Proč si myslím, že bitcoin začne strmě růst?

Na měsíčním grafu ceny bitcoinu je podle mě mnohem lépe vidět, že trhu stále chybí finální „leg“ směrem dolů. Současná struktura zatím nepůsobí jako přesvědčivě dokončený proces tvorby dna, ale spíše jako pokračování poklesu.

Byl bych proto velmi opatrný s předčasným vyhlašováním konce medvědího trhu. Samotné zpomalení poklesu nebo krátkodobý odraz ještě automaticky neznamenají, že prodejní tlak definitivně zmizel a trh je připravený na nový dlouhodobý růst.

Hlavní pozornost bych věnoval objemům. Kontrast se závěrečnou fází medvědího trhu v roce 2022 je v tomto směru propastný. Tehdy byla na trhu mnohem lépe vidět výrazná aktivita, všeobecná kapitulace investorů – prostě taková ta dobrá deprese v psychologii účastníků.

Čili bez výraznějšího nárůstu objemů nemáme dostatečně silný důkaz, že na trhu proběhla finální kapitulace a že se vytvořila skutečná příčina pro dlouhodobější obrat ceny.

Prostě když nejsou objemy, není příčina. Dokud se na trhu neobjeví přesvědčivější aktivita a jasná reakce kupců, počítal bych pořád s možností, že bitcoin ještě jeden výraznější pohyb směrem dolů čeká. To ale nemění nic na tom, že jsem osobně přesvědčený, že bitcoin začne v dohledné době zase strmě růst.

Proč si to myslím?

Bitcoin hodně vybočil od hlavního trendu: obrat nahoru je blízko

Předchozí cyklická minima ceny bitcoinu z let 2012, 2015, 2019, 2020 a 2022 se všechna vytvořila v podobném statistickém rozpětí, ve kterém se nacházíme i nyní. Z tohoto pohledu tedy současný vývoj nepůsobí jako něco mimořádného, ale spíše jako další pozdní fáze medvědího trhu.

Podle Power Law modelu se cena bitcoinu nachází více než jednu směrodatnou odchylku pod dlouhodobým trendem. Historicky šlo o oblast, ve které už byl trh výrazně pod svou obvyklou růstovou trajektorií a postupně se cena BTC přibližovala k cyklickému dnu.

To samozřejmě neznamená, že cena musí okamžitě začít růst. Bitcoin může v této zóně ještě nějakou dobu zůstat, případně dokonce krátkodobě klesnout níže – jak ostatně tak trochu stále předpokládám, že se stane.

Model ale naznačuje, že největší část poklesu už může být za námi a prostor pro další výrazný propad se postupně zmenšuje. A to je skvělá zpráva, protože jde o nový důkaz, že býčí trh je de facto za rohem.

Z tohoto pohledu by tedy měl současný medvědí trend v dohledné době začít končit a trh by mohl přejít do fáze tvorby dna – možná jsme už na počátku celého procesu. Teprve následně by se mohl začít formovat nový dlouhodobý rostoucí trend.

Bitcoin prorazil dlouhodobou trendovou čáru – co to znamená

Bitcoin nejenže prorazil dlouhodobý rostoucí trend, ale červnová svíce navíc uzavřela pod trendovou čárou. Pravda, šlo jen o lehké proražení, přesto je to z technického pohledu důležitý signál, který bych úplně neignoroval.

Trendové čáry jsou velmi jednoduchá pomůcka, ale právě v tom spočívá jejich síla. Dokážou poměrně dobře ukázat, kdy se dosavadní momentum začíná vyčerpávat a kdy se může měnit struktura trhu. Samy o sobě samozřejmě nestačí, ale v kombinaci s dalšími signály mohou být velmi užitečné.

V tomto případě potenciálně sledujeme narušení struktury, která byla platná mnoho let. Pokud se bitcoin pod trendovou čárou udrží a nebude schopen se rychle vrátit zpět, může jít o potvrzení, že dlouhodobý růstový trend trhu slábne.

Podotýkám, ale že tím „brzy“ myslím řadu měsíců – přece jenom jde o měsíční graf, kde čas proto vnímáme trochu jinak.

Zajímavý je také poslední cenový vrchol, protože ve srovnání s maximem z roku 2021 nepřinesl tak výrazný posun, jaký jsme byli zvyklí vídat v předchozích cyklech. Rozpětí mezi oběma vrcholy bylo tentokrát až nápadně malé, což může naznačovat postupné zpomalování dlouhodobého růstu.

Před čímž jsem varoval již na začátku roku, protože jsem už tehdy jako starý medvěd viděl, že něco nehraje a hybnost extrémně rychle slábla. Přitom závěrečné fáze býčího trendu bývaly nejstrmější. Tentokrát nám ale bitcoin nic takového nenaservíroval.

Tím chci říct, že následující býčí trh proto nemusí vypadat stejně jako ty předchozí. Bitcoin může dál růst a vytvářet nová maxima, ale tempo růstu, délka cyklu i konečný výnos mohou být výrazně nižší.

Kde bude vrchol příštího cyklu? Na odhady je zatím brzy

Bitcoin ještě ani nezačal plně vytvářet nový býčí trend, ale už se spekuluje o tom, kde by mohl ležet vrchol dalšího cyklu. Podle mě je na podobné úvahy zatím příliš brzy, protože trh nejprve musí potvrdit samotnou změnu trendu.

Nemá příliš velký smysl kreslit si v hlavě přesné cenové úrovně, na kterých se bitcoin nikdy neobchodoval. Nikdo totiž neví, jak bude trh po překonání historického maxima reagovat, kde se objeví větší nabídka ani jak silná bude ochota investorů nakupovat za nové rekordní ceny.

Price discovery je proces, během kterého je trh prakticky bez historických referenčních bodů. Je to podobné jak ov těch sci-fi filmech s hvězdnými loděmi, které plují vesmírem a objevují úplně nová území v kosmu. A občas je během toho chce něco sežrat.

Právě proto jsou konkrétní předpovědi vrcholu nového cyklu fakt jen těžkou spekulací. Cena může růst výrazně výše, než většina trhu očekává, ale stejně tak může narazit na problémy mnohem dříve. Rozumnější je sledovat strukturu trhu, objemy, sentiment a reakce ceny na nových úrovní.

Zatím tedy podle mě nemá smysl řešit, kde přesně bude vrchol dalšího cyklu. Nejdříve se musí změnit současný trend a bitcoin musí potvrdit, že je skutečně připraven přejít do nového růstu.