Společnost Strategy vedená Michaelem Saylorem se může v nejbližších týdnech ocitnout mimo klíčové akciové indexy, což by podle analytiků mohlo znamenat ztrátu poptávky po jejích akciích v řádu miliard dolarů.
Indexový gigant MSCI totiž zvažuje změnu metodiky, která by z globálních žebříčků vyloučila firmy, jejichž digitální aktiva tvoří alespoň polovinu celkových aktiv.
MSCI zpochybňuje povahu Strategy
MSCI návrh na vyřazení předložilo v říjnu po dotazech klientů. Argumentuje názorem, že společnosti s extrémně vysokým podílem kryptoměn v rozvaze se více podobají investičním fondům než běžným provozním firmám, které indexy tradičně zahrnují.
Řada dotčených společností však s tímto pohledem zásadně nesouhlasí. Tvrdí, že jde o diskriminaci kryptoměnového sektoru a nových obchodních modelů.
Právě Strategy, dříve známá jako MicroStrategy, je nejvýraznějším příkladem. Akcie firmy po zahájení nákupů bitcoinu v roce 2020 vzrostly zhruba o 3 000 %, ale v letošním roce ztratily přibližně 43 % hodnoty v důsledku propadu na kryptoměnovém trhu.
Přesto zůstává Strategy symbolem takzvaných digitálních asset treasury (DAT) společností, které drží kryptoměny jako hlavní firemní aktivum.
Hrozí mnohamiliardové odlivy
Podle Kaashy Saini z investiční banky Jefferies se debata netýká pouze Strategy. Jde o obecnou způsobilost DAT společností být součástí akciových indexů. Pokud MSCI Strategy vyloučí, je pravděpodobné, že ostatní indexoví poskytovatelé budou následovat.
Představuje to zásadní riziko, protože pasivní fondy často drží až 30 % volně obchodovaných akcií velkých společností. Vyloučení z indexů by proto mohlo vyvolat nucené prodeje.
Analytici z JPMorgan odhadují, že samotné vyřazení z MSCI by mohlo vést k odlivům kolem 2,8 miliardy dolarů, zatímco širší vyloučení z indexů, jako je Nasdaq 100, CRSP US Total Market nebo Russell indexy, by mohlo zvýšit tlak až na 8,8 miliardy dolarů.
Michael Saylor sice veřejně tvrdí, že případné vyřazení Strategy nevadí, nicméně v otevřeném dopise adresovaném MSCI spolu s CEO Phongem Leem varoval, že by takový krok „ochladil celý sektor“ a fakticky uzavřel DAT firmám přístup k přibližně 15 bilionům dolarů v pasivních investicích.
Zásadní ohrožení
Rozhodnutí MSCI, které má padnout do 15. ledna, může mít dalekosáhlé důsledky nejen pro Strategy, ale pro celý ekosystém firem stavících své bilance na bitcoinu a digitálních aktivech.
Pokud dojde k vyloučení, DAT společnosti se mohou ocitnout mimo hlavní proud kapitálových toků. To by pravděpodobně zásadně snížilo jejich atraktivitu pro investory i možnosti další expanze.
Investujte do bitcoinových ETF na platformě XTB
Přijde mi, že to celé připomíná Matrix.
Nejde ani tak o Strategy, ale o to, že se v systému objevilo něco, co se nedá správně zařadit.
Indexy jsou postavené na světě, kde firma vyrábí produkt, má cashflow a aktiva slouží provozu. Strategy tenhle rámec porušuje – funguje spíš jako most mezi akciemi a digitálním aktivem. A přesně to je pro starý systém problém.
Když Matrix narazí na Neo, taky ho nepochopí jako „nový druh“. Označí ho za anomálii, riziko, virus. Ne proto, že by byl špatný, ale proto, že ohrožuje samotná pravidla hry.
Vyřazení Strategy z indexů nemusí být konec. Naopak. Může to být jen signál, že staré škatulky už nestačí – a že vznikne prostor pro nové indexy, nové produkty a nové cesty kapitálu, které nebudou digitální aktiva ohýbat do forem minulého století.
Systém se vždy brání změně. Ale tím ji často jen urychlí.
Napsal jsi to skvěle, nicméně jde o to, že je 200 let tržiště s jablkama, kde jsou tisíce A TISÍCE sadařů, a někdo tam přikráčí s hruškama (těch jsou desítky), chce být jejich součástí a bude všem vysvětlovat že to je také ovoce. Ať si vytvoří své tržiště a tam si sdružují své hrušky. To je prsotě jeden o koze a druhý o voze.
To je jako kdyby se sdružovali chlabaři, houskaři a rohlíkaři a nakráčel tam salám. To je přeci také jídlo, ne? Jo, jenže ÚPLNĚ Z JINÉHO TĚSTA.
Zkrátka ústava se taky čas od času musí poupravit a nyní asi nastal čas vyhodit strategy jasně z kolo ven, že takhle nee. A pokud se to s kryptem myslí vážně, tak se musí přidat do „oné ůstavy“ další odstavec. ALE ne míchat hrušky a jablka a srát se do jasně nastavených pravidel a zákonů a tvářit se že jsem jablko, když jsem úplně CIZÍ a JINÁ hruška, nedej bože kdyby to byl banán a tedy ani vůbec ne jádrovina 🙂
Nejde o to, jestli je Strategy jablko nebo hruška. Jde o to, že přes ni teče kapitál do systému, který jednou může změnit samotnou definici peněz.
Možná se tu nebavíme jen o kryptu nebo indexech, ale o pomalejší změně v tom, odkud vlastně vzniká hodnota. Tradiční akciové společnosti jsou stále postavené na lidské práci, procesech a růstu zaměstnanosti. Jenže čím víc hodnoty generují stroje, algoritmy a kapitál, tím víc se tenhle model rozchází s realitou.
Firmy se mění pomalu, indexy ještě pomaleji. A mezitím se může stát, že akcie mohou stále reprezentovat práci, zatímco hlavní zdroj hodnoty se už přesouvá jinam.
To je úskalí, které zatím není moc vidět, ale časem se může ukázat jako zásadní.
Dokážu si představit nové indexy pro kryptospolečnosti, kdy tyto budou vytvářet produkty a prostředí pro další růst kryptoprostoru a krypto používat i jako svoje cashflow, ale bude to s největší pravděpodobností už bez Strategy. Tahle společnost je odsouzena k zániku a je jen otázkou času kdy k tomu dojde. Jejich obchodní strategie – dejte nám své peníze a my za část koupíme bitcoin a část utratíme na „běžný provoz“ je až šokující. Přitom má každý možnost koupit si bitcoin sám nebo prostřednicvím ETF. Saylor je zkušený obchodník a podvodník (rok 2000-dotcom bublina) a jistě počítal a i nadále počítá s automatickým přísunem peněz jen z důvodu zařazení v indexu.
Jeho model zkrachuje nejpozději v letech 2028-29 kdy jsou splatné jejich astronomické dluhy. Je možné že ke krachu dojde i dříve a případné vyřazení z indexů to může hodně urychlit.
Strategy není podvod ani klasická firma – je to vysoce páková sázka na budoucí roli bitcoinu. Pokud bitcoin selže, padne i ona. Pokud uspěje, přežije navzdory všem indexům.
Indexy tuhle sázku hodnotit nemusí, to udělá trh sám. 😉
Nevadí vám bitcoinerum že stratégy už teď vlastní asi 5% všech BTC? To není moc decentralizovaný.. všech BTC jsem se zbavil minimálně do doby než jim rupnou shortky
I po vyřazení z indexu a prodeje části btc pro udržení dividend.. bude mít firma astonomickou hodnotu po dalším haldvingu jestli udrží strategii nákupu btc… Jetli zeď má strategy 160$ NEBOJÍM se říct že za 4-5LET bude na 2k$
Za 4 roky bude Strategy v insolvenci a její akcie pod 1 USD.