 miliardy.
Snižování zadlužení může posílit odolnost firmy a omezit budoucí úrokové výdaje. Odkupy zase mohou podpořit zisk připadající na jednu akcii. Obě možnosti ale soupeří s dividendami o stejnou hotovost, takže rychlejší růst cash flow neznamená stejně rychlé zvýšení výplaty.
Nízký výnos není problém, vysoká cena akcie být může
Slabinou vývoje Broadcomu však zůstává závislost rychlého růstu na omezené skupině velkých AI zákazníků. Pokud zpomalí výstavbu datových center nebo odloží objednávky, Broadcom to pocítí. Vysoké současné marže ani objem zakázek nezaručují, že příští roky budou stejně úspěšné.
Nižší podíl dividend na cash flow vytváří určitou rezervu. Při slabším roce by vedení mohlo výplatu zvýšit méně nebo ji ponechat beze změny. Nelze však automaticky předpokládat, že je dividenda za všech okolností bezpečná, zejména pokud by se útlum poptávky protáhl.
Stejně důležitá je nákupní cena. Rostoucí dividenda může dlouhodobě zvyšovat příjem akcionáře, ale nezabrání propadu draze koupené akcie. Výnos pod 1 % navíc znamená, že investor stále spoléhá především na budoucí růst podnikání a hodnoty nakoupených akcií.
Osobně bych Broadcom posuzoval hlavně podle udržitelnosti zisků a zaplacené ceny, nikoli podle očekávání dalšího prosincového zvýšení dividendy.
Do konce roku proto budou podstatné 3 věci: skutečně vytvořená hotovost, další vývoj dluhu a rozhodnutí představenstva. Dosavadní výsledky však dávají opětovnému zvýšení dividendy solidní oporu – o její finální výši pro následující rok se ale teprve rozhodne.
Prozkoumejte akcie Broadcomu na platformě XTB
Riziko ztráty kapitálu.
